A、市场观点 

一、宏观流动性

• 货币流动性改善。美国 2 月通胀降温，不过关键是加关税后的 3-4 月通胀数据。特朗普关税政策反复不定，如果美国取消对中国最惠国待遇，对华关税将从 30% 增加到 60% 以上。美股崩盘创半年新低，市场担忧美国衰退。加密市场跟随美股暴跌。

二、全市场行情

市值排名前 300 涨幅榜：

• 本周 BTC 超跌反弹，白宫加密峰会无实质利好。山寨集体走弱，市场缺乏主线热点。

• 涨幅前 5	涨幅	跌幅前 5	跌幅
  AUCTION	120%	GRASS	50%
  IP	20%	KET	50%
  LAYER	20%	MEOW	40%
  TOSHI	15%	AI16Z	40%
  CHEEMS	10%	DEEP	30%

1. BNB：币安交易所公布第一笔出售，阿联酋阿布扎比投资 20 亿美元少数股权。

2. HYPE：是头部链上交易所，合约机制有穿仓漏洞，被巨鲸反复套利。

3. BNRK：是 Base 链上在社交网站上辅助交易的 AI agent。创始人来自 meme 币 tn100x 项目，收入全部分红 BNKR 和 tn100x。市场 meme 的金狗频率下降到 4-5 天一个，接近上轮 NFT 末期节奏。

三、链上数据

• 市场恐慌引发的抛售愈演愈烈。BTC 继续面临持续的抛售压力，尤其是来自近期买家的压力。短期持有者正在投降，类似 2024 年 8 月跌至 5 万美元的情况。

• 稳定币市值小幅增长，无视市场涨跌。

• 机构资金连续 4 周净流出，负面情绪持续，投资者出现投降迹象。

• 稳定币市值小幅增长，无视市场涨跌。

• 机构资金连续 4 周净流出，负面情绪持续，投资者出现投降迹象。

• 长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于 6 时，是顶部区间；当指标小于 2 时，是底部区间。MVRV 跌破关键水平 1，持有者总体上处于亏损状态。当前指标为 1.9，接近行情中段。

四、期货行情

• 期货资金费率：本周费率 0.00% 偏低。费率 0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率 -0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。

• 期货持仓量：本周 BTC 持仓量大幅下降，市场主力离场。

• 期货多空比：1.6，市场情绪正常。散户情绪多为反向指标，0.7 以下比较恐惧，2.0 以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。

五、现货行情

• 3 月 10 日以太坊价格跌破 1900 美元创 17 个月低点，链上以 ETH 为抵押的贷款遭遇清算风险。

2025 年 3 月 10 日，在“312 事件”五周年前夕，加密市场遭遇全面下挫，总市值大幅缩水至 2.66 万亿美元。BTC 跌破 8 万美元关口，ETH 一度下探至 1800 美元以下，创下 17 个月新低。此次暴跌引发全市场大规模清算风险，清算总额高达 1.248 亿美元，其中 99.7% 集中于 MakerDAO 协议，使其成为清算重灾区。

市场剧烈波动下，一些巨鲸因抵押不足遭到强制清算。例如，一位 Aave 巨鲸抛售 2.58 万枚 ETH，尽管紧急平仓，仍蒙受 3175 万美元损失。值得注意的是，MakerDAO 的预言机安全模块（OSM）采取 1 小时价格更新延迟机制，为巨鲸争取了短暂的自救窗口期。以“濒临清算的 6.7 万枚 ETH 巨鲸”为例，在 3 月 11 日 10 点的预言机价格更新前，该巨鲸迅速减仓 2882 枚 ETH，换取 521 万枚 DAI 用于还款，将清算价格小幅下调至 1781 美元。

据 DeFiLlama 数据显示，当 ETH 价格跌至 1772 美元时，链上约有 2.4 亿美元的资产面临清算风险。若市场进一步恶化，巨鲸的连环清算恐加剧抛售压力，形成负反馈循环，从而进一步打击市场信心，加剧市场动荡。

• 数据TVL 45.416b, 较上周下降 12.23%。

三、TON 生态

• TON 基金会发布 2025 年 1 月至 2 月生态系统报告，未来 TON 仍然专注于加强基础设施并构建真正重要的现实世界应用程序。[Link]

