尽管亲加密货币的特朗普政府从长期来看是一个利好因素，但当下的市场不确定性依然存在，交易员在明确的方向出现之前应保持谨慎。

撰文：Brian McGleenon

编译：Tim，PANews

报告速览

• 比特币仍处于低波动状态，风险厌恶型的交易员正在压低收益率、交易量和期货溢价。不过 K33 研究公司称，这种情况一般不会持续太久。
• 分析师 Vetle Lunde 指出，尽管亲加密货币的特朗普政府从长期来看是一个利好因素，但当下的市场不确定性依然存在，交易员在明确的方向出现之前应保持谨慎。

比特币低波动持续

根据 K33 研究公司的数据，比特币仍处于低波动状态，每周小幅下跌 2%。风险厌恶型交易员将收益、波动率和交易量压低至数月以来的低点。

K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，虽然亲加密货币的特朗普政府从长远来看对比特币及整个行业是利好消息，但短期的不确定性正在抑制市场活动。

Lunde 在周二的一份报告中表示：「比特币的各项指标都在走软，如交易量、收益率、期权溢价、ETF 资金流向，这些数据都回到了大选前未曾出现过的水平。在这种低迷状态下，波动率已降至数月低点。」

Lunde 强调，目前美国股市前 100 公司中有 37% 的月波动率高于比特币，这一水平是自 2023 年 10 月以来未曾出现过的。不过，他接着敦促道，这种低波动时期一般不会持续太久，交易员应该对突然变盘做好准备。

他又补充道：「整体避险情绪表明交易者已准备好应对下行波动，而当前适度的杠杆水平表明连环清算的潜在威胁较小。」

CME 比特币期货暗示市场变盘在即

Lunde 对 CME 比特币期货的分析显示：近期期货溢价率已降至 5% 以下，这种情况很少出现。回顾 2021 年至 2025 年的数据，低溢价通常与市场表现疲软同时出现，这种情况的发生可能是受 2022 年长期熊市的影响。

在期货交易中，基差是指同一资产的期货与现货之间的价差。当期货价格高于现货价格时会出现溢价，这通常意味着市场看涨情绪；而当期货价格低于现货价格（贴水）时，则预示下跌走势。

他再次强调，比特币往往在基差强劲的情况下表现最佳，并敦促市场应该在当前不确定的情况下保持谨慎。