背景：最近，关于 Cex、VC 币、EF 的各种争论又遍布 Twitter 等社交网络。创新总是从边缘产品并扩散，这个过程漫长而充满争议，也会涌现新的领导者和群体。过去几次浪潮，每一次无不如此。

01 MemeCoin 之铭文

<2024-2025> bonding curve 让 MemeCoin 更低成本发射，gmgn 等工具为 MemeCoin 建立去中心化流动性网络<2025-？> AI Agent 与 Social Network 让 MemeCoin 进入新时代 2022 年 12 月 14 日，@rodarmor 提出 Ordinals 协议的概念，并铭刻 Inscription_铭文。

见 https://x.com/rodarmor/status/1734834567251623985

我们对它不屑一顾，认为古老的 Bitcoin 之上怎么可能发行类 ERC721/ERC20 的资产？

然而，它正是对 NFT 盛行的将数据存储在链下 or 集中式账本的一种反思，更是一种对具有社区精神 fair mint 的回归。

见 https://docs.ordinals.com/

2023 年 04 月，@domodata 基于 Ordinals 协议提出 BRC20，随后 Ordinals 协议迎来第一次爆发。

2023 年 05 月，BRC20 代币 $ordi 达到 31 美元，市值为 6.5 亿美元。06 月，人们在 Ethereum 等公链引入各种铭文协议。

2023 年 11 月，随着 @binance 上线 $ORDI 和 BTC ETF 可能通过的预期， $SATS $RATS $LIGO $MMSS 等依次爆发。备受争议的 Ordinals 协议也达到高潮。

2024 年 04 月，Bitcoin 减半、Runes 协议上线，Runes 协议始终没能抵挡住各路工作室、科学家利用工具大量获得 Runes token。

Fair mint 在这一刻失效，公平发射荡然无存，即使 @rodarmor @domodata 皆出席 2024 年 05 月的 Ordinals 大会，Bitcoin 生态的 MemeCoin 依旧逐步熄火。

总的来说，Ordinals 协议完成了对 fair mint（公平发射）的一次普及，也让人们看到了“大量群体持有某一资产，能够涌现出人类集体意识”。

生物学中，我们称之为群体智能，它是自然界一种广泛发生的现象。

可以说，Bitcoin 生态通过 Ordinals 协议、BRC20 等，完成了一次对“去中心化社区”的复兴运动。

02 MemeCoin 之 pump.fun

让我们看一看 pump.fun 等工具，在 MemeCoin 的浪潮之下，如何生长出一个去中心化流动性网络，并具备超越 Cex 中心化流动性的潜力。

<2024 年 03 月> Solana 生态 $WIF $BOME 等 MemeCoin 的火爆， $SLERF 等 Memecoin 采取中心化添加初始流动性所面临的风险催生出了 pump.fun

自此， $PEPE 开启了新一代 MemeCoin 文化和 cult 的浪潮。

2023 年 08 月， @friendtech 尝试通过 bonding curve 为类 NFT 的 social token —— $KEY 解决去中心化流动性的问题，带来了 KOL 发行 social token 的浪潮。虽然它没能取得持续的成功，却让 bonding curve 大规模扩散开来。

2024 年 03 月， $BOME $SLERF 等 memecoin 在 Bitcoin 铭文的“公平发射”影响下，在 X 上开启“发地址，打 $sol ，启动 memecoin”，带来了 Solana 生态 MemeCoin 的爆发。

然而，此时 $SLERF 发起者“不小心”销毁本该发给投资者的 $SLERF，以及 @VT_BNB 采用“发地址打 $BNB，筹集了 20000 枚 $BNB” 中心化操作使得人们很难相信其中的公允性，MemeCoin 陷入群魔乱舞之中。

与此同时，2024 年 02-03 月，人们开始选择在 pump.fun 上发行 memecoin。人们利用 @pumpdotfun ，将 @friendtech 的 bonding curve 筹集初始流动性与 $PEPE 那种 Dex 加池子并销毁 LP 相结合，解决了 $SLERF 等 memecoin 发射过程中面临的风险。

