E2M Research：Shawn (2024 年 9 月 )
近期由于行情持续低迷，以太坊 Gas 屡创新低，关于以太坊的 FUD 声音很强，作为最开始大家寄予厚望的 Layer2 似乎并未给以太坊带来新的增长，接下来我们就将针对 Layer2 的总体发展，以及几个主要的 Layer2 的生态情况做分析。
总体数据
根据 L2BEAT 数据，所有 Layer2 的总锁定价值（包括规范桥接、第三方桥接以及原生铸造的代币）持续增长至今年 5 月份，最高至 480 亿美元左右，而之后略有下降。
由于 Layer2 上的主要资产还是 ETH 和稳定币，因此总锁定价值下降的主要原因是 ETH 价格的下跌，这一点从下图可以看出来，如果以 ETH 计价，总锁定价值处于持续上涨状态，目前达到了 1400 万 ETH 的水平。
具体来看，总锁定价值最大的三个 Layer2 分别是 Arbitrum、Base 和 OP，三者约占到了总量的 73% 以上。
网络数据
而从具体的网络情况来看，首先是每日的交易数量，交易数量越多，则表明网络的活跃度越高。
可以看到，Base 的表现是最好的，其日交易量处于持续增长的状态，当前已达到接近 500 万笔每天，而以太坊主网的日交易量约 110 万笔。
Arbitrum 的交易数则处于较稳定的状态，当前略有下降，日交易量约 200 万笔。
Optimism 表现最差，其日交易量一直未有明显的增长，目前维持在 60-70 万笔。
不过可以看到在今年 3 月 Dencun 升级之后，由于 Gas 费的降低，几大 Layer2 日交易量都有一定的增长，说明升级在一定程度上促进了 Layer2 的发展。
而其中受益最大的便是 Base，从今年 3 月开始，L2 的日交易量由 Arbitrum 为主转移至以 Base 为主，且该趋势仍在继续。
接下来是日活跃用户数，同样的，Base 的数据持续增长，目前已接近 150 万日活，而当前以太坊主网的日活在 40 万左右。Arbitrum 则在 5 月份有一波高峰，随后逐步下降，当前稳定在 40 万左右。Optimsim 表现最差，虽然年中有小幅增长，但目前持续下降，数据甚至不如年初的数据，当前日活约 7 万。
从百分比图来看，Arbitrum 和 Optimism 的日活数据进一步被 Base 挤占。也看得出来，Optimism 上至今尚未出现具有代表性的项目，其热度进一步下降。
经济数据
首先是 L2 上交易的 Gas 费用成本，以单笔 Uniswap V3 交易为准，可以看到 Dencun 升级后，L2 的交易成本有显著下降，从之前的 0.5U 下降到如今的不到 0.01U，使用户体验进一步提升，当前使用 Base 进行交易的成本已经比较接近 Solana 等网络了。
而用户支付给 L2 的交易费用变化如下图，可以看到由于 Dencun 升级导致 Gas 费降低，Arbitrum 和 OP 的收入有明显的下降，而 Base 由于网络活跃度的上涨，其收入相比于之前降低较少。以当前为例，Base 收入约 30ETH，OP 收入约 10ETH，Arbitrum 收入约 7.5ETH。
收取的网络费用有一部分会支付给以太坊主网。可以看到升级之前，这一部分费用是非常高的，在 3 月份的高峰事情，这 3 个 L2 每天支付给主网的费用均在 100ETH 以上。
而升级之后，则有明显下降，以当前为例，Base 支付约 0.4ETH，OP 支出约 0.1ETH，Arbitrum 支出约 2.3ETH。
从这个点看，确实在升级后，L2 支付给以太坊主网的费用相对于升级之前几乎可以忽略不计，这也是近期质疑主网向 L2 收税能力降低的原因。
用总收入减去支付给以太坊主网的费用，便是 L2 的收入。
盈利最高的是 Base，虽然当前的数据相比高峰时有下降，但目前仍维持在每天 20-30ETH 的水平。
其次是 OP，其盈余数据一直处于稳定状态，大约每天 10ETH 左右。
而 Arbitrum 的盈余则明显不如升级之前，升级之前平均每天盈余 25ETH，升级之后则只有 5ETH 左右（活跃的时候有 20-30ETH）。
综上来看，Dencun 升级确实有效降低了 L2 上交易的 Gas 费用，如果 L2 在升级之后，用户没有明显的增长，则其收入也会下降，例如 Arbitrum。而 Base 受益于用户数据的增长，其收入有较大的增长，当前维持在一个较稳定的水平。但总体来看，主要受益的还是用户，而以太坊主网的价值捕获却有极大的下降。
