为什么要关注 Infrared?

一方面，Infrared 目前正在执行积分计划阶段，未来会有空投。

另一方面，表面看上，Infrared 是 LSD(Liquid Staking Derivatives) 板块。但是，Infrared 与 Lido 等现有的 LSD 项目都有所区别。

💠Berachain 的 POL 证明

作为 Berachain 生态的流动性基础设施，Berachain 设计的差异化是 Infrared 与众不同的根本原因之一。

🔷双代币模型将安全与激励分离

◆双代币模型：Berachain 使用了双代币模型，\(BERA+\)BGT。

\(BERA 和其他代币一样，支持转账、交易等。但是，\)BGT 是不可转让、不可交易。

\(BGT 是治理代币，其变现模式是以 1:1 比例、销毁\)BGT 并兑换\(BERA。但是，反过来，\)BERA 无法兑换或购买 $BGT。

◆安全：排名前 69 名的验证者质押\(BERA，作为安全保证。同时，获得 GAS 费用 (\)BERA)、生态分享 ( 各种生态代币 )、区块固定奖励 ($BGT)，作为成本补偿和基本收益。

◆激励：验证者与用户将 $BGT 委托给验证者，赚取 Boost 奖励，。这部分奖励主要是激励验证者与用户向 Berachain 提供流动性。

◆安全分离：如果验证者工作出现问题，可能会扣除部分其质押的\(BERA。但是，不会影响用户委托的\)BGT。

🔷流动性复利

◆获得 $BGT 的方式

› 验证者在工作中，获得区块固定奖励，奖励以 $BGT 发放。

› 向验证者委托\(BGT，获得的 Boost 奖励以\)BGT 发放。

› 在许可的 DEX 中添加流动性，获得 LP 代币。将 LP 代币进行质押，可以获得 $BGT 奖励。

◆流动性复利

第一，在 Berachain 生态，向 DEX 中添加流动性，可以获得交易池的交易手续费收益。

第二，将相应的 LP 代币质押后可以获得 $BGT 收益。

第三，将 $BGT 委托给验证者，可再次获得委托收益，包括 Berachain 区块的 Boost 奖励，验证者投票奖励和生态 Dapp 的分红。

这就是 Berachain 生态的流动性三重复利，这使 Berachain 生态的资金具有更高的利用率。区别于 POS 共识那样的以币生币模式。

💠Pol-vaults+iBGT 优化用户参与流程

🔷原生 POL 的风险与复杂度

◆原生 POL 用户面临的风险

在 POS 模式下，用户购买并质押公链币即可参与挖矿，用户只需承担公链币波动带来的风险。并且，用户可以随时通过买卖公链币减少这种风险。

在原生的 POL 模式下，由于\(BGT 无法交易、无法转让，用户必须首先添加 LP，再去质押 LP 代币才能获得\)BGT。用户在获得三重流动性复利的同时，也承担着 LP 无常损失和 LP 资产价格波动的双重风险。

并且，用户无法通过灵活的买卖\(BGT 去减少短期风险。要么放弃\)BGT、销毁并兑换\(BERA，要么继续持有\)BGT。

◆原生 POL 用户参与复杂度

另一方面，用户在选择验证者进行委托时，用户需要分析各个验证者的综合情况，需要经常去关注和调整委托对象。例如，当验证者减少了质押的\(BERA，这会减少该验证者获得奖励的概率。又比如太多的\)BGT 委托给验证者，这可能会导致用户分到的 Boost 收益减少。这为用户带来了选择复杂度和时效性挑战。

🔷Pol-vaults+$iBGT 优化用户参与流程

◆更灵活的将流程分隔为两阶段

Infrared 正是敏锐的发现了用户的这些痛点，推出了 Pol-vaults+$iBGT 模式。

用户把 LP 代币存入 Infrared 的 Pol-vaults，由 Infrared 协议将 LP 代币存入 Bera 的原生 POL，获得\(BGT 以后，发行相应的\)iBGT，用户在 Infrared 的 Pol-vaults 领取的收益不是\(BGT，而是\)iBGT。

