「大炮一响，黄金万两」？

10 月 2 日凌晨，伴随着「伊朗向以色列发射数百枚导弹」的突发新闻占据头版头条，以色列与伊朗「回合制」你来我往之下的中东局势再度紧张，金价也迅速突破 2600 美元，触及历史新高区间。

与此同时，美股和加密市场却和 4 月份一样再度反其道而行之，尤其是比特币连续跌破 63000 USDT、62000 USDT、61000 USDT 的整数关口，并一度跌至 60000 USDT；以太坊同期也连续跌破 3000 USDT、2900 USDT，最低触及 2864 USDT，此前酝酿多日的乐观情绪一扫而空。

而 Coinglass 数据显示，10 月 1 日晚后的 24 小时全网爆仓逾 5 亿美元，其中多单爆仓近 4.5 亿美元，山寨市场更是一片哀嚎。颇为戏剧性的是，港股今日节后首日开盘却高开高走——香港恒生指数涨幅扩大至 5%，恒生科技指数涨 8%，「风景这边独好」。

那本轮下跌究竟是趋势逆转还是受场外因素影响的回调，就成了大家参与接下来行情走势的关键。

加密市场暴跌原因几何

简要归拢可能促成本轮大幅下跌的原因，应该主要包含地缘冲突搅动、美联储态度等诱因。

中东冲突对全球金融市场的影响

首先自然是中东地缘冲突对全球金融市场的影响，从去年机构大踏步入局以来，尤其是今年初现货 ETH 通过后，比特币的「避险资产」属性其实就成为了一种玄学，本质上反而是「风险资产」，与全球宏观环境与牛熊周期的联系更为紧密。

而此轮伊朗与以色列爆发的冲突从 4 月开始，就开始间歇性影响全球金融市场对风险资产的的定价走向——受此消息的影响，10 月 1 日美股三大股指全线收跌，其中纳斯达克指数更是跌超 1.5%，标普 500 指数跌 0.93%，道指跌 0.41%。

市场对美国经济放缓的担忧最近也在加剧，尤其是美国就业数据疲软、科技股增长放缓，投资者对经济衰退的担忧达到一个小高峰，而避险情绪的升温，无疑导致加密货币同样被抛售。

此外中东地缘政治风险也加剧了拖累全球石油供应的可能性，就在今日上午的最新冲突消息传出后，美国 WTI 原油期货价格日内涨超 1.4%，站上 70 美元 / 桶。如果冲突扩大甚至涉及双方的核设施，可能会促使油价持续上涨，而这无疑会影响美联储刚刚开启的降息周期进程，因此比特币作为「风险资产」，受加息预期走强的影响，下跌似乎也情有可原。

美联储 2024 降息预期变化

在 9 月 19 日美联储宣布将联邦基金利率的目标区间下调 50 个基点至 4.75%-5%，正式开启 4 年来首次降息周期后，市场就开启预期接下来还会在一次会议上降息 50 个基点。

但当地时间 9 月 30 日，美联储主席鲍威尔在纳什维尔举行的美国全国商业经济协会（NABE）年会上表示，「最近降息 50 个基点不应被视为未来降息幅度的信号，下一步降息幅度将较小，如果经济数据符合预期，今年可能会再降息两次，每次 25 个基点。」

这与市场对更激进的宽松政策的预期形成鲜明对比。芝商所 CME Group 的数据显示，市场预计美联储 11 月将联邦基金利率的目标区间下调 25 个基点的概率为 62.9%，下调 50 个基点的概率为 37.1%。

而一直被视为「新美联储通讯社」的华尔街日报记者 Nick Timiraos 对此点评称，美联储官员们将继续将利率从二十年来的高位下调，以保持稳健的经济增长，但他们目前认为没有理由像最近一次会议上那样大幅降息。

香港「这边风景更好」

在美股、加密市场均迎来大跌的背景之下，节后率先开市的香港股市却一片烈火烹油的牛市氛围，其中 10 月 1 日港股午间收盘，香港恒生指数涨 6%，恒生科技指数涨 8.72%，富时中国 A50 指数期货更是一度涨幅扩大至 7%。

这一强烈反差的逆势上扬，或许意味着香港独特的市场定位和优势开始显现：作为国际金融中心，香港拥有成熟的金融体系和丰富的投资渠道，同时又可天然扮演联通内地的管道角色，自然就成为了资金「从西到东」的避风港，投资者们纷纷将目光投向这里，寻求相对稳定的投资机会。

而中国证监会近期发布了多项资本市场对港合作措施，这些措施有助于改善港股市场的流动性，提升市场风险偏好和投资者情绪，所以尽管全球经济面临挑战，但中国内地经济的稳步复苏为港股市场提供了坚实的基础，这也对港股市场产生了积极影响。

在此背景下，香港合规虚拟资产交易平台也可能迎来新的机遇，以 OSL 为例，它作为香港唯一一家深耕数字资产业务的上市公司，目前几乎涵盖了所有合规的虚拟资产交易工具和服务——从交易所交易到 OTC 交易，从虚拟资产托管到机构定制化交易。

那伴随着香港整体市场环境的转牛，以及监管机构对对虚拟资产交易监管的逐步完善和规范，机构投资者对于合规平台的虚拟资产配置需求日益增长，无疑会倾向于选择那些受到监管、合规运营的平台进行交易，以降低风险并提高资金的安全性。

而 OSL 作为目前占据了超 60% 虚拟资产 ETF 市场份额的唯二持牌合规数字资产平台，就正在积极与传统金融机构合作，探索虚拟资产与传统金融产品的融合，从 ETF 到 RWA，从 OTC 到稳定币等等，旨在通过更多元化的投资选择， 为传统机构投资者提供一个安全、透明、高效的交易环境。

小结

历史不会简单重复，但总是押着相同的韵脚。

保持乐观，不要上头，历史是在曲折中螺旋上升。无论是宏观层面的扰动，还是行业内部的变量，即便短期上也确实都遇到了不小的市场回调，但将来回过头看，在大周期上都是行业不断走向更主流大众视野的伴奏而已。