多年来，以太坊在去中心化金融（DeFi）与稳定币基础设施领域一直占据着标志性地位，堪称这两者的代名词。它不仅是 USDT、USDC 等稳定币的默认承载平台，更是围绕可编程货币蓬勃发展起来的整个 DeFi 生态系统的核心依托。然而，当下的行业格局正悄然发生改变，这一变化深刻揭示了区块链应用领域的一个基本事实：在大规模资金转移场景中，性能卓越的基础设施选择相较于其他因素而言，具有更为关键的重要性。

波场（Tron）已取代以太坊，在 USDT 交易领域占据主导地位。当前，波场网络上流通的USDT 价值高达 844.7 亿美元，与之形成鲜明对比的是，以太坊的份额正持续下滑。这一现象并非单纯的市场短期波动所致，而是深刻反映了用户对区块链基础设施的实际需求。值得注意的是，这一转变发生在更广泛的加密货币市场面临显著下行压力的大背景下，这迫使市场参与者重新审视究竟哪些网络具备创造价值的能力。

问题的关键并非在于以太坊能否持续保持其相关性，而在于整个行业是否已针对最为关键的应用场景构建起恰当的基础设施。对于那些精准定位、契合需求的区块链网络而言，当前这一行业格局的转变无疑创造了极为巨大的发展机遇。

支付轨道的现实检验

数据绘就了一幅清晰且极具说服力的图景。波场在去年结算的交易量高达 7.9 万亿美元，这一惊人的数字不仅远超大多数传统支付处理机构，更将波场网络稳稳地定位为合法的金融基础设施，而非单纯用于投机的技术平台。

事实的真相在于：以太坊的诞生，是为了满足获取 DeFi 收益、实现可编程复杂性以及开发复杂金融应用的需求。波场则是专为快速、低成本且大规模地转移资金而精心设计。在诸如汇款、跨境支付以及日常稳定币转账等应用场景中，用户并不需要复杂的智能合约，也不依赖复杂的流动性激励机制。他们真正渴望的，是低廉的手续费以及稳定可靠的执行。

当下，全球稳定币广泛采用所依赖的支付轨道，正日益倾向于通过专门为这类交易量身打造的基础设施来运行。随着这一既定行业格局的悄然转变，像 Kava 这样成功构建了正确基础设施的网络，必将迎来前所未有的创新机遇。

当复杂性成为负担

这种关于区块链基础设施的分歧现象并非孤立存在。近期，以太坊创始人 Vitalik Buterin 针对以太坊的 Layer 2 生态系统发表了尖锐的评论，其核心意思是指责部分项目在“蹭”以太坊的品牌热度，却未能带来具有实质意义的创新，他明确提出了两个原则：

其一，要做真正能够创造新价值的事情；

其二，形象要与实质相符，即项目在公众形象中与以太坊的关联程度，应当如实反映其实际的技术关联程度。

创始人公开指出这一问题，实际上是在承认以太坊生态系统存在信誉方面的隐患。如今，有太多项目打着以太坊的旗号，所提供的基础设施却存在冗余问题，或者缺乏足够的差异化。这一坦诚的表态，从侧面反映出更广泛的市场正走向成熟 — — 那些仅仅依靠“与以太坊兼容”作为卖点，却不愿进行真正创新的解决方案的时代即将结束。

对于那些专注于支付和稳定币基础设施的网络而言，这无疑创造了一个明显的市场空白。倘若以太坊的 Layer 2 生态系统中充斥着大量缺乏差异化的解决方案，那么就存在着构建支付专用底层设施的机会。

市场压力揭示基础设施价值

当前加密货币市场的低迷态势，正发挥着熊市一贯的筛选作用：将具备实际价值的基础设施与投机性定位的项目区分开来。当加密货币价格出现大幅下跌时，市场参与者的关注焦点从价格增值转向了项目的实际效用。在此背景下，那些能够促进真实经济活动开展的网络，展现出了远超仅靠炒作维持的平台所难以企及的韧性。

需要明确的是，这并不会削弱以太坊在 DeFi、NFT 以及复杂金融应用等领域的重要性。它仅仅表明，不同的基础设施有着不同的服务定位，而市场也正依据这一特性对各类参与者进行分类。

