「如果采用比特币本位，微软将获得成功。」

来源：Michael Saylor 在微软董事会上的 PPT

编译：Jason，金色财经

12 月 10 日微软将召开股东大会，届时微软将对“比特币投资提案”举行表决，提案要求评估将部分资产（即使只有 1%）投资比特币的好处。如果提案通过，这将是影响加密行业的又一件里程碑事件。

12 月 1 日微软召开董事会，MicroStrategy 创始人 Michael Saylor 应邀在会上用 3 分钟展示了一份 44 页的 PPT「Microsoft Bitcoin Strategy」。

Michael Saylor 告诉微软董事会，微软不能错过下一波技术浪潮“数字资本”，21 世纪最大的数字化转型是资本转型，而比特币就是数字资本。微软有必要评估比特币战略选项，比特币战略将使微软市值呈万亿美元级别的增加，微软可以通过比特币创造 1 万亿至 4.9 万亿美元的股东价值。如果微软采用“三重最大主义”，其市值可以增加近 5 万亿美元。 如果采用比特币本位，微软将获得成功。

这 44 页 PPT 的具体内容都讲了些什么？本文将详细展示。

1、微软不能错过下一波技术浪潮：个人计算、图形用户界面、互联网、移动计算、云计算、 人工智能、数字资本。

2、比特币是下一波“2 万亿美元”的力量，目前比特币是全球第七大资产：增长最快、最受欢迎、最有趣、最数字化、最有用、最全球化。

3、21 世纪最大的数字化转型是资本转型，而比特币就是数字资本。（备注：部分 PPT 只有文字，我们文中仅展示文字即可下同。）

4、全球财富将分布在各种资产中。

5、全球财富资产 (a) 提供效用；(b) 保存资本。

6、风险因素：每年摧毁 10 万亿美元以上的资本。

监管、税收、竞争、过时、经济和政治混乱以及犯罪会稀释资本。

7、长期资本正转向数字资本。

8、数字资本在经济和技术上更胜一筹。

9、比特币是资本保全的革命性进步。

10、比特币增长：21 年间将从 2 万亿美元增至 200 多万亿美元。

11、比特币：由数字、政治和经济力量提供保障。

12、微软应由数字资本提供支持。

13、比特币是企业资产负债表上表现最好的非相关资产。

14、过去四年，比特币是年化表现最好的资产。

15、比特币过去四年的表现约是微软的十倍。

16、比特币至关重要，而债券有毒。

17、想要业绩表现卓越就需要比特币（数字资本）

18、MSFT 股票和期权疲软且不断恶化，微软正在通过其财务策略摧毁其期权市场并削弱其股票作为价值储存手段的作用。

19、2024 年，比特币已成为一种机构资产，现在已成为上市公司债券的可行替代品。

20、持有比特币的公共实体数量正在激增。

21、比特币的政治支持浪潮正在涌动，白宫支持比特币、参议院支持比特币、众议院支持比特币、华尔街支持比特币，唐纳德·特朗普、JD Vance、罗伯特·肯尼迪、霍华德·卢特尼克、斯科特·贝森特、维韦克·拉马斯瓦米、迈克尔·沃尔兹和伊隆·马斯克都支持比特币。

22、对美国战略比特币储备的支持在升温。

23、华尔街对比特币的支持也在升温。

24、特朗普：永远不要抛售你的比特币。

25、2025：加密货币复兴的第一年，预期：华尔街将采用比特币、ETF、FASB 公允价值会计、直冲比特币的总统和内阁、国会有 250 多名加密货币支持者、比特币战略储备、废除 SAB 121、结束加密货币战争、数字资产框架、越来越多公司采用比特币标准。

26、微软需要做一个选择。

27、选择 1：坚持过去。基于国债、回购和股息的传统金融策略；选择 2：拥抱未来才有基于比特币作为数字资本资产的创新金融策略。

28、选择 1：每年资本缩水 1000 亿美元，增加投资者风险，并减缓增长；选择 2：每年资本增长 1000 亿美元，降低投资者风险，并加速增长。

29、微软过去五年内已损失 2000 亿美元资本。

30、回购和股息加剧了微软的风险因素，包括：激烈的市场竞争、网络安全威胁、法规遵从、知识产权、全球经济状况、供应链中断、产品开发和创新、云服务采用、市场饱和、法律诉讼、收购和战略联盟、税收风险、外汇波动、人才获取和保留、硬件制造、环境和社会责任、知识产权诉讼、知识产权许可、经济制裁和贸易限制、自然灾害和灾难性事件、技术变革、客户偏好、第三方服务提供商、数据隐私、声誉管理。

31、比特币是摆脱恶性循环的最佳方式，比特币是一种商品，而不是一家公司。

32、比特币是一种资产，不存在来自竞争对手、国家、公司、债权人、文化或货币的交易对手风险。

33、如果你能收购一家年增长率为 60%、规模为 1000 亿美元的公司，情况会怎样？

34、如果这家公司的利润比你自己的还高，情况会怎样？

35、如果你可以轻松地每年都这样做，永远这样做，情况会怎样？

36、比特币是通用的、永久的、有利可图的合并伙伴。

37、所以，有必要评估微软的战略比特币选项。

38、Bitcoin24 模型是一个开源宏观模型，使用 Bitcoin24 创建定制的比特币公司预测。

39、微软业务假设：企业价值 3.0 万亿美元（约 26 倍 EV/EBIT）、资产负债表上的净现金为 270 亿美元、现金流 700 亿美元（年化收益率为 10%）、30% 的现金流以股息形式发放、 40% 的现金流用于回购、2024 年股价约为 420 美元 / 股，BTC 基本年化收益率为 30%。

40、比特币财务战略：随着微软加速将美元现金流转换为比特币，其资本结构得到加强。

41、比特币战略推动微软股价上涨：比特币有可能为微软每股贡献 155 至 584 美元，同时降低股东风险。

42、比特币策略将使微软市值呈万亿美元级别的增加，微软可以通过比特币创造 1 万亿至 4.9 万亿美元的股东价值。

43、比特币降低微软企业的风险价值：微软目前利用杠杆来推动盈利预期，并且已经达到极其不健康的程度。

44、如果采用比特币本位，微软将获得成功。

45、为客户、员工、股东、国家、世界做正确的事情，采用比特币。