在我们加密圈，虽然有各种技术和应用场景的创新，但对于我们这些老韭菜来说，影响最大的还是资产发行方式上的创新。

几乎每次有新的资产发行（Ge Jiu Cai）方式，都会带来一波财富效应。

今天和大家梳理一下历次资产发行方式的特点吧：

POW

咱加密货币的龙一比特币最早出现的时候，发行方式就是 PoW （proof of work），早期所有代币都是这个模式，包括莱特币 / 狗狗币和早期的以太坊。   

这种方式的好处是只要工作方式是有统一标准（一般都是进行数学运算），任何人都可以加入。

在项目早期可以收的覆盖度高，门槛低。

当然项目火了以后，在后期的门槛也不高，不仅要拼硬件，还要拼电费成本和运维能力。

这种发行方式虽然对用户来说比较友好，但是对于项目方来说却募集不到资金。

私募

这种方式其实传统行业已经运行很多年了，在加密行业的私募和传统私募其实也没有本质区别。投资人和项目方商谈好条件即可

但是大部分项目在进行私募融资的时候并没有发币，于是参考股权投资的 SAFE 发展成为 SAFT。

SAFT 全称为 Simple Agreement for Future Tokens（简单未来代币协议），这种方式合规性很强，现在主流的项目差不多都用这种方式融资。

但是这种方式主要适用于专业的财务投资人，散户参与的门槛还是有点高。      

IXO

我们这里说的 IXO 包括 ICO/IDO/IEO 各种衍生形式。

我们先说 ICO（Initial Coin Offering）数字货币首次公开发行。

ICO 首次代币发行，源自股票市场的首次公开发行（IPO）概念，是区块链项目首次发行代币。

早先的 ICO 和私募很像，也是项目方要准备一堆项目资料向投资人介绍项目，但是最近的 ICO 已经被 solana 带歪了，项目方发个推特留个地址就可以了。

这里在我们以往的 solana 拉盘营销的视频有介绍过。

随着玩法的深入呢，ICO 又演化出了 IDO 和 IEO    

IDO 就是 全称为 Initial DEX Offering 指是基于去中心化交易所（DEX）进行的代币首次发行。

用大白话讲呢，项目方在 uniswap 或者其他 dex 上建个池子，就是 ido 了。散户要获得这个代币就可以去 dex 上购买，目前土狗项目的主流方式都是 IDO

IEO 的全称是 Initial Exchange Offerings 数字货币首次交易所发行，与 IDO 类似，项目方如果一开始上的不是 dex，而是中心化交易所 cex，那就是 IEO 了。

目前 IEO 的门槛会币 DEX 高一些，因为 dex 上随便谁都可以建，而在目前中心化交易所还是会对项目又一些审核，大部分通过 IEO 发行的代币都是私募融到了一些钱的项目。              

Airdrop 空投

很多加密项目在需要社区活跃的时候，就会通过 Airdrop 也就是空投的方式进行发币。

经常关注加密的小伙伴对这个概念肯定不会陌生了，也就是撸毛嘛！

不过最近这种方式也越来越难了，一方面很多项目方打击女巫，越来越难以通过技术的方式扩大收益。而且有些项目空投规则也越来越不透明，例如 taiko 这个项目的创始人甚至拒绝公开规则：