Kava 在稳定币浪潮中的战略定位

尽管各大媒体头条纷纷聚焦于波场超越以太坊这一热点事件，但在这背后，更值得关注的是市场的持续扩张，以及它为那些拥有适配基础设施的网络所创造的宝贵机遇。

Kava 便是一个极具代表性的例子。目前，Kava 的稳定币市值高达 1.24 亿美元，并保持着非凡的稳定性 — — 在整体市场面临显著下行压力的情况下，过去七天仅仅下跌了 0.69%。更具说服力的是，Kava 上的 USDT 占比高达 88.21%，这充分表明其明确将战略重心放在了在全球支付领域的激烈竞争中占据优势地位的稳定币上。

这绝非偶然。Kava 对 Tether USDT 的原生集成，这一举措使其得以充分把握当下正在兴起的基础设施变革浪潮所带来的机遇。随着以太坊在稳定币领域的主导地位逐渐式微，用户开始主动探寻专门为支付场景量身打造的区块链轨道。在此情形下，投资于 USDT 基础设施的区块链网络将获得极为显著的优势。

市场的动态变化清晰可见：随着波场等实力强劲的网络从以太坊手中夺取市场份额，它们以实际行动验证了专门化支付基础设施重要性的这一观点。然而，它们并未完全占据整个目标市场，反而是在创造新的目标市场。随着稳定币在全球范围内的采用速度不断加快，人们惊喜地发现，除了成本高昂的以太坊交易以及过度依赖单一供应商之外，还有其他可行的选择。对于那些灵活且富有创新精神的参与者而言，存在着大量获取可观市场份额的机会。

Kava 的总锁仓价值（TVL）高达 4101 万美元，这一数据充分表明其平台上存在实质性的经济活动，并非仅仅依靠循环流动性激励手段营造出虚高的 TVL 数值。在当前市场环境下，那些多年前就做出正确架构选择的网络更具优势，而 Kava 正积极投身于构建经过实践检验的实用基础设施。

前进之路

对于那些负责评估区块链基础设施的机构参与者而言，从中能汲取的教训十分明确。

交易经济性至关重要——当每年有数万亿美元的价值在区块链上进行结算时，每笔交易成本哪怕只有细微的差别，都会产生巨大的累积影响。

专门化能够构筑强大的防御壁垒——专门为特定应用场景精心设计的基础设施，相较于那些功能复杂但缺乏针对性的多用途解决方案，往往具备更强的竞争力。

原生集成相较于跨链桥更具优势 — — 正如波场在稳定币领域占据主导地位所表明的那样，对 USDT 等稳定币提供一流的原生支持，能够为区块链网络带来结构性的竞争优势。

而对于那些需要评估自身战略定位的项目来说，信誉和专门化是打造可防御优势的关键要素。试图仅凭借模糊的定位，而非切实的技术适配，就妄图服务所有应用场景的做法，在市场对实用性要求日益提高的当下，正变得越来越难以行得通。Vitalik 对 Layer2 解决方案真实性的评论，进一步强化了这一观点 — — 市场真正奖励的是那些具备实质内容、能够切实解决问题的项目。

2026 年及未来稳定币的发展趋势

我们对 2026 年及之后的稳定币行业前景满怀乐观。当下我们正亲身经历的基础设施变革，绝非昙花一现的短期波动，而是市场在探索区块链技术于大规模应用场景中实际优化路径的必然结果。

全球范围内，稳定币的采用正呈现出蓬勃发展的态势，在汇款、商户支付、资金管理以及跨境贸易等诸多领域，其应用速度不断加快。随着稳定币采用率的持续提升，能够高效完成这些交易结算的基础设施，其价值也将与日俱增。那些具备原生 USDT 集成能力、交易成本低廉，并且专门为支付场景打造支付轨道的网络，必将在激烈的市场竞争中脱颖而出，赢得可观的市场份额。

从以太坊向波场的迁移，并非这场变革的终章，而仅仅是一个崭新的开端。随着用户逐渐适应并接受多种稳定币轨道，机构对稳定币的采用进程也将加速推进。在此背景下，创新网络依然拥有极为广阔的增长空间。关键在于，要在当前正在浮现的机遇降临之前，就提前构建好适配的基础设施。

我们正在见证的稳定币基础设施变革，本质上是一个市场自我发现的过程：即探寻哪些基础设施能够大规模地满足用户需求，以及资金如何相应地流向这些优质基础设施。对于那些在架构选择上独具慧眼，优先考量支付效率、着力维持稳定币生态系统的稳定，并构建原生（而非跨链桥）集成的网络而言，未来无疑蕴含着巨大的发展机遇。

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稳定币基础设施变革：波场 USDT 的主导地位对区块链支付的意义 was originally published in KavaChinese on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.