3 月 2 日晚间，特朗普在其官方社交平台发布重磅消息，称在拜登政府多年的腐败攻击之后，美国加密货币储备将提升关键行业的地位。他的《数字资产行政命令》指示总统工作组推进包括 XRP、SOL 和 ADA 在内的加密货币战略储备，还表示将确保美国成为世界加密货币之都，再次让美国伟大。随后，特朗普再次发文强调，BTC、ETH 及其他有价值的加密货币将成为储备的核心，其个人也明确表示看好比特币和以太坊。

这一消息瞬间引发市场震动。不过，在此之前，据 ai_9684xtpa 监测，Hyperliquid 50 倍杠杆做多 BTC 和 ETH 的巨鲸近乎清仓（仅剩 30.92 枚），在 24 小时内获利 683 万美金，并将本金和利润共计 1285 万枚 USDC 提回 Arbitrum 网络，这一操作引发了内幕交易的质疑。但 Coinbase 主管 Conor 追踪该地址后发现，其资金来源于网络钓鱼，且该巨鲸是 Roobet 的大额玩家。他在特朗普第二次公告前清仓多头仓位，错失数千万美元收益，实际上，他只是一个使用盗取资金的赌徒，并非掌握内部信息的人。

Mint Ventures 研究合伙人 Alex Xu 分析指出，SOL、XRP、ADA 在特朗普上任后与海湖庄园往来密切，还为特朗普提供了诸多明面上的赞助，如就职典礼基金捐赠等，私下的利益输送可能更多。此次特朗普投桃报李，给予了明面上的回馈，为这些加密货币安排了一个总统权限内的“广告位”。

然而，从长期来看，将 ADA、XRP 等项目作为储备资产推进的做法饱受争议。这种做法可能会削弱 BTC 战略储备本身的严肃性，使 BTC 储备法案在联邦层面通过的可能性进一步降低。虽然特朗普指示工作组推进相关工作，但立法层面的成功又是另一回事。目前共和党在众议院的优势微弱，几乎没有能力通过立法让 SOL、ADA、XRP 进入国家储备。唯一的可能性是特朗普通过行政机构建立由财政部直属统管的国家主权基金，这样就可以不通过联邦立法直接购买这些资产，但这种可能性微乎其微，毕竟 SOL、XRP 和 ADA 要让总统明文下令用纳税人的钱购买，需要输送难以估量的利益。特朗普一贯喜欢以小博大，用低成本小手段制造大新闻，对于这种真正花大力气、突破大阻力，又没有大回报且只有高风险的事情，他不太可能用心去做。

Cobo 创始人神鱼对市场发展也表达了自己的看法。他认为市场发展较好的状况可能出现在今年下半年，即 6 到 10 月份。当美国在国家储备层面的事情逐步清晰化并通过之后，整个行业或市场可能会迎来大量新增资金。但就现阶段或中短期而言，在应用层面难以解决问题，场内资金和场外资金也没有疯狂流入的状态，所以更多期待放在了下半年。市场走向很大程度上取决于美国国家储备相关事情在今年能否有结果，如果没有，行情或许就会结束 ，目前来看，通过的概率还是比较大的，但仍存在不确定性。

再看美国国家加密货币储备的关键——比特币储备法案的推进情况。比特币储备法案目前在两个层面推进：美国州政府层面和美国联邦政府层面。目前，约 25 个州政府已提出比特币储备法案，达到总州数的一半。联邦层面的储备法案在去年就已准备好，目前处于筹备听证会阶段。通过比特币储备法案，让 BTC 进入大国政府的资产储备清单，是这一轮市场长期看多 BTC 的主要叙事之一。这不仅将引入美国政府的购买资金，还会对其他国家的储备决策产生示范效应。例如，捷克央行行长此前表态考虑将 BTC 纳入国家储备；去年日本首相石破茂在回函建议日本评估比特币国家储备的参议院议员滨田聪时称，暂不考虑储备比特币的理由之一就是“美国对比特币的储备也仅处于讨论阶段”。由此可见，一旦美国比特币储备法案有突破性进展，必将影响其他国家、投资机构、主权基金的潜在决策。

然而，比特币储备法案在美国的进展并不乐观。在州层面，已经提出比特币储备法案的州中，有 4 个州的储备法案被否或被拒绝，分别是蒙大拿、北达科他、南达科他和俄亥俄。此外，去年 11 月在宾夕法尼亚州提出比特币储备法案的 Mike Cabell 议员，在提出法案后不久竞选中失利，这意味着该州的比特币法案也将停滞（除非有其他人重新提出）。值得注意的是，储备法案被否的 4 个州都是由共和党把持的红州，其中俄亥俄州还是联邦参议员、目前国家比特币储备法案的主推者 Cythia Lummis 所在的州，该州一直对加密产业（包括矿业、加密支付、质押、稳定币）十分友好。

具体来看，比特币储备法案在 4 个州遇阻的环节各不相同。正常情况下，比特币储备法案要正式通过，除去前期准备阶段，需要经历 3 个环节：一是众议院专门委员会的小范围审核与投票，通过后进行众议院全体投票（有些州是参议院先投）；二是参议院专门委员会的小范围审核与投票，通过后进行参议院全体投票；三是行政长官（州长或总统）签署法案使其生效。其中，蒙大拿和北达科他进入到了众议院投票环节，但最终被否决；而俄亥俄和南达科他则在专门委员会环节就被否决，连正式的议会投票环节都未能进入。对于否决的理由，俄亥俄州的专门委员会成员、州财政部首席投资官 Patrick Fleming 的态度很有代表性。他本身是一名加密货币的支持者，但作为州政府的投资官，他认为“在过去的 10 年里，比特币一直是最好的投资之一，发展迅猛。但考虑到它的波动性，比如在 2021 年，它下跌了 77%，这种波动是不希望出现在投资组合中的”。这表明，作为个人投资者，Patrick Fleming 认可比特币，但从州政府投资官的角度，BTC 过大的波动性目前仍不适合作为州政府财政的投资标的。

由此可见，比特币储备法案在高度亲加密的共和党所把持的州通过都困难重重，想要在议会力量更加均衡、博弈更加复杂的联邦政府层面通过国家比特币储备法案，难度可想而知。而且，如果比特币储备法案在州层面被大量否决，州议员的决定势必会影响联邦议员的想法，让原本考虑支持国家储备法案的联邦参众议员们产生动摇。此前，知名加密投资机构 VanEck 预测 20 多个州的比特币储备法案通过后，会为 BTC 带来超过 200 亿美金的买盘，目前来看，这一预测显然过于乐观，不仅这些州通过法案后是否会很快购买存疑，最终到底有多少州能通过法案都不确定。

不过，也并非所有州的法案都进展不顺。犹他州的法案进展最快，不仅通过了专门委员会的投票，还通过了众议院的投票和参议院委员会的审核。此外，亚利桑那、俄克拉荷马的储备提案也都通过了众议院专门委员会的投票，即将进入众议院全体投票环节，其中俄克拉荷马的投票结果预计近日就能知晓。如果后续犹他、俄克拉荷马、亚利桑那等州的法案推进顺利，甚至立法成功，无疑将提振其他立法者，包括美国联邦乃至其他国家立法者的信心。

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编 | Black   审 | 林蛋壳

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