空投这种发行方式目前看来项目方和用户的矛盾越来越多，甚至演化成了对手盘。绝大部分拿到空投后的第一件事就是卖出，就怕卖得晚了卖不上价格。 

公平发射 Fairlaunch

正是因为空投这种方式项目方和用户的对立情绪越来越大，23 年公平发射的模式就流行起来了，代表性的资产就是铭文。

这种方式项目方和散户一起抢筹码，抢完一起喊。

但是这种毫无门槛的玩法，表面上虽然公平，但可以说最后还是被科学家扼杀了。

很多项目的大量筹码被科学家抢走，科学家们成为实际狗庄，筹码甚至比项目方还多。

同时这种方法项目也募不到钱，而指望手握大量筹码的科学家们 build 是不可能的。

节点销售

时间来到 2024，最近有越来越多的项目通过节点销售的模式发行代币。

因为一个去中心化网络本身就需要有大量节点，在 POW 时代用户的矿机实际就是节点。

但是这种方式项目方并不能获得融资，用户购买矿机的钱其实是给到了与项目无关的生产企业。

节点销售的模式本质就是项目方官方通过售卖节点，既可以获得融资，同时用户还可以参与项目建设并获得收益。

这种方式未来可能是很多加密项目的主流方式，而且比之前提到的各种方式都好。

目前采用节点销售的项目有哪些呢？

今年比较头部的项目有这么三个：XAI，Aethir，和 Sophon

XAI

本轮的节点销售行情，可以说是 XAI 带起来的。

XAI 是今年 1 月份上线币安的项目，这个项目是 Arbitrum 的亲儿子，是一个做游戏的 Layer3。

XAI 这个项目售出了 35155 个节点，销售金额为 13080ETH，按当时的以太坊币价是募集了 4000 千万美金。

在这个项目的代币经济学中，85% 的代币释放用于节点奖励，大概有十亿枚。按照最近的市值 0.76 美金计算，节点投资者的平均浮盈是大概 20 倍左右。   

投资者和团队都有 6 个月的锁定期，节点投资者挖几个月下来，是不是在其他投资者还没解锁就应该早就回本了呢？

其实也并不是哈，节点挖出代币后，并不是马上得到代币，而是拿到 esXai，esXai 转化成 Xai 需要等待 180 天，还有两种选择，15 天转化的话，只能拿到 25% 的 Xai。90 天能拿到 62.5% 的 Xai。

Aethir    

Aethir 这个项目大家应该不会陌生吧，之前介绍 AI depin 的时候有介绍过，也是 AI 算力的龙头项目。

Aethir 从今年 3 月份开始对外销售节点，已经出售节点 74040 个，销售金额为 41627ETH，按当时的价格计算是 1.3 亿美金。

Aethir 的释放规则没有明确，只是说明有 4 年的释放时间。节点奖励只有总量的 15%，预计第一年在 5%~7% 左右。

这根本原因是 Aethir 还留了很大的部分奖励给算力提供者进行挖矿。

Sophon   

Sophon 是一个模块化的区块链项目，今年 3 月份获得了 OKX 参投的 1000 万美元融资。

Sophon 已经出售节点 121261 个，销售金额 31087ETH，价值 9600 万美金。

看到没有，自从有了节点销售这种募资方式，是不是私募都不香了？         

最终收益考验项目方格局

但是节点销售还是一个新生的发行模式，XAI 作为本轮第一个吃螃蟹的项目，目前节点投资者的代币都还没有到 6 个月的解锁期。不过按照 90 天赎回 62.5%XAI 代币计算，节点投资者也应该是早就回本了。

Aethir 和 Sophon 的代币还没正式发行，所以这种模式还处于早期，而且从本质上看就和私募是差不多的，只不过是通过节点销售的模式，可以把投资的门槛降低，而且还完成了项目的基础设施建设。

前面提到的 XAI/Aethir/Sophon 的节点销售阶段都已经结束了，最近还在销售节点的明星项目就是 CARV，有兴趣的小伙伴可以自行搜索相关信息。

咱加密行业发展这么多年，今年这个节点销售的代币发行模式好像确实比其他方式更适合加密。

直接在公链上发起的方式是最原始的 ICO 不能满足业务长期建设的需要，用户很容易被项目方割韭菜；直接向用户的钱包里面免费发送是 Airdrop 空投引起了用户和项目方的对立；私募参与门槛高，符合咱加密去中心化广泛参与的特征。

只有通过这种节点销售的模式，用户既可以拿到比私募还要好的融资条件，而且项目方也能完成基础设施建设，何乐而不为呢？