引言：
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··················Start··················头部去中心交易所龙头 Uniswap 发布了自己专用的应用链 UniChain，作为占据以太坊主网 60% 以上交易量的龙头应用，本次动作再一次将市场的目光吸引到应用链的概念上。
应用链，即 APPChain，是专门为一个应用服务的区块链，支持做很多定制化的设计。现在大部分的区块链都是平台性质的，就是构建一个环境，可以在上面部署不同的智能合约。应用链的概念其实由来已久，不是一个新概念了。最早出现在 Cosmos 生态，可以借助 Cosmos 一键发链的组件定制自己的应用链，后来随着以太坊基建的成熟，尤其是 OP Stack 的出现，为应用链的爆发奠定了基础。这一次 Uniswap 发布的 UniChain 就是基于 OP Stack 构建的。OP Stack 简单理解就是 Optimism 团队推出的一套开源组件，可以实现一键发链、万链互联，目前 OP 已经形成了一个超级链生态，包括 Base、Blast、Mantle、Manta、Mode 等等。这似乎已经变成了一种趋势，一个应用发展得足够大时，就会寻求专门做一条链，比如头部去中心化衍生品协议 dYdX、曾风靡一时的头部社交应用http://friend.tech等等。核心有两方面的考量：一方面是为了寻求更大的叙事，链的天花板要高于应用；另一方面，则是为了提升性能和用户体验。（1）定制化设计：应用链允许开发者根据应用的具体需求来设计区块链。这包括选择适当的共识机制、隐私模型、交易处理速度等。（2）性能优化：专用的应用链可以针对特定的应用进行优化，提高交易速度和降低成本。比如，Unichain 被设计为具有更快的区块时间和更低的交易费用，这对于 DeFi 应用来说是非常有吸引力的。（3）更大的控制权：拥有专属的区块链允许开发者有更大的控制权可以根据应用的需求进行定制和升级，不受限于所依托的主链的规则或限制。这可以包括治理机制、经济模型、特定功能的实现。（4）用户体验：专用链可以提供更流畅和统一的用户体验。减少因为网络拥堵导致的交易延迟和高 gas 费用问题。（5）隐私与权限管理：根据应用需求，可以设定不同级别的隐私和访问控制（比如引入 ZK 技术、链下计算、加密存储等）。这在需要数据隐私的应用中特别重要，如在企业应用或个人数据管理系统中。（6）交易费用结构：应用链可以设计自己的 gas 经济模型，决定交易费用的计算方式，这对于金融应用或高频交易应用来说，可以优化成本。02 其他应用是否会跟风 Uniswap 也纷纷推出自己的应用链？虽然应用链有诸多好处，能够为特定的应用（如 Uniswap）提供定制化的解决方案，比如优化性能，降低费用，并增强体验。但是推出应用链并不一定是所有头部应用的必然选择，创建和维护一条应用链面临着碎片化风险、需要解决互操作性问题、以及确保足够的安全性和去中心化程度。更重要的是，应用链的成功还依赖于项目自身生态系统的吸引力和用户的接受度。对于做应用链，短期的投入会很高，项目方评估做了应用链之后，能在中长期吸引和锁定大量的用户和资产，产出才可能会显著超过投入，此时才会决定去做应用链。那么，只有已经建立了护城河的龙头项目，才有动力去做应用链。因此，其他头部应用可能会观察 Unichain 的实际表现，包括其用户增长、交易量、和技术稳定性等指标，来评估是否值得效仿。如果 Unichain 证明可以显著提升 Uniswap 的市场竞争力和用户满意度，其他头部 DApps 可能会跟随这一趋势，尤其是那些在现有链上遇到性能瓶颈或高成本问题的应用。在初始阶段，新的应用链可能在短期内导致流动性分散，因为资产和用户需要从一个生态系统迁移或分散到另一个生态。但是站在长期视角，如果设计得当，应用链可以成为流动性聚合器。比如，Unichain 提出的快速交易和更低成本可能会吸引更多流动性。通过跨链技术和标准（如 ERC-7683 提案）的发展，未来可能会看到更统一的流动性池，减少因为多链而导致的流动性割裂。另一方面，可以产生网络效应，像 Uniswap 推出自己的链，有可能通过其已有的用户基数和信任度，迅速建立起新的流动性中心，从而可能在长期内反而促进流动性的聚合和统一。