作者：蒙奇 | 编辑：蒙奇

1、比特币市场

在 2025 年 7 月 26 日至 8 月 1 日期间，比特币具体走势如下：

7 月 26 日：比特币呈大幅回升态势，比特币价格自 115,844 美元起，逐步震荡走高，午间触及 117,768 美元后小幅回调，继续上行，于晚间上行至日内高点 118,257 美元，随后围绕 118,000 美元一线整理。显示出市场短期多头试图稳固上行基础。

7 月 27 日：行情延续前一交易日的上行趋势，开盘后短暂回调至 117,903 美元，但下方买盘支撑明显。随后多头逐步发力，价格一度上探至 118,365 美元，虽后续回落至 117,905 美元，但空头动能有限，晚间多头加速推进，收盘前拉升至 119,009 美元，创出阶段新高，市场多头情绪升温。

7 月 28 日：多头延续强势，开盘后比特币迅速突破前高，直线上攻至 119,501 美元，盘中虽两度出现小幅回调，但多头节奏未被打断，日内高点进一步刷新至 119,788 美元。此后涨势动能减弱，市场进入获利了结阶段，比特币价格开启回调，逐步回落至 118,814 美元。尽管尝试于该位置企稳，但上行未果，晚间再度下行至 118,008 美元，显示短线涨势告一段落。

7 月 29 日：比特币于 118,000 美元一线获得初步支撑，盘初短暂反弹后走势仍偏弱，进一步回落至 117,441 美元。随后出现一轮快速反弹，重新回到 118,000 美元上方，并维持高位震荡。随后空头再度施压，价格直线下探至 117,490 美元，但多头迅速反应，资金入场推动价格快速拉升，触及 118,739 美元。延续上涨至 119,083 美元，晚间虽有回调，但仍守住 118,976 美元。日内最终收于 117,369 美元，呈现“冲高回落”格局。

7 月 30 日：延续前一日尾盘的弱势格局，日内开盘后比特币继续承压下行，最低下探至 117,187 美元，获得短线支撑。多头尝试展开反攻，经历一波震荡后市场逐步企稳，展开震荡上行走势，构筑明显的上升通道，回撤低点持续抬升，盘中最高上探至 118,467 美元。然而，高位压力显现，空头迅速反扑，价格快速下挫至 117,472 美元。多空双方围绕 118,000 美元展开激烈争夺，多头再度发力，推动价格短线反弹至 118,613 美元，但未能企稳再次回落至 117,700 美元附近整理，反映短期走势依旧处于区间震荡格局中，方向尚不明朗。

7 月 31 日：比特币日内出现剧烈波动，开盘后突发短时深度回调，价格自 117,790 美元快速下挫，最低触及 116,000 美元，随后多头迅速介入，推动价格反弹至 117,218 美元。此后行情进入震荡上行阶段，价格逐步爬升并在盘中一度触及 118,872 美元。然而，高位压力显现，价格小幅回调至 117,855 美元后再度反弹，反映多空双方在关键位置争夺激烈。日内最终收于 118,283 美元，基本收复日内全部跌幅，整体呈现“深跌急拉、高位震荡”的 V 型走势特征。

8 月 1 日：比特币震荡格局进一步扩大，开盘后短线拉升至日内高点 118,764 美元，但随即遭遇强压，市场迅速转向空头主导，出现连续下跌走势。价格自高位依次下探至 117,557 美元、116,482 美元、116,049 美元，均未能获得有效支撑，空头情绪持续释放。最终，比特币在 115,296 美元附近暂时止跌，录得全天最大跌幅。截至发稿时，比特币价格暂报 115,516 美元，日内最大跌幅达 2.73%（按最高点 118,764 美元计）。整体来看，市场在高位反复震荡未果后转入调整，短期或仍存在进一步下探风险，需关注 115,000 美元一线的支撑有效性。

总结

本周，行情呈现“高位震荡 + 双杀下探”结构，尤其在 7 月 31 日与 8 月 1 日两次深度下跌中，反映出市场高位承压，短期风险情绪迅速升温，走势由震荡偏强逐步转向调整阶段。

前半周（7 月 26 日至 28 日），比特币延续上周末的反弹势头，自 115,844 美元一路震荡攀升，最高上探至 119,788 美元，创出阶段新高，显示多头情绪较为积极。然而，自 7 月 28 日开始，市场出现高位获利了结迹象，比特币价格进入“高位震荡—回撤—再冲高—再回撤”的反复震荡阶段。7 月 28 日至 31 日，比特币价格依次回撤至 117,441 美元、117,187 美元、116,000 美元，形成逐级下探态势，但多头尚能组织反弹，整体仍处于 118,000 美元上方整理区间，维持在 118,000–119,000 美元之间窄幅波动。7 月 31 日至 8 月 1 日，市场情绪突变，空头力量集中释放，两次深度下跌形成“高位双杀”格局，打破此前震荡平衡。

短期来看，市场多空分歧加剧，118,000 美元上方压力较重，而 115,000 美元成为当前重要支撑区域。若后续无法有效守稳 115,000 美元，比特币或将继续向下寻找支撑，进一步进入盘整期。投资者需密切关注市场成交量变化与关键技术位的得失，以判断是否出现方向性突破。

