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2024 年 4 月 20 日，比特币正式完成第四次减半，区块奖励从 6.25 减少到 3.125。

相比此前，此次减半事件似乎冷清了不少，散户似乎更关心第一时间冲符文，以及抱怨疯狂上涨的手续费。

2023 年，比特币真正有了生态一说，标志性事件便是铭文的涌现和火爆，因为铭文，比特币真正实现了资本化，成为了一种链接其他资产的本位货币，正如 2017 年 ICO 时代的以太坊。

第四次减半后，比特币的通胀率预计将从大约 1.75% 降低到仅 0.85%，这仅为黄金的一半，减半带来的直接影响远不如此前几次，但是对于加密行业而言，减半依然是一个牛市预期的标志性事件，大家愿意相信减半之后带来牛市，这样的预期和相信一定程度上也促进了牛市的自我实现。

对于蓬勃发展的比特币生态而言，此次减半或许只是开启了其发展的序幕，仍然处于早期阶段，数十条比特币 L2 竞相迸发，we are still early!

什么是比特币减半？

每当比特币区块链产生 21 万个区块时，矿工获得的区块奖励就会减半，这个过程大约每四年发生一次，但是减半之间的实际时间间距可能会有所不同。

减半事件是比特币设计的一个关键特征，这是限制比特币总供应量、增加其稀缺性的一种方式，目的是避免出现类似传统法币的无节制发行。

最后一枚比特币预计将在 2140 年面世，此后将不再有增发的比特币。

比特币的减半，让整个加密市场具有了周期性预期，大家普遍相信，比特币减半后将会带来牛市，当然，历史上的多次减半也的确与牛市周期息息相关。

历史上的比特币减半

此前，比特币曾发生过三次减半，矿工奖励在 2012 年从每区块 50BTC 减少到 25BTC，然后到 2016 年减少到 12.5BTC，2020 年减少到 6.25BTC，然后就是这次，2024 年之后，区块奖励减少到 3.125。

第一次减半：2012 年 11 月 28 日

• 发生减半的比特币区块：210,000

• 区块奖励：50 枚 BTC 到 25 枚 BTC

• 减半当日的比特币价格：12.3 美元 / 枚

• 本轮周期内的价格峰值：1,175 美元 / 枚

• 本轮周期内的价格最大涨幅：9552.85%

第二次减半：2016 年 7 月 9 日

• 发生减半的比特币区块：420,000

• 区块奖励：25 枚 BTC 到 12.5 枚 BTC

• 减半当日的比特币价格：648.1 美元 / 枚

• 本轮周期内的价格峰值：19,800 美元 / 枚

• 本轮周期内的价格最大涨幅：3055.08%

第三次减半：2020 年 5 月

• 发生减半的比特币区块：630,000

• 区块奖励：12.5 枚 BTC 到 6.25 枚 BTC

• 减半当日的比特币价格：8,560.6 美元 / 枚

• 本轮周期内的价格峰值：67,775.3 美元 / 枚

• 本轮周期内的价格最大涨幅：791.71%

比特币的通胀率变化

比特币减半，显著影响通胀率。

第一次减半，通胀率从 25% 降低到减半后的 11.78%。

第二次减半，通胀率从 8.34% 降低到减半后的 4.09%。

第三次减半，通胀率从 3.58% 下降到 1.77%。

第四次减半后，比特币的通胀率预计将从大约 1.75% 降低到仅 0.85%。

根据世界黄金协会 2024 年初的报告，2023 年地上黄金总供应量为 212,582 吨，新增黄金比率约为 1.64%，这意味着，第四次比特币减半后，比特币的供应增长率预计将大约只有黄金的一半，从稀缺性上来讲，比特币将变得比黄金更加稀缺。

比特币减半的影响

比特币减半在塑造了比特币经济学，直接影响其供应、挖矿奖励和整体市场市场预期。

最大的影响莫过于对于矿工群体，区块奖励的减少意味着他们挖矿的收入减半，这可能导致矿业的创新与整合，推动矿业公司制造更加高效的矿机，矿工也在寻求更节能的挖矿解决方案，只有资本充足的矿工才能够在奖励减少的初期影响中存活下来。

预计减半事件后，挖矿地理将不断发生转移，矿工逐低价电量而居，被迫寻找更便宜、可靠的能源。目前，美国占挖矿的 40%、俄罗斯 20%。

随着通胀率降低，第四次比特币减半带来的直接影响远不如此前几次，但是对于加密行业而言，减半依然是一个牛市预期的标志性事件，大家愿意相信减半之后带来牛市，这样的预期和相信一定程度上也促进了牛市的自我实现。

比特币被开采完了会怎么办？

根据比特币本身的总量固定机制，预计在 2140 年，比特币就会被全部挖完，届时，矿工将何去何从？比特币的安全将由谁来维护？

其实，早在比特币诞生之初，中本聪就在白皮书中提到：“一旦既定数量的比特币开始自由流通，交易费用就完全可以产生激励效果。那时，比特币网络将对传统经济世界的顽疾——通货膨胀完全免疫。”

当所有的比特币被开采完毕，矿工将不能因为单纯的挖矿行为再获得 BTC 奖励，但比特币网络上的交易仍将持续，仍然需要在区块链上进行验证，矿工依然能从交易费用中获得收益，但这就变成了矿工劳动所得的单一来源。

但是，2023 年，铭文横空出世，让比特币生态不再只停留在纸面，2023 年 5 月，铭文疯狂之时，矿工手续费占比一度突破 40%。

现在，随着各类比特币 Layer2 涌现，比特币生态正逐渐壮大，未来可期。 不过，讲道理，估计看本篇文章的人也活不到 2140，所以也没必要操这个心了。

比特币生态崛起

2023 年，比特币真正有了生态一说，标志性事件便是铭文的涌现和火爆，因为铭文，比特币真正实现了资本化，成为了一种链接其他资产的本位货币，正如 2017 年 ICO 时代的以太坊。

一个最简单的数据维度，根据 OKLINK 数据显示，目前比特币网络的日常交易中，一半约为 ordinals 相关转账，迄今为止，ordinals 为矿工带来了超过 3 亿美元的交易费用，特别是在 2023 年 11 月 20 日，比特币网络的交易费首次超过了以太坊网络，创下了历史上的新纪录。

随着比特币减半，吸引最多人关注就是 Runes 协议的上线，这是 Ordinals 创始人 Casey 推出的一项新协议，在比特币减半时间开始时启动，即比特币区块高度 840,000。

受符文 Runes Mint 影响，比特币手续费暴涨，区块手续费奖励达到 20 BTC，矿工收益比减半前高出两倍，不少人因此调侃这是矿工的阴谋。

一方面比特币链上交易激增，另一方面比特币的架构限制了可编程性，作为回应，社区正在探索类似以太坊所采取的 Layer 2 Rollups 等途径，以增强可扩展性和可用性。

于是，数十条比特币 Layer2 开始涌现，纷纷抢夺比特币 TVL，这进一步促进了比特币的资本化。

此外，一个比较积极的创新在于 Babylon，其致力于解锁 2100 万枚比特币的收益价值，把比特币的安全机制引入 POS 链，让比特币持有者在不将资产转出钱包地址的情况下，获得质押生息收益，同时也能够解决中小型 POS 链通胀与起步艰难的问题，这样矿工也可以使用他们的比特币来保护 POS 经济，并因为他们的安全性而获得奖励。

在可见的未来，无论是矿工还是资本 VC，亦或项目方，甚至是散户，都有参与和扩张比特币生态叙事的需求，we are still early!

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