熊市猴市，少交易、多理财是比较适合的策略，小蜜蜂最近在研究交易所金融理财产品。​​今天聊一聊欧易的结构化金融产品。

❖什么是结构化金融产品❖

以下内容来自 GPT：”结构化金融产品是一种复杂的金融衍生工具，它通常是由基础资产（如股票、债券、利率、货币、商品或其他衍生工具）组合而成的。这些产品的回报结构是通过预先设计的方式来实现的，以满足特定的风险 / 回报需求、税务或其他目的。”

欧易共有三款结构化金融理财产品 — — 鲨鱼鳍、双币赢、雪球。

❖鲨鱼鳍❖

鲨鱼鳍有三个特点：一是保底收益，二是高收益率机会，三是周期短且支持自动续投。四是参与门槛低。

➤保底收益

​作为一种结构化理财产品，欧易鲨鱼鳍应该首先是把资金投资成低风险、收益率稳定的产品。这是欧易鲨鱼鳍保底收益的来源。

以 9 月 4 日开售的 3 天期鲨鱼鳍产品为例，保底年化收益率是 3.5%。

也就是说，无论买入看涨或看涨的欧易鲨鱼鳍，至少都可以获得 3.5% 的年化收益率。

所以，把欧易鲨鱼鳍描述成是保本理财产品是不够严谨的，因为不仅保本，还有保底收益。

➤高收益率机会

欧易鲨鱼鳍的高收益率机会，是通过投资一种叫“欧式障碍期权”产品实现的。

以 9 月 7 日即将开售的“看涨”BTC 为例，收益率曲线如图：

BTC 到期时的价格如果低于\(25800，该期权不生效，当 BTC 到期价超过\)25800，期权生效。$25800 就是这个期权的敲入价格。

当 BTC 到期时的价格超过了\(29600，该期权失效。\)29600 是这个期权的敲出价格。

∎ 对于看涨的欧易鲨鱼鳍产品：

敲入价格是价格范围下限

敲出价格是价格范围上限

它的收益率曲线像鲨鱼鳍，所以为了方便理解，小蜜蜂称之为鲨鱼鳍价格范围。

在鲨鱼鳍价格范围内，价格越高，投资者的年化收益率越高，

投资 9 月 7 日看涨 BTC：

假如 BTC 到期价为 $25000，获得保年化底收益率 — — 3%。

假如 BTC 到期价为 $30000，获得保底年化收益率 — — 3%。

假如 BTC 到期价为 $29000，可以获得高年化收益率

看涨的欧易鲨鱼鳍高年化收益率

=( 到期价 - 价格范围下限 )/( 价格范围上限 - 价格范围下限 )*( 收益率上限 - 收益率下限 )+ 收益率下限

=(29000–25800)/(29600–25800)*(8.38%-3.5%)+3.5%

=7.61%

∎ 对于看跌的欧易鲨鱼鳍产品：

敲入价格是价格范围上限

敲出价格是价格范围下限

在鲨鱼鳍价格范围内，价格越低，投资者的年化收益率越高。

投资 9 月 7 日看跌 BTC：

假如 BTC 到期价为 $26000，获得保底年化保底收益率 — — 3%。

假如 BTC 到期价为 $20000，获得保底年化收益率 — — 3%。

假如 BTC 到期价为 $22000，可以获得高年化收益率

看跌的欧易鲨鱼鳍高年化收益率

=( 价格范围上限 - 到期价 )/( 价格范围上限 - 价格范围下限 )*( 收益率上限 - 收益率下限 )+ 收益率下限

=(25600–22000)/(25600–21800)*(8.38%-3.5%)+3.5%

=8.12%

➤投资周期

目前，欧易鲨鱼鳍的包括看涨 BTC、看涨 ETH、看跌 BTC 和看跌 ETH，3 天和 7 天的共 8 种。

3 天期限的每周一开售，一般是晚上开售，第 4 天到期结算。

7 天期限的每周四开售，一般是晚上开售，第 8 天到期结算。

投资周期短，不会占用资金太久。另外，欧易鲨鱼鳍 7 天产品支持续投，用户可以手动打开开关、然后自动续投。这样投资者可以参与 3 天的短期鲨鱼鳍投资，也可以连续参与 1–2 周的鲨鱼鳍投资，比较灵活。

➤参与门槛

可申购的下限是 10usdt，单一主账户每周最高申购额度是 1,500,000usdt。

❖双币赢❖

➤高卖与低买

欧易双币赢产品包括两个方向，高卖和低买。

高卖包括高卖 BTC、高卖 ETH、高卖 LTC、高卖 BCH……高卖 PEPE 等很多币种。高卖需要使用相应的代币参与，高卖 BTC 使用 BTC 参与，高卖 ETH 使用 ETH 参与……