比特币价格走势（2025/07/26-2025/08/01）

2、市场动态与宏观背景

资金流向

1、大户调仓与鲸鱼行为

根据 Glassnode 数据，大户钱包（持有超 1,000 BTC）在 7 月 26 日至 29 日 期间共计减持约 13,800 BTC，主要在比特币价格接近 118,000 美元时分批卖出。

同期间，交易所资金流入首次超过流出，意味着部分资金可能入场侧边稳定币或其他资产等待机会。新地址增长与日活跃用户数均出现下滑，表明散户参与热情降温（活跃用户数降至 85 万以下）。

2、大额抛售成功吸收、价格波动有限

Galaxy Digital 代表早期 BTC 持有者分别在 7 月 17–25 日 出售了约 80,000 枚 BTC（≈9 亿美元），创下历史级别交易，市场几乎未受冲击，价格短暂下探至 116,000 美元，随后反弹至 119,000 美元以上。该事件表明比特币市场出现显著成熟度提升，有机构和执行能力能够支撑大额交易却不引发剧烈价格波动。

3、比特币长期持有者供应比率下降

7 月 30 日，Glassnode 数据显示，比特币长期持有者与短期持有者供应比率（LTH/STH）30 天内下降 11%，表明资金持续转向流通市场。同时，以太坊期货未平仓合约市场份额升至近 40%，达 2023 年 4 月以来最高水平，显示投资者关注度从比特币转向以太坊。此数据处于历史前 5% 的高位水平。

4、衍生品市场：ETH 与山寨币交易热度持续走高

衍生品市场的资金流动正出现结构性变化。7 月底，以太坊期货市场的未平仓合约市占率升至近 40%，为 2023 年 4 月以来新高，位于历史数据的 前 5% 高位区间，显示出资金与投机热度正在从比特币转向以太坊。

据 CryptoQuant 数据，ETH 近期上涨幅度已达 170%，距历史高点仅差 23%。SharpLink 宣布以 13 亿美元购入 438,190 枚 ETH，成为本轮上涨的催化剂之一。与此同时，ETH 与山寨币合约交易也持续升温。

数据显示，截至 7 月 31 日，以太坊与山寨币期货合约总交易量达 223.6 亿美元，创下近 5 个月新高，而在中心化交易所中，此类合约交易已占总量的 83%，比特币期货仅占 17%。市场格局正在从“比特币主导”逐步过渡到“多资产共振”。

5、现 ETF 资金持续流入

本周每日 ETF 资金流入 / 流出明细：

7 月 28 日：+1.571 亿美元

7 月 29 日：+0.80 亿美元

7 月 30 日：+0.471 亿美元

7 月 31 日：-1.334 亿美元

ETF 流入 / 流出数据图片

ETF 产品持续吸金，机构配置趋势明确。尽管 7 月 31 日录得小幅净流出，但整体周度仍保持净流入格局。

此外，The ETF Store 总裁 Nate Geraci 指出，2025 年迄今各公司通过 ETF 为购买比特币和其他加密资产筹集的资金已接近 860 亿美元，这一规模已是 2025 年美国 IPO 融资总额的两倍以上。该数据突显了华尔街对加密资产的重视程度不断提升，ETF 正逐步成为推动加密资产主流化的重要通道。

技术指标分析

1、相对强弱指数（RSI 14）

根据 Investing.com 数据，截至 2025 年 8 月 1 日，比特币的 14 日相对强弱指数（RSI）为 27.573，已明显跌破 30 的技术阈值，处于“超卖”（Oversold）区域。当前 RSI 处于极度低位附近，这通常表明市场情绪悲观，抛压较重，短期内价格下行动能已趋于释放。此类情况在历史上往往伴随短期技术性反弹或筑底企稳的前奏。尽管 RSI 已步入超卖区，但尚未出现明显的反转信号（如 RSI 背离或明显回升）。若未来几日 RSI 持续维持在 25-30 之间，且价格稳定或出现低位震荡，将可能形成底背离结构，为潜在的筑底或反弹机会。然而，若 RSI 进一步跌破 25 甚至更低，将释放出极端恐慌信号，并加大市场对比特币进一步下探支撑位的担忧。

2、移动平均线（MA）分析

5 日移动平均线（MA5）：117,499 美元

20 日移动平均线（MA20）：117,366 美元

50 日移动平均线（MA20）：112,037 美元

100 日移动平均线（MA100）：102,271 美元

当前市场价格：115,091 美元

MA5、MA20、MA50、MA100 数据图片

短期视角：当前价格已跌破 MA5 和 MA20，表明短期趋势明显转弱，空头占据主导。MA5 和 MA20 之间已形成死叉结构，意味着短期趋势方向可能继续下探。

中长期视角：尽管当前价格仍高于 MA50 与 MA100，但价格与 MA50 的差距正在收窄，若接下来继续下行，则可能形成中期死叉，加剧趋势性调整的深度与周期。从均线系统整体观察来看，呈现出顶部钝化并逐步转头向下的形态，反映出市场在经历长时间高位震荡后，动能正在切换。