TON 基金会于 3 月 12 日发布了 2025 年 1 月至 2 月的生态系统报告，亮点包括：

• Manuel Stotz 成为 TON 基金会的新任主席，专注于美国市场的扩张。

• TON 成为 Telegram Mini Apps 独家区块链基础设施，支持代币化、支付及 DApp 集成，其 marketing grant program 帮助开发人员顺利过渡到 TON 生态系统。头部项目 TapSwap（520 万 MAU）、Tomarket（280 万 MAU）已接入 TON 生态。

• 集成 LayerZero，实现 ETH、TRON、Arbitrum 链上 USDT 无缝跨链，未来将扩展至 100+ 链，Ethena（市值前 4 的稳定币项目，TVL 56 亿美元）将首发采用 TON 的 OFT 跨链代币标准。

• TVM Ventures 推出了 1 亿美元基金，专注于支持基于 TON 的 DeFi、PayFi 和基建项目。

• TON Core 即将推出第二层支付网络（beta），为 DeFi 和游戏实现即时与低费用的转移。Tact 智能合约现在比 FunC 节省 5-10% 的 gas fee，Nansen 和 Pyth 集成带来了更深入的见解和实时价格反馈。

• 数据TON DeFi 锁仓量 140m,下降 10.11%。

( 数据源：https://defillama.com/chain/TON?groupBy=daily）

四、SOL 生态

• 生态动向

• Solana 的 SIMD-228 升级方案未通过，旨在通过动态调整基于质押率的通胀率来将 SOL 通胀降低 80%，若通过或将导致质押的 SOL 减少，影响网络的安全性与去中心化程度[Link]

•   SIMD-228 提案由 Multicoin Capital 的 Tushar Jain 和 Vishal Kankani 提出，并获得 Anza 首席经济学家 Max Resnick 的支持，旨在引入动态、基于市场的代币发行模型，以取代当前的固定通胀计划。Solana 改进提案 SIMD-0228 的最终投票结果为未通过，原因为「赞成票 /（赞成票 + 反对票）」比例为 61.39%，低于要求的 66.67%。其中赞成率为 43.5923%、反对率为 27.4070%、弃权率为 3.2783%、未投票率为 25.7223%。

    根据提案内容，SIMD-228 将在 50 个 epoch 内逐步实施，目标是显著降低通胀率，降幅或达 70%-80%（如从当前的 4.5% 下降至最低约 0.87%）。该提案对 Solana 区块链的代币发行机制进行了重大调整，主张将 SOL 的通胀模式从固定速率转变为与质押参与率挂钩的动态市场机制。这一机制通过根据 SOL 质押比例自动调节通胀率，平衡网络安全与控制通胀的需求，从而提升网络经济的灵活性与运行效率。

    值得关注的是，尽管不足 1% 的通胀率可能提升机构投资者的信心，加速入场步伐，为已持有 SOL 的“大户”带来积极影响；但这将削弱网络激励，或导致质押的 SOL 减少，进而对网络安全性和去中心化应用的稳定性构成潜在风险。

• Solana 交易费降至 9 月以来最低，网络活跃度持续下滑

•   据 The Block 报道，上周 Solana 网络产生的总交易费用仅为 53,800 SOL，创下自 2024 年 9 月以来的最低水平。其中，77% 交易费用来自用户向网络验证者支付的“加速费”（tipping），以优先处理交易。 相比前一周，Solana 交易费用下降 10%，但相较过去六周 25% 的平均周降幅已算放缓。此外，Solana 的周度交易费用较 1 月第四周（TRUMP 和 MELANIA memecoin 发行期间）的 361,000 SOL 峰值下跌 85%。 自 TRUMP 发行以来，验证者的小费收入也明显下滑，上周日均收入仅约 11,300 美元，而 TRUMP 发行周均值达 62,000 美元。同样，Solana 网络 7 日活跃地址均值在此期间下降 35%。

• 数据

• 据 Defillama 数据显示，Solana 稳定币市值在过去一周里增加 2.12%，继续回升，主要是 USDC 增发了 2.6 亿美金。

• DeFi 数据：TVL 6.748b，较上周下降 13.94%。

C、融资动向

D、项目进展 

Space Nation —— Game

1. OIK 上线四大交易所

• 3 月 12 日 10:00 UTC，Space Nation 核心代币 OIK 正式上线 Bybit、Bitget、MEXC、LBank，并开放 OIK/USDT 交易对。