更重要的是，pump.fun 通过 bonding curve，让原本由发起团队出资的初始流动性资金（比如 $PEPE 这里的 2 $ETH ）让每个人都可以竞争地出资。

03 流动性方式变革

随着 http://pump.fun 让链上每天诞生数万资产，如何从浩瀚的资产中发现潜力 MemeCoin 就成为了头等大事。2024 年下半年，@gmgnai @tradewithPhoton 等 MemeCoin 发现平台被人们广为使用。（gmgn 于 2023 年 09 月，诞生于 Ethereum）

它们与 @TrojanOnSolana @moonshot @wallet 等交易 bot/App/ 钱包，构建了一个去中心化流动性网络，成为 Solana 生态最强护城河

Smart Money 利用 gmgn 的工具和其发现的信号，更早地以更低成本获得 MemeCoin，获取收益。这开启了 MemeCoin 的去中心化发现时代。

3.1 从信息发现到资产发现

@gmgnai 像 Google 一样，它维护了 on-chain 资产的分类账，为人们提供工具，帮助人们发现潜力资产。Google 则是利用 PageRank 算法，维护了网页之间的分类账，帮助人们发现信息。

Google 轻松击败了房间里的大象 Yahoo。 @gmgnai 则与 @pumpdotfun @tradewithPhoton @moonshot @TrojanOnSolana @wallet @OKXWeb3_CN 等，形成去中心化流动性网络，有潜力超越 @binance 等 Cex 和 @CoinMarketCap 。

3.2 资产发现范式转变

如果说什么东西奠定了 DeFi Summer？

那必定是 xy=c 这一无许可提供流动性，获得 lp token，并质押 lp token 可参与流动性挖矿。

相比于 Cex，DeFi 三件套的 Dex 通过 Dex Pool 改变了人们为加密货币提供流动性的方式。继 Bitcoin 通过无许可提供 hash 计算算力之后，加密货币世界让人人可无许可地为 DeFi 相关加密货币提供流动性。

pump.fun 利用 bonding curve 为 MemeCoin 筹集初始流动性，流动性达到 85 $sol 即刻为其创建 Dex pool 并销毁 lp，直接继承了 DeFi Summer 的这一基础创新。

更重要的是 gmgn、photon 等资产发现工具，与 Smart Money 及其背后的社区和个人，以 pump.fun 合约为起点，构建了一张去中心化流动性网络。

是这张无许可的网络由潜力战胜 Cex 中的中心化做市商，而非其他。Moonshot、OKX Web3 Wallet、Trojan 等交易工具、钱包也加入了这张网络，自下而上使其想自组织一样蔓延。

与 Dex 依靠流动性挖矿池分发 token 作为激励不同，这张流动性网络通过 bonding curve 的价格曲线来对 Smart Money 进行激励。前者固定算法，容易攻击，后者由 PvP 博弈决定。越早发现潜力资产，回报越多，每个人也为自己的错误决策买单。

3.3 从资产发现看去中心化社区

我们可从社交网络形成社区来看这场范式的改变。

我们将人们围绕 #hashtag 形成内容社区的行为，简单抽象为创作者的内容发布与策展人的社交互动（点赞、转发、评论），并从这两个行为来看这场流动性范式的变化。

如果，我们将为 token 提供流动性的行为看成发布内容，即流动性提供者为社区的（资产）创作者。那么，我们可以把 token 交易行为看成社交互动，即交易者为社区的（资产）策展人。

社区创建者为 token 提供初始流动性，去中心化社区形成。这方面来说，pump.fun 中的 MemeCoin 有超过一个的社区创建者，只要参与 bonding curve（或者说内盘）都可以是社区创建者。而 DeFi Summer 中数不清的 DeFi token 都只有一个社区创建者，比如 $PEPE 中为其最初提供 2 $eth 的地址。

