一、热点要闻

美联储动态

就业数据即将出炉，通胀担忧加剧

美国 2 月非农就业报告将于今晚 21:30 公布，市场预计招聘放缓但失业率稳定。

上周初请失业金人数小幅上升，但四周均值下降至 21.575 万，显示劳动力市场韧性。

通胀压力下，此数据可能影响美联储利率路径，潜在推升美元并压制风险资产。

国际大宗商品

伊朗冲突外溢致油价飙升

WTI 原油创 2024 年 7 月以来新高，沙特对亚洲原油售价大幅上调至 2022 年 8 月以来最大涨幅。

美国考虑释放战略储备或协调国际行动，以缓解油价上涨对全球供应链的影响。

地缘风险加剧可能进一步推高能源成本，刺激通胀并削弱经济复苏势头。

宏观经济政策

美国拟扩展 AI 芯片出口管制至全球

政府草案要求 Nvidia 和 AMD 等公司出口需获批，旨在掌控全球 AI 发展。

20 多个州起诉特朗普政府 15% 全球关税计划，指其越权并损害经济。

此举强化美国科技霸权，但可能引发国际贸易摩擦，影响供应链稳定和市场信心。

二、市场复盘

大宗商品&外汇表现

现货黄金：-0.06% 至 5078 美元 / 盎司，连续 3 日地位震荡，但受地缘紧张支撑。

现货白银：-0.34% 至 82 美元 / 盎司。

WTI 原油：-2.91% 至 78.69 美元，昨日冲高至 82.16 美元，创近年内新高。驱动因素仍为伊朗冲突中断霍尔木兹海峡供应。

布伦特原油：-2.35% 美元至 83.4 美元 / 桶，驱动因素类似地缘溢出效应，供应担忧主导。

美元指数：-0.06% 至 98.988。

加密货币表现

BTC：-3.23% 至 70825 美元，短期回调但维持 7 万美元关口上方，连续走势显示波动性加大。

ETH：-2.92%，跟随大盘调整。

加密货币总市值：-1.6%，总市值 $2.49 万亿。

市场爆仓情况：24H 总爆仓金额 2.42 亿美元，多单爆仓金额 1.6 亿美元，空单爆仓金额 0.82 亿美元。

Bitget BTC/USDT 清算地图：当前价格约 70,931，下方 69,500–70,500 区间存在大量高杠杆多单清算密集区，若跌破可能触发连环多头清算，加速下行。上方 73,500–75,000 区间空单清算压力较大，若价格上攻，可能引发空头挤压（short squeeze），推动行情快速上涨。

现货 ETF 净流入 / 流出：昨日 BTC 现货 ETF 净流出 0.966 亿美元；ETH 现货 ETF 净流出 890 万美元。

BTC 现货流入 / 流出：24 小时流入 31.84 亿美元，流出 35.86 亿美元，净流出 4.01 亿美元

美股指数表现

道指：-1.61% 收盘至 47954.74，连续两日下挫，受能源板块拖累。

标普 500：-0.57% 收盘至 6830.71，关键特征为科技与能源板块分化。

纳指：-0.26% 收盘至 22748.99，板块驱动因素为 AI 股强劲但整体避险情绪主导。

科技巨头动态

Nvidia：+0.16%，受益于 AI 芯片需求但受出口管制草案影响。

AMD：-1.3%，出口许可要求增加不确定性。

Microsoft：+1.2%，AI 产品发布提振。

Amazon：+0.9%，云服务增长支撑。

Apple：-0.85%，供应链担忧。

Google：-0.74%，广告业务稳定。

Meta：-1.2%，社交平台用户增长但监管压力大。 总结涨跌核心原因：AI 相关股获技术提振，但地缘冲突与管制草案引发整体回调。

板块异动观察

能源板块涨 8%

代表个股：Chevron，+2.1%。

驱动因素：伊朗冲突推升油价，供应中断担忧刺激需求。

半导体板块跌 1.5%

代表个股：Broadcom，+4.9%。

驱动因素：AI 芯片出口管制草案增加不确定性，尽管业绩强劲。

科技应用软件板块涨 5%

代表个股：Trade Desk，+18%。

驱动因素：广告与 AI 整合需求强劲。

三、深度个股解读

Marvell Technology - Q4 业绩超预期

事件概述：Marvell Q4 财年净营收 22.19 亿美元，同比增 22%，超出指导中值 1.9 亿美元；调整后净利 6.85 亿美元，每股摊薄收益 0.80 美元。公司 CEO 表示，2027 财年营收增长将逐季加速，受数据中心业务势头和订单增长驱动。尽管面临 AI 资金短缺，但公司强调 AI 云业务投资强劲。 市场解读：机构观点认为，此业绩反映半导体需求回暖，KIS 分析指出新推理芯片不会取代 HBM/DRAM，而是细分市场补充。 投资启示：短期盘后大涨近 15%，建议关注数据中心 exposure，但警惕全球管制风险。

