在 10 月 29 日，我写过一篇《上证指数站上 4000 点》作为我早前对 A 股两个期望中一个的回应：

“希望上证指数能在 2025 年 12 月底之前能达到 4000 点”

而另外一个期望是：

“最好能站上 6000 点”

写这篇文章的时候已经是 2025 年 12 月 31 日了，很遗憾第二个期望没有实现。

以我曾经的期望，上证指数站上 4000 点并不是什么值得自豪骄傲的成绩，而只能算是一个不太糟糕的状况。

这几天网上有不少媒体以及机构开始发布对明年 A 股的预测，普遍的观点是看好明年的 A 股。

我注意到这些机构中绝大部分是今年才发布这样的预测的，也就是 A 股在今年取得一定的涨势后才让它们有了这样偏乐观的情绪。而它们乐观的理由其实几年前也都是存在的，同样的逻辑放在几年前也都成立，可去年、前年我没有看到它们发布过类似的观点。

另外，如果它们真的相信自己说的那些理由和逻辑，那几年前它们所掌控的基金所持有的仓位起码应该是超过五成的。可我记得前年、去年看到的数据是，很多基金的仓位不到三成 --- 这明显证明它们那时候并不看好 A 股，所以我很怀疑它们自己信不信它们自己说的那一套。

这再次证明，对 A 股未来的预判和操作上，可以把这些所谓的媒体和机构作为反向指标看待 --- 这或许是它们的存在对 A 股市场最大的价值。

近期还有一个事情挺有意思：一位前些年比较知名的某私募基金经理现在开始卖投资私域课了，价格定了个吉利数：12888 元，4 节课，12 个小时。

这位经理还强调她不缺这几千万的课时费，卖这个课只是因为“偶然的好感和责任心”。

我仔细关注过这位经理过去这些年的观点和战绩。

在观点方面，她其实和很多经理没有太大的区别，都是所谓的“追风口”、“找趋势”，然后说起自己的策略，满纸的花哨词。

在战绩方面，确实有一段时间，她很精准地抓住了一些风口，但最近三年（截至 12 月 19 日）其某只基金的收益率大幅落后同期的沪深 300 指数。

我又想起巴菲特老先生说过的那句很朴实的话：对绝大多数人而言，买个股还不如买指数。其实这话对所谓的基金经理也同样适用。不过如果绝大部分人真的要相信了这一点，那恐怕 90% 的基金经理会失业、90% 的主动型基金会清盘。

对 A 股接下来的走势，我就猜不了了，超出了我的能力范围。但具体到退出方式，我还是会用老一套：当上证指数从最高点跌落 20% 后，我会毫不犹豫地清仓，否则我会一直持有。

在关注 A 股的同时，我更关注经济方面的各项数据和指标。

在看这些指标的时候，我总是有个疑问：

我们知道身体虚弱的人需要长期调养，可对于生命垂危的人，最重要的应该还是先来一剂猛药把人救回来吧？

如果人都救不回来，哪里还有时间去慢慢调养、恢复元气？

一直不来猛药的原因到底是因为没有猛药了还是因为有更长远、更神秘的规划？