技术结论：MA 排列顺序（短线跌破，中线临界，长线仍多）暗示市场处于调整初期向中期演化的阶段。后续若跌破 MA50（112,037），将构成技术性破位，或引发更深层次的回撤，关注 110,000 与 105,000 区间支撑位。

3、平滑异同移动平均线（MACD）分析

根据 Investing.com 数据，截至 8 月 1 日，MACD 快线为 -631，柱状图持续为负，且有扩大趋势。MACD 目前呈现出明显的空头发散形态，快线在零轴下方持续下探，且柱状图动能加大，说明空头趋势正在强化，市场情绪仍处于强烈的卖压主导阶段。ACD 与价格走势尚未出现明显背离，暗示当前下跌趋势仍未出现明显动能衰竭的迹象。MACD 维持空头趋势，释放出中期“Sell”信号；若柱状图出现缩短并形成金叉，则可视为趋势拐点前兆；目前应警惕“跌中继”结构，即短期反弹后再次探底。

4、关键支撑与阻力位

支撑位：当前比特币短期关键支撑位依次位于 $115,000、$116,000 和 $117,000。 从近七日市场运行结构来看，这一区域的支撑有效性已多次被验证，市场买盘力量相对稳固。7 月 26 日前后，BTC 价格两度下探至 $115,000 附近，均迅速获得支撑并出现明显反弹，显示该区间下方存在较为集中的资金介入。8 月 1 日的深度回调中，$115,000 再次发挥支撑作用，止住跌势，进一步巩固了其关键地位。7 月 30 日，价格两次回落至 $117,000 附近均出现止跌，形成短线支撑。而在 7 月 31 日，尽管出现短暂快速下挫，BTC 价格亦一度快速下探至 $116,000，但随即强势反弹至 $117,000，并在该区域短暂横盘整固后延续上涨动能，升破 $118,000，表明多头在该区间仍具备主动权。综合来看，$115,000-$117,000 区间构成当前市场的核心支撑带，若后续维持在该区域之上运行，将进一步巩固短期多头结构；但若跌破 $115,000，则需关注下方的次级支撑。

阻力位： 当前比特币短期阻力结构相对清晰，下方首道压力位位于 $118,000-$119,000 区间，更上方则是关键整数位 $120,000。7 月 28 日，BTC 价格一度突破 $119,000，但受限于动能不足与上方抛压，未能实现有效站稳。随后在 7 月 29 日与 31 日，比特币均在向上突破过程中在 $119,000 一线受阻，遭遇较强压制，显示该位置已成为短线突破的核心障碍。$118,000 附近则为近期多空交锋频繁的技术密集位，是判断行情强弱的风向标。至于 $120,000，不仅是前期高点，更兼具整数心理关口的属性，若无重大利好或量能配合，其上破仍存较大挑战。目前来看，$118,000-$120,000 区间构成了比特币短期的主压带，唯有放量突破并企稳 $120,000，行情才可能迎来进一步上行空间。

综合研判

整体走势上，比特币目前处于“高位震荡 + 双杀回落”的结构中，尤其在 7 月 31 日与 8 月 1 日连续两日的深度下跌，显著反映出市场在高位承压后的情绪波动与筹码松动，行情由原先的震荡偏强状态逐步转向短期调整阶段。当前市场多空分歧显著，$118,000 上方压力明显，而 $115,000 已成为阶段性的关键防线。若价格无法稳固于该支撑之上，比特币或将进入新一轮盘整或探底走势。反之，若能在支撑带上方稳步运行，短期多头结构有望重建，行情或再现向上发力的机会。建议投资者密切关注 $115,000-$120,000 区间的攻防演化，重点结合量能变化与宏观情绪指标进行风险控制与交易决策。

市场情绪分析

1、情绪概况

本周，比特币市场情绪呈现出前半周积极乐观、后半周趋于谨慎的动态演化特征。价格在高位区间内持续震荡，波动幅度显著加大，反映出市场正处于方向选择的敏感阶段。周初，价格上行试探阶段性高点，市场风险偏好提升，资金情绪较为活跃，多头主导盘面；但随着价格接近技术阻力位，市场预期逐渐分化，情绪趋于谨慎，观望氛围上升。进入周尾阶段，盘面出现两次快速深度回调，短期内大幅洗盘，引发情绪面剧烈波动。整体来看，市场情绪经历了由乐观到谨慎、再到剧烈波动中趋于观望的演变过程，投资者心理波动较为显著。

具体来看，价格于 7 月 26 日自 115,000 美元附近启动短期上涨行情，至 7 月 28 日最高触及 119,788 美元，短期内累计涨幅接近 4%，市场多头氛围显著升温，FOMO（错失恐惧）情绪逐步蔓延，推动市场活跃度回升。然而自 7 月 28 日晚间起，比特币走势转入高位宽幅震荡格局，并于 7 月 29 日至 31 日期间展开回撤修正，且回撤低点逐步下移，显示出多头动能开始减弱，情绪端同步回落，部分投资者转向保守操作。至 7 月 31 日与 8 月 1 日，盘面连续出现急跌的剧烈波动行情，短线交易情绪加剧，反映出市场进入不稳定震荡区，情绪波动性和短期不确定性明显上升。

