在全球经济紧密相连的今天，政府政策往往会在看似不相关的领域产生连锁反应。关税作为国际贸易的传统调控工具，对传统金融市场的影响已较为明确，但加密货币作为新兴资产类别，其与关税政策的关系仍充满未知。

2 月，美国宣布将对加拿大和墨西哥加征关税，随后加密市场应声下跌，这一事件引发了对关税与加密货币关联性的深入探讨。

关税

关税是国家对进口商品征收的税种，其核心作用包括：

保护本土产业：抬高进口商品价格，增强国内产品竞争力。
增加财政收入：历史上曾是政府主要收入来源。
政治博弈工具：通过关税施压，换取贸易谈判优势。

当一国加征关税，进口商成本上升，最终转嫁给消费者。

例如，美国对进口钢材征税 25%，本国钢铁企业受益，但汽车制造商因原料涨价可能受损。这种调整会引发消费行为变化，波及上下游产业，甚至影响整体经济走势。

传统金融市场的历史经验

回顾历史，关税政策常引发以下市场反应：

股市震荡：2018 年中美贸易战期间，标普 500 指数多次因关税消息单日暴跌超 2%，制造业与零售业首当其冲。
汇率波动：2018 年贸易摩擦中，人民币兑美元大幅贬值，虽然加税，但中国出口商品的价格相对较低，部分抵消了美国关税对中国出口的影响。
债券避险需求：在贸易紧张局势中，投资者往往转向相对安全的政府债券，推动债券收益率下降。

* 当危机来临，全球资金疯抢美债避险 → 债券价格被抬高 → 利息不变的情况下，收益率被动降低

加密货币市场的潜在传导路径

尽管加密货币设计初衷是去中心化，但现实表明其难以完全独立于宏观经济政策。

关税可能通过以下途径影响加密市场：

1. 风险情绪转变

经济不确定性加剧时，投资者倾向于抛售高风险资产。就比如咱们开头提到的 2 月美国关税政策宣布后，比特币大幅下跌，显示加密资产仍被归类为风险资产。这与“数字黄金”的避险愿景形成反差。

2. 美元强弱关联

历史数据显示，比特币与美元指数常呈负相关。关税短期可能提振美元（如减少进口需求），但加密货币价格通常面临下行压力。

3. 全球流动性收缩

贸易摩擦抑制跨国资本流动，市场整体流动性下降。加密市场作为高波动性领域，可能面临资金撤离压力。

4. 挖矿成本冲击

对于比特币等工作量证明（PoW）加密货币，计算机硬件的关税，尤其是那些用于使用专用集成电路（ASIC）的加密货币挖矿的硬件，可能会直接影响挖矿盈利能力，甚至会关闭挖矿业务，从而又使得网络安全性降低，并间接影响价格。

5. 监管连锁反应

贸易战往往伴随更严格的外汇管制，可能促使各国加强对跨境加密交易的监控。

不同加密货币的差异

并非所有加密资产对关税敏感度相同：

比特币：作为机构采用率不断提高的最大加密货币，在市场承压期间，比特币与传统风险资产的相关性越来越大，易受宏观政策冲击。
稳定币：与法定货币挂钩的加密货币在贸易争端期间的使用量可能会增加，因为交易者在寻求稳定性的同时需要保持快速进入加密市场的能力。
实用型代币：与实体经济关联紧密的代币（如供应链金融类）可能直接受关税影响行业需求拖累。

地理维度的影响差异

加拿大、阿根廷，巴拉圭，德国，葡萄牙，美国等算力集中地若遭遇设备进口税，可能引发算力迁移，改变网络节点分布。

结语

关税和加密货币之间的关系代表了传统经济政策和新金融技术的交叉点。

虽然加密货币被概念化为独立于政府货币政策，但市场证据表明它们仍然受到宏观经济力量的影响，包括贸易政策。

编译：koki in cloak
注：部分图片来源于网络，如有侵权请联系删除
本文仅做知识分享，不代表情报处观点，不构成任何投资建议

地址：0xd4E129dB6cf93b2aeB90FD71002B278C79b557a7

关注公众号

加入粉丝交流群

据 CoinDesk 报道，英国央行 (BoE) 行长 Andrew Bailey 被提名担任 G20 金融监管机构金融稳定理事会 (FSB) 的下一任主席。金融稳定理事会提名委员会同意 Andrew Bailey 自 7 月初起担任该职务，任期为三年。G20 委托金融稳定理事会协调制定加密资产监管框架。2023 年 7 月，金融稳定理事会最终确定了对加密资产和全球稳定币安排的监管建议。Andrew Bailey 目前担任金融稳定理事会监管合作常设委员会主席。在任期间，Andrew Bailey 负责监督金融稳定理事会加密资产活动全球监管框架和加密资产实施路线图的制定。

关税

传统金融市场的历史经验

加密货币市场的潜在传导路径

不同加密货币的差异

地理维度的影响差异

结语

推荐专栏