加密市场于 2022 年走进冰点,2023 Q4 开始复苏, 2024 在币价方面,比特币也突破上轮牛市 69,000 美元高点。随着市场回暖,除了关注币价表现,我们认为整体加密市场融资情形也至关重要。
融资活动兴盛与否代表产业发展的动力,将体现在:
融资活动带来的正向飞轮效应尤为明显:
WOO X Research 将在本文将检视 2024 的整体融资情形,再看看一些知名 VC 投资细分板块的趋势,最后我们会由融资数据预测未来潜力板块。
融资金额与次数:可以看到整体融资市场于 2023 年 11 月开始回暖,2024 单月融资次数基本维持在 120 笔以上 (7 月还没过完 ),单月融资金额落在 700 亿~ 1000 亿之间,无论金额与融资次数相比 2023 皆有显著的成长。
赛道表现:以基础设施最受投资方青睐,共融得 24 亿美元,远超第二名的 DeFi 8.6 亿美元。当中也能看到 VC 对 DAO 以及 NFT 兴趣缺缺,排在融资金额最后两位。
单笔融资规模:100 ~ 300 万规模占比 40% 为最高,500 ~ 1000 万占比 22% 次之。 300 ~ 500 万规模融资相比 2023 年有所减少,减少的部分增加在 100 ~300 万以及 500- 1000 万区间,也代表 2024 项目融得金额中间地带减少,较为分化。
本文选择 A16Z、Coinbase Ventures、Binance Lasbs、Pantera Capital 以及 Dragonfly 做为参考对象。
从以上数据可以得出以下观点:
与最一开始观察 2024 整体融资情形一样,这五间头部 VC 也是投资重点仍是以基础设施与 DeFi 为大宗。接下来开始盘点他们的投资项目:
A16Z:对外投资共 13 笔,当中三笔领投 (Friends With Benefits、EigenLayer、Espresso System)。
投资项目中拿到最高融资金额的项目是 Web 3 社交应用 Farcaster,在 A 轮融得 1.5 亿美元,估值 10 亿美元。
值得一提的是,虽然 A16Z 并没有在 A 轮领投 Farcaster,但在 2022 年种子轮时担任 Farcaster 角色。
Coinbase Ventures:对外投资 24 笔,当中两笔领投 (El Dorado、WITNESS)
投资项目中拿到最高融资金额的项目是基础设施平台 Conduit,在 A 轮融得 3700 万美元,目的是提供工具包给开发者使用。
Binance Labs:对外投资 24 笔,领投部分则偏好自行与项目方联络,单独投资,大多都不揭露金额,较少与其他团队共同投资。
投资项目中有披露,拿到最高融资金额的项目是 Ethena,在拓展种子轮融得 1400 万美元。
其他单独投资的项目包含:Catizen、Zircuit、Infrared、Rango、Aevo、Movement、BounceBit、StakeStone、Cellula、Derivio、Babylon、RENZO、NFPrompt、Puffer Finance、Shogun、BracketX Protocol、Memeland,占了绝大多数,当中有超过 8 成的项目尚未发币,若发币未来期望有机会上线币安。
Pantera Capital:对外投资 18 笔,当中 9 笔领投,2024 领投率高达 50%。投资项目中拿到最高融资金额的项目是开源 AI 模型 Sentient,在种子轮融得 8500 万美元,目标是直接与 OpenAI 竞争。
Dragonfly:对外投资 14 笔,当中 11 笔领投,2024 领投率高达 79%,为五间投资机构之冠。投资项目中拿到最高融资金额的项目是连 V 神都称赞的对赌项目 Polymarket,在 B 轮融得 4500 万美元。
盘点以上五间 VC 的投资项目,只有三个项目有两间投资机构共同投资:
Neynar:Farcaster 的开发平台
Nexus:模块化 zkVM 项目
Morph:结合 optimistic & ZK 技术的 L2
值得注意的是,Binance Labs 没有与其他四间投资机构共同投资相同项目。
全球加密货币市场的总市值约为 2.5 兆美元。还占据非常小的份额,甚至比不上 NVDIA,足见加密货币市场整体上涨潜力仍大。而本文不断提及基础设施与 去中心化金融 为 VC 所偏好投资赛道,原因是这两个赛道为加密市场发展的底层逻辑。
基础设施意味着支持整个生态系统的发展,通常具有较长的生命周期,能够带来较为稳定的收益;DeFi 则是整体市场流动性的基石,若能创造高流动性将吸引更多流动性进驻,形成正向飞轮效应。
目前基础设施与 DeFi 赛道的币价表现都远输迷因币,原因可以归咎于当前市场尚未降息,缺乏流动性进驻,且迷因币的兴起更多展现的是对恶劣 VC 币的反对票,但真正优秀的项目仍会留存于市场之中,现在币价不涨不等于没有价值。
而从基础设施中我们看好以意图为中心、模块化区块链、并行 EVM,这三个赛道。这三者的共同点是尝试解决现有区块链技术问题:以意图为中心增进了使用者体验,模块化区块链能打破不可能三角、并行 EVM 突破传统 EVM 处理速度限制。
就让我们忽略短期噪音,跟着加密市场一起长期发展吧。
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