Token 初始流动性池一旦建立，去中心化社区即刻开始运转。从这方面来说，pump.fun 中的 MemeCoin 与 DeFi Summer 中的 DeFi token 没有差异，都拥有流动性提供者（创作者）和交易者（策展人）。

然而，随着 gmgn、photon、OKX Web3 wallet、Moonshot 等工具发展，它们帮助人们从 MemeCoin 的链上数据中挖掘 MemeCoin 的涨跌信号，并为其提供排序。更有甚者，gmgn 还挖掘每个地址的交易、盈亏等数据，为 Smart Money 提供模块化工具去发现资产。

他们就像 Tiktok 的推荐算法一样，大大提高 Smart Money 发现资产的效率。也如 Google 一般，让我们更快触达我们需要的信息。自此，每一个有潜力的 MemeCoin，依靠 gmgn、photon 等发现（推荐）工具，拥有了一个庞大的策展人网络。

在此基础上，无数以往不能冒头的去中心化社区，才得以被加密货币世界的人们看见。MemeCoin 也呈现百鸟争鸣、百花齐放的势态。

3.4 无许可网络的再次胜利

为何这些乌合之众能够战胜几乎不可能的 EF、Cex、VC？

拿 pump.fun 与 gmgn 等形成的去中心化流动性网络与 Cex 背后的中心化流动性网络来比较。前者是开放的 on-chain 数据，后者是封闭的中心化交易数据。前者拥有无数链上开发者，

他们开发的产品和协议 —— 去中心化资产发行、Dex、MemeCoin 发现、Web3 钱包... 拥有极高的可组合性。

他们共享数据和资产，维护自身 on-chain 分类账，并为用户提供服务。

他们与社区为伍，支持他们，而非控制和规划他们。依靠人类集体意识和博弈决策，为人类发现有价值资产、推动其发展，最终造福人类。

于是，2024 年 新加坡 Token2049 结束，人们开始觉得 MemeCoin 的 on-chain 流动性在某些方面，似乎强过 Cex 中的中心化流动性。

@Bybit_Official @binance 也开始轮番陷入各种争议和旋涡之中，这与 @ethereum Foundation 过去 1 年面临的争议如出一辙。

这是一个时代的落幕。或许会让我们见证，“乌合之众”的群体如何利用 token 和协议，让人类集体意识和情绪博弈决策凝聚成分布式共识智能，并由此开启一个新时代。

2018 年，我在学习 #Bitcoin 之时，看到过类似的描述。2023 年，由 Bitcoin Ordinals 协议开创的这轮 MemeCoin 似乎是一次完美的首尾呼应。

04 社交图谱发现和分发资产

今天 2025 年 01 月，市场似乎进入到了 VC 币、Cex、过于 PvP 的 MemeCoin 反思热潮中。

VC 币和 Cex 似乎是回不去的曾经；

pump.fun 上 MemeCoin 也开始大量出现“直通盘”，似乎有 2024 年 04 月 Runes 协议上线之时，Bitcoin 生态 MemeCoin 的现象。

未来走向何方？

@truth_terminal 携 AI Agent 与 Social Network 而来，AI Agent、Social Network 与 MemeCoin 正在引领接下来的 MemeCoin 市场（见 https://x.com/0xNought/status/1851283252830720423 ）。

<2024 年 01 月> @_kaitoai @cookiedotfun 等带来“社交图谱”和社交数据发现资产、分发 token；

让我们先从“社交图谱”发现和分发资产说起。

4.1 利用社交图谱发现资产

@cookiedotfun @the1aiagent 通过将 token 的走势与“个人 IP”的社交数据结合在一张图中，利用 Social Graph 和社交数据发现有潜力的 token。

当个人 IP 在 X、Farcaster 等社交网络发布某一资产相关内容时，其实际上在用其社交声誉为该资产背书。个人 IP 的这一行为，稍弱于其购买该 token，我们也可以成这样的个人 IP 为该 token 的策展人。

