在川普关税政策急转弯的背景下，比特币（BTC）迅速回稳，从上周低点逼近 7.5 万美元反弹至超过 8.5 万美元，市场氛围一扫颓势。随着币价回升，选择权市场也明显转向多头布局，「10 万美元买权」重新成为交易员的主战场。

根据衍生品交易所 Deribit 数据，投资人近来纷纷放弃先前大量交易的「7.5 万美元～ 7.8 万美元卖权（看跌选择权）」，转而加码「8.5 万美元～ 10 万美元买权（看涨选择权）」，押注比特币将在未来几周内迎来突破性涨势。

川普松口暂缓关税市场信心回暖

这波反弹与政策消息密切相关。川普日前大动作宣布对多国商品课征新一轮关税，对中进口商品最高课税达 125%，引发市场动荡。然而不到几天，白宫便突然放宽条件，宣布豁免智慧型手机等科技产品。虽然川普本人稍后又否认有让步，但市场解读仍偏向乐观，资金明显回流风险资产。

债市危机压力让川普政策转向，从「强势出击」转为「被迫退让」，也让市场情绪从「恐慌投降」转为「反弹追价」。

随着比特币从 7.5 万美元飙升至 8.5 万美元，原本市场大量持有的 7.5 万美元～7.8 万美元卖权被抛售，而 8.5 万美元～ 10 万美元区间的买权则再度获得大举认购。

多空选择权斜率回升市场恐慌降温

从技术面来看，观察「多空选择权斜率」（Skew）指标也能发现市场情绪回暖。 Skew 是衡量市场对买权与卖权需求的差异，可用来观察市场情绪走势。

根据 Amberdata 数据，比特币的 30 、 60 、 90 日多空选择权斜率（skew）皆已由负转正，显示恐慌情绪消退、看涨预期重现。

尽管 7 日斜率仍为负值，但已远低于一周前的 -14%，市场情绪显然已从低谷反弹。

「10 万美元」买权再夺人气王未平仓金额近 12 亿美元

另一个值得留意的讯号，是 Deribit 整体未平仓合约（Open Interest）的分布趋势。

数据显示，10 万美元的买权再度成为市场最受欢迎的交易选项，总未平仓名目金额已逼近 12 亿美元。这代表市场内仍有大批资金押注比特币有望迎来另一波强劲涨势。

从图表来看，9.5 万美元～ 12 万美元区间的买权合约也呈现明显聚集，显示市场押宝「创高行情」的意愿正在升温。

与此同时，市场也不乏空方布局，目前 7 万美元卖权的未平仓金额为 9.82 亿美元，是第二热门选择，显示空方并未完全撤退，仍维持一定防线。

今日恐慌指数为 38，仍处于恐慌状态。

大饼维持 8.5 关口震荡，以太则是 1600 附近徘徊，能稳住这两个位置是最好，起码近期不会有大跌了。川普关税一天一变，所以现在任何方向都不敢轻举妄动。但是自关税以来，行情基本也都消化的差不多了，及时再有利空，也不会大跌了，预计行情会围绕 8-8.8 的一个大区间震荡，直到降息，短线选手此区间做高抛低吸即可。