近 15 日，Meme 币 DOG•GO•TO•THE•MOON（\(DOG） 连续上涨超过 230%，突破前高，最高到达\)0.0062。而同期比特币生态的诸多主流 L2 协议代币跌幅超过 50%。这些可是我们所谓的“价值币”。

虽然一时涨跌不能说明什么，但从过往牛市来看，龙头 MemeCoin 都表现不凡。\(DOGE 在上轮牛市中价格涨幅超过 150 倍，市值接近\)900 亿；还有其他的 MemeCoin 如\(Shib、\)People、\(ELON、\)AKITA 等也表现不俗。

MemeCoin（模因币）最初起源于两位软件工程师 Billy Markus 和 Jackson Palmer 于 2013 年对加密货币的恶搞，于是诞生了狗狗币（$DOGE）。但随着加密货币的发展，模因币已经成为每轮周期必不可少的重要叙事，越来越受到广大加密社区的追捧，当前甚至出现了“拒绝 VC 币，只爱 MemeCoin”的势头。

一方面，从 VC 币角度看，好些所谓的价值币，往往市值高，接盘直接站岗，韭菜被割怕了；但从另一方面，也让我们有必要去思考，MemeCoin 是否真的蕴含着某种重要的“特殊价值”？这种特殊价值，对于不同群体，因为认知是否到位的关系，可能是一种显性价值，也可能是一种隐形价值，已经被广大加密社区有意识或无意识的接受，并发展成为一种普遍共识。

这样的变化，足以引发人们的重视和再次审视，我们习以为常的“价值币”这一概念，其内涵正在发生变化，该如何重新定义呢？

先来谈谈所谓的价值币。在原有的认知结构中，价值币是有价值支撑的，这些价值支撑基本上包括：

l 技术创新：比如区块扩容、智能合约、AMM、预言机、多签、各种隐私 / 加密技术等

l 应用创新：比如 DEX、抵押、借贷、衍生品、稳定币、流动池、利率掉期、聚合收益等

l 价值捕获：比如\(BTC 是数字黄金，\)ETH 是智能合约和 DApp 的平台代币、$UNI 是 DEX 并成为和各 DeFi 协议基础设施等

l 经济模型：一个好的价值币往往拥有严格的（至少是严肃的）代币经济模型，能反映出协议代币在数学模型、资源整合、代币分配、价值捕获、价值飞轮等各个方面的精心设计

l 生态发展：围绕加密协议，形成上中下游生态，生态的发展能够扩展和捕获协议代币价值，使其成长并可持续发展。比如繁荣的 Etherum、Solana 生态

l 主流认可：在相当长时间里，一个加密协议得到 VC 认可和投资而彰显其价值，其协议代币成为众人追捧的对象。

l ……

可以看出，价值币很显然不是以单一的币的形式存在，它是加密技术、加密协议、产品应用、生态发展等的综合呈现。但模因币似乎在反其道而行之，在加密世界一片严肃的氛围中，甚至看上去像个玩笑，它有哪些特征呢？

从币本身的角度看：

l 单价低

l 供应量巨大

l 没有实际用途

l 价格波动幅度大

l 没有严肃的经济模型

l 不强调技术、基本面和生态

l 更像只是一个单一的币

l 大多生命周期短

l ……

但从参与者角度来看，MemeCoin 往往具备如下特征：

l 有意思：不严肃，好玩有趣，比如 $Lowb，虽然不成功，但觉得有意思

l 容易共情：以某种共知事物为表征，能最大范围共情，比如狗狗币，$PEPE

l 社区驱动：不是项目方和 VC 自上而下驱动，是社区凝聚共识，自发参与，参与者为自己的认可买单

l 情绪驱动：社区抱团，在名人或社区助力下，往往会产生强烈的 FOMO 情绪，FOMO 上车，FOMO 下车

l 文化属性：好的 Memecoin 逐渐会沉淀出一些文化属性，这种文化属性在某种意义上可以反映或彰显出不同社会群体某种内在的底蕴和诉求，也使得该 MemeCoin 表现出更持久的生命力

l ……

以上可以看出，MemeCoin 少了技术、应用、经济模型等的理性元素，却具备了人文、社会属性，可以满足个人、社区，乃至社会组织的感性需求。

从当前 MemeCoin 的发展势头来看，无论是过往周期发行的 MemeCoin，如\(DOGE、\)PEOPLE、\(SHIB 等，还是这个周期新出的\)PEPE、\(DOG、\)ORDI、$BOME 等，表现出强烈的共情叙事，正在与所谓的价值币争夺流动性，分庭抗礼。

