几乎任何有价值的东西都可以被代币化，金融资产和现实世界资产的代币化可能是区块链实现突破所需的杀手级用例。

撰文：Mark Dewolf

编译：白话区块链

你是否曾幻想过拥有一件稀有、珍贵、超乎凡人所能企及的东西？一幅毕加索的画作、一颗 200 克拉的宝石、吉米·亨德里克斯用过的吉他——通过将现实世界资产（RWA）代币化，这些遥不可及的珍宝得以数字化并分割所有权，从而变得触手可及。

代币化不仅适用于历史珍宝。传统投资领域，如房地产和股票，也正迅速被纳入去中心化金融（DeFi）生态系统，彻底改变了它们的拥有、管理和交易方式。

波士顿咨询集团（Boston Consulting Group）估计，到 2030 年，代币化 RWA 的累计价值可能达到 16 万亿美元，而标准 chartered 银行则认为 30 万亿美元也是可能的。

如今，全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）已推出代币化的美国国债产品，主流采用似乎已成定局，其影响已开始显现。

为何代币化 RWA 表现优于加密市场

现实世界资产代币化的原理不难理解：将艺术品、房地产、贵金属或收藏品等实体资产转化为区块链上的虚拟投资工具。

与其将房屋契约或真品证书写在纸上，不如将所有权和真实性证明记录在链上。这些资产随后可以在交易对手之间进行交易，或被分割出售，让更多人拥有部分所有权。

Credit: Boston Consulting Group

这一概念正在迅速升温。2024 年，Ondo Finance 的治理代币 ONDO 年内增长超过 550%，而 Mantra Chain 的原生代币 OM 则暴涨 2100%。这两个代币的市值均超过 10 亿美元，稳固了它们在加密货币前 100 名的地位。

它们受到投资者的青睐，源于其实用性以及为交易者提供进入 DeFi 收益的便捷途径。

Ondo 的收益型代币化产品 USDY 让全球投资者能够轻松接触短期美国国债，注册流程不到五分钟——在 DeFi 那繁琐且技术复杂的用户体验中几乎是闻所未闻的。

Mantra 的平台则致力于为机构提供类似服务，使发行、上市和交易 RWA 的过程更像是在合规环境中投资房地产和公司债券。

该平台最近与迪拜房地产开发商 MAG 集团合作，将价值 5 亿美元的房地产资产代币化。

为何 RWA 代币化如此流行？

尽管 RWA 代币化直到去年才引起主流媒体的关注，但代币化本身与区块链技术密不可分。

Zoth 公司创始人兼首席执行官 Pritam Dutta 在接受彭博社采访时表示：「监管透明度的提升以及现货比特币 ETF 的获批，增强了传统金融参与者对机构的信心。」

2024 年 7 月，贝莱德的代币化美国国债产品 BUIDL 在推出不到五个月的时间里，管理资产规模（AUM）突破 5 亿美元。

继贝莱德之后，富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）也加入了这一领域，随后高盛（Goldman Sachs）宣布计划在今年推出三款代币化产品。

时尚元宇宙公司 ALTAVA 的首席营销官 Oh Thongsrinoon 在 2024 年 8 月的行业会议上表示，DeFi 的创新使代币化资产更加可信和可靠。

加密资产管理公司 21.co 的数字资产策略助理 Tom Wan 去年在推特上表示，去中心化自治组织（DAO）正利用这种可靠性，将其投资组合从波动剧烈的加密资产转向多元化。

DAI 稳定币发行方 Sky（前身为 MakerDAO）计划通过引入高达 10 亿美元的代币化美国国债及其他类似产品，将这一趋势推向新高度。

如今，加密投资者将 Sky 视为 RWA 代币化的代表。其治理代币 MKR 在 2024 年中达到近三年来的高点，这得益于通过增加美国国债作为 DAI 稳定币的抵押品来实现多元化。

2024 年 8 月，MKR 年内涨幅超过 70%，表现优于比特币（年内上涨 53%）和以太坊（年内上涨 51%）等大牌资产。这凸显了 RWA 代币化叙事的受欢迎程度。

超越国债的未来

2025 年的 RWA 代币化会是什么样子？ALTAVA 的 Thongsrinoon 认为，以前流动性差且价值高的资产的民主化访问，将使代币化的房地产、商品和私募股权受到极大关注。

「这些资产类别提供了高回报和多样化的潜力，对机构客户和零售用户都具有吸引力。」

Zoth 的 Prittam Dutta 在接受路透社采访时表示，他预计美国联邦储备系统今年的降息周期将因收益率下降而使代币化美国国债的吸引力减弱。

他补充说，这可能使代币化公司债券大放异彩，这也是 Zoth 即将推出包含公司债券和短期国债的代币化流动票据的原因之一。

「在低利率环境中，公司债券作为高质量的收益替代品尤其具有吸引力，特别是美联储暗示今年晚些时候可能降息。」

小结

花旗集团在其第 10 届数字货币研讨会上发布的分析指出，代币化为投资者提供了加密货币和区块链的终极应用。

「几乎任何有价值的东西都可以被代币化，金融资产和现实世界资产的代币化可能是区块链实现突破所需的杀手级用例。」

长期以来，加密货币因未能找到合适的产品市场契合点而饱受批评。随着一些全球最大的传统金融机构的加入，RWA 代币化可能会改变这一叙事。