主要 L2 数据
这一部分主要分析几条主流 L2 的生态数据。
Arbitrum
Arbitrum 上的总锁定价值为 139.3 亿美元，其中以太坊主网桥接资产为主，其次是原生铸造资产。
原生铸造资产主要是 ARB（20.8 亿）和 USDC（13 亿）：
第三方桥接资产中，主要是 GRT，因为 Graph 迁移至 Arbitrum 导致的。
以太坊主网桥接资产中，ETH（35 亿）、USDT（29 亿）和 WBTC（6.5 亿）为主。
而从 ETH 持仓数据来看，主要还是掌握在交易所手中。USDT 也是同样的情况。
而从 DeFi 的数据来看，年初 TVL 创下新高，随后有所回落。项目则仍然是由 AAVE、GMX、Uniswap 等主导，基本上围绕 ETH、ARB 和稳定币等进行借贷交换操作。
从近 30 天的合约的使用地址数来看哪些项目更多被用户使用。如下图所示，最高的合约是 USDT 和 USDC 的合约，即主要是稳定币相关操作。
排名第 3-5 的是 UXLINK 的合约，UXLINK 是一个基于熟人社交关系的 Web3 社交平台和基础设施，其致力于打造集 Web3 入口、社交化去中心化交易所、基础设施等一体化的社交生态体系，从而为用户提供一系列用户友好的 Dapp，并支持无缝集成到 Telegram 中。UXLINK 的一大特色在于对现实世界的群体进行加密和标准化，将它们转变为 Web3 操作单元。这种方法将群体定位为 Web3 应用程序的核心，在社交和虚拟交互层面实现了一定程度的创新。
Optimism
Arbitrum 上的总锁定价值为 61.4 亿美元，其中以太坊主网桥接资产为主，其次是原生铸造资产。
原生资产主要是 OP(19.6 亿 ) 和 USDC(1.87 亿 )：
第三方桥接资产：
主网桥接资产主要是 ETH(13.4 亿 )、USDT(11.7 亿 ) 以及 WLD(4.7 亿 )。
从 DeFi 数据来看，基本没有太大的变化，当前约 8 亿美元 TVL，主要也是借贷和 DEX 为主。
从近 30 天的合约的使用地址数来看，Worldcoin 为 OP 上用户最多的项目，其次是 USDC 和 Layer3。Reservior 是一个 NFT 交易的基础设施。
Base
Base 上的锁定价值组成则与 Arbitrum 和 OP 有明显区别，Base 中主要由原生铸造组成，而后两者则主要由主网桥接资产组成。Base 原生铸造资产达到了 49 亿美元，远超主网桥接资产的 16.6 亿美元。
原生铸造资产中，绝大部分为 USDC(33.3 亿美元 )，有趣的是有三个 meme 币也上榜了，这也在一方面说明了 Base 生态上 meme 的繁荣。
而桥接资产则主要是 ETH：
从 DeFi 数据来看，TVL 自今年年初以来快速增长，且一直维持在较高水平，随着 cbBTC 等资产的引入，相信未来会有进一步的上涨。
项目构成方面，Uniswap 的 TVL 远低于 Aerodrome，Morpho 则与 AAVE 基本持平。
从近 30 天的合约的使用地址数来看，主要是 Uniswap 和 meme 币相关的合约以及 USDC、Basenames。Thirdweb 是一个 web3 开发平台，用于构建完整的 web3 应用程序的前端、后端和链上工具。
总结
可以看到，几大 L2 中，Arbitrum 上的活动与以太坊主网更加相似，主要以 DeFi 应用为主。OP 则在当前并未产生比较具有代表性的项目。Base 则与以太坊主网的联系更少，上面活跃的用户更多以 meme 币交易为主，与传统 DeFi 玩家不同。
总的来说 L2 从 L1 获取安全性，同时承接了大量的原生用户，但并未向 L1 支付足够的费用，导致 L1 的经济受到了打击，这也引起了一些讨论。
Vitalik 也提出了一些解决方案，例如 Harberger 税，或者单独建立一个中立的跨 L2 证明聚合层。
当前以太坊确实面临从 L2 捕获价值不足的问题，不像国家税收一样，可以通过强制性手段征税，从这个角度来看，以太坊的“国家能力”是不足的，而这种问题在 Cosmos Hub 上也有类似的体现。
同时 L2 上的用户数量已经超过主网，当用户更习惯使用 L2 后，可能导致开发者首选的生态是在 L2 上，这会进一步导致以太坊的创新能力下降。
参考
【关于 E2M Research 】
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