从 MemeCoin 的生命周期来看，一些龙头代币在经过几轮牛熊以后，仍然保有着大量的拥泵者。这些拥泵者跟持有价值币一样，它们买入、卖出或者长期持有者龙头 MemeCoin，使其市值和价格坚挺、交投活跃、流动性充足，该龙头 MemeCoin 表现出活跃的生命力。

从整体市值来看，整个 MemeCoin 在加密货币的市值中也占有了重要的一席之地，当前总市值超过\(660 亿，超过了主流的 AI 叙事的\)400 亿。

事到如今，已不可小觑 MemeCoin，亦不可偏看 MemeCoin，它已登堂入室。这背后到底发生了什么？

通过对传统“价值币”和“MemeCoin”的分析，可以归纳出加密世界正在呈现的两条发展脉络：

一、是从实到虚，虚实共存

虚实是相对的，加密货币本来就是虚拟资产，但有技术、应用、经济模型、价值捕获等的加密货币可谓“实”，而没有这些支撑的的，依托情绪、文化、情感属性的可谓“虚”。

从 BTC 开始，要做“点对点的电子现金系统”，到 ETH 的“一种智能合约和去中心化应用平台”，Uniswap 的去中心化交易所（DEX）……无论是公链代币、智能合约协议代币它们都有精准的定位和场景，为代币提供了所谓的价值支撑。这是一种理性的表达。

而到了 MemeCoin，它更像是一个群体“玩票”，表达一种喜好（如狗狗币），一种情怀（如\(PEOPLE），一种热爱或诉求（狗狗埃隆火星币\)ELON）……而爱好、情怀、热爱、情绪、共情这些都是感性的情感表达，是比较虚化的事物。MemeCoin 成为其载体，将其 Token 化，并实现了价值计量。

谈到这里，我们大致明白，传统所谓的价值币，因为“实际可用”而具备价值，这是惯有的认知；而 MemeCoin 捕获了情绪、情感等的价值而具备了真实价值，这是应新建立的认知。

两者的关系是，前者表达“实”，后者表达“虚”，但并不是“虚”就没有价值。所谓大道无痕，“虚”中蕴藏着巨大的价值。在加密货币中，虚实结合，理性与感性共舞，或能更加相得益彰。

而本人的看法是，MemeCoin 不需要务实的部分来支撑，尽管务虚就好，虚无边际，TO DA MOON；但对于务实派却非常需要务虚的元素，可丁可卯，一板一眼，少了许多乐趣，少了虚幻的想象力，也少了梦想的多彩。

于此，我认为，对于原来习以为常定义的“价值币”概念需要进行扩展，其内涵需要重新认知。

二、是从中心化到去中心化，二者长期共存

加密世界从去中心化开始，到经历了趋于中心化，又从中心化走向去中心化的过程，两者状态可能将长期共存。

简单来说就是，比特币网络是完全去中心化的，而以太坊的出现却似乎推动走向了中心化，其中一个典型的表现是有了项目方和 VC 币，它们基本上掌握了利益的分配，因此而变得非常中心化，比如空投、治理、VC 主导的市值和币价等。这让广大韭菜们很不满，用脚投票–我不参与可以吗？

而 MemeCoin 的出现，非精英主导，社区推动，群众起哄，从边缘凝聚力量，傻逼的共识也是共识，我喜欢，我参与，这是对价值的重新定义。没有技术、没有应用、没有生态……但边缘情绪、情感被凝聚、价值被表达和量化。MemeCoin 在推动去中心化上扳回一局，成为广大散户韭菜的“话筒”，MemeCoin 成为了它们的话事人和价值载体。

以上我们从“实与虚”、“中心化与去中心化”进行了分析，这两条发展脉络表现都很明显，都表现出各自独特的价值。这里想要给出的结论是，我们已经逐渐认识到，MemeCoin 的出现，正是两条脉络的融合产物，它综合反映了“虚化价值”和“去中心化力量”，MemeCoin 是价值币的另一种存在，其价值可量化、可传递。

最后想要表明，本文来自个人思考，属于抛砖引玉，如果能够认识到 MemeCoin 的特征属性和价值，对于当下“资产发行是一种重要创新和叙事”的态势下，如果能够创新人神共情的 MemeCoin，或者为所谓的价值币赋予 Meme 属性，这的确是非常有意义的事。当然，如果能够从理论上建立体系框架，更能从实践上指导 MemeCoin 持续释放其潜在的巨大价值。