相比不可交易、不可转让的\(BGT，\)iBGT 具有强的灵活性，可以在 DEX 中交易，也可以在钱包之间转账。

用户可以把参与 LP 和委托给验证者两个阶段进行分离。在第一阶段，用户可以存入 LP 代币，赚取 $iBGT。

在第二阶段，用户质押\(iBGT，赚取委托\)BGT 带来的 Boost 委托收益。

用户可以选择：

› 只参与第一阶段。例如在看空时，使用 WBTC+WETH 添加 LP，使用 LP 挖出 $iBGT 卖掉。

› 只参与第二阶段。例如在看多时，直接买入或借款\(iBGT 并质押。( 同等价值的 LP 通过第一阶段去赚\)iBGT 可能会更慢 )。

› 当然，也可以连续参与第一二阶段。

总之，两阶段分离，为用户提供了充分的灵活性，用户可以更好的制定收益与风险策略。

◆流动性委托代理服务

用户质押\(iBGT 的收益来源是底层\)BGT 委托给验证者，产生的委托收益。

在原生 POL 中，用户需要亲自选择验证者进行委托。然而质押 $iBGT 时，由 Infrared 协议选择验证者并执行委托。

Infrared 协议可以实时监控 Berachain 验证者的状况和数据，从而将 $BGT 委托给最适合的验证者。

本质上是为用户提供了流动性委托代理服务。一方面，使用户参与流程大大简化。另一方面，使用户的委托收益最大化。

🔷生态数据

◆Pol-vaults 数据

目前 Pol-vaults 的总 TVL 接近 3.4 亿美元，其中，最高的 APR 超过 500%。

TVL 最高的是跨链到 Berachain 的 satSolvBTC，TVL 超过 8000 万美元。可见，Infrared 的 Pol-vaults 也支持非 LP 类的单币种流动性。

此外，非 Berachain 原生资产的流动性也支持。例如 WBTC-WETH 交易对的 LP，TVL 超过 700 万美元、年化收益率 30%。

◆iBGT 数据

上线半年以来，iBG 的 TVL 基本上在 1500~3000 万美元之间，目前 TVL 为 2294 万美元，ARP79.36%。

💠iBERA 参与验证者角色

🔷质押收益自动复利

用户在 Infrared 质押\(BERA，可以获得\)iBERA。Infrared 将这些\(BERA 作为验证者的质押，在此基础上获得的验证者收益分红给\)iBERA 的持有者。

$iBERA 的持有者相当于间接参与了 Berachain 的验证者角色。用户可以获得验证者收益，包括矿工费和额外的激励，甚至可能包括 MEV 收益。

\(iBERA 的质押收益是自动复利的，用户不需要手动操作，质押收益会自动继续质押。因此，\)iBERA 的收益是通过  \(iBERA / \)BERA 的升值体现的。

iBERA 才是和 Lido 最类似的产品。( 区别是 Lido 可以随着质押 ETH 的增加、无限增加验证者节点。而 iBERA 可以获得收益的验证者节点数量为 69 个。)

🔷iBERA 生态数据

2025 年下半年，iBERA 的 TVL 趋于稳定，目前 TVL 为 1.74 亿美元，APR 为 3.24%。

💠iVault 高级策略

7 月下旬，Infrared 推出了 iVault 高级策略产品。

iVault 首个产品是 BYUSD，存入 BYUSD-HONEY 两个稳定币交易对的 LP，可以收获 $iBGT 等。可能的收益来源包括 Berachain 的 POL、BEX 以及额外激励。

BYUSD 推出不一足月，目前 TVL 已达 1460 万美元，ARP15.02%。

💠Infrared 的更多产品

🔷面向开发者

除了以上面对普通用户的产品，Infrared 还面向开发者提供了很多产品，例如各种 API 工具。

又如，Infrared 为开发者提供额外激励验证者、从而引导验证者行为 ( 前提是不破坏 Berachain 生态 ) 的函数集。

Infrared 还提供了自动收取\(iBGT 并质押的机器人工具。让开发者可以更及时的收取\)iBGT 并质押，从而提高收益。

🔷迭代中的新版本

7 月底，Infrared 发布了 1.7 版本的介绍，这是 Infrared 第 7 次升级，其中包括四大更新：

第一，iBGT 拍卖系统。质押\(iBGT 奖励的\)BGT 不再是按 1:1 直接转换为\(wBERA，而是会铸造为\)iBGT 并拍卖为\(wBERA。这样是为了保持\)iBGT/$BERA 的价格符合市场供需。

第二，iBERA 的奖励形式更新。iBERA 仍然会自动复利，但是当\(iBERA/\)BERA 溢价达到 1.2 或更高时，奖励会保留为\(iBGT、而不再转换为\)BERA 进行复投。

第三，\(iBGT 的动态铸币费。以\)BGT 为基础铸造\(iBGT 的时候，将使用动态的铸币价。\)iBGT/\(BGT 价格高时，将使用更高的铸币费，\)iBGT/\(BGT 价格低时，将使用更低的铸币费，从而平衡\)iBGT/$BGT 的价格。

第四，暂时限制\(iBGT 的赎回。当\)iBGT/\(BGT 价格破跌 1.0，暂时限制\)iBGT 的赎回从而稳定\(iBGT/\)BGT 的价格。

这次更新的主要动机是强化 \(iBGT/\)BGT，\(iBGT/\)BERA 的价格平衡，既符合市场供需，又不致于出现过度的波动。

💠安全性

作为一个金融类协议，安全性永远是重中之重。

🔷 开源

首先，Infrared 代码开源，最近一次更新是 4 小时之前、12 小时之前……

🔷代码安全审计

其次，2024 年 4 月至今，Zellic、Zenith、Cantina、Spearbit 共对 Infrared 进行了 12 次安全审查，包括代码审计、安全评估、安全竞赛等。