如果，我们把 smart money 对 MemeCoin 的“发现 - 买入 - 获利”，看成是利用链上交易数据发现 MemeCoin 并获得回报。

那么，则可以把 @_kaitoai 的这种“个人 IP”对 Token 的“发现 - Post or 互动 - 获得 Yapper”，看成是利用“Social Graph”——社会资本，发现加密货币项目 - 传播 - 获得回报。

从 @the1aigent 提供的数据，我们可以看到 X 上有非常多 KOL 在 $TRUMP 发射之时，策展了该 MemeCoin。如果我们利用好这些数据，它将让我们更早期发现 $TRUMP 并买入。

@_kaitoai 和 @cookiedotfun 都利用其各自的 mindshare 指标，对 AI Agent 和项目进行进行了排序。mindshare 让 smart money 能够利用“社交图谱”数据发现潜力资产。

@_kaitoai 和 @cookiedotfun 非常形象化地将社交图谱和社交数据反馈的信号，叫做 mindshare。

4.2 利用社交图谱和社交数据进行空投

@_kaitoai 不仅开启了一种新的资产发现方式，还在探索基于社交图谱（social graph）和社交数据分发资产。

连接 https://yaps.kaito.ai/ 并发布加密货币相关内容， @_kaitoai 会通过 AI 检测到，并根据相关算法赋予内容发布者和互动者 Yaps。

@_kaitoai 与特定项目方（比如 @berachain @StoryProtocol 等）合作，根据 Social Network 数据为其计算项目专属的 Yapper，并指导对应项目 token 的空投。

很有趣的是， @_kaitoai @cookiedotfun @the1aiagent 等项目都是从 AI 角度出发，在“社交数据发现资产、分发 token”进行探索。

从多个项目与 @_kaitoai 合作，并利用 Yapper 进行 token 空投，可以看出“社交图谱和社交数据”即将带来新的资产发行方式。

这或许能避免 pump.fun 上发行 MemeCoin（速通盘）走上 Bitcoin Runes 协议的老路，继续在 fair launch 和新资产发行方向进行探索。

4.3 社交带来更广泛地参与

@_kaitoai @cookiedotfun @the1aiagent 都从各自角度探索了利用“社交图谱和社交数据”发现和分发资产，他们将为 MemeCoin 的市场引入数十亿的社交网络用户，真正让加密货币实现 mass adoption。

反应快速的 Smart Money 也将从枯坐电脑前，从链上交易中发现信号的 P 小将，摇身一变成为策展不同去中心化社区的策展人。

他们依据其独特的能力（创作、传播、社交关系）发现社区、参与社区贡献，让有潜力的社区和资产更大范围传播。

05 Crypto AI 带来的新范式

2024 年 09 月，“动物园”、“名人 IP”等 MemeCoin 已无法激起人们兴趣。

在人们茫然的 2024 年 10 月，Crypto AI 平地惊雷，给我们带来了几个重要的新方向：

AI Agent 有潜力改变人们与链交互的方式，带来新的交互范式。一如 ChatGPT 通过聊天框，带来了 AI 热潮。人们期待的 DeFAI，也是将中间环节、链抽象、钱包等复杂任务，交由 AI Agent 处理，直接给人们反馈结果。

具备公共属性、由社区控制的 AI Agent 在更多场景中应用。 @sporedotfun 探索 AI Agent 自主进化、自主控制资产，@aipool_tee 探索 AI 控制 ICO 的资产并分发 token，@AIWS_WORLD @focEliza 则探索 on-chain AI Agent。

AI Agent 自主在 X 这样的社交网络中传播加密货币项目、表达想法。当 @truth_terminal 在 X 上传播 $GOAT 之时，这带来了范式的转变 —— 原来 AI Agent 也可以作为自主个体，加入加密货币网络。@aiXBT 则在这个的基础之上，利用其高效处理海量社媒信息的能力，为人们挖掘潜力资产。

