投资项目总结 

ArkStream Capital 在 2024 年第二季度共投资了 5 个项目，我们将公布项目详情，并阐述为什么投资这些项目。

项目介绍

Compute Labs 是 AI 领域 GPU 算力的聚合中心和金融层。其核心技术 Compute Tokenization Protocol (CTP) 可以为各种计算资产提供精准的定价机制和进行代币化 /NFT 化，为此 GPU 重资产运营商能够提前获得大笔流动资金的回笼机会。同时，对于缺乏 GPU 算力资产投资渠道和运维能力的用户，可以通过购买代币化的 NFT 化的 GPU 计算资产，并利用 Compute Labs 提供的原拥有渠道，将实质的 GPU 计算资产分配到不同的中心化或去中心化计算网络中获取收益。此外，Compute Labs 未来还将引入 ETF、Vault、算指数、分级合约、原拥有代持等多种金融衍生产品。扩大市场流动性规模并增加流动性效率，最终构建起 AI 领域 GPU 算力的聚合中心和金融层。

为什么投资 Compute Labs

基于对 GPU 市场需求和发展趋势的深入了解，ArkStream Capital 发现 GPU 需求正呈现爆炸式增长，无论是人工智能、机器学习还是区块链技术的发展，都对 GPU 的计算资源提出了极高的要求。然而，目前的 GPU 市场呈现出高度垄断的局面，使得普通用户难以参与其中，去共享到 GPU 带来的投资机会红利。另一方面，随着市场对 GPU 计算资源需求的不断增加，GPU 资产的价格也在不断攀升。即便是拥有渠道资源的运营商，也因重资产运营模式面临着巨大的现金流压力。市场需求的爆发与昂贵的 GPU 资产价格之间的不匹配，成为一个显著的市场痛点。

这种痛点正是代币化 /NFT 化 GPU 计算资产解决方案的契机。通过将 GPU 资产代币化 /NFT 化，可以使 GPU 成为可交易的资产，从而降低普通用户参与的门槛和运营商的资金压力。更进一步的是，用户以投资者的身份参与进来，会促进 GPU 资产运营商释放变为 GPU 的运维服务商，向用户提供 GPU 资产的运营和维护服务。这种模式不仅有效解决了当前市场的痛点，还能够实现双方共赢。

ArkStream Capital 认为像 io.net 等 GPU 算力平台，它们主要专注于解决 GPU 供需两端的问题，但在资产代币化方面投入较少。因此，这一领域存在较大的市场空白，而 Compute Labs 在业务和品牌上恰好能够完美契合这一空白。

除了市场定位和解决方案以外，ArkStream Capital 相信丰富的 GPU 合作资源是成功与否的关键一步。在这方面，Compute Labs 已经与 NVIDIA、io.net 和 Supermicro 等公司建立了坚实的合作关系，这也为其未来发展打下了坚实基础。此外，他们也在 NVIDIA Inception VC Alliance 的孵化下，不断推动创新。

项目介绍

DappOS 是以意图执行为核心的网络。它将意图转化为链上结果，并为之创建一个双边市场。在供给侧，服务提供者质押抵押品并选择运行一个或多个意图任务执行服务。在需求侧，开发者能够根据用户的状态和供给侧找到满足用户意图的解决方案。为了帮助开发者提升其应用的意图中心功能，dappOS 整合了统一账户和实时 dApp 交互等先进功能。另外，dappOS 利用创新的乐观最小质押（Optimistic Minimum Staking，OMS）机制，确保每个意图任务都能高效低成本地执行。OMS 机制要求意图任务具有具体价值，当任务失败时，用户可以获得预定义的赔偿。这一机制允许服务提供者执行任务，然后验证结果，并在任务失败时对相关服务提供商进行处罚，以确保每个任务都能成功或适当补偿用户。

为什么投资DappOS

在区块链行业，ArkStream Capital 坚信用户是推动行业发展的基石。钱包和区块浏览器是不同公链生态中的主要入口，但不一致的操作流程和用户体验给用户带来了割裂感，甚至在进行多链互操作时存在安全隐患。dappOS 通过抽象封装不同公链的通用组件（如钱包和区块浏览器），为用户提供了统一的入口产品，简化了操作流程，降低了学习成本，并提升了资产安全性。这种创新不仅增强了用户体验，还为区块链技术的普及奠定了基础。

传统的区块链交互需要用户掌握大量专业知识，而 dappOS 的意图执行网络则强化了用户的操作意图，减少了用户在实现路径方面的参与度。dappOS 通过意图服务提供者、执行验证者和治理层三大组件形成的意图执行网络，高效准确地识别并执行用户意图，将意图关联的交易结算到多个公链网络。这种技术创新类似于汽车行业的自动驾驶，通过高效准确地识别和执行用户意图，使区块链交互更加便捷和安全。ArkStream Capital 认为这种以用户意图为中心的网络将在未来占据重要地位，dappOS 在这一领域的探索极具前瞻性。

