2 月的加密市场，情绪相当低迷。受关税政策影响，开年就迎来历史性大爆仓，比特币也在月初突破 10 万美元后被迅速打下，因上涨动力不足持续震荡。时间来到后半月，在外部宏观形势变化以及内部 Libra、Bybit 等事件的双重打击下，市场全面下挫，BTC 跌下 9 万美元，直到目前也未恢复。山寨市场情况更是难言向好，山寨之王以太坊和 SOL 跌幅明显，在解锁与 MEME 浪潮减退的基本面下，SOL 价格已然回到了 4 个月前的水平。3 月初的特朗普加密储备名单似乎难挽颓势，当前市场对于宏观信息更为敏感，俄乌、关税等全球政经消息将被高度关注。回到国内，产业发展保持平稳，香港虚拟资产政策有新动向，数字藏品的字画小牛市也尚未结束。

政策方向，2 月 19 日，香港证监会发布全新的虚拟资产路线图——ASPIRe ，路线图中提出连接（Access）、保障（Safeguards）、产品（Products）、基建（Infrastructure）和联系（Relationships）五大支柱，旨在将香港打造为全球虚拟资产中心。细分看五大支柱，路线图明确 12 项主要措施，锚定了未来三年香港虚拟资产发展的方向，包括建立虚拟资产场外交易和托管服务发牌制度、强化保险及赔偿框架、考虑在清晰指引下允许质押和借贷服务，以及加强本地跨机构及跨地域合作等。整体来看，香港对虚拟资产的态度是明确的、一贯的，且有计划出具涵盖广泛、结构清晰的监管框架，而不仅仅局限于虚拟资产平台侧。随着路线图的逐步施行，香港在全球虚拟资产监管方面的先进性将进一步被体现，Web3 至 Web2 的渗透持续提速。

投融资市场是行业的晴雨表，2 月投融资市场一改 1 月的看好预期，也呈现出审慎态势。2 月发生区块链投融资事件 98 起，事件数相比上月虽增加 4 起，但 2 月融资金额为 49.91 亿元，环比大幅下降 36.9%，平均投融资金额也下降至 0.50 亿元，从上月的全年最高水平跌去 40%。投融资金额与平均投融资金额，双双从 1 月的年高点来到近一年的底部水平，但事件数仍旧保持增长，反映出市场情绪的快速转变，符合当前市场牛熊状态并存的格局。面对外部不确定性，避险情绪正在币市蔓延。细分赛道中，数字货币夺得魁首，以事件数 26 起获得投融资金额 19.85 亿元，但相比上月，数字货币仍大幅度退潮，金额环比减少 33.34%。从降幅来看，滑坡最显著的赛道是工具类，该赛道本月仅获得披露金额 1.44 亿元，相比上月跌去了 90%，基础设施赛道也难止颓势，本月以 15 起事件获得金额 7.39 亿元，环比降幅 56.37%。Defi 与链游逆势增长，Defi 赛道本月融资 5 起，获得金额 5.14 亿元，相比上月大幅度增长 5 倍有余，而链游也斩获 2.91 亿元，环比涨幅 755%。由于市场表现不佳，投融资市场在本月处于收缩状态，数字货币、Web3、基础设施等传统强势领域虽仍占据前三，但融资金额都在持续递减，反而是应用领域更为垂直的 Defi 与链游在上涨动力逐渐削弱的市场中还能维持增长，表现出极强的抗跌韧性。

开年后的数藏，似乎看见了曙光。在鲸探引领的字画藏品掀起一波小牛市后，许久未见的传统媒体也深度参与，北京青年报、解放日报运用区块链确权技术对新闻 IP 进行了数藏开发，在宏观转好的预期下，头部老牌平台进入复苏期，IBOX、唯一艺术、优版权再度迎来上涨浪潮，市场正走向估值修复，呈现出欣欣向荣之势。尽管如此，数字藏品本身的争议也并未减少，就在本月，上海数交所下架的藏品，也引发了市场对于数藏退市的广泛讨论。2 月 11 日，数藏发行方高光拾刻发布了《北京 CBD 国际集团—全国首批数据资产入表纪念交易截止时间公告》，广告指出，北京 CBD 系列藏品将于 2025 年 3 月 4 日 23:59 截止交易，即在上海数字资产交易市场退市。消息发出后，市场恐慌迅速蔓延，次日北京 CBD 系列藏品跳水明显，从 2000 元最低跌至 500 元，价格最高跌幅 75%。本次藏品价格大跌引发市场怨声载道，核心原因是上海数交所对于数字藏品下架这一重要环节的空白，对藏品下架缺乏清晰且结构完整的框架与机制，盲目撤池退市对于市场信心打击无疑是毁灭性的，因此，若要真正实现可持续发展，在难得的小牛市春风中趁势而上，处于生态核心位的上海数交所应完善自身职能，明确处置流程与补偿机制，并加强平台审查力度预防滥发滥用。此外，完善发行方资质审核也是关键。数藏行业要从小众走向大市场，规则的建立刻不容缓。

CBDC 方向，本月欧洲央行宣布正在扩大批发中央银行数字货币 (CBDC) 支付系统的开发，以结算机构之间的交易。数字欧元进一步提速，原因就在于特朗普。1 月 23 日，特朗普签署了行政命令，明确表示禁止在美国发展 CBDC，该命令结束了自 2022 年美联储发布《数字美元报告》以来，围绕数字美元在技术潜力与政策风险间旷日持久的争论。可以预见，行政指令将在全球产生连锁反应，尤其是对于零售 CBDC，美国的反对会让众多国家产生跟随心理，但对于批发 CBDC，影响却更为复杂。以欧盟为例，由于特朗普展现的稳定币兴趣，为了避免稳定币对全球支付系统的冲击，选择了加快系统开发，俄罗斯的数字卢布也进入了加速试点阶段。可以看出，CBDC 的全球局势将走向进一步分化，就目前来看，我国数字人民币正持续扩围，尼日利亚、牙买加和巴哈马等国也已推出央行数字货币（CBDC），包括俄罗斯、澳大利亚和巴西、欧盟在内正在试点中的国家和地区也已达到 44 个。而美国则单方面退出了 CBDC，向稳定币等其他领域投入了关注。最终 CBDC 是否能在一定程度上规避美元霸权，形成新的支付体系，还需拭目以待。

以下为月度报告内容节选：

扫下方二维码购买报告全文，或加入陀螺科技会员，先人一步洞察产业“真”趋势！