2、关键情绪指标（恐惧与贪婪指数）

恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）截至 8 月 1 日，恐惧与贪婪指数暂报 57，处于“贪婪（Greed）”区间下沿，较前期高点有所回落，反映出当前市场风险偏好虽仍存在，但已由此前的亢奋转向相对谨慎的状态，投资者在当前高位表现出更强的风险控制意识。

回顾本周（7 月 26 日–7 月 31 日），恐惧与贪婪指数每日值分别为：64（贪婪）、64（贪婪）、67（贪婪）、63（贪婪）、63（贪婪）、62（贪婪）。该指数在本周维持于 62–67 之间，整体波动幅度有限，持续处于“贪婪”区间，说明投资者整体信心仍在，但情绪边际上已出现一定降温。从结构上看，该指数的高点出现在 7 月 28 日，与比特币阶段性高位高度一致，随后逐步回落，反映出市场在经历冲高未果后出现情绪回撤，部分资金开始减仓避险，市场进入博弈与分歧阶段。

此外，情绪指标与价格走势之间呈现出一定程度的背离：尽管价格仍处于高位区间，但恐惧与贪婪指数未能同步创新高，反而持续回落，预示当前市场已进入高位博弈状态，情绪支持不足可能对价格构成压制。从投资者行为角度看，中短线交易者普遍开始收缩风险敞口，倾向于等待更清晰的市场方向信号。

恐惧与贪婪指数数据图片

宏观经济背景

1、美联储与鲍威尔动态

7 月 30 日，FOMC 会议决定维持利率在 4.25%–4.50% 区间，但出现两位委员投票反对（dissent），为 1993 年以来首次，削弱了市场对 9 月前降息的预期。整体来看，市场预期美联储不会轻易放松货币政策，比特币作为风险资产对此表现谨慎，一度走弱。有观点认为若美联储释放更“鸽派”信号，比特币将受益，但本次会议并无明显暗示。

2、特朗普、政策与监管动向

白宫发布了题为“Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology”的数字资产报告，强调推进 Genius Act、Clarity Act，明确反对美国发行央行数字货币，同时提出维护和执行“战略比特币储备”的政策构想（尽管报告未提新购入计划）。

特朗普持续施压鲍威尔，批评其不够激进降息，甚至考虑更换 Fed 主席，引发市场对中央银行独立性的担忧，也使通胀预期上升、美元承压。

3、宏观流动性和 ETF 动力

Citi 报告指出，比特币近期上涨主要由 ETF 资金流入和整体机构采纳驱动，传统矿工成本及 stock-to-flow 模型影响减弱。上周比特币 ETF 净流入约 7200 万美元，连续第七周净流入，表明机构需求依然坚挺。以太坊 ETF 表现更强，单周净流入达 18 亿美元，资金有向以太坊分流趋势。2025 年 M2 货币供应累计增长 2.3%，其中 5-6 月单月增长 0.63%，成为多头看好比特币的重要依据。

4、美元强势反弹，全球市场承压

美元强势反弹，导致全球市场承压。与此前预期特朗普的关税和财政政策将削弱美元和美国市场相反，强劲的经济数据、人工智能驱动的股市上涨以及对美国前景的担忧减弱，改变了这些看法。美元有望迎来 2025 年的首次月度上涨，而欧洲和新兴市场此前受益于反美元情绪，现在面临压力。 美元走强通常会压制比特币等非美元资产的吸引力，可能导致资金短期流出加密市场，令比特币价格承压。不过，长期来看，若美元高位震荡，投资者仍可能寻求比特币作为通胀对冲工具。

5、印度经济：特朗普关税影响增长预期

特朗普宣布对印度商品征收 25% 关税，预计削减印度 2025-26 财年经济增长约 40 个基点。经济学家警告，额外关税或进一步拖累印度经济。印度作为新兴市场经济体，其增长放缓可能减弱当地加密资产投资需求，但由于传统金融体系限制，加密货币在资产多样化和跨境资金转移中的需求仍保持坚挺。

6、全球经济前景：IMF 下调增长预期

国际货币基金组织（IMF）在其 2025 年 7 月的《世界经济展望更新》中指出，全球经济面临下行风险。预计 2025 年全球增长率为 3.0%，较之前预期下调 0.2 个百分点。贸易环境仍然脆弱，关税可能在“暂停”期结束后重新提高，导致全球产出在 2026 年可能下降 0.3%。全球经济增速放缓和贸易紧张局势加剧，可能激发更多投资者将比特币视为“数字黄金”，寻求资产避险，推动比特币需求上涨。但同时经济不确定性也可能增加市场波动性。

