对于加密投资者来说，当前正处于一个关键拐点前夕。

撰文：JuCoin

一、引言

自特朗普于 2024 年再度执政以来，其「美国优先」的一系列政策举措持续冲击全球金融体系。近期，特朗普在贸易、关税、移民与财政扩张等领域实施强硬政策。这些政策不仅在传统金融市场引发剧烈波动——美股出现大幅回撤，美元指数一度走弱，还对加密市场造成影响，加密资产多项数据指标创新低。与此同时，美联储降息周期趋缓，全球经济面临多重挑战。本文将从宏观经济、金融市场、加密市场及技术周期等多个角度出发，分析特朗普政策的持续性、市场拐点可能性以及未来趋势，并为加密投资者提供数据驱动的策略建议。

二、特朗普政策的延续与全球金融格局变化

1. 政策背景与核心举措

自 2025 年初以来，特朗普政府坚持「美国优先」战略，主要政策举措包括：

• 关税升级：对中国、欧盟、加拿大和墨西哥等主要贸易伙伴进口商品加征关税，推高全球供应链成本，并间接影响通胀预期。
• 移民限制：收紧工作签证政策，加剧美国劳动力短缺，进一步推高服务业薪资水平。
• 财政扩张：通过企业减税与大规模基建投资刺激短期经济增长，尽管这导致债务 /GDP 比率突破 135%，但短期内提振了企业盈利预期（如 AI 技术应用）。

同时，特朗普在 2025 年 3 月 7 日签署行政命令，将比特币正式纳入国家战略储备资产，意在提升比特币「数字黄金」地位，为金融市场提供新型资产对冲工具。此外，监管机构（如 OCC）近期放宽了对美国银行参与加密业务的限制，进一步推动传统金融机构布局数字资产。

2. 全球金融与贸易的连锁反应

特朗普政策对全球金融及贸易格局产生了深远影响：

• 资产多元化趋势：全球央行和大型机构开始尝试通过配置比特币等数字资产来分散风险，传统储备资产正面临数字资产的冲击。
• 贸易摩擦与供应链重构：贸易政策的强硬使得全球供应链重新布局，各国纷纷加快技术创新与多边合作，以降低单边关税带来的不确定性。
• 金融机构与数字经济融合深化：美国大型银行、对冲基金逐步涉足加密市场，推动全球金融体系在新型数字资产领域实现流动性补充。

三、美国股市大幅回撤与市场信号

1. 市场回撤数据概览

近期美国股市经历了较大幅度的调整：

• 标普 500 指数：从约 6000 点下跌至 5670 点左右，跌幅超过 5%。
• 纳斯达克 100 指数：科技股拖累下，从 22000 点跌至 19660 点，跌幅约 10%。
• 道琼斯工业平均指数：跌幅在 7%-8% 之间徘徊。
• 恐慌指数（VIX）：近期上升至 23 左右，表明市场情绪趋于恐慌，交易量明显放大。

2. 股市回撤原因与政策预期

美股回撤主要受以下因素影响：

• 宏观经济走弱：近期就业数据、消费者信心和制造业 PMI 均低于预期，暴露出经济增长动能不足。
• 降息预期转弱：尽管美联储此前累计降息约 100 个基点，但未来降息空间预期已显收窄，市场对低利率红利持续性的疑虑加重。
• 贸易政策不确定性：特朗普政府在贸易上采取的强硬措施，加剧了市场对全球经济复苏的不确定性。

市场整体表现反映出短期内投资者对经济前景和政策可持续性持谨慎态度，等待未来经济数据改善和企业盈利回暖后，股市或有结构性反弹机会。

四、加密市场数据指标创新低与周期分析

1. 市场总体下行趋势

在传统金融市场大幅回撤的背景下，加密市场亦未能幸免，呈现出明显的低迷：

• 比特币价格：近期跌破前期支撑位，部分时段跌至 8 万美元以下，显示出周期性调整的迹象。
• 全球加密市值：由先前的 3 万亿美元降至约 2.63 万亿美元，跌幅约 12%。
• 交易量与杠杆数据：主要交易所的日均成交额显著下降，杠杆交易数据表明机构观望情绪浓厚。
• 恐慌与贪婪指数：加密市场恐慌指数已跌至极端恐慌区间，显示出投资者信心严重不足。

2. 历史周期与美元指数动态

• 比特币美元指数周期：历史数据显示， 2015 年熊市期间，美元指数的极端跌幅曾预示比特币触底反弹；而当前美元指数虽然近期波动，但随着美联储降息预期再次升高，美元可能在中长期内面临贬值风险，为比特币提供避险资金流入。
• 美元指数（DXY）：近期 DXY 保持在 102-106 区间波动，部分时段走强后回落，整体表现与宏观经济数据、避险需求密切相关。当前美元指数虽对比特币形成短期抑制，但从长期看，特别是特朗普再次当政以来，两者呈弱正相关关系。

五、美联储降息动向与经济角度解读

1. 美联储政策回顾

自 2024 年底以来，美联储累计降息约 100 个基点，基准利率降至历史低位附近。然而，最新经济数据表明：

• 核心 PCE 通胀率在 2025 年 1 月上升至 3.1%，远高于目标 2%；
• 经济增长指标不尽如人意，部分数据表明 GDP 增长仅约 2.8%（2025 年 Q1 数据）；
• 未来降息预期由原计划的 4 次调整缩减为预计 7 月和 12 月两次，政策利率预计维持在 4.25%-4.5% 区间。

2. 降息对市场的双重影响

• 传统金融市场：降息降低融资成本，但若市场信心恢复不足，将可能导致资本外流及资产价格波动加剧。
• 加密市场：低利率环境通常利于风险资产，尤其是比特币作为「数字黄金」的吸引力在中长期内将提升。当前加密市场数据的低迷表明，市场短期内受宏观经济不确定性和机构观望影响。

