「万链之王」以太坊的荣耀时刻即将来临。

撰文：Climber，金色财经

Vitalik Buterin 曾这样描述：比特币是一种袖珍计算器，而以太坊则是一款智能手机。现在，这款智能手机即将被美国主权政府所认可。

北京时间 5 月 24 日，以太坊现货 ETF 面临审批决议，或即将成为比特币之后又一正式为美 SEC 所承认的加密货币基金产品。这既是「万链之王」以太坊的荣耀时刻，也是加密市场的重大利好。

回顾此次事件走向可谓让人始料未及，5 月 21 日前以太坊现货 ETF 获批机率仅为 25%，但随着彭博分析师 Eric Balchunas 的爆料，可能基于政治原因，SEC 态度 180 度大转弯，这一数字猛涨至 75%。而 SEC 也要求多家申请机构紧急递交 19b-4 修改文件。

如今即将尘埃落定，加密市场狂欢之下，我们不妨再次回溯以太坊发展历程，同时梳理多家机构和专业人士的预测观点，以此对 ETH 接下来的走势有个大致的了解。

一、以太坊常识

以太坊（Ethereum）是一个去中心化、开源并且具备智能合约功能的公共区块链平台，以太币（ETH）是以太坊的原生加密货币。以太币是加密市场市值第二高的加密货币，仅次于比特币，同时以太坊也是目前用户使用最多的区块链。

2013 至 2014 年间程序员 Vitalik Buterin 受比特币启发，首次提出以太坊概念，大意为「下一代加密货币与去中心化应用平台」。同时他在发表于 2013 年的白皮书中首次介绍了以太坊。Buterin 和其他联合创始人于 2014 年夏天通过项目在线众筹的方式，在 2015 年 7 月 30 日正式推出了以太坊区块链。

以太坊主要的创新之处在于，它设计了一个可以使用区块链执行智能合约的平台，从而进一步强化了现存智能合约的技术优势。除智能合约之外，以太坊的区块链可以通过使用其 ERC-20 兼容标准，托管其他的加密货币。

以太坊的目标是成为一个全球性去中心化应用平台，让全世界的使用者都能编写和运行软件，而无需被审查、不会出现故障停机以及欺诈行为。

2022 年，以太坊将其共识机制从工作量证明（PoW）过渡到权益证明（PoS），此举使以太坊的能源使用量减少了 99%。同时这次转变的名字从「以太坊 2.0」更名为「合并」。

自 2013 年白皮书发布至今，共产生了 25 个里程碑事件，其中大多为分叉升级，相对重要的为 12 个升级，最近一次为坎昆升级。

二、以太坊现货 ETF

以太坊 ETF 是一种旨在跟踪以太坊价格的金融产品，使投资者能够在传统股票交易所上买卖股票。这种受监管的投资途径为投资者提供了一种便利的方式，让他们参与加密货币市场，而不必直接管理数字资产。

以太坊 ETF 在传统金融市场的监管框架内运作，这种监管监督增强了投资者的信心，并确保遵守已建立的金融标准。同时 ETF 复制了以太坊的表现，为其价值提供了拓展性，而不涉及所有权的复杂性。

除了易于获得之外，以太坊 ETF 还提供了监管监督、交易便利以及多样化投资组合的好处。这些基金在主要股票交易所上交易，为可能是加密货币市场新手的投资者提供了流动性和简便性。

当前以太坊现货 ETF 申请公司包括 VanEck、21Shares&ARK、Hashdex、Grayscale、Invesco&Galaxy、富达、贝莱德、Franklin、Bitwise。

Variant Fund 首席法务官：SEC 若批准以太坊现货 ETF 意味着其承认非质押 ETH 不是证券。该机构此前一直拒绝承认比特币以外的任何资产为非证券商品。

三、事件影响：ETH 多项数据创新高

5 月 23 日，灰度以太坊信托 (ETHE) 21 日成交量达 6.87 亿美元，创 2021 年 5 月以来新高，达 6.8 亿美元。此前高点为 2021 年 5 月 19 日的 8.42 亿美元。

5 月 22 日数据：

Matrixport 发文表示，受以太坊现货 ETF 获批影响，以太坊创有史以来最大单日波动记录。同日，金融指数公司 T3 Index 联合期权交易平台 LedgerX 推出的 EthVol（以太坊波动）指数升至 81.14，接近一年内 86.7 的最高水平，日涨幅 12.07%。

ETH 此前最大波动集中在 2021 年 5 月，当时 DeFi 交易量接近峰值。而 2024 年迄今为止的两次大幅波动，主要由政策驱动的，与 SEC 和 FOMC 会议相关。

