自 Ordinals 协议出现以来，比特币生态迎来了爆发式发展，涌现出很多有意思的新项目。
Ordinals 协议给比特币生态带来了新资产的发行能力，在资产发行之后，用户最显著的需求则是资产交易，而 BTCBot 正是一款可以提高资产交易效率的应用。
另一方面，BTCBot 的产品形态是电报机器人（Telegram Bot），这也是一个热门赛道。
Telegram 是一款加密聊天工具，可以理解为匿名版的微信，其每月活跃用户超过 8 亿，同时也是加密行业用户的聚集地，因此 Telegram 生态具有非常大的用户流量。
Telegram 支持直接在其生态中开发应用，被称为电报机器人，这种产品形态对标的是微信小程序。基于 Telegram 生态做应用，可以有效触达用户，因此目前这个赛道也非常有潜力。
总的来说，我们可以看到，BTCBot 这个项目不但有刚需使用场景，有效满足了用户对 BRC20 资产的交易需求，同时兼具比特币生态和电报机器人赛道的热点叙事，因此非常值得研究。
01 基础介绍
1.1 产品定位
BTCBot 是比特币生态首个 Telegram 交易机器人工具。这款产品简化了 BTC 生态中的交易流程，使普通用户能够像专业交易者一样铸造、买卖 BRC20 资产，而无需掌握复杂的技术和概念。
就像项目方所宣传的：BTCBot 提供强大的工具来帮助您像专业人士一样交易 BRC20 资产。
可以看到，BTCBot 的目标用户群体是没有技术能力也没有交易能力的普通散户。
使用产品的方式非常简单，在 Telegram 中可以直接添加 BTCBot 交易机器人，然后可以在聊天对话框中进行使用。
我们看其产品主界面，就会发现设计极其简单，包含的功能一目了然，基本是傻瓜式操作，所见即所得。
Web3 产品设计中经常提到“以意图为中心”的设计方式：直接给用户想要的结果，不需要暴露底层实现的中间过程。
BTCBot 恰好是这种设计方式的典型范例。
1.2 团队背景
这个团队最早做了另一个爆款产品 BTCPixelWar（比特币像素战争），比特币的全链游戏，技术相对领先。
该团队为匿名团队，具体的背景未知，但是从其社区运营情况来看，基本上确认是国产团队。（Telegram 群中的项目方基本都是中国人在回答问题）
现在这一波比特币生态热潮，最早源于中国社区，涌进来了很多国人用户和项目团队，后边这个热潮才席卷了欧美用户，因此目前比特币生态中的很多项目都是国人项目。
上一轮牛市中崛起的 DeFi 赛道（去中心化金融），则是欧美团队占主导，比如头部的 Uniswap、AAVE、Curve 等都是欧美项目，这是本次牛市和上一轮牛市非常大的不同。
因此，我们需要重点关注比特币生态这个新赛道中的国人社区和项目团队。
1.3 优势
BTCBot 应用层体验非常好，解决了用户的两大刚需：
（1）市面上的 BRC20 相关交易产品非常复杂，电报机器人显著降低了用户使用门槛，以一种非常直观、简单的操作方式帮助用户交易；
（2）用户对比特币生态有非常广泛的需求，而 Telegram 是加密社区的主要聚集地，电报机器人可以帮助用户通过 Telegram 进入到比特币生态，两者形成了协同效应。
1.4 劣势
（1）私钥安全问题
产品会为用户分配地址（即账户），私钥进行企业级托管。
这个是 Telegram 的自身原因，以太坊生态的机器人也同样是由项目方托管私钥。
同时，受限于 Telegram 的机制限制，无法导出私钥。
这样会限制大资金进入这个赛道。
（2）应用场景待验证
以太坊生态的电报机器人，最大的需求是跟单，普通散户找到一些巨鲸或聪明钱，跟着他们进行操作，这样可以有效提升自己的赚钱概率。
但是目前比特币生态的电报机器人不存在这一需求，因为大家都是打新，铸造新铭文，所以没有跟单需求。
当然，随着铭文市场的进一步扩大和成熟，铭文交易也将是一个核心场景，因此需求场景有待验证。
02 核心功能
BTCBot 提供很多实用的功能，直接解决了在 BRC20 代币实际交易中会遇到的痛点问题。
表面看产品界面上呈现的功能很简单，但是背后的逻辑比较复杂，且底层做了很多创新。
2.1 自动交易
自动交易，自动买入和卖出，指的是限价单功能。
市面上的 BRC20 交易平台基本都是提供的市价单，即按照当前价格进行购买，但是基本都没有限价单能力，即设置一个价格，资产到了这个价格后自动买入或卖出。
限价单功能的价值在于，不但可以方便终端用户的交易，同时会方便机构投资者进入 BRC20 赛道，会促进 BRC20 资产的整体流动性。
我们具体看下 BTCBot 的限价单功能，有两个核心特点：
（1）流动性聚合
BTCBot 可以设置购买价格、买入或卖出数量，并且 BTCBot 接入了多个平台，包括 Unisat 市场和 OKX 铭文市场，可以一键挂单到多个平台，实现多平台流动性聚合。