3、哈希率变化

在 2025 年 7 月 26 日至 8 月 1 日期间，比特币网络哈希率呈现波动，具体情况如下：

7 月 26 日，全网哈希率波动较小，日内自 1.0345 ZH/s 逐步回落至 951.31 EH/s，随后在晚间阶段小幅攀升至 1.0011 ZH/s，于本日结束时回落至 961.34 EH/s，略低于日内高位。7 月 27 日，哈希率整体呈现回落走势，由 974.62 EH/s 持续下探，先后回落至 885.01 EH/s 和 840.79 EH/s，于本日结束时略有回升至 851.42 EH/s，显示出矿工算力释放的减弱趋势。7 月 28 日，哈希率出现剧烈波动，自 847.64 EH/s 快速拉升至 1.0792 ZH/s，创下阶段性高点，但随后大幅回撤，收于 863.24 EH/s，日内振幅显著，表明网络算力波动性加剧。7 月 29 日，哈希率延续回落态势，自高位迅速下行，最低探至 687.43 EH/s，尽管中段一度反弹至 732.71 EH/s，但随后再度回落至 684.61 EH/s，收于 715.03 EH/s，表明部分矿工可能暂时下线或迁移算力。7 月 30 日，哈希率有所修复，自低位反弹至 878.97 EH/s，虽中途短暂回撤，但整体维持上行趋势，日内最高触及 913.66 EH/s，于本日结束时略降至 840.51 EH/s，显示矿工活动略有恢复，但仍未稳定。7 月 31 日，哈希率继续回升，自 835.58 EH/s 逐步攀升至 1.0521 ZH/s，基本恢复至周初水平，表明网络算力开始重新集聚，矿工活跃度提升。

2025 年 7 月 26 日至 8 月 1 日，比特币网络哈希率整体表现出较强波动性。26 日至 27 日，哈希率持续下行，反映出部分矿工受电价、气候或维护等因素影响，临时停机或削减算力。28 日至 29 日，哈希率剧烈震荡，经历快速拉升与深度回撤，波动区间近 400 EH/s，网络稳定性受到显著扰动。30 日至 8 月 1 日，哈希率进入阶段性修复通道，逐步恢复至 1 ZH/s 水平，显示部分矿工重新上线，网络活跃度回升。

总体来看，哈希率在本周期内的大幅升降反映出当前网络算力分布仍存在较大不确定性，可能受到气候条件、电力成本、设备运维状态等外部变量干扰。尽管周尾阶段有所恢复，但网络仍未呈现出稳定的上行趋势，需持续关注算力变化对后续出块间隔、区块确认时间及挖矿难度调整的潜在影响。

周度比特币网络哈希率数据

从过去六个月的数据来看，比特币网络哈希率整体呈现稳步上升态势。尽管短期内偶有剧烈波动，但整体趋势反映出矿工对比特币网络长期前景的看好以及高效矿机持续部署带来的算力支撑。自 2025 年初以来，哈希率由 700–800 EH/s 区间持续提升，目前稳定在 800–1000 EH/s 水平，阶段性甚至突破 1 ZH/s，显示出新一轮算力扩张周期的成型。

六个月比特币网络哈希率数据

从年度维度观察，哈希率的增长更为明显。2024 年同期比特币网络的哈希率约为 550–700 EH/s，而当前水平已接近翻倍。这一趋势说明，在经历市场波动、电力环境变化等多重变量影响下，比特币网络依然保持出色的增长韧性，反映出产业资本加速进场、全球范围内矿场基础设施持续优化的背景。

年度比特币网络哈希率数据

4、挖矿收入

根据 YCharts 的数据，本周比特币矿工的每日总收入（包括区块奖励和交易手续费）如下:7 月 26 日：5761 万美元；7 月 27 日：5274 万美元；7 月 28 日：5740 万美元；7 月 29 日：4426 万美元；7 月 30 日：5250 万美元。整体来看，本周矿工日收入大致维持在 5200 万至 5800 万美元区间内波动，整体走势保持稳定，环比上周小幅震荡。值得注意的是，7 月 29 日矿工收入出现异常下滑，仅录得 4426 万美元，为本周低点。结合链上数据显示，7 月 29 日比特币区块链的已确认交易数量显著低于其他日期，呈现出交易活跃度短暂下降的特征。交易数量的减少直接压缩了当日的交易手续费总额，进而拖累了整体矿工收入。这一现象说明，链上交互频率对矿工手续费收入的贡献依然占据重要地位。通常情况下，此类交易活跃度下滑可能与币价横盘整理、投资者观望情绪增强，或网络拥堵调节机制等因素有关。

从单位算力每日收益（Hashprice）的角度观察，根据 Hashrate Index 的数据，截至 8 月 1 日，Hashprice 报 57.41 美元 /PH/s/ 天，较上周同期略有回落，反映出矿工单位算力收益面临一定压缩压力。7 月 31 日，Hashprice 降至周内低点 57.97 美元，而 8 月 1 日则出现继续降低，从日内高点 58.90 美元下跌至 57.17 美元，显示出短期内市场对于比特币价格下行、交易手续费减少及全网算力波动等多重因素反应较为敏感。