1. Bybit Launchpool 质押活动🔗 官方公告

• OIK 成为 Bybit 近期首个 Launchpool 项目，用户可通过 质押 OIK、MNT 或 USDT 赚取 900 万枚 OIK。

• 质押时间：3 月 12 日 10:00 UTC - 3 月 19 日 10:00 UTC。

August —— DeFi

1. 融资动态

• August 宣布完成 1000 万美元 A 轮融资，由 Dragonfly 领投，参投方包括 Foresight Ventures、6th Man Ventures、Robot Ventures、Maven 11、SCB Ltd、FinTech Collective 及多位知名天使投资人。详情：Fortune 报道

1. 业务概览

• August 是一个 机构级 DeFi 金融工具平台，2024 年撮合交易量超过 70 亿美元，发放贷款 4 亿美元。

• 提供 智能合约账户、交易执行算法、借贷、期权及结构化产品、三方抵押管理、跨保证金和跨链 DeFi 策略 等功能。

1. DeFi 机构化创新

• 目前 DeFi 仍未满足机构需求，链上抵押资产孤立，CeFi 和 DeFi 头寸缺乏跨保证金。August 提供基础设施，使 跨链及链下市场的组合保证金 成为可能。

• 机构可在 Base 上提供 Uniswap LP，同时用其作为抵押品借入 CeFi 流动性对冲无常损失，或在 Arbitrum 上借稳定币 进行交易，甚至 撰写 OTC 期权 生成收益。

1. 提升交易体验

• 目前链上复杂交易流程仍需数小时审批和多签，August 实现 一键执行，并提供自动化的 交易后监控。

MYX —— DeFi

MYX Finance 宣布获得 500 万美元战略投资，参投方包括 FL Foundation、Woyong、D11 Labs、HashKey Capital 和 Metalpha。此次融资将助力 MYX 在 DEX 和 DeFi 领域 持续创新，并推动与合作伙伴的深度协作。官方公告

Xterio —— Game

1. XTER 永续合约上线 Bybit，Bybit 已正式上线 XTER Perp，展现了 Xterio 在当前市场环境下的 强劲流动性，进一步巩固其在 Web3 游戏领域的影响力。详情：官方推文

2. Xterio 入选 BNB Chain AI 生态版图，Xterio 被 BNB Chain 选为 AI+Gaming 领域的旗舰项目，彰显其在 AI 结合 Web3 游戏领域的领先地位。详情：官方推文

3. Palio 进军日本市场，在日本推出专属 LINE 社区，浏览量已超 20,000+。3 月将发布 更多 AI 驱动的游戏玩法。详情：官方推文

4. Age of Dino 即将上线 AI 驱动玩法，AOD 团队正在推广全新的 AI 游戏模式，预计将提升社区互动和游戏体验。详情：官方推文

Lens —— Social

Lens Chain 宣布已成功通过 ZKSync 上 Elastic Network 的投票，这标志着其主网发布进入最后阶段。Lens 作为 Web3 社交协议的重要基础设施，即将正式上线，为去中心化社交生态提供更高效的区块链支持。

DePHY ——Infra

DePIN 基础设施项目 DePHY 宣布与 Jito Foundation 建立战略合作，Jito 将为 DePHY 提供 再质押支持。

•        DePHY 加入 Jito 再质押生态系统，作为 节点共识网络（NCN），借助 Jito 的 共享安全模型 提升网络基础设施安全性。

•        Jito 的再质押机制 将为 DePHY 的消息层和共识系统 提供安全保障。

•        DePHY 开发的「在线证明」协议 将获得 Jito 技术支持，帮助质押者创造更多收益机会。

Polyhedra —— Infra

Polyhedra AI 区块链 EXPchain 于 3 月 12 日 10:00 完成 EXPHORIA 升级，提升网络性能与稳定性。本次升级重点包括：区块时间缩短至 3 秒（交易速度更快）、同步以太坊最新升级（适配即将到来的 Prague Fork）、优化 Expander 证明机制（为 zkML 证明预编译奠定基础）、移除过时分叉（提高网络稳定性和执行效率）。