周四凌晨 5 点将迎来英伟达 Q3 财报。与此同时，美国联邦政府结束一个多月的停摆，也将首次补发缺失的非农数据。

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10 月末，英伟达市值突破 5 万亿，创历史新高。但在高位上，机构提前悄悄撤出。媒体披露，Peter Thiel 旗下对冲基金三季度清空其 53.7 万股 NVIDIA；全球最大对冲基金 Bridgewater Associates 同期削减仓位约 65%。这些动作发生在英伟达市值突破 5 万亿美元之际。

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隔夜美股，英伟达收跌 1.88% 至 186.6 美元。Thiel Macro LLC 在 13F 文件中确认其在 9 月底前已全部卖出英伟达。一周前，软银也披露清空英伟达持仓。即便 AI 热度仍在继续，但机构的出货行为显然在为风控做保守准备。

近两周，金融市场「喋喋不休」。市场等待利好，但风险资产已经提前做出反应，情绪从谨慎滑向「踩踏式」恐慌。

周二，道指下跌 499 点，跌幅 1.07%；标普 500 连跌四日，为 8 月以来最长连跌；纳指自 10 月创下新高后已回落超 6%，市值蒸发约 2.6 万亿美元。

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加密市场也难逃一劫，比特币日线九连阴，短线跌破 9 万美元，为七个月新低；以太坊又来到了 3,000 保卫战。美股和加密同步跳水的背后，是「AI 估值泡沫」与「货币政策不确定性」双重施压。

近日，英伟达与微软近期宣布计划向 Anthropic 投入百亿美元级别的资金，想提前布好下一局算力棋。按理说是大利好，却像石头砸在棉花堆里，弹都不弹。

随着停摆结束，缺失的数据正陆续补齐。美国劳工部确认，将在本周四补发 9 月的非农数据，并在 11 月 25 日和 12 月 3 日分别补发 9 月 PPI 和进出口物价指数。

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但市场关心的并不是「数据有没有补」，而是「数据出来后，对 12 月利率决议的影响是否降息」。

根据 CME FedWatch（截至 11 月 19 日），美联储 12 月降息 25bp 的概率为 48.6%，维持不变的概率为 51.4%，几乎是五五开。

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科技股和加密资产属于高估值、高预期类型，极度依赖低利率环境，如果补发的数据强化「通胀上涨」或「就业强于预期」，降息预期将会被进一步推迟，流动性再次抽离，等待市场的将会是进一步回调。

总之，市场正处在典型的「方向未定」阶段。短期控制仓位、避免追涨杀跌更稳妥。科技股和加密资产大概率维持震荡偏弱的节奏，市场仍在等待新的锚点，包括基本面数据、政策信号和 AI 逻辑能否重新被验证。