从更长期的维度来看，Hashprice 在月度层面处于中低位区间，反映出当前比特币价格、网络难度及手续费水平之间形成了相对均衡的状态；而从季度走势观察，Hashprice 仍维持在相对中高位，表明矿工在当前市场环境下仍具备一定的盈利能力。值得注意的是，若后续比特币价格持续下降、链上活跃度未见明显恢复，同时全网算力维持增长态势，单位算力收益可能进一步受到挤压。需重点关注后续难度调整节奏与链上手续费变化对 Hashprice 的联动影响，以判断矿工盈利能力的边际变化方向。

Hashprice 数据

5、能源成本和挖矿效率

根据 CloverPool 的数据显示，截至 2025 年 8 月 1 日，比特币全网算力已升至 905.37 EH/s，挖矿难度为 127.62 T。预计 8 月 8 日将进行下一轮难度调整，下调幅度约为 0.31%，届时难度预计降至 127.23 T。这反映出网络近期的算力波动正触发协议的适应性调节机制。整体来看，全网算力仍处于历史高位区间，说明主流矿商在高效运营背景下维持了较强的出块能力。

比特币挖矿难度数据

从挖矿成本角度来看，根据 MacroMicro 最新模型测算，截至 2025 年 7 月 30 日，比特币的单位生产成本约为 99,208.77 美元，而同期现货价格为 117,831.19 美元，挖矿成本 - 现价比（Mining Cost-to-Price Ratio）为 0.79，意味着矿工平均仍有约 20% 的毛利空间。对比 7 月 26 日数据，单位成本为 93,178.64 美元，现货价 117,947.37 美元，对应成本比为 0.80；截至 8 月 1 日，成本比依然维持在 0.79 水平。整体来看，挖矿利润率在过去一周保持稳定，整体盈利水平仍较可观。

每枚比特币的挖矿总成本数据

同时，链上指标 Puell Multiple 维持在 1.03–1.41 区间，表明当前矿工每日获得的区块奖励价值仍高于一年期历史均值，反映出挖矿收入在高位运行。日发行量方面，7 月 26 日至 30 日区间内每日新产出稳定在 428 至 479 枚之间，网络供应节奏平稳，对现货市场冲击有限。加密市场总市值在 2.2 至 2.4 万亿美元区间波动，说明市场对新增供应具备较强承接能力，价格与成本之间的良性关系仍在持续。

综合来看，本周比特币挖矿维持在稳定盈利状态，主流矿工通过高效设备、能源优化以及规模优势有效控制边际成本。尽管全网算力略有波动，但在当前价格支撑和链上收益指标健康的背景下，行业整体运营仍显韧性。后续需关注能源成本上行、币价震荡及政策环境变动对边际矿场带来的潜在影响，尤其是低效机型或高能耗矿场可能逐步退出网络，进一步优化挖矿生态结构。

6、政策和监管新闻

巴基斯区块链事务国务部长：人口结构将推动巴基斯坦的比特币普及实现“跨越式发展”

7 月 27 日消息，据巴基斯坦加密货币和区块链事务国务部长 Bilal Bin Saqib 表示，巴基斯坦的人口结构使其成为比特币普及的主要催化剂，有望让该国“跨越式发展”超越发达国家。 

Bin Saqib 在接受采访时表示：“全球政策已经发生转变，不仅在巴基斯坦，而是在世界各地。”巴基斯坦政府于 2024 年 11 月开始监管加密货币。 

该国拥有 4000 万个加密钱包，是加密货币采用率“排名前五”的国家之一，这位部长将此归因于巴基斯坦的年轻人口结构。

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美国司法部起诉没收与勒索软件 Chaos 团伙相关的超 240 万美元比特币

7 月 29 日消息，据美国司法部北德克萨斯地区检察官办公室通报，美国司法部已于 7 月 24 日向德克萨斯北区法院提起民事诉讼，申请没收此前查封的加密资产。 

据悉，FBI 达拉斯分局于 4 月 15 日从一个加密地址中查封约 20.29 BTC，当前市值超过 240 万美元。相关资产被指与勒索软件组织 Chaos 的成员 “Hors” 有关，涉及洗钱与计算机勒索等非法活动。该团伙曾在德克萨斯北区及其他地区实施多起网络攻击。

美 SEC 批准比特币和以太坊 ETF“实物申购赎回”，并放宽期权头寸限制

7 月 30 日消息，美国证券交易委员会（SEC）于 7 月 29 日正式批准比特币与以太坊现货 ETF 可采用“实物申购与赎回”机制，覆盖包括 BlackRock、Ark21、Fidelity、VanEck、富兰克林邓普顿等多家机构产品。这项调整将使基金运营更加高效、成本更低。 

SEC 还批准了包含比特币与以太坊现货资产的组合基金、比特币 ETF 期权产品以及放宽部分期权持仓限额的申请。主席 Paul Atkins 称此举为“建立更理性监管框架的一部分”，将有利于美加密市场的深度与活力。 

分析人士预计，后续跟踪山寨币（Altcoin）的 ETF 申请也将支持实物申购模式。

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白宫工作组报告：推进数字资产监管框架建设，省略比特币战略储备的细节