5.1 Crypto × AI × Social

未来已来，即使我们身处黎明前的黑暗之中。

让我们尝试从 MemeCoin 的发展历程，看看 Crypto AI 与 Social Network 结合，会为未来带来哪些改变：

<资产交易> AI Agent 从交互范式变化、社交发现资产、投资 DAO 等几个角度，改变交易 - DeFAI

5.2 AI × Social 发行 / 分发资产

@_kaitoai 与 @berachain @StoryProtocol 等项目已经在尝试，基于社交数据和社交图谱，空投项目 token。

随着，越来越多项目与 @_kaitoai 这样合作，基于社交数据的 mindshare 发行 token 会成为一个基础模块。这方面，Farcaster 生态 @degentokenbase @higheronchain 等都尝试过，它们将其叫做“打赏 - 空投”。

我参与贡献的项目 @TagAIDAO 正在从 Community-Driven AI Agent 角度出发，探索这一块。

我们认为，随着 @Truth_Terminal 与 $GOAT 的带来，AI Agent 和协议是唯二可以代表去中心化社区的载体。如果 AI Agent 继续高速发展，AI Agent 就是社区，社区就是 AI Agent。故，

@TagAIDAO 利用 multi-AI 与 multi-Human 在 Social DA 产生的数据训练 AI Agent（进化），构建 Community-Driven AI agent，

另一方面使用协议根据 Social DA 的数据对 Agent 进化的贡献者分发 token，为其构建正反馈循环。

前者的进化，通过一套 Social DA 数据更新 AI Agent 的流程展开，我们称之为去中心化进化框架。该框架使得社区中的 multi-AI 与 multi-Human 可以按照一个流程，更新 AI Agent 的 Character、Memory、Action 等模块。

Memory 的进化在社交场景展开，我们可以称之为社交进化。Character 和 Action 等模块则通过 Proposal 的“提案 - 投票”流程展开。

Community-Driven AI Agent 是自主进化 Agent 的延续。社区控制的 Agent，具备公共属性，它可以

控制和管理社区公共资产 参与社区决策与治理 创作社区故事、发布内容以及社交互动

Community-Driven AI Agent 让社区除了拥有“去中心化流动性池”【社区的血液】之外，还在 Social DA 上拥有了 multi-AI 和 multi-Agent 产生的数据【社区的身体】。

Community-Driven AI Agent 进化过程中，由协议和 AI Agent 分发 token，在 http://pump.fun 的初始流动性分发之外，创造了一种新的资产发行方式。

相比于 @_kaitoai 依靠其中心化数据库的 Yapper 数据，指导 bearchain、Story 等加密货币项目 token 的空投。@TagAIDAO 上所有 MemeCoin 的数据都来自 Social DA 和链上，它更有利于去中心化社区采用。

5.3 社交发现资产

@gmgnai @tradewithPhoton 等帮助人们提供工具，发现由潜力的 MemeCoin 。其快速发展，伴随着大量 MemeCoin 在 Dex 完成交易，Smart Money 的交易数据在链上（on-chain）大量产生且清晰可见。

@_kaitoai @cookiedotfun @the1aigent 推动的社交数据发现 token，亦需伴随着更多社交资产 on-chain，比如 KOL 关于某个项目的推文、不同项目的 Yapper 积分、KOL 的社交图谱数据等。

与 @TagAI 合作的 @thefandotfun，则在这方面做一些探索。

@thefandotfun 让人们可以轻松发行 social token，其 TVL 代表个人 IP 的链上声誉； 进一步，根据用户在不同社区持有的 token 赋予一定的 credit，以及根据 @TagAIDAO

在 Social DA 上形成的链上社交数据调整其 credit；

有了这些 on-chain 数据，以及用户在 X/TG 生产的与项目相关的社交数据，人们就可以从社交数据中捕获潜力 token 的信号。

为了支持这一点，@thefandotfun 还让人们可以轻松对 Community 菜单页的 token 进行评论，并发布到 X/Farcaster/Steem 等社交网络。

