Vintage 模式的 Venture DAO 的运行非常接近于传统的风险基金。因此它适合倾向于使用传统风险基金运行模式的 Venture DAOs。

Vintage 模式的 Venture DAO 具有清晰的角色：Governor 和 Investor。你可以将这两类角色运用到 GP + LP 的基金管理模式中。

简单来说，Vintage DAOs 是围绕一个个串行的基金运行的。也就是说，一期基金运行结束之后可以在同一个 DAO 运行下一期基金而不需要重新建立 DAO。但一个 DAO 不可以同时运行 ( 并行 ) 多支基金。

这有助于那些希望实现统一的品牌和业绩管理的 Venture DAOs 的运营。因此，当你成功部署了一个 Vintage 模式的 Venture DAO 之后，需要启动一轮基金来开始你的投资之旅。

启动基金

当 Vintage 模式的 Venture DAO 完成部署或者上一轮基金结束 (Clear Fund) 之后，DAO 的 Governors 可以通过 Fund Establishment Proposal 发起一轮新的基金。Fund Establishment  Proposal 约定了新一轮基金的总时长、运行规则、费率等参数。以下是 Fund Establishment 提供的新基金设立参数：

• Information：新基金的基本信息，包括 Tag、Description、Link。这些数据保存在 Arweave。
• Fund：新基金的募资币种和融资目标。
• Term：新基金的时长。
• Redemption：你可以为新基金设置赎回期和相关费用。当然这不是必须的。
• Fee & Carry：如果你的新基金包含了管理费、Carry 等费用和奖励规则，你可以在这部分方便、灵活地设置它们。
• Proposer Reward：除了 DAO 层面收取的 Fee & Carry，你还可以在这里为每一笔具体投资的提供者 (Proposer) 设置奖励。
• Fundraise：最后，设置新基金的募资窗口开启和关闭时间，以及募资规则，如募资方式 (FCFS/Free-in)、优先存款人、最小和最大存款金额。

如果你想了解这些设置的详细介绍，请查看 Start a New Fund - Fund Establishment Proposal 部分。当 Fund Establishment Proposal 通过，新基金将启动，同时，以上所有参数将写入新基金的智能合约，并作用于新基金的启动和运行。

基金生命周期

在 Vintage 模式的 Venture DAO 中，当一轮基金开启运行，它将经历四个周期：

当一期基金结束后，DAO 将回到基金空置状态。基金空置状态意味着没有任何基金发起和运行。

募资期 (Fundraising)

当一个 Fund Establishment 提案通过之后，DAO 将为新一轮基金开启募资窗口，具有参与资格的人便可以在这个时间段内向新基金注资。

在该周期内，DAO 可以公开或者仅向特定人群筹集资金，这取决于 Fund Establishment 提案的设置。DAO 还可以设置最小募资目标、最大募资上限、参与者资格、最小出资额、最大出资额、募资时间等参数来服务于 DAO 的募资策略。在该周期内，有资格的投资者可以将资金存入 DAO，从而成为 DAO 的投资人 ( 类似传统风险基金的 LP)。

同时，已经完成注资的投资者也可以在此期间通过 Withdraw 功能赎回已存入 DAO 的资金。当然也可以再次存入。

募资期结束之后，DAO 的 Governor 可以通过 “Execute” 动作来触发智能合约对募资结果的判断，判断结果分为两种情况：

募资成功

如果募资成功，新的基金将正式运行，进入投资期。基金 Term 的开始时间等于 Execute 交易执行成功的时间。

需要注意的是，当募资期结束，即使未执行 Execute，Withdraw 也将不可用。这意味着一旦募资期结束，投资者只能在赎回期（如有）或退出期才能赎回资金。

募资失败

如果募资失败，会有两种结果：

• 如果募资额 = 0，则 DAO 直接回到基金空置状态。
• 如果募资额 > 0，则进入 Refund 周期。Refund 的操作和规范请查看“退款期”章节。

投资期 (Investment)

当募资期结束并募资成功， 基金将进入设定的投资期。在投资期内，DAO 的 Governors 有权利和义务寻找投资标的，并通过 Investment 提案来投票决定投资。根据 DAO 的设置，投资期内可能存在一个或多个赎回期。

赎回期 (Redemption)

DAO 可以选择为一期基金启用赎回期功能。如果未启用该功能，Investors 无法在投资期赎回其在 DAO 中的剩余存款，除非投资期结束并进入 Refund 周期。如果 DAO 的一期基金启用了赎回期，则该轮基金的投资期中将包括一个或数个赎回期，Investors 可以选择赎回其在 DAO 中的部分甚至全部剩余存款。具体规则介绍请查看 “赎回期” 章节。

DAO 可以设置赎回费，这意味着 Investors 的每一次赎回都需要向 DAO 支付一定的费用 ( 费用类别和费率取决于基金设置 )。如果一个 DAO 的赎回费费率设置为 0，则代表赎回是免费的。

退款期 (Refund)

当基金结束 ( 投资期结束 ) 之后，或者基金募资失败了，DAO 将会进入退款期。和其他参数一样，退款期的时长是由智能合约控制的 ( 通过 Fund Establishment 提案设置 )。在退款期内，Investors 可以在 DAO 首页的 Deposit/Withdraw 模块通过 “Withdraw” 取回其在 DAO 中的全部或部分存款余额。退款期的赎回不需要支付赎回费。

退款期结束之后，

• 如果 DAO 的余额 =0，即当所有 Investors 均已将 Deposit 全部取出之后，DAO 将会自动回到基金空置状态。DAO 可以启动新的基金。
• 如果 DAO 的余额 >0，即仍有投资者还没有将余款取出，DAO 并不会自动关闭退款通道，而是提供一个 Clear Fund 操作将 DAO 的资金余额托管到专为退款的托管合约，从而清空 DAO 资金池，以便 DAO 可以开启下一期基金。

在 Clear Fund 被执行前，Investors 仍然可以在 DAO 首页的 Deposit/Withdraw 模块操作退款。当 Clear Fund 执行后，Investors 需要去 My / Refund 页面操作退款。

基金生命周期示意图

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