一、概念科普

LBP：项目方通过添加初始的流动性池完成代币分发，并募得项目资金；

IDO：项目方通过设定代币价格:数量，向用户出售代币，并募得资金；

二、项目渊源

在传统的资产发行了逻辑里，散户参与进项目的筹码分配环节，只发生在项目在 CEX/DEX 上币之后，纯纯的给 VCs、项目方解盘逻辑，散户是没有机会获得早期筹码的。

从 股票 PVP ➡️ IDO 适当分配早期筹码 ➡️ LBP 博弈早期筹码 ➡️ 100%Fairlaunch，几大模式的转变改变的是一个项目的资产发行逻辑。

Uniswap( 开盘 & 项目方自备合约）—— 散户接盘的乱斗场

优势：纯股票 PVP 交易逻辑，在区块链早期给资产自由交易提供了主流方式，打开了 DEFI 的想象空间。

缺点：项目方可以在多个环节作恶，包括但不限于代币合约、池子锁仓环节、项目核心运营手段。

Fjordfoundry（筹码分配 + 募资）—— 项目方的 iQ100 版 LBP 发射平台

链上 IDO 的诞生给散户适当参与早期筹码分配的机会，但这种机会是有限的，没有一个筹码分发的博弈环节。LBP 发射模式的出现，给予了散户参与早期部分筹码分配的同时，赋予了市场更多的博弈机会，在分配期内，凝聚出市场的共识价格，并进一步为项目方带来一定融资。

这种模式对于运营团队和社区的依赖是 7-3 开的，在启动 LBP 轮时需要项目方提供一些启动的初始流动性。最大的问题就是——项目方的诚信问题是整个发行环节中最大的作恶陷阱，笔者在 Fjordfoundry 中参与过几个金狗项目，也碰到过完成 LBP 轮，直接跑路摆烂的项目，其中也不乏在智能合约环节作恶的项目方，恶意发起对钱包中其他资产的授权，将用户的资产完全搬走。

优势：给了散户获得早期筹码的机会，在 LBP 时期便能获得市场的初步共识定价；

缺点：依然存在项目方中心化作恶风险，项目极度依赖项目方操盘水平；

🌟https://app.v2.fjordfoundry.com/pools/0x4fac9f8E75011e1372f45DFF1f110bb449034037

项目路径（优势是项目方可以募资及散户有机会参与早期筹码分发）

Pump.fun（筹码分配 + 聊天室 + 去中心化）—— iQ50 版安全土狗发射器

公平的 iQ50 版去中心化 LBP 发射 + 交易平台

优势：一键 100% 公平发币，LBP 轮无需额外流动性，偏聊天 fomo，全环节去中心化；

缺点：难以筛选优秀项目，缺乏完善的社区启动模块，缺乏引流渠道，仅作为工具使用；

🌟 https://pump.fun/2wW4GR7rZfgvnxFPrb98fEDYSWkYxNYJ9E9YiTTYZJq7

项目路径（优势是以统一模板来启动 LBP，并自动开盘，避免项目方作恶）

三、Pump.fun 强大之处

模式创新

降低了代币发行门槛，用户只需要填写代币基本信息即可一键发币，引入去中心化机制，避免项目方作恶

- 用户只需填写代币名称即可在 Pump.fun 上一键发币，且无需提供流动性便可启动项目；

- 全流程使用通用合约，引入去中心化机制，将代币交易对上链门槛设置为自动的 69k 市值硬顶，避免项目方中心化作恶；

- 筹码完全由 LBP 轮分发（大约 80% 的筹码会分配出去），对散户而言相对公平；

功能创新

在 Pump 轮增加聊天室功能，开辟边 LBP 边 FOMO 的社交方式，功能很浅，感觉可以继续往深了做，在 pump.fun 的背景下，仅仅起到小范围 fomo，假如略加创新，便可以大家一起发行“北味 F4”，一起组建初始社区，甚至一站式完成社区孵化、拉新、最终成为大本营。

本期项目研究员：damian @DaMian2848