我们正处在一个熊市，我想我该写点东西来讨论一下协议的粘性问题。你会经常在CT上遇到一些人，他们描述了一个代币下跌99%的经历，而这个代币还有再下跌99%的空间。有一段时间，许多人在看到他们最喜欢的DeFi 1.0代币和alt L1以太坊杀手的图表之前，都不明白这种体验可能是什么样的。再看看我们现在...
绝大多数盟友的ATH跌了75%以上(如果他们幸运的话)，而令人惊讶的是，有大量的盟友在-90%甚至更高的范围内徘徊。随着技术变得相当廉价，我们现在想知道谁在那里竞标这些被低估的硬币。那些曾经被CT看好的项目现在都已经死气沉沉了，除了偶尔出现重大漏洞或大规模抛售的消息，24小时的交易量每天都在下降。新的协议正在努力吸引用户，因为它们以前的把戏不再有效了。如果你知道代币奖励在推出5天后就会被0xSisyphus稀释，那么你就没有理由在L2上跳入一个闪亮的新农场。
近几个月来，我一直在花时间了解更多关于加密货币及其许多缺点的知识。在牛市中很容易视野狭隘，因为你买的每一个代币几乎都能保证翻上5倍。如果你在6个月前就足够早地参与新的代币或协议，那么你几乎不费吹灰之力就可以相当容易地获得利润。我们吸引了大量的研究人员，他们列举了许多原因来解释为什么Uniswap或Aave在SquidGameChain上的第无数次分叉会改变世界，而所有这些都是由一个在峰值时拥有75万美元流动性和7500万美元市值的代币代表的。我甚至无法描述Substackooor/Threadooor meta在某一时刻有多疯狂，每个人都在写为什么代币价格走低是一件好事，以及如何在熊市中生存。这些帖子中的许多都几乎没有基于现实，它们的作者在三个月前创建了一个Twitter账户，仅仅因为来得早，投资组合就获得了100倍的收益。
我不会自欺欺人，我9个多月前才开始做加密货币这件事，但我觉得我一直都很诚实。我们中的许多人不会成功，而这只是我们所玩的扭曲游戏的本质。我从来没有写过文章或帖子告诉你x代币要登月，更不用说告诉你去买代币了。我从来没有告诉你熊市是件好事(因为它真的不是)，也没有告诉你在你损失了85%的交易资金之后，你还能在熊市中“生存”下来。事实上，我几乎没有交易过自己的投资组合，不管是好是坏。牛市的大部分时间里我还在修剪草坪，每周都在做AMD / NVDA摆动交易。我基本上错过了2021年的每一次上涨，只是因为我太不了解加密货币中发生的印钞狂潮。我甚至不能准确地说出市场周期，因为我几乎没有在这里经历一个完整的周期，更不用说从我写的任何东西中获得巨大的利润了。加密货币是一款有趣的电子游戏，我一直都是这么看待它的。
如果你想做多将在下一个周期上涨1000倍的正确代币，你需要跳出框架去思考。经济学家们是否曾预期美联储会像过去两年那样印那么多钱？可能不会。有谁会料到增长型股票会像2020年至2021年底期间那样大幅暴跌？也许不会，除非他们预测到印钞机会失灵。早期的赛博朋克们是否会预测到，比特币诞生仅十年多一点的时间里，加密货币的市值就会达到1.3万亿美元？也许不会，但希望我的观点能够得到理解。市场通过奖励早期采用者来青睐那些思维与众不同的人。我们总是认为BAYC的持有者是白痴，但我们应该照照镜子。谁是那个没有在一个愚蠢的卡通猿的jpeg上赚了250倍的人？又是谁没有购买不成熟的狗代币？谁是那个没有投资电动汽车制造商、在线书店或用几个青少年的车库制作的电脑等奇怪想法的投资者？
对于普通的加密货币投资者来说，市场变得更加棘手，我预计随着我们淘汰大量仍留在该行业的游客，许多代币将大幅缩水。你不会用每一个更糟糕的代币经济学通过DCA垃圾代币来赚钱，那个时代已经过去了。就像科技泡沫破灭并点燃了世界上99%最糟糕的科技公司一样，明年加密货币也会发生同样的事情。互联网在泡沫破灭后消失了吗？当然没有。这就是为什么我们今天还在这里。
恐怕我已经离题太远了，所以让我们来探索如何在市场变得不那么愚蠢和成熟的时候驾驭它。
赌对马
就像我之前说的，技术变得更便宜了。但我们如何知道哪些技术适合购买，哪些技术会被最好的技术所取代呢？这就是我今天要写的。
Crypto分为五个领域:
这是对加密货币整体的一个非常松散的描述，但它概括了市场上大多数硬币。对于那些专注于在这些类别中建立自己的知识库的人来说，可能有很多alpha，因为每一个类别都有可能提供可能成为行业领导者的代币。我喜欢将当前的加密货币与21世纪初的互联网/科技公司进行比较，这主要是因为这两个时期有太多相似之处。互联网在其起步阶段就有很多反对者，人们嘲笑像比尔·盖茨这样的天才，因为他们甚至对万维网和计算机的想法不屑一顾。风险投资家对这些估值一路飙升的新兴科技公司趋之若鹜。市场开始变得疯狂，从宠物网站到eToys网站的一切都获得了荒谬的估值，并在此过程中撕裂了散户投资者的梦想。这一切听起来是否很熟悉？
虽然我不预测主要代币之间会发生大量残杀，但我认为我们高估了许多我们钟爱的DeFi协议的潜力。仅仅因为有TVL，并不意味着它会有用。我认为当前的加密货币市场为我们中的许多人提供了一个在以每小时2英里的速度行驶的压路机前捡起1万美元的钞票的机会。显然不是所有的1万美元都能存入我们的银行账户，但其中可能有25%会兑现。目前有数以千计的代币可以追踪，可能有几百个将在2022年以后继续存在——以下是在它们中要寻找的东西。
实用性
在研究协议时，设身处地为那些可能不太熟悉加密货币或从未使用过Metamask或Uniswap的人着想会很有帮助。我们大多数人每天都在使用DeFi，这通常是因为我们试图赚钱或赚取某种收益——未来的散户投资者可能会涌向我们的dapp并购买估值过高的代币的原因是什么？思考项目的实用性很有用，因为它迫使你消除任何偏见，并采用“第一原则”的心态。有很多项目不仅没有意义，而且除了投机炒作之外没有为用户提供任何价值。当然，无论是Aave、Uniswap还是aspire，提供价值的项目不在少数。试着在废墟中挖掘，找出可能转变为前面提到的DeFi巨头的协议代币。无论是L2上的Uniswap分叉还是eat-2-earn的Stepn克隆，找到你认为最受欢迎的内容。
估值
仅仅因为它便宜就把你所有的钱都扔在一个代币上是没有意义的——问题是现在它有多便宜，在不久的将来又会便宜多少？总有人说，如果你在过去持有AMZN / GOOG / NVDA，你可能会获得100～200倍的投资回报。但事实并非如此简单。即使在今天，那些相信许多代币未来的人在假设底部已经接近的情况下买入后，仍被困在-50%的位置。我喜欢大量的代币，但我还没有准备好将我的资金全部投入到它们身上。我在这里听起来像是一个愚蠢的价值投资者，但在接下来的一年里，多样化和DCA确实符合你的最大利益。这是为什么呢?
在我看来，假设加密货币能够存活到另一个周期并且大规模采用超过ATH，我们今天嘲笑的许多代币将成长为强大的代币。押注于经济增长和日益增长的技术主导地位总是符合所有人的最大利益——加密货币也是如此。很可能在未来，我们在世界各地的所有支付都可以通过区块链处理，我们的dApp被抽象为具有干净用户体验的更好的钱包。没有人会知道他们在使用加密货币，这就像很多人不知道他们的电脑或iphone里面有什么一样，他们只是使用它们，因为它们与我们的生活不可分割。
Swag
在加密货币领域表现出色的代币通常有一些非量化的因素使其受益，这些因素是:疯狂/天才的创始人、类似邪教的社区、良好的用户体验，干净的品牌形象。想想像ETH, TRX, SOL, YFI, SPELL等代币，这个名单不胜枚举。通过查看社区，你可以了解支持该项目的集体有多聪明。集体智商似乎越低，就越乐观。一个项目的优秀程度取决于它的用户体验，通过Uniswap和aspire等易于使用的协议就可以看到这一点。用户点击次数越少越好。营销也非常重要，这主要是因为我们都喜欢在看我们的代币标志后面看到漂亮的渐变，以及一个让你焦虑和决策瘫痪的网站。
如果某样东西不酷，那么它有多大的革命性也不重要。在加密货币领域，这一切都是为了吸引资金(TVL)和在竞争对手面前炫耀。至少感觉上是这样的。没有人会因为x桥在标准的代币交换中要快2倍，而在乎x桥比y桥更好。如果y桥的TVL超过10倍，日交易量是x桥的100倍，那么就不存在竞争了。y桥已经赢得了比赛。
结论
我希望我在金融科技领域对赛马的简要思考，能够帮助你更好地了解未来应该如何选择。世界没有末日，但互联网和社交媒体有时确实会让你有这种感觉。对你可能想要购买的代币做一些研究并没有什么坏处，因为在加密货币再次成为一个冒险的环境之前，我们可能还有一段时间。不要因为你认为某个代币会成为金融的未来，就把你的钱一次性全部投入到某个代币中。也许它会，但它也可能从现在开始贬值50%或更多。明智地选择你的投资组合，并确保将交易与长期持有分开。
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