人们可以使用 blinks、回复 - 交易、借助 AI Agent，直接在 X 等社交网络交易该 token。token 交易手续费则流入分享者 social token 中。

@thefandotfun 将 social token 与社交发现资产相结合，让 Smart Money 能够在 X 或 Farcaster 这样的社交网络建立影响力（提升 social token 的价值），并获得回报。

如 aiXBT，AI Agent 拥有更强地处理海量数据的能力，它们能够更早地发现资产。未来 AI Agent 也可以创建其 social token，为人们发现有潜力的 memecoin，并为其 social token 持有者带来回报。

5.4 AI Agent 带来社交交易

已有非常多团队论述过 DeFAI，它或许会改变人们与区块链交互的方式。人们在 X/Farcaster 等社交网络，通过自然语言，就可以与区块链进行交互。

在这之前，人们期待 Farcaster Frame 和 Solana Blinks 带来改变，AI Agent 则以更轻量化方式改变者人们参与 web3 的交互范式。例如：人们在 X、Farcaster 这样的社交网络之中，回复 thefan.fun 某个人 IP 分享的内容，即可通过 AI Agent 交易获得 token。

Tiktok 通过将电商引入社交网络之中，带来了社交电商。AI Agent 与 Social 将带来社交交易，未来社交交易将成为 Dex 之上的重要组成部分。在这里，@Debox 已经探索多年。

另一方面，随着 multi-AI 与 multi-Human 越来越多地在有着 Social DA 支持的社交网络进行互动，AI Agent 更擅长从 Social DA 中的大量数据挖掘潜力资产的信号，发现 token 价值。

发现资产，交易资产。如 gmgn 上 smart money 所做的那样，AI Agent 发现资产之后，也会第一时间交易它。

在 Community-driven AI Agent 足够掌握社区公共资产之后，投资性 AI Agent 的社区可以：

部署其 Community-driven AI Agent 社区成员将资产委托给 AI Agent，由其自动发现潜力 token，并 7*24 小时交易。

@NEARProtocol 也在这方面做了非常多工作，这里 https://x.com/NEARProtocol/status/1887913463156248631… 可以详细了解。是的，让我们启航！

5.5 multi-AI 与 multi-Human 交互层

或许，人们还认为“社交发行资产”、“社交发现 token”和“社交场景 AI Agent 交易”有点太遥远。

殊不知，@farcaster_xyz #nostr @LC @SteemNetwork @NearSocial 很早就在构建 Social DA，早已为这一天的到来等待多时。

而我们在 2022 年发起的项目 —— Wormhole3，则是在 Social DA 与 X/TG 等社交网络之间构建一个桥，让 Web2 用户无缝进入 Web3。它不仅让 X/TG 成为了 on-chain 操作的面板，还让 multi-AI 与 multi-Human 可以在 X、TG、Farcaster 等社交网络自由交互。

有了这样的交互层，人类和 AI 能够更加轻松为 AI 输入（input）数据，AI 反过来辅助人类完成复杂任务，一同建设更加美好的新世界。关于人类向 AI Agent 输入数据，以及 multi-AI 相互输入数据，可见此推 https://x.com/jarrodWattsDev/status/1867119394675101850?mx=2

这也是一次全球人民围绕不同的目的、想法、Meme、Topic 等联合成不同去中心化社区，并以 MemeCoin 的形式发行社区资产的一次变革。这场运动将让我们从信息互联网跃迁到价值互联网。在一个去中心化的价值互联网，每个人都可以为某个 token 提供初始流动性，而发起某个去中心化社区。

流动性提供者即新的创作者，交易者即策展人，在 X、Farcaster 等社交网络发布 token 关联内容的创作者则可称之为社交创作人，与这些内容互动的人可以称之为社交策展人。追踪链上数据和社交网络中数据的工具（比如 gmgn）则提供新的推荐算法。他们组成一个个去中心化网络，以自下而上的方式，协调人类与 AI Agent，实现我们的目标。