7 月 30 日消息，美国白宫数字资产市场工作组将于今日发布重要报告，就数字资产监管提出多项建议。报告建议证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）立即在联邦层面启用数字资产交易，并就注册、托管、交易和记录保存等事项为市场参与者提供明确指引。 

报告还涉及多个关键领域：支持将去中心化金融（DeFi）技术整合到主流金融体系；通过监管沙盒促进创新金融产品发展；推进稳定币监管框架 GENIUS 法案落地；明确加密货币挖矿和质押活动的税收指导方针。值得注意的是，该报告反对发行中央银行数字货币（CBDC），并建议制定相关法案予以禁止。报告还就银行业服务加密企业提出建议，要求设立清晰的资本规则，提高加密企业获取银行账户的透明度。 

尚未包含的内容——至少在报告预览中尚未涉及的——是关于联邦政府储备比特币或其他数字资产的进展和计划的具体细节。尽管如此，对于那些经历了十多年监管不确定性的加密从业者来说，看到一整套清晰规则正在美国这一全球最重要加密市场逐步成型，仍令人倍感振奋。

7、矿业新闻

某独立矿工成功挖出一比特币区块获得 3.154 枚 BTC，约合 37.2 万美元

7 月 27 日，据 Cointelegraph 披露，一位独立矿工成功挖出了比特币区块 907283，获得了 3.154 枚 BTC 的奖励，价值约 37.2 万美元。

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纳斯达克拟因股价低迷摘牌比特币矿企 Argo Blockchain，公司申请听证抗辩

7 月 30 日消息，总部位于伦敦的比特币矿企 Argo Blockchain（纳斯达克代码：ARBK）因股价长期低于 1 美元，被纳斯达克通知拟予摘牌。该公司自年初以来未能维持最低出价要求，7 月 15 日触发退市缺陷通知，目前股价为 0.31 美元，较 2021 年上市时的 16.60 美元大幅下跌。 

Argo 表示将向纳斯达克听证委员会提出申诉，在听证期间其股票仍可继续交易。公司未公布任何提振股价的计划，如合股重组等，亦坦言无法保证申诉成功或恢复合规。该矿企曾在 2022 年出售德州最大矿场 Helios，以避免破产，目前运营位于加拿大魁北克的水电挖矿设施。

数据：超 3500 个网站遭隐秘加密货币挖矿攻击

7 月 30 日消息，安全研究机构 c/side 近日披露，超过 3500 个网站遭到黑客攻击，被植入隐秘的 JavaScript 加密货币挖矿程序。攻击者利用网络工作线程（Web Workers）和网络套接字（WebSocket）技术，在用户浏览受感染网站时秘密进行挖矿操作。

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印度尼西亚提高加密货币交易所销售和矿工的征税

7 月 30 日消息，印度尼西亚政府更新了加密货币行业的税收政策，提高了交易者和矿工的征税，同时取消了买家的增值税（VAT）义务。据报道，除了提高所得税外，新的税收框架还将加密矿工的增值税从 1.1% 提高到 2.2%。此外，该部还取消了针对加密货币挖矿的 0.1% 特别所得税税率。此类收入将按个人所得税或公司税率征收，该税率将于 2026 年生效。

8、比特币相关新闻

全球企业比特币持仓动态（本周）

1、萨尔瓦多（国家）：

7 月 27 日消息，萨尔瓦多近 7 日增持 8 枚比特币，总持仓达 6250.18 枚。

2、Monochrome（澳大利亚）：

7 月 29 日消息，澳大利亚 Monochrome 现货比特币 ETF（IBTC）持仓升至 962 枚比特币。

上市公司比特币财库动态（本周）

1、Metaplanet 增持 780 枚比特币

7 月 28 日，日本上市公司 Metaplanet 增持 780 枚比特币，价值约 9250 万美元，公司总持仓已达 17,132 枚。

2、The Smarter Web Company 配股融资约 1968 万英镑，加码比特币持仓

7 月 28 日，英国上市公司 The Smarter Web Company 通过新股配售募资约 1968 万英镑，资金将主要用于扩充其比特币财库。此前该公司已持有 1825 枚比特币。7 月 30 日，公司宣布以平均每枚 118,080 美元的价格增持 225 枚比特币，累计持仓增至 2,050 枚。

3、H100 Group 累计募资 1.14 亿美元购币

7 月 28 日，瑞典上市公司 H100 Group 宣布已累计筹资约 1.14 亿美元，持续推进其比特币储备战略。

4、MARA Holdings 发行可转债募资 9.5 亿美元

7 月 28 日，美国上市公司 MARA Holdings 通过发行 0% 利率可转债筹集 9.5 亿美元，用于增持比特币、偿还旧债及一般用途。

5、SQNS 宣布增持 755 枚比特币

此前报道，SQNS 今日早些时候宣布以平均每枚 117,296 美元（含手续费）的价格增持了 755 枚比特币。截至 2025 年 7 月 25 日，公司比特币总持仓量已达 3,072 枚。