不过，以上的设想很好，但是仍然有潜在的碎片化风险，因为每个应用链都有可能发展出自己的生态系统，包括代币、用户社区、和独有的应用场景，虽然这能够在一定程度上聚集流动性，但如果这些生态系统过于独立和封闭，跨链的流动性流动可能仍然受限，导致总体上的碎片化。而且各链之间的互操作并不总是无缝的，如果缺乏统一的标准或协议来管理跨链交易、资产桥接等功能，那么每条链可能成为一个独立的"数据孤岛"，反而加剧了碎片化。因此，要解决这种碎片化风险，需要推动发展更好的跨链技术、制定行业标准、以及在经济模型上找到平衡，鼓励流动性在不同链之间自由流动。（1）最直接的影响是减轻网络负担：随着更多的应用转向自己的专用链，以太坊主网的交易负载会减少。这能导致更低的 gas 费用和更快的交易确认时间，提升以太坊的整体用户体验。（2）生态系统多样性：应用链的发展促进了区块链生态系统的多样性和创新。以太坊可以作为这些应用链的安全层或结算层，增强其作为“世界计算机”的地位。（3）Layer 2 解决方案的推动：应用链的需求可能会推以太坊 Layer 2 扩展解决方案（如 Optimism, Arbitrum, Polygon）的发展和采用，因为这些解决方案可以提供类似于应用链的性能提升，同时保持与以太坊的互操作性。（4）技术标准化：随着应用链的增多，以太坊可能会推动一些标准（如跨链通信协议）的建立，这有助于整个区块链领域的互操作性和技术标准的形成。（1）竞争加剧：如果应用链能提供更好的性能、更低的成本或更好的用户体验，一些开发者和用户可能会从以太坊转向这些专用链，导致以太坊的网络效应减弱。简单说，就是子链抢夺了母链的资源。（2）碎片化：应用链的增多可能导致生态系统的碎片化，用户和资产分散在不同的链上，这会降低以太坊作为通用智能合约平台的吸引力。虽然以太坊也正在从底层推动流动性的打通，建立技术标准，但是这需要较长的时间，短时间内会继续碎片化的现状。05 测算一下 UniChain 实际可以赚取的价值DeFi Report 创始人认为 Uniswap Labs 及 UNI 持有者每年或可从 Unichain 中赚取 4.68 亿美元。
先看下 4.68 亿美元的构成：3.68 亿美元的交易费用（即交易时支付给以太坊验证者的 Gas 费用）和 1 亿美元的 MEV 价值（验证者通过重新排序交易、夹塞攻击等而产生的额外收入）。
Unichain 作为一个 Optimistic Rollup 的 Layer 2 技术，可以在自己的网络内处理交易，然后将批量交易数据打包回以太坊主链，这期间的交易费用和 MEV 可以被 Unichain 的机制所捕获。
但是这只在逻辑上成立，UniChain 可以每年捕获 4.68 亿美元价值是有前提条件的：用户会将流动性池中的 LP 以及交易活动从以太坊主链 100% 都转移到 UniChain 上，同时 MEV 的捕获效率也是 100%。
这显然是不可能的。
即使有各类 Layer1 以及 Layer2，以太坊依旧是大部分山寨币流动性最好的公链，以太坊已经建立了自己的生态以及以太坊已经得到了市场的认可和信任。
流动性迁移是有成本和风险的。
因此，大部分流动性是不可能迁移到 UniChain 这个新 Layer2 的。
当然，UniChain 可以提供足够的激励措施来吸引一部分资金和交易量转向其平台，比如低交易费用、流动性挖矿等，但是这个量是非常有限的。
那么 UnChain 实际可以捕获的价值是多少呢？
我们将目前 TVL 排名第一的 Layer2，Arbitrum，作为对标的天花板。
Arbitrum 的 TVL 目前是 24 亿美元，以太坊则是 468 亿美元，Arbitrum 是以太坊的 5%。
那么，UniChain 的可捕获价值的天花板大概率不会超过以太坊的 5%，即 4.68 亿美元 *5%=0.234 亿美元。
这还是极限值，实际可以捕获的价值则更低。
所以，当我们看到一些画大饼的鼓吹时，要先分析这些言论背后没有讲的逻辑和条件，这些被隐藏的细节才是真相。
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