此外，dappOs 与多个知名区块链项目的合作，证明了其技术方案的可行性和市场认可度。这些合作不仅为 dappOs 提供了技术支持，还增强了其在行业中的影响力和竞争力。最后，dappOs 团队的专业背景和丰富经验，是 ArkStreamCapital 对其未来发展充满信心的重要原因。ArkStream Capital 相信，在这支团队的带领下，dappOS 将能够持续创新，推动区块链技术的发展和应用。

项目介绍

Avail 是通过数据可用性抽样（DAS）和轻节点机制两大核心技术，确保 Rollup 二层网络数据可以安全和高效发布的数据可用层网络。DAS 技术是通过对数据的随机抽样验证，极大地提高了数据验证的效率和可靠性，而轻节点机制则使得节点能够以更低的资源消耗参与网络，增强了网络的去中心化和安全性。在此之上，Avail 不断优化其产品路线图，提出了创新性的 Unification Layer 概念。Unification Layer 包括三个阶段：第一阶段是为生态提供稳定和高效 DA 服务的 Avail DA，第二阶段是解决不同 Rollup 之间流动性割裂问题和增强互操作性的 Nexus，第三阶段是融合了 Avail 代币机制和具有统一经济安全性的 Fusion。

为什么投资Avail

在深入研究区块链行业技术演进的过程中，ArkStream Capital 发现基础设施技术日新月异，模块化思路已成为当前的潮流。这一思路从公链的功能架构层面重新解构了技术，并延伸了众多优质的细分赛道项目和投资标的。其中，数据可用层（DA）因其能够分担以太坊太坊的功能而显得分外重要，正因如此，ArkStream Capital 对数据可用层的项目发展前景充满信心。

Avail，作为 Polygon 的联创 Anurag Arjun 早期在内部分研发的数据可用层项目，其起步时间早可以与 Celestia 相媲美。多年的研发积累使得 Avail 对于区块链行业的模块化发展历程非常熟悉。Avail 不仅对 DA 的直接需求方，如 OP Rollup 和 ZKP Rollup 等二层网络的技术有着深厚的理解，而且在整套数据可用性方案上面也提出了行且有效的解决思路。另一个，随着二层网络呈现爆炸式发展，Avail 再次升级自己的数据可用性定位，提出了统一不同 Rollup 流动性、解决互操作性，以及融合自身代币机制的安全性服务的 Unification Layer 规划。

除此之外，脱胎于 Polygon 的 Avail 不仅继承了 Polygon 多年的深厚技术沉淀，更获得了得天独厚的行业资源。在广泛的业内合作中，无论是链（如 Arbitrum、Optimism、Polygon CDK、Polygon zkEVM、zkSync））、SDK 和开发框架（如 Dymension、RISC ZERO），还是 RaaS（如 AltLayer、Gelato）等各个类别的项目，都纷纷与 Avail 展开合作。这充分证明了 Avail 的解决方案在业界获得了极大的认可，其成熟度与可靠性也得到了验证。

基于对整个数据可用层赛道的认知，以及对团队技术方案的可行性和丰富的行业资源的了解，ArkStream Capital 选择对 Avail 做出投资的决策。

项目介绍

Mezo 是建立在最小化信任桥 BTC 之上，主打为比特币持有者提供原生收益的 EVM 兼容比特币 Layer2。作为比特币的经济层，Mezo 积极整合多种比特币收益渠道，例如 Babylon，以及 DeFi 板块的交易平台和借贷平台，并且采用创新的 Proof of HODL 共识机制，允许用户通过锁定 BTC 和 MEZO 代币来保护网络和获得收益。用户可以根据锁定的时间，BTC 数量获得 HODL 积分，对应的 HODL 积分持续积累 Mezo 网络的收益。

为什么投资Mezo

Mezo 计划通过打造比特币的经济层，吸引比特币的长期持有者，并为他们提供原生的收益。这种思路不仅能够大大释放比特币的流动性，还能为用户提供稳定的收益来源。ArkStream Capital 认为这种思路是正确的，因为它不仅增强了比特币的应用场景，还提高了比特币持有者的积极性和参与度。此外，Mezo 在收益方面整合了众多的资源，并且设计了网络所有活动产生的 Gas 费用按照 BTC 支付计算价。这能够将收益分发给网络参与者和用户，确保网络的安全性和稳定性，并且激励更多的比特币用户参与其中，形成正向的飞轮效应。

Mezo 团队来自于 Keep Network / Thesis，也就是 tBTC 的开发团队。tBTC 作为一种最小化信任的桥接资产，已经成功运行了很长时间，并且深度参与到多个区块链的生态应用中，这也证明了其技术的可靠性和安全性。这种成功经验为 Mezo 的开发提供了坚实的基础，确保比特币持有者可以安全、高效地参与到 Mezo 的生态系统中。