以太坊期货 ETF 产生 4775 万美元的交易量，比 3 月 5 日以太坊逼近 4000 美元大关时创下的 3418 万美元峰值高出了 40%。

全网以太坊期货合约未平仓头寸达 156 亿美元，续创历史新高。

持有至多 10 枚 ETH 的小型以太坊钱包数达 1.21 亿个，创历史新高。

香港三只现货以太坊 ETF 集体飙升，截止 5 月 22 日午间净流入额超过 500 万港元，创推出以来最大净流入额。

四、ETH 币价历史走势

2017 年 1 月之前，ETH 价格多在 10 美元下方，此后一年则一路上涨，最终在 2018 年 1 月中旬到达第一个历史高点，约为 1300 美元，涨幅约为 13000%。

随后的 2018 年 1 月至 2020 年 7 月，ETH 进入了漫长的冰河期，币价最低跌至 110 美元附近，跌幅高达 91.5%。

但随着美联储的大放水，加密狂暴大牛市来临。2020 年夏季开始，ETH 进入狂飙模式。先后在 2021 年的 5 月、11 月连续创下历史新高，最高涨至 4810 美元。若以上一轮低点计，涨幅高达 4272%。

此后牛去熊来，ETH 最低跌至 881 美元附近，跌幅达 81.68%。熊市长达两年，从 2021 年 11 月至 2023 年 10 月。

由于比特币现货 ETF 的通过，加密市场逐渐步入牛市行情，ETH 也迎来暖春，币价最高涨至 3800 美元，涨幅约为 322.2%。但相较于其它蓝筹币种涨幅，ETH 的表现可谓垫底行列。

五、行情预测：普遍看超 5000 美元

渣打银行：以太坊年终目标价格为 8000 美元，2025 年底以太坊价格将达到 14000 美元。渣打银行外汇研究和数字资产研究主管 Geoff Kendrick 表示，预计以太坊现货 ETF 获得批准后的前 12 个月内将推动 239 至 915 万枚以太坊流入。以美元计算，大约相当于 150 亿至 450 亿美元。

Bernstein：现货以太坊 ETF 的批准将推动其价格飙升 75% 至 6600 美元。Bernstein 分析师估计，SEC 在 1 月份批准了类似的比特币产品，刺激了接下来几周比特币价格上涨 75%，预计 ETH 的价格走势也会类似。

Lyra：6 月底以太坊有 20% 的概率突破 5000 美元。Lyra 创始人、前华尔街期权交易员 Nick Forster 表示，根据 Lyra 期权市场的暗示，以太坊在 6 月 28 日前达到 5000 美元的概率约为 20%，在 7 月 26 日前超过 5500 美元的概率也为 20%。

ZhuSu：若以太坊现货 ETF 获批，以太坊将涨至 5400 美元。

QCP Capital：如果 BTC ETF 获批的情况能作为参考，若 ETH ETF 获批 ETH 或上涨 60%。ETH 的短期目标是 4000 美元，今年晚些时候将达到 5000 美元。

Coinbase：以太坊未来几个月可能会出现意外上涨。以太坊今年的表现落后于更广泛的加密货币市场，但其长期定位仍然强劲，并且有可能出现意外的上涨。

Bloomberg：以太坊 ETF 是自 2022 年来对加密市场提振最大的因素。

ConsenSys CEO：若以太坊现货 ETF 获批，由此产生的对以太坊的「需求洪流」可能会导致供应紧张，从而推高以太币价格。

该 CEO 解释道，已经通过新推出的比特币 ETF 接触到比特币的机构「最有可能想要将投资分散到第二个获批的 ETF 中」，通过 ETF 购买以太币的自然、积压的需求将相当大，但相较于今年 1 月比特币现货 ETF 获批时，用以满足这种需求的供应量将更少。

Bybit 金融产品总监：市场依然低估了以太坊的潜力，ETH 仍然是有史以来最去中心化、经受考验和技术上最出色的作品。希望以太坊能够因此得到恰当的估值。

JMP 证券：Coinbase 将从以太坊 ETF 中受益。

其它观点：

彭博 ETF 分析师：以太坊 ETF 可能仅占据比特币 ETF 资产的 15%。

经济学家 Peter Schiff：预计美 SEC 批准后资金将从比特币 ETF 转向以太坊 ETF， 因而可能会对现货比特币 ETF 和比特币产生负面影响。

Kryptanium Capital 联创：若以太坊 ETF 获批，最佳交易策略是买入 SOL/ETH。

总结

按市值计算，ETH 是第二大加密货币，仅次于比特币 (BTC)。但无论是在传统金融机构还是加密机构评价中，两者在金融价值属性上都有着巨大的差距。而这次 SEC 如果审批通过了以太坊现货 ETF，无疑是对 ETH 的肯定和认可。

从上述 ETH 价格走势来看，其币价涨幅走势渐有江河日下之势。不过随着其 ETF 的通过预期，以太坊在一众投资者眼中转而成为了香饽饽，纷纷预测新的历史高点。而究竟以太坊能否成为「下一代加密货币与去中心化应用平台」，我们不妨留给市场和时间去检验。