比特币需要找到真正的有机买家，而不仅仅是追逐收益的对冲基金。

撰文：Leo Jakobson，thedefiant

翻译：善欧巴，金色财经

Master Ventures 联合创始人 Kyle Chassé 表示，对冲基金此前用于稳定比特币上涨的套利策略，如今在其撤出时加剧了市场波动。

这次比特币的「血洗」并非普通的牛市调整，而是华尔街力量在其中推波助澜。Chassé 指出，罪魁祸首是「现金与套息交易」（cash and carry trade），一种利用基础资产与其衍生品之间错定价的套利策略。

具体而言，对冲基金通过现货 ETF 买入比特币，同时在 CME 交易所做空比特币期货，从中赚取价差，年化收益率约 5.68%。这是一个低风险、高收益的套利交易，对冲基金已利用这一策略数月之久。

「这一交易依赖于比特币期货溢价于现货市场，」Chassé 解释道，「但随着近期市场疲软，这一溢价已消失，导致套利交易变得无利可图。资金正大规模撤离，比特币抛售压力飙升。」

据 SoSoValue 数据，上周比特币 ETF 资金外流达 27 亿美元。

Chassé 进一步指出，CME 期货未平仓合约正在「暴跌」，因基金纷纷平仓。「同样的套利交易曾支撑比特币上涨，如今却加速了其下跌。」CME 数据显示，自 2 月 20 日以来，未平仓合约已减少约 30 亿美元。

Chassé 认为，这一现象的根本原因在于，对冲基金并非押注比特币价格飙升，而只是利用套利赚取收益。如今该策略失效，资金撤离，市场随之崩跌。

Hummingbird 代币化营销奖励公司的 CEO Kevin Oakeson 也表示：「人们曾期待比特币进入主流市场，但这也带来了华尔街的参与。不管我们喜不喜欢，单个华尔街机构掌控的资产已超过整个加密市场，而他们的策略极为精明。」

Chassé 认为，市场波动不会停止，直到所有杠杆头寸被清算。「比特币需要找到真正的有机买家，而不仅仅是追逐收益的对冲基金。」