从估值角度来看，英伟达目前的远期市盈率为 27 倍，低于同为 3 万亿美元市值俱乐部的苹果 32 倍的远期市盈率。然而，英伟达的增长速度是苹果的 20 倍—苹果最新季度收入仅增长 4%。

撰文：叶桢

来源：华尔街见闻

英伟达在 AI 领域的强劲增长势头和大跌后相对低的估值，可能为投资者提供了不容错过的入场机会。

周四，英伟达大幅下挫 8.48%，和纳指均创 DeepSeek 冲击以来最大日跌，市值回落至 3 万亿美元下方，拖累芯片指数跌超 6%。

从估值角度来看，英伟达目前的远期市盈率为 27 倍，低于同为 3 万亿美元市值俱乐部的苹果 32 倍的远期市盈率。然而，英伟达的增长速度是苹果的 20 倍—苹果最新季度收入仅增长 4%。

巴伦周刊称，这一对比使英伟达的估值显得相对「便宜」。

信息平权分析也指出，英伟达现在价格对应 2026 年 20 倍 PE，美国科技七巨头里面几乎最便宜。而低估值的背后反映的是目前持仓拥挤程度、对生意长期可持续性的争议、短期的各种 Noise 噪音扰动。而这些，可能正好对上了长期价值投资者的胃口。

知名投资人段永平已经开始做多英伟达了。昨天，段永平在雪球与网友互动中表示：「尽管没完全看懂，但准备 sell put 一点 NVDA。AI 值得关注，英伟达其实是个很不错的公司。」

从业绩来看，英伟达表现也依然亮眼。根据英伟达公布的最新季度财报，该公司营收同比增长 78% 至 393 亿美元，超过华尔街 381 亿美元的预期。其数据中心业务营收几乎翻倍至 356 亿美元，主要受 AI 芯片销售强劲拉动。同时，公司对当前季度的收入预期中值为 430 亿美元，高于分析师 421 亿美元的共识预期。

然而，投资者的谨慎并非毫无道理。隔夜，特朗普宣布从 3 月 4 日起对加拿大、墨西哥等国加征关税，这一消息导致英伟达股价在开盘后大幅下跌。分析认为，关税政策成为英伟达今年面临的最大风险，特别是针对芯片的潜在关税可能影响英伟达在亚洲生产的产品。

但巴伦周刊认为，尽管存在政策不确定性，投资者更应关注英伟达的基本面前景。随着 Blackwell 的成功推出，以及由 AI 代理、推理能力和多模态模型驱动的 AI 需求不断增长，英伟达未来几个季度的表现有望继续强劲。

在 AI 芯片领域的绝对领先地位、产品供不应求的市场状况、清晰的产品迭代路线图，以及相对合理的估值倍数，都为英伟达提供了持续增长的坚实基础。对于长期投资者而言，短期的股价波动可能恰恰提供了较好的入场机会。