Nvidia - 新推理芯片开发中

事件概述：Nvidia GTC 大会将推出基于 Groq 的 SRAM 架构新推理芯片，投资者担忧其减少 HBM 需求。但机构澄清 SRAM 为低延迟场景补充，非替代品。公司同时面临全球出口许可要求，需向美商务部申请。 市场解读：KIS 指出市场误读，内存层级细分将扩大行业规模；Evercore 认为管制旨在定位美国为 AI 守门人，而非禁售。 投资启示：芯片创新支撑长期增长，买入于管制不确定性中。

Oracle - 计划千人裁员

事件概述：Oracle 拟裁员数千人以缓解 AI 数据中心扩张资金压力，裁员或本月启动，影响全公司，云部门招聘冻结。AI 云业务投资巨大，预计现金流转负，计划募资 500 亿美元；股价从 2025 年 9 月高点跌 54%。 市场解读：Bloomberg 分析称，高 AI 投资引发科技业裁员潮，资金短缺成普遍挑战。 投资启示：短期压力大，关注融资进展以评估反弹潜力。

Berkshire Hathaway - 恢复股票回购

事件概述：持有 3733 亿美元现金的 Berkshire Hathaway 本周恢复 A 类和 B 类股回购；继任 CEO Greg Abel 将所有薪资涨幅用于购股，并承诺每年如此。公司政策允许 CEO 在股价低于内在价值时回购。 市场解读：监管文件显示，上次回购为 2024 年 Q2；机构视此为信心信号，现金储备支撑防御性。 投资启示：长期价值投资首选，买入于当前估值低点。

四、加密货币项目动态

OpenAI 推出 GPT-5.4 模型，强调事实性和效率，支持 1 百万上下文令牌，提升长思考上下文保留。

彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出，自伊朗发动空袭、地缘政治紧张加剧以来，Bitcoin 上涨约 12%，Gold 反而下跌，但不能据此断言 Gold 作为避险资产“失效”或 Bitcoin 完全取代其功能。Balchunas 强调，短期价格表现可能更多受 Jane Street 等做市参与变化及市场情绪驱动，Gold 回调也可能是投资者获利了结或部分资金轮动至 Bitcoin，过度基于短期行情对资产性质下结论存在问题。

比特币矿企 CleanSpark 发布 2 月运营更新，当月产出 568 枚比特币，同时出售 553 枚，销售比例高达 97%，创下公司报告的最高产量销售比之一，按平均价格 66,279 美元计算，产生约 3665 万美元现金。此次出售旨在为其向 AI 和高性能计算数据中心的扩张提供资金。

Hyperliquid 代币 HYPE 通缩机制激活，日均交易量达 10 亿美元，3 月 6 日解锁 992 万 HYPE。

Dynamic Funds 推出多加密 ETF DXMC，包括 BTC、ETH、SOL 和 XRP，提供多元化暴露。

疑似受 Aave 治理争论的影响，投资机构 ParaFi Capital 可能在最近 3 天时间里把 AAVE 换成了 SKY，价值 500 万美元。

做空机构 Culper Research 宣布做空以太坊及与 ETH 相关的证券，包括 BMNR。该机构认为，2025 年 12 月 Fusaka 升级后 ETH 代币经济模型已受损，升级将 Gas 上限提升至 4500 万至 6000 万，本预期 Gas 费下降 10-30%，实际却下降约 90%，Vitalik 和验证者对 L1 需求弹性的计算基于过时模型，误差达 3-9 倍。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示，比特币近期的上涨更像是由抛售压力缓解推动的短期“缓解性反弹”，而非新一轮看涨周期的开始。他指出，尽管比特币一度反弹至 73,000 美元上方，但链上数据显示市场仍处于熊市环境，其比特币多头评分指数仍仅为 10 分（满分 100 分）。

五、今日市场日历

数据发布时刻表

21:30 美国 非农就业报告 ⭐⭐⭐⭐⭐

13:30 美国 零售销售 ⭐⭐⭐⭐

14:30 美国 平均时薪 ⭐⭐⭐

10:00 美国 ISM 制造业 PMI ⭐⭐⭐⭐

08:30 美国 生产力与成本 ⭐⭐⭐

重要事件预告

3 月 6 日（周五）

21:30 ET 2 月失业率、季调后非农就业人口公布，预计新增 6 万岗位。(5 星 )

机构观点：

知名投行分析师对过去 24 小时市场走势持谨慎乐观。高盛上调 Q2 布伦特原油预测至 76 美元 / 桶，强调伊朗冲突若持续 5 周或推升至 100 美元，引发需求破坏。摩根士丹利指出，美股科技巨头分化源于 AI 管制草案，但数据中心需求强劲支撑 Nvidia 等；贵金属受益避险，金银保证金下调释放流动性。原油外汇方面，德意志银行警告美元避险地位受 AI 风险挑战，但 DXY 短期强势。加密领域，伯恩斯坦预测 BTC 达 15 万美元，市场总值翻倍，但短期波动加剧需警惕清算。整体，地缘风险主导，建议分散配置防御资产。

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