六、加密市场影响及交易者策略建议

1. 加密市场深度影响

特朗普政策与美联储降息共同构成当前加密市场的重要背景：

• 长期利好：国家战略储备的认可、机构资金入场以及低利率预期将逐步推动比特币和其他数字资产回暖；
• 短期风险：美股大幅回撤和加密市场数据创下新低，显示出市场短期内依然存在较高的波动性和恐慌情绪。数据显示，BTC 永续合约资金费率已跌至 0.004%，较峰值下降 85%，空头挤压风险上升；恐慌指数（CMC 恐惧与贪婪指数）低至极端恐慌区域，均提示市场正处于阶段性底部信号。

2. 交易者操作建议

基于当前市场环境，建议交易者采取以下策略：

• 底部验证与逢低布局 
• 关注恐慌指数与链上数据：当恐慌指数（如 CMC 恐惧与贪婪指数）持续低于 40，且 BTC 与 ETH 链上数据（如矿工投降率、永续合约资金费率）显示明显调整迹象时，可考虑分批入场，并严格执行止损设置。
• 资产配置分散 
• 同时配置主流币种（比特币、以太坊）和部分优质项目代币（如具备实质应用场景的 DeFi、Layer2 项目），以降低单一资产波动风险。
• 严格仓位管理与风险控制 
• 采用止损、止盈和仓位管理策略，利用 RSI、MACD 等技术指标判断市场是否处于超卖或超买状态，及时调整仓位，防止市场剧烈波动带来损失。
• 周期性和技术指标参考 
• 综合比特币周期理论和美元指数历史走势，关注周期拐点信号；同时监控 VIX、CMC 恐惧与贪婪指数等，结合宏观经济和政策动态，判断市场风险和资金流向。

七、未来展望与拐点预测

1. 政策与市场拐点

特朗普政策的双重作用——短期内对贸易与通胀形成刺激、长期内推动资产多元化与机构布局——将持续影响市场走向。未来 3-6 个月内，美国经济数据、企业盈利改善与美联储政策动态将决定是否迎来市场拐点：

• 若美国经济数据改善、企业盈利回暖，加之机构逐步增持数字资产，股市和加密市场有望形成结构性反弹；
• 反之，若全球贸易摩擦升级、宏观经济风险加剧，市场恐慌情绪可能进一步加深，导致第二次探底风险。

2. 美元与比特币的共生关系

随着美国国债规模攀升（将突破 40 万亿美元）以及政策性降息的尾声，美元「霸权」正面临一定松动。中长期来看，比特币作为抗通胀工具的属性将进一步凸显，其与美元指数呈现的长期弱负相关性或将加强。投资者需注意：

• 短期内美元走强可能压制比特币价格，但如果特朗普加密和经济关税政策是市场主旋律，美元指数与比特币短期正相关性也将走强；
• 长期来看，随着全球对美元依赖度下降，比特币和其他数字资产可能获得更多机构资金青睐，成为资产配置中的重要一环。

3. 监管与技术创新的推动

美国 SEC 有望在 2025 年第二季度批准更多比特币 ETF，吸引机构资金（预估新增 200 亿美元）；同时，Layer2 和模块化区块链技术的突破将进一步提升加密市场交易效率，降低 Gas 费波动风险。监管框架逐步完善将促使市场更加透明和合规，为长期资金入场创造条件。

4. 美国政策转型下的经济结构调整与市场波动

特朗普多次强调，他首要任务是打造一个强大的美国，无暇顾及短期股市波动。他曾表示：「打造一个强大的美国是我必须要做的，我无暇顾及股市的感受。中国制定的是百年计划，而美国按季度制定计划，这行不通，我必须做正确的事。」在 3 月 9 日的福克斯新闻中，他指出，关税和贸易政策可能带来「一些动荡」，甚至暗示今年经济可能衰退，并强调这是一项规模巨大的改革，必然经历过渡期，其核心目标是将财富带回美国。

德意志银行分析师 Jim Reid 也指出，虽然周末市场相对平静，但从贝森特与特朗普的言论中可以看出，他们已为经济调整的阵痛做好准备。贝森特提到，随着公共支出向私人支出转变，市场将经历一个「戒断期」，而特朗普则补充说，股市表现不完全能反映改革进程。

综合来看，这些言论表明，美国正准备迎来一段痛苦的经济调整期。对于投资者来说，尽管短期内市场波动较大，仍应关注长期结构性改革可能带来的积极影响。

八、结论

特朗普再次上台后的政策——包括将比特币列为国家战略储备资产、推动银行参与加密业务以及与美联储降息相配合的宽松货币政策——在长期内为全球金融和加密市场注入了积极信号。然而，近期美国股市大幅回撤及加密市场数据创下新低，表明市场短期内依然面临较大不确定性和波动风险。

对于加密投资者来说，当前正处于一个关键拐点前夕。尽管短期市场震荡剧烈，但从长远来看，低利率环境、国家战略支持和机构资金入场将为数字资产带来新的上行空间。建议投资者保持理性，通过逢低布局、分散配置和严格风险控制策略，在全球金融转型的浪潮中寻找结构性机会，同时密切关注宏观经济数据、美联储表态以及美元指数与比特币周期性信号的变化，及时调整投资策略。

总之，在不确定性中寻求结构性机会，特朗普政策的持续性与未来经济拐点的出现将为投资者提供全新的投资视角。当前阶段应综合利用宏观经济、技术指标与市场情绪数据，制定灵活而稳健的投资方案，以期在波动中实现资产的保值增值。