（2）滑点控制
这里说的滑点指的是 BTC 的交易手续费，设置滑点就是设置可接受的 Gas 费用成本。
举例，某一张单子 token 数量为 100，每个价格 1 美金，但是交易当前需要 9 美金的 gas fee，BTCBot 将会自动算出综合成本为：(100+9) ÷100=1.09USD，这个时候，交易滑点为 9%。如果用户的滑点设置为 10%，那么这张卖单就会被触发自动成交；而如果用户设置是 5%，则不会触发成交，这样可以避免 token 购入的综合成本增加。
2.2 自动打新
由于比特币生态基建较差，所以会出现没有打上自己想要的资产或者丢失资产。
这里的打新功能分为两种：立即打新和自动打新。
搜索 BRC20 代币，会出现两种结果：可以选择一个在铸造中的 BRC20 代币，立即铭刻；也可以选择一个没有铭刻过的 BRC20 代币，实现一键部署、一键发行。
自动打新则可以设置铭刻的相关参数：主要是铭刻张数和触发条件。
触发条件包括最小持有人数、最小铭刻进度、最小交易次数、最高 Gas 价格。
自动打新功能可以让用户无需实时盯盘，在休息时间也可以自动交易，保证不会错过市场机会。
这在市场都非常躁动时，非常有用。
2.3 自动监控
当监控的代币符合设定的数据，也就是足够活跃时，即可实时获得通知。
可以与自动打新结合，从而实现自动监控后自动打新。
自动监控设置的参数包括：最小持有人数、最小铭刻进度、最小交易次数。
2.4 自动加速
自动加速功能可以说是，解决了痛点中的痛点问题，也是整个产品中最大的创新。
很多人都遇到过这个问题：在打新过程中，很多人同时铸造热门铭文会迅速拉高链上手续费，而自己之前提交的交易手续费给的比较低，这样就导致自己的交易被埋，也就是自己的交易完成后，打新已经结束了，自己打到的铭文是无效的，而高额的手续费白白给了矿工。
因此，为了在打新过程中，经常会遇到需要对 BTC 交易进行加速的问题。
BTC 交易有 3 种加速方案：
（1）矿池加速：利用了矿池算力大、可灵活处理的优势，然而这样的加速方式十分昂贵，加速成本比常规费用高出 5 倍以上。目前币安提供了矿池加速功能。
（2）RBF 加速：replace-by-fee，用更高手续费的交易覆盖原交易。
在以太坊中加速一笔交易，只需要发出一笔 gas 费率更高的相同 nonce 的交易即可。
但是在 BTC 中一笔未上链交易产生的 UTXO 可以继续使用，允许创建这种前后依赖交易链，这样就会导致在 BTC 中加速一笔交易，新交易不仅需要 gas 费率高于原交易，新的替换交易的 gas 总支出需要高于原交易以及其依赖交易链的总 gas 支出之和，因此加速成本指数级提升。
（3）CPFP 加速：child-pay-for-parent，即在当前交易后面串联一笔高 gas 费率的交易来拉高两笔交易的平均 gas 费率，即有效费率。
加速成本只比常规费用高了 0.3 倍，相较于 RBF 方案的 2 倍和矿池加速方案的 5 倍，资金利用率得到了极大的提升。
BTCBot 选择以 CPFP 加速方案为基础，进行大幅度优化，而且加速并不由用户手动完成，而是机器人自动监测，自动加速。
BTCBot 采取的加速策略叫做：多级火箭加速，燃料自动回收。
机器人每 10s 监测一次，如果发现有打新交易在下一个区块无法上链，那么就打包加速最多 20 张打新交易，最多完成 5 次加速，也就是逐级多级加速，这将让这 20 张打新交易在下一个区块上链确认的概率达到 99%。
这种方案的实践过程就像火箭加速一样，一级推进、二级推进、三级推进等等，所以形象地称其为“多级火箭加速方案”。
采用这种逐级加速而不是一次性加速方案的好处有两点：
一是应对不断变化的 gas 波动，确保铭文能够上链，用户能拿到 Token；
二是在确保铭文能够快速上链的同时，将 gas 消耗尽量降低，为用户节省成本支出。
燃料自动回收指的是：BTCBot 会自动分析新区块中的所有交易，以检测用户正在打新的铭文是否已经结束，如果没有结束，BTCBot 将继续为用户加速最多额外 20 张；如果已经结束，那么 BTCBot 将停止打新，把剩余资金全额自动返还用户。用户不需要提心吊胆铭文打不上后 gas fee 无法回收的问题。
03 经济模型
3.1 代币发行
BTCBot 项目的治理代币为 BPIX，是一种 BRC20 代币，总量 2100 万枚。
BPIX 不是新发行的代币，而是赋能同一个团队之前做的比特币像素战争（BTCPixelWar）游戏的代币。
BPIX 需要从比特币区块链上的比特币像素战争（BTCPixelWar）游戏中铸造，BTCPixelWar 是比特币区块链上第一个全链游戏。