项目介绍

Kelp DAO 是一个基于 EigenLayer 构建的 LRT 解决方案，使用 rsETH 代币。它是由知名多链流动质押协议 Stader Lab 推出的 Restaking 项目。用户可以通过智能合约简单地与 EigenLayer 等协议交互，将自己的原生 ETH 或 LST 资产重新质押到 EigenLayer 上。持有 rsETH 代币就代表用户再质押的以太坊凭证。这样一来，不仅可以在二级市场上交易再质押代币，或将其作为借贷市场的抵押品，直接提高了质押资产的流动性和效用，还能被动赚取 EigenLayer 的积分奖励，这些奖励以 KEP 代币的形式发放，允许用户在 EigenLayer 正式开盘前灵活的存储和交易。截止目前，rsETH 已经可以在 Uniswap、Pendle、Balancer、Curve 等 DeFi 协议中获取积分和额外奖励。不仅如此，Kelp 团队也将金库的 ETH 质押到了 EigenLayer，并将积分分给社区成员。这样经由 Kelp 的 ETH 也会多获得一小部分 EigenLayer 积分和 Kelp DAO 本身的积分，使得目前 Kelp DAO 向 EigenLayer 进行的存款占所有 EigenLayer 存款的 10% 以上。

为什么投资Kelp DAO

在第二季，Restaking 赛道迎来了新一波增长，TVL 从 140 亿美元增长到 195 亿美元，这显示出市场对这一赛道的高度认可和关注。此外，流动性质押协议 Lido 与知名投资机构 Paradigm 联手，共同发起了对标 Eigenlayer 的 Restaking 新项目 Symbiotic。该项目在短短两天内达成 235M TVL 的封顶目标。ArkStream Capital 认为，这一系列的发展表明了 Restaking 赛道正在迅速扩展，并吸引了越来越多的行业巨头和创新项目的加入，推动整个生态系统的进一步繁荣。结合整个赛道的情况，ArkStream Capital 继续投资增长势头良好且团队表现出色的 LRT 类协议。结合之前稳坐赛道龙头 Ether.fi 的发展情况，ArkStream Capital 认为剩下的市场份额仍然能被一些有差异化的项目捕获。

ArkStream Capital 认为 Kelp DAO 有几个打入市场的关键差异化优势，它不仅支持原生 ETH 并且接受 LST 代币，比如 Lido、Frax 等，意味着用户可以再不取消质押的情况下与 Kelp DAO 交互。另外，Kelp DAO 与许多 Layer 2 解决方案建立合作关系，包括 Arbitrum、Optimism、Blast 和 Scroll 这些 L2 的用户都可以在 Kelp DAO 上本地再质押并无需滑点和手续费。Arkstream 不仅看到了 Kelp DAO 和 EigenLayer 的紧密合作，并巧妙地使用 KEP 代币积分的模式打入市场和其他 DeFi 协议联动，从而增加用户的粘性。同时，ArkStream Capital 也看到团队在布局未来在 Solana、BNB Chain 和 BTC 等平台上开发质押解决方案，将产品扩展到多个生态系统包括非 EVM 的链。最关键的是，ArkStream Capital 认为目前 LRT 赛道仍处于早期发展阶段，Arkstream Capital 看好 Kelp DAO 的潜力并期待它扩大项目影响力和可访问性，吸引更多人参与到 Restaking 的发展中。

 公司动态 / 成员动态 

新增成员 

诸智豪 James Zhu, Research Analyst

硕士毕业于杜克大学金融工程专业，本科毕业于华盛顿大学经济专业，在本科和硕士就读期间担任区块链实验室的研究助理，在 web3 行业拥有 2 年以上投资经验，于 2024 年加入 Arkstream Capital，担任投资分析师，专注于 Layer2、Defi 和 AI 方向。在进入 Web3 投资领域之前，曾在国内头部 IBD、咨询机构工作和实习。

 研究报告 

ArkStream Capital: Why We Invest in Avail

https://x.com/ark_stream/status/1798201592652656953

ArkStream Capital: Why We Invest in FHE

https://x.com/ark_stream/status/1797894134738587885

Arkstream: Why We Invested in dappOS: The Intent Infra

https://x.com/ark_stream/status/1790995471298949139

 主办和出席活动 

线下活动

Bitcoin Asia, HongKong

https://x.com/allen_su1024/status/1788560805166010396

The cigar whiskey party, Hong Kong

https://x.com/allen_su1024/status/1789127822101069918

线上活动 /Twitter Space

【风再起时】第七期： Exploring the New Al paradigm in the Crypto Era

https://x.com/ark_stream/status/1806239610248499280

【风再起时】第六期：香港以太坊 ETF 给华尔街带来了哪些启示

https://x.com/ark_stream/status/1798287266160476185

【风再起时】第五期：Challenges and Opportunities in the Restaking Narrative

https://x.com/ark_stream/status/1793550767963648096

【风再起时】第四期：Unleashing Bitcoin's Potential: Modular Innovations and Cross-Ecosystem Synergies

https://x.com/ark_stream/status/1787473578579136812

Demoday：

https://x.com/ark_stream/status/1802585981260022161