最近 2 份审计报告分别发布于 2025 年 7 月，审计机构分别为 Cantina 和 Zenith。

Infrared7 月 1 日审计报告共发现 0 个致命风险、1 个高风险 ( 已解决全部 )、4 个中度风险 ( 已解决全部 )、5 个低风险 ( 已解决 3 个 )、15 个信息性风险 ( 已解决 4 个 )。

Infrared7 月 8 日审计报告共发现 0 个致命风险、0 个高风险、2 个中度风险 ( 已解决全部 )、9 个低风险 ( 已解决 8 个 )、4 个信息性风险 ( 已解决 2 个 )。

💠Infrared 与 Berachain 的关系

Infrared 与 Berachain 具有密切的合作关系，但是属于两个不同的团队。

首先，这两个项目是互相成就的。

🔷Breachain 为 Infrared 创新提供了基础

Berachain 的 POL 共识创新，为 Infrared 提供了创新的基础。iBera 是类似于 Lido 的流动性产品。然而，POL Vault+iBGT 则是基于 POL 共识产生的创新。

🔷Infrared 改善 Breachain 生态流动性

第一，Infrared 基于\(BGT 发行\)iBGT，$iBGT 是可交易、可转让的，因此为 Breachain 生态流动性增加了活力。

第二，Infrared 尚未发币，正在积分计划阶段，可以吸引更多的资金参与生态，从而为 Berachain 增加流动性。

第三，Infrared 基于 Berachain 设计了更多的流动性产品，为 Berachain 生态增加了更多的玩法。

🔷Infrared 趋于 Breachain 流动性的垄断者

根据 Berahub，Boost 数量排名最高的验证者中，几乎大部分由 Infrared 的节点占据。

根据 Infrared 官网，平台总 TVL 达到 5.33 亿美元。Defillama 使用不同的口径统计，Infrared 的 TVL 为 3.34 亿美元，而同一口径统计 Berachain 生态总 TVL 为 3.83 亿美元。

这组数据意味着，Infrared 几乎为 Berachain 提供了全部的流动性。

相比之下，Lido 占以太坊流动性的 40.74%，Kamino 占 Solana 流动性的 24.45%，pancake 占 BSC 流动性的 26.51%……Echo 占 Aptos 流动性可能略多一些，也只有 34.89%。

Infrared 在 Berachain 生态流动性之中，几乎占据了垄断地位。

尤其\(iBGT 的应用，其底层对应的\)BGT 其实在 Infrared 协议之中。用户在 Swap 中交易\(iBGT，并不会实时影响\)BGT 的销毁。当较多的用户卖出\(iBGT 时，Infrared 可能才会去销毁\)BGT。因此 Infrared 成为影响 $BGT 供给量的重要因素。

根据 Berascan，\(BGT 总量为 19,930,102，而\)iBGT 的总量为 14,451,374，占 $BGT 总量的 72.51%。

某种程度上，Infrared 几乎成为 $BGT 的央行。

💠Infrared 走出 Berachain 的可能

Berachain 与 Infrared 可能存在着微妙的关系。这种微妙的关系，会给 Infrared 形成潜在的未来竞争力。

而这种竞争力，会促使 Infrared 向 Berachain 以外的生态发展。

事实上，Infrared 与 Berahchain 领投机构都包括 Framework。但是，Infrared 领投机构还包括币安 (YZi) 与 Synergis。领投机构以外的投资机构也有所不同。这意味着，Infrared 有可能得到 Berachain 生态以外的资源与助力。

💠写在最后

Infrared 基于 Berachain 生态创新了更多的流动性产品。其中：

POL-vault+iBGT 是全网首创的流动性产品，其优势是用户可以灵活的分阶段参与 LP 挖矿、委托验证。POL-vault 的收益以\(iBGT 为主，质押 iBGT 的收益以\)wBERA+$HONEY 为主。

iBERA 是类似于 Lido 的流动性产品，其优势是自动复利。一次性质押\(BERA 后持有\)iBERA 即可。iBERA 的收益体现在 \(iBERA/\)BERA 的溢价。

\(iVault 是高阶流动性产品，第一款产品是 BYUSD(BYUSD-HONEY 交易对 LP) 挖矿。其优势是稳定币 - 稳定币交易对，风险极低。BYUSD 的收益以\)BYUSD+\(iBGT+\)wBYUSD 为主。

所有可获利的产品，都可以增加积分，在未来可以领取空投。此外还有若干面向开发者的产品，更多平衡\(iBGT/\)BGT 价格的设计正在更新中。

Infrared 的特殊之处在于，其创新的流动性产品与现有的 LSD 产品皆不相同；并且极少出现一个流动性协议像 Infrared 这样几乎垄断了生态的情况。

Infrared 的创新能力、与 Berachain 的关系、融资背景，可能预示着 Infrared 更大的潜力，甚至有走出 Berachain 生态的可能。