Shukyee Ma (CSO of Plume)

当前 RWA 的核心瓶颈并非技术上的“代币化”，而是资产上链后的分发、流动性获取以及高昂的合规成本。许多资产方不清楚上链后如何触达全球用户和资本。Plume 作为一条专为 RWA 打造的 L2，旨在提供从代币化到合规分发的一站式解决方案，鼓励开发者在现有框架下灵活创新，而非各自承担沉重的牌照申请成本。

  Stevo Lin (Animoca 资本市场主管 )

基础设施的完善需要攻克两大难题：

合规与隐私的平衡：如何利用零知识证明（ZK）等技术，在满足 KYC/AML 等监管要求的同时，保护链上用户的隐私。

二级市场的规则建立：一个成熟的 RWA 生态需要清晰的二级市场交易、做市和流动性规则，这是资产价值流转的关键。

  Kelvin Gao (PlayEstates)

从技术实践角度看，除了合规与隐私，确保项目方自身的诚信也至关重要。PlayEstates 通过与律所合作，设计了与用户签署认购协议的链下法律流程，为投资者提供追索权。同时，他们也针对美国房地产 RWA 长达 90 天的锁定期限制，设计了创新的双重属性代币协议，以平衡合规与流动性需求。

  Eliora (Block Valley)

RWA 资产类型多样，不同资产面临的问题各不相同。她认为未来的机会在于关键基建的建设，包括：

1. 全链流动性结算层：统一结算不同链上的 RWA 及其稳定币。

2. 新型 Launchpad：内置投资者保护机制，防止项目方作恶。

3. RWA 专用 DEX：适配 RWA 资产“不会归零”的特性。

4. AI 驱动的资管工具：服务于即将大量涌入的 Web2 用户。

技术上的“代币化”已不再是主要障碍。真正的挑战与机遇在于构建资产周围的完整生态系统。这包括为流动性创建强大的基础设施，建立清晰的法律与合规路径以赢得信任，以及开发能无缝连接传统金融与去中心化世界的用户友好型解决方案。

  Eliora (Co-founder of Block Valley)

当前市场的参与门槛呈现分层现象：从 BlackRock（500 万美元起）的顶级金融产品，到 Centrifuge（50 万美元起）的中小企业贷款池，再到 Ondo（10 万美元起）的美债产品，以 Pikwe（10 美元起）的企业债。目前市场主流仍是风险和收益相对较低的固收类产品，而高投机性的 RWA 市场则较为混乱。

  Shukyee Ma (CSO of Plume)

大众想象中是演唱会门票、电影 IP 等“万物皆可上链”，但现实是，为了建立整个赛道的信誉，Plume 等平台会优先选择金融属性强、风险可控的资产。同时，Plume 正致力于降低普通用户的参与门槛，通过其生态内的 DeFi 协议（如 Nest），让投资 RWA 变得“像玩 Crypto 一样简单”，从而吸引和承接广大的 Web2.5 用户。

RWA 的未来是星辰大海，但当下仍需脚踏实地，从合规、成熟的金融资产开始，逐步培养用户心智和市场信心。对于普通人而言，选择信誉良好、门槛适中的平台参与固收类 RWA 产品，是现阶段稳健的入门方式。

 Stevo Lin (Animoca 资本市场主管 )

香港的监管如同“精英教育”，路径清晰、要求严格，确保推出的都是“优等生”（稳定、现金流明确的资产），这会影响项目的类型选择；而美国的监管则像“自由放养”，只要不触碰红线，鼓励项目自由探索和创新。

  Shukyee Ma (CSO of Plume)

项目方应根据自身资产的底层逻辑和目标市场来选择发行地。若面向机构投资者、希望辐射亚洲市场，香港是理想选择；若资产灵活性高、寻求更多链上创新，美国则更具优势。

 Eliora (Co-founder of Block Valley)

迪拜（阿联酋）提供了第三种视角。由于其政策开放、注册便利且资金进出相对自由，已成为许多 RWA 项目，尤其是 Web2 转型项目的务实之选。

监管没有绝对的“最优解”，只有“最适合”。随着香港《稳定币条例》的落地，其市场确定性将进一步增强，较高的合规成本和严格的流程是所有项目方必须面对的现实。

无论是申请牌照还是满足其他监管要求，对于初创项目都是巨大挑战，这反而凸显了像 Plume 这样提供基础设施和一站式合规支持的平台的重要性。