像素战争游戏的玩法大概是在一个画板上，大家一起作画，可以上传图片也可以自己用画笔涂鸦。
每次提交自己的画都会上链，会根据自己画画的像素点数量进行计费。
同时，每画一个像素点会获得 10 个 BPIX，目前 2100 万枚代币全部发行完成，像素战争游戏也就结束了，画板保留了最后的形态。
通过这个铸造过程，我们可以估算出每个代币的成本：代币发行过程中有两个步骤的手续费，画画的手续费和领取的手续费，以 300Gas 价格计算，平均每个代币的成本在 0.26 到 0.27 美金之间。
3.2 代币价值
BPIX 主要有三种价值：
（1）平台收益分红
将 200 个以上的 BPIX 代币转到电报机器人的个人账户地址中，就可以获得手续费分红。
这种模式和其他 DeFi 产品类似，都是持有项目代币进行质押，就可以获得整个平台的手续费分成。
（2）专属社群
代币持有者可以进入专属的 Telegram 频道。
（3）投票
代币持有者可以对 BTCBot 生态系统内的各种提案进行投票。
04 项目估值
使用对标估值法，对标以太坊生态电报机器人项目，目前头部项目中发币的有 Banana Gun 和 Unibot。
Banana Gun
当前市值：3000 万美元
完全稀释市值：1.1 亿美元
用户数：7.1 万人
日均交易量：475 万美元
Unibot
当前市值：8900 万美元
完全稀释市值：8900 万美元
用户数：3.2 万人
日均交易量：250 万美元
按照 BTCBot 最新披露的数据，
当前市值：500 万美元（0.25 美元 /BPIX）
BTCBot 上线时间：26 天（2023 年 12 月 23 日上线）
注册用户量：2,892Monitor
提醒次数：57,458 次
Sniper 使用次数：3,256 次
立即铭刻使用次数：1,563 次
我们可以看到这两个项目的市值基本都在 1 亿美元左右，目前 BTCBot 的项目代币 BPIX 为全流通状态，按照现在的价格 0.25 美元 /BPIX，项目市值为 500 万美元左右。
如果 BTCBot 可以达到以太坊头部项目的市值，也就是 1 亿美元左右，那么这个项目还有 20 倍的增长空间。
当然，这就要看比特币生态后续的发展情况，是否可以达到以太坊生态的规模，甚至是否可以超过。
05 后续发展
BTCBot 的后续发展情况，主要和三个方面有关：自身产品力的提升、头部资本的扶持以及整个比特币生态大赛道的发展。
5.1 自身产品力的提升
首先，我们看下项目规划的产品迭代方向。
目前仅满足了降低用户交易门槛的需求，接下来需要做的是提高交易效率，能够给用户带来更多的盈利机会。
后续有两项非常重要的功能迭代：
（1）聪明钱跟踪
BTCBot 的自动交易功能支持跟踪聪明钱，这样普通用户可以利用市场顶级交易者的专业知识，帮助用户在 BRC20 交易中做出更优的决策。
使用 BTCBot 生成 BRC20 市场领先交易者列表，支持按各种指标排序，并且可以提供对其交易行为、策略和首选代币的详细分析。
（2）跟单交易
可以复制所跟踪的聪明钱地址的交易、设置资金比例以及止盈止损。
同时可以共享自己的钱包，分享自己交易策略。
5.2 头部资本的扶持
其次，我们再来看下这个项目和投资机构情况。
一个项目是否可以有更快速的发展以及更高的天花板，头部资本的入局和扶持很重要。
目前 BTCBot 已经和 OKX 搭上线了，OKX 钱包和 BTCBot 官宣合作，BTCBot 是 OKXWallet 第一个也是当前唯一一个官方 Telegram Bot 合作伙伴。
这个非常重要，我们也已经看到，BTCBot 抱上 OKX 这个大树后，通过资本搭桥，已经陆续又和多个头部项目宣布进行合作，比如 Polyhedra。
5.3 比特币生态发展
最后，BTCBot 这个项目的发展和整个比特币生态大赛道的发展密切相关。
一个新事物一旦出现，并获得广泛采用后，就很难会消失。
目前看本次比特币生态的爆发不是昙花一现，而是一个长期的趋势。
自从 2023 年 1 月份 Ordinals 协议出现后，比特币生态用了一年时间走过了以太坊生态几年的路。
比特币是整个加密行业的标杆和基石，因此比特币对用户、对资本、对开发者的吸引力远超其他公链。
现在比特币又出现了生态的新叙事，用户、开发者、投资方、矿工多方受益，因此多方力量将会继续推动这个赛道的发展，这将是一个非常大的市场空间。
因此，可以预见，BTCBot 正处在这一个快速上升的赛道中，目前拥有先发优势，有机会获得后续赛道发展红利。
我们可以持续对这类新赛道的新项目保持关注。
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