我们站在 Web3 浪潮的重要节点上 — 以比特币铭文，DePIN 为例

李国权，新加坡社科大学教授，全球金融科技学院主席

郑金城，新加坡社科大学研究员，博士生

Web3 于上个加密货币牛市被大众所了解。1 月 11 日美国证券交易委员会批准了首批现货比特币交易所交易基金（ETF），投资者可通过证券账户投资比特币。近来 Web3 有何发展，Web3 和比特币有什么关系，Web3 未来的发展趋势是什么？我们将分享近段时间关于 Web3 的思考。

先谈 Web3 的起源，即比特币的诞生。比特币是以区块链为底层的点对点电子现金系统，提出价值可以不被第三方中介控制，直接进行传播。在此基础发展的以太坊通过智能合约实现去中心化应用的发展。 比特币和以太坊改变了支付系统、资产类别和国际金融地缘政治的格局。新加坡政府已经利用以太坊建设数字基础设施，例如 TradeTrust 用于国际贸易，OpenCert 验证教育机构颁发证书的真实性。新加坡监管机构已向 DigiFT 颁发了现实世界资产代币化的许可证。Solv 基金会的 ERC 3525 应用于为新加坡金融管理局和加纳中央银行构建基础设施。其他国家也利用比特币和以太坊理念来构建新的支付系统。美国监管机构了解像币安这样的中心化交易所的重要性，因此参与了董事会。失去对加密货币监管的控制会对一个国家的国际贸易和出口产生重大影响。

2014 年波卡、Web3 基金会创始人林嘉文（ Gavin Wood ）定义 Web3.0，主张用区块链来记录公共信息，保护个人隐私，用智能合约消除对可信第三方的需求。这是第一次将区块链引入互联网。万维网是 Web1, 用户只读，现在的互联网是 Web2,用户只读和发帖子，Web3 使用户不仅读和写，还对自己发布的内容有控制权。 Web3 的出现是为了解决 Web2 存在的问题，包括用户权利剥夺、隐私泄露、创作者弱势、中心化平台滥用权力等。

Web3 在去年有两个重要发展，分别是比特币铭文和去中心化基础设施 DePIN（Decentralized Physicial Infrastructure Network）。

比特币作为储值资产、以太坊发展创新生态在很长时间都是一种共识。但在 Ordinals 协议之后，人们开始探讨比特币发展应用的可能性。在此协议下，比特币的最小单位聪被赋予了编号系统，即序数。每个聪根据被挖掘的先后顺序获得独特的序号，这赋予了每个聪的不可替代性。随后推出的铭文可在聪上刻录信息。序数赋予了聪以非同质化的特性，而铭文则在这些聪上增添了不可分割的独特信息。这两者的结合为比特币生态创造了新的代币标准，即 BRC20。

初期铭文的价值由加密货币社区的共识和 MEME 文化所驱动，心理价值类似于传统收藏品或宠物。由于其作为半同质代币，铭文在的流通性优于其他非同质藏品。铭文公平发放的机制带来公平、包容的融资方式。

铭文已经成为一个重要的资产品类。基于铭文开发的比特币生态正在发展。矿工手续费大大提高，为将来比特币挖完之后如何激励矿工维护网络安全找到了出路。以太坊生态能做的事情，比特币这最安全的网络上也可能实现。到时比特币不仅仅只是作为价值存储。

随着贝莱德等华尔街巨头推出比特币 ETF，比特币从小众产品走向主流，不再只是对冲或仅仅为了价值储存。这些将增强对美元、美元证券和债务的需求。出售美债的压力可能会减轻。国际金融格局正在发生变化，Facebook 提出但未实施的 Libra 稳定币垄断力量的担忧正在加深。

另外一个即将引爆的应用实例的是 DePIN。DePIN 使用加密货币激励和协调去中心化基础设施的启动和持续经营。DePIN 是虚拟的加密圈和现实世界的一次重要链接，可有效协调闲散资源。

项目启动初期，DePIN 使用代币激励用户参与生态建设，吸引强有力的开发者提供更具性价比的产品。随着越来越多的用户使用服务，项目方收入增加，收入可用于市值管理和进一步营销，给予需求方和供给方回报，激励更多的参与者。DePIN 在牛市期间会有很好的正向飞轮效应。研究机构 Messari 预计 DePIN 到 2028 年可达 3.5 万亿美元的规模。

DePIN 将推动电动汽车成为 Web3 在现实世界最大的应用。麦肯锡预测，从 2021 年到 2030 年，全球对电动汽车的需求将增长六倍，年销售量将从 650 万辆增至约 4000 万辆。将虚拟经济中发展最快的加密货币和实体经济中重要发展引擎电动车相结合，有望共同推动两个产业发展更上大台阶。电动汽车及零部件代币化、利用代币激励充电桩建设或共享出行、MPC 钱包解决中心化平台控制问题等创业方向仅是抛砖引玉。从经济角度，这将会使市场更有效率、资产利用率更高。现在的电动车代行业相当于 2013 年的比特币，虽然已经达到了令人瞩目的规模，但未来的增长潜力巨大。行业正面临价格竞争，市场正在整合，这是因为 Web3 和 EV 行业都没有考虑两者的融合。

在 Web3 浪潮中，我们站在重要的历史节点。在今年金融科技节前夕，淡马锡信托与新加坡金融管理局签署合作意向书，将共同构建一个开源、可互操的技术框架。这一框架下，金管局支持的全球金融科技学院旗下的 FLEX 金融科技借贷与投资交易所，与淡马锡信托的 Co-Axis 平台，成为探索金融科技与社会效益投资的支点。金融科技公司、Web3 项目、电动车企业将享受在 FLEX 数字平台上免费展示的机遇。经认证的金融科技专业人才将在人才资源系统中获得展示。这不仅是技术与资本的高效对接，更是对 Web3 生态圈综合实力的一次大幅提升。

2023 年被视为铭文和 DePIN 的元年，预计 2024 年 Web3 将以超出多数人预期的速度推出新产品，为互联网时代后的用户提供前所未有的“资产和数据所有权”，为我们的生活带来更多美好的可能性。