加密市场总结

1.山寨季正在渐行渐远。

2.BTC ETF 由于币价不稳定，大量场外用户选择出清，近期可能有系统性价格风险。

3.SEC 批量撤诉意味着加密监管春天即将到来。

一 市场概览

1.1 FMG RWA、AI Index 分析

2025 年 2 月，在 FMG 监控的诸多 Index 中，RWA Index 走势依旧较好，月度回报从 2 月上旬的 7% 左右涨至当前 16% 左右，这得益于山寨季迟迟未来，Web 3 投资机会较少且过度集中于 BTC 和稳定币。场外资金正在将视野重新拉回 DeFi、资管和策略板块，比如 Ondo。但单一 Web 3 市场的 DeFi 同样具有高风险性，因此具有现实世界资产锚定，且具有 DeFi 属性的产品目前正在受到青睐。

除 RWA 板块之外，2 月下旬几乎其他子板块均有大幅度回调。

截至 2024 年 3 月 1 日，加密货币总市值为 2.86 万亿，相较于 2 月上半月的 3.21 万亿美元，下降 10.9%，与 1 月同期相比下降 14.88%。

BTC 主导指数：截至 3 月 2 日，当前 BTC 主导指数为 60.1%，与 2 月上半月持平。

山寨季到来指数：截至 3 月 2 日，当前山寨季到来指数为 22，相较于 2 月上旬的 44，指数进一步下降，这意味着当前山寨币机会较少，资金主要还是集中在 BTC 以及其他稳定币上。

BTC ETF：过去 15 天，BTC ETF 净流出 26.78 亿美元。

ETH ETF：过去 15 天，ETH ETF 净流出 2.21 亿美元。

1.3 CPI 等数据以及市场反应对市场的判断

美国 2025 年 2 月 CPI 同比增长约 6.4%，环比增长约 0.5%。这表明通货膨胀压力依然存在，尽管增速有所放缓。核心 CPI（剔除食品和能源）同比增速为 5.5%，低于前几个月的数据，但仍远高于美联储的目标水平。尽管 CPI 增速有所放缓，但依然维持在较高水平，市场普遍预期美联储将继续维持紧缩的货币政策，可能不会立即降息。

美国初请失业金人数为 21.5 万人，较前一周有所上升。该数据高于预期，表明劳动力市场的某些疲软迹象开始显现。虽然失业金人数有所增加，但依然低于疫情前的水平，表明美国劳动力市场仍保持相对健康。市场可能会关注这个数据是否成为长期趋势，特别是在美联储加息的背景下，经济放缓的风险可能会加剧。

美国 2 月零售销售环比增长 1.5%，大幅超出市场预期。同比增幅为 5.3%，显示消费者支出依然较为强劲。强劲的零售销售数据表明消费者信心较高，虽然整体经济面临通胀和加息压力，但消费者仍保持较强的购买力。这对于经济增长前景来说是一个积极信号，可能会减轻市场对衰退的担忧。

总体来看，尽管存在一定的就业市场疲软迹象，消费者支出依然强劲，这可能为经济增长提供支持。不过，通胀压力未完全缓解，市场预计美联储可能继续加息，并且对未来几个月的经济前景持谨慎态度。

二、热点市场新闻

2.1 ETH Foundation 迎来新总裁

来自 Kraken 的日裔 Aya Miyaguchi 担任以太坊基金会新主席。该项任命引发广泛讨论。有批评者认为，Aya Miyaguchi 受雇做一份不适合的工作，没干实质性工作，还能拿到 7 年的薪水（指担任执行董事期间）。她可以继续无所事事，充当象征性的角色。支持者则认为，新总裁的任命对基金会是个积极的调整，基金会将从公司逐渐回归到学术机构的角色。

整体来看，Aya 过去的履历实际上较难有成为 ETH Foundation 的有效说服力，其人本身在担任基金会执行董事期间，采用“无为而治”的管理策略，事实上导致了 ETH Foundation 错失了许多机会，减弱了竞争力，坐视 Solana 生态的崛起。事实上，不管 Aya 采取不作为的理由是什么，但未来 ETH 如果依旧没有重新找回竞争力，很有可能导致 ETH 失去山寨币龙头的身份，并且对生态造成更多损失。

2.2 Bybit 被盗 15 亿美金资产

北京时间 2 月 21 日晚上 11 时 20 分，Bybit 由于多签冷钱包交易被篡改，导致有 15 亿美元的资产被恶意盗窃。后续通过证据调查，基本确定是朝鲜黑客 Lazarus Group 所为。目前，Bybit 通过同行拆借的方式弥补了由于被盗引发的挤兑。

Lazarus Group 是一个臭名昭著的黑客组织，几乎可以确定来自于朝鲜，常年在行业内通过黑客攻击来进行资产 Rug。此前，KuCoin 交易所和 Ronin 跨链桥被盗也出自该集团。

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