截止至 2025 年 12 月，美国加密货币的叙事已发生根本性转变。随着《GENIUS 法案》的通过以及美国货币监理署（OCC）新指导意见的发布，曾经笼罩该行业的监管迷雾已消散。美国银行和金融机构现在可以合法地托管加密资产并测试代币化存款，为机构领域潜在的 3 万亿美元资本注入打开了大门（数据来源 Datos Insights）。

然而，法律许可不等于运营就绪。一个关键的摩擦点依然存在：像 JPMorgan 和 BNY Mellon 这样的美国银行，受严格的美国证券交易委员会（SEC）和金融犯罪执法网络（FinCEN）法规约束，无法与去中心化协议签署服务级别协议（SLA）。它们需要传统的法律实体作为交易对手方，即其采购和合规部门能够识别和评估的组织。这就是“交易对手方问题”，而区块链基金会已成为关键的解决方案。

交易对手方问题：银行为何需要法律实体

多年来，区块链的去中心化特性一直是阻碍其被机构采纳的最大难题。一个去中心化自治组织（DAO）即便坐拥数十亿美元资产，却因缺乏法律实体身份，既无法签署具有法律约束力的合同，也难以接受美国监管机构要求的合规审查。据 Kava 介绍，基金会通过扮演“已完成 KYC 认证的合规交易对手方”角色，成功破解了这一困局。

这些基金会提供了一种双重治理模式。协议本身保持去中心化，但基金会为美国市场提供了一个合规的接口。通过在既定司法管辖区保持法律地位，基金会可以完成 KYC 和 AML 检查，满足大型银行风险厌恶型法律团队在建立合作关系前所要求的标准。

通过透明的资金管理建立信任

要与华尔街合作，区块链项目必须采用传统金融的语言：可审计性和问责制。不透明的金库时代正在结束。基金会现在以可与上市公司媲美的透明度标准来管理资金。

Arbitrum 基金会在实际运作中生动展现了这一发展转变。该基金会设有指定的董事团队，这些董事均为经验丰富的财务专业人士，专门负责“审批并签署各类协议”，同时会详细披露代币分配情况，涵盖运营开支及服务提供商费用等具体用途。这种透明度绝非单纯的公关策略，而是切实有效的风险缓释手段。

这种影响是可量化评估的。TRM Labs 的报告明确指出，合规的虚拟资产服务提供商（VASP）所涉及的非法活动发生率，显著低于范围更广且缺乏监管的生态系统。基金会通过实施与传统合作伙伴相近的合规举措，能够有效降低银行针对加密货币合作关系所额外要求的“风险溢价”，同时确保与巴塞尔委员会持续更新的审慎监管标准相契合。

支持大规模日常运营

除了签署高级合作协议外，基金会还提供了美国机构日常运营所需的行政基础设施。这包括供应商协议、税务申报和知识产权保护。

Kava 强调，基金会具备向赠款接收方签发美国国税局（IRS）1099 表格的能力，同时能够依据美国劳动法对承包商协议进行规范管理。这一行政架构为区块链创新的扩展筑牢了合规根基，使其在发展过程中不会触犯 IRS 或美国证券交易委员会（SEC）的相关规定，进而为开发团队和服务提供商营造出一个安全可靠的运营环境。

现实成功案例：基金会发挥作用

在深入审视那些成功实现 Web3 技术与美国企业基础设施深度融合的合作伙伴关系时，这种模式所蕴含的价值得以清晰且具体地呈现。

Arbitrum 与大型科技公司的整合

Arbitrum 基金会的法律架构赋予了其独特优势，使其得以成功为 Arbitrum Nova 链组建数据可用性委员会（DAC）。该基金会与 ConsenSys Software Inc.、Google Cloud 以及 Reddit 等美国行业巨头签署了具备法律约束力的协议。要知道，这些公司若要参与网络基础设施建设，需要明确的法律保障以及清晰的服务水平协议（SLA），而这类协议是去中心化自治组织（DAO）自身无法独立达成的。

Optimism 与金融科技公司的合作

Optimism 基金会凭借自身具备的法律地位，有效简化了与美国金融科技公司的合作流程。它通过推行“简化合规流程”举措，打造出一套标准化框架，助力上市公司 Coinbase 成功推出 Base 项目。此次合作充分彰显了，基金会是如何助力纳斯达克上市公司在既有的监管框架内，顺利整合 Layer 2 区块链技术的。

ConsenSys 与企业采用

ConsenSys 利用法律实体结构促进了机构对以太坊的采用，这表明企业级区块链交互通常需要以公司形式进行“包装”作为先决条件。

仍存在的挑战

尽管已取得上述进展，但前进道路上仍存在诸多障碍，其中首要挑战在于教育普及方面。美国的交易对手方必须学会区分基金会（作为法律层面的合作伙伴）与协议（属于去中心化技术范畴），这种细微差别使得风险评估工作变得更为复杂。长期习惯于传统供应商关系的银行法律团队，在应对这种双重结构时倍感棘手。

此外，尽管《GENIUS 法案》在一定程度上提供了明确的指引，但机构仍需审慎把握被允许的“运营用途”与受限的投机活动之间的严格界限。这条界限并非一成不变，而是需要根据不同的解读以及不断变化的监管指导进行动态调整。

愿景：加速合规采用

发展趋势已然十分明朗。Datos Insights 预测，未来六年将成为机构加速采用区块链技术的关键时期。美国的区块链基金会正积极发力，着力消除市场准入的重重障碍，切实为全球最大经济体“降低”区块链技术的应用风险。

这些基金会所做的远不止是签署合同这么简单。它们通过提供美国机构所亟需的法律实体架构、合规框架以及透明度标准，正在精心构建区块链发展的基础设施。这一举措将助力美国在全球合规区块链应用的赛道上脱颖而出，成为当之无愧的领导者。随着这一“可读性层”不断成熟完善，它将孕育出一个值得信赖的生态系统，让美国经济能够充分挖掘并释放区块链技术的全部效率优势与创新潜力。

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美国市场准入：消除区块链合作障碍 was originally published in KavaChinese on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.