6、Bakkt 出售忠诚度业务并筹资购币

7 月 29 日，纳斯达克上市公司 Bakkt 宣布以 1100 万美元出售忠诚度业务，并计划通过公开发行股票与权证筹资，用于购买比特币及补充营运资金。

7、ZOOZ 私募 1.8 亿美元启动比特币策略

7 月 29 日，美股公司 ZOOZ 宣布私募 1.8 亿美元，启动比特币财库储备计划，参与者包括 Pantera Capital、FalconX 等知名机构。

8、Twenty One Capital 成为全球第三大企业持有者

7 月 30 日，Twenty One Capital 持仓增至 43,514 枚比特币，位列全球第三大企业比特币持有者。

9、Strategy 再购 21,021 枚比特币，募资创纪录

7 月 30 日，由 Michael Saylor 领导的 Strategy 公司宣布增持 21,021 枚比特币，总持仓达 628,791 枚。本次募资 25.21 亿美元，为 2025 年最大美股 IPO。

10、3E 网络技术集团（中国）拟建立比特币加密储备

7 月 28 日，3E 网络技术集团完成首批私募交割，计划将部分资金用于购入比特币，建立加密财库体系。

11、Profusa 斥资 100 万美元购入比特币

7 月 30 日，纳斯达克上市公司 Profusa 宣布根据其加密财库战略，斥资 100 万美元购入比特币。公司表示将持续利用比特币等数字资产对冲宏观经济不确定性。

12、Belgravia Hartford 新融资 500 万美元用于购币

7 月 30 日，加拿大上市公司 Belgravia Hartford 宣布完成与 Round 13 数字资产基金的 500 万美元可转债融资，计划将该笔资金全部用于增持比特币（当前持仓为 40.77 枚），购买完成后将另行公告。

13、Phoenix Group 宣布建立超 1.5 亿美元的比特币与 Solana 财库

7 月 31 日，阿联酋上市公司 Phoenix Group 宣布正式建立总价值超 1.5 亿美元的比特币与 Solana 财库，作为其长期储备战略的一部分。目前公司持有 514 枚比特币及超过 63 万枚 Solana。

《富爸爸穷爸爸》作者：有时候，黄金、白银和比特币才是最佳选择

7 月 26 日消息，据 CoinTelegraph 报道，《富爸爸穷爸爸》作者 RobertKiyosaki 再次发文呼吁持有比特币：“有时候，持有真正的黄金、白银和比特币才是最佳选择。”

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LD Capital 创始人：市场彻底进入长牛市，传统 4 年周期规律或将消失

7 月 27 日消息，LD Capital 创始人易理华在社交媒体发文表示，“市场彻底进入长牛市了，可能也没有传统 4 年周期规律了，稳定币和区块链对漂亮国来说是最好的美元全球化机会，左手币股投资，右手稳定币生息，市场会持续不断新增用户和资金。最近最大的热点就是币股模式，这确实是一个创新的发明，币圈相对美股太小了，随着 BTC 和 ETH 成功，像 SUI，BNB，SOl，TON，LTC 等主流币会利用这个机会再上一层楼，后面就是更小的币跟进，有专业投研和信息能力的可以抓机会。最后再劝一下不要做空和远离做空圈。”

东南亚网约车巨头 Grab 已在菲律宾接受 BTC 等加密货币支付

7 月 28 日消息，据 Adobo Magazine 报道，东南亚网约车巨头 Grab 的菲律宾用户现在可以使用加密货币为 GrabPay 钱包充值。

这项功能得益于 Grab 与支付服务提供商 Triple-A 以及本地数字资产交易所 PDAX 的合作。用户可以使用多种加密货币为他们的 GrabPay 钱包充值，包括比特币、以太坊、USDC 和 USDT。

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桥水基金创始人 Ray Dalio：投资者应配置 15% 资产于黄金和比特币

7 月 28 日消息，桥水基金创始人 Ray Dalio 在《大师投资者播客》(The Master Investor Podcast) 中表示，建议投资者将至少 15% 的投资组合配置于黄金和比特币，以对冲债券和股票市场日益增加的风险。 

他指出，美国政府债务上升带来的宏观经济风险尚未被市场充分定价，可能引发显著跌势。 Dalio 表示，他个人"强烈偏好"黄金而非比特币，并对比特币成为央行储备货币持怀疑态度。他认为比特币在交易隐私性方面存在不足，且可能面临协议安全风险。

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Galaxy 报告：Strategy 等加密财务企业的加密货币资产持有量已突破 1000 亿美元

7 月 31 日消息，据 Cointelegraph 报道，根据 Galaxy Research 周四发布的报告，包括 Strategy、Metaplanet 和 SharpLink 在内的企业加密货币财务公司总共积累了价值 1000 亿美元的数字资产。报告指出，比特币财务公司持有绝大部分份额，账面上拥有超过 791,662 枚比特币，价值约 930 亿美元，占流通供应量的 3.98%。以太坊财务公司则持有 130 万枚以太坊，价值超过 40 亿美元，占以太坊供应量的 1.09%。

而据此前 The Block 报道，64 个实体的 ETH 财库储备累计总价值已突破 100 亿美元，这些实体包括包括上市公司、加密交易所、DeFi 协议、非营利组织和联邦政府的储备资产。