低买则是使用 USDT 参与。

➤目标价格与收益率

无论是高卖还是低买，即使是同一期限的产品，欧易双币赢产品也包含多种产品。

产品的区别是目标价格不同、收益率不同。对于“高卖”的欧易双币赢产品，目标价格越低，收益率越高：

对于“低买”的欧易双币赢产品，目标价格越高，收益率越高：

欧易双币赢产品的回款计算方式举例：

∎ 某“高卖 ARB”产品，目标价格 $0.95，到期收益率 1.52%( 年化收益率 22.55%)，使用 1000 枚 ARB 参与投资。

到期时 ARB 价格<$0.95 时，

回款=申购金额 *(1+ 收益率 )ARB=1000*(1+1.52%)ARB=1015.2 ARB

到期时 ARB 价格≥$0.95 时，

回款=申购金额 * 目标价格 *(1+ 收益率 )USDT=1000*0.95*(1+1.52%)USDT=964.44 USDT

∎某“低买 ARB”产品，目标价格 $0.85，到期收益率 1.7%( 年化收益率 25.31%)，使用 1000 枚 USDT 参与投资。

到期时 ARB 价格>$0.85 时，

回款=申购金额 *(1+ 收益率 )USDT=1000*(1+1.7%)USDT=1017 USDT

到期时 ARB 价格≤$0.85 时，

回款=申购金额 / 目标价格 *(1+ 收益率 )ARB=¹⁰⁰⁰⁄₀.85*(1+1.7%)ARB=1196.47 ARB

随着某种代币价格的波动，该代币的欧易双币赢产品的收益率是波动的。并且有些产品会自动下架和上架。例如，ARB 从\(0.85 上涨到\)0.89，那么目标价格 $0.89 的高卖 ARB 产品会自动下架。

此外，BTC 和 ETH 的 2 天以上双币赢产品支持赎回。

➤产品原理（此处可以略过不看）

投资双币赢产品，实际上是卖出了期权合约，下面举例：

∎某“高卖 ARB”产品，目标价格 $0.95，到期收益率 1.52%( 年化收益率 22.55%)。

•投资者（期权的卖方），期权义务是到期按 $0.95 卖出 ARB。

•对手（期权的买方），期权权利是到期按 $0.95 买入 ARB。

如果这是一个期货产品，到期交易就可以了。但这是一个期权产品。

•假如到期时，ARB 价格高于\(0.95，假设此时 ARB 价格\)1，对手（期权的买方）当然乐意用\(0.95 买入价值 1\)的 ARB，投资者 ( 期权的卖方 ) 不得不按 $0.95 卖出 ARB 并获得 USDT。

•假如到期时，ARB 价格低于\(0.95，假设此时 ARB 价格\)0.9，那么对手（期权的买方）当然不乐意用\(0.95 去购买价值\)0.9 的 ARB，因此交易不会执行，这时候投资者 ( 期权的卖方 ) 继续持有 ARB。

•因为双币赢的投资者 ( 期权的卖方 ) 作为期权的卖方，只有义务、没有权利，很被动，所以会获得一定的回报。这就是双币赢产品收益率的来源。

∎某“低买 ARB”产品，目标价格 $0.85，到期收益率 1.7%( 年化收益率 25.31%)

•投资者（期权的卖方），期权义务是到期按 $0.85 买入 ARB。

•对手（期权的买方），期权权利是到期按 $0.85 卖出 ARB。

•假如到期时，ARB 价格低于\(0.85，对手（期权的买方）会以\)0.85 卖出 ARB，投资者以 $0.85 买入 ARB。

•假如到期时，ARB 价格高于 $0.85，对手（期权的买方）放弃执行交易，投资者 ( 期权的卖方 ) 收回 ARB。

•双币赢的投资者 ( 期权的卖方 ) 获得收益。

➤产品比较

∎与杠杆合约相比

双币赢产品有一个优势，就是它会忽略到期之前的价格波动。假如，小蜜蜂现在认为 9 月 22 日美联储公布利率决议时 BTC 会跌至\(25000，那么小蜜蜂可以买入目标价格\)25000，9 月 22 日到期的”低买 BTC“双币赢。这之前的时间内，BTC 价格波动被忽略了。这就比杠杆合约要安全很多，杠杆合约中间波动可能会爆仓，或者触发止损，到 9 月 22 日 BTC 真的跌到 $25000 时，杠杆合约可能不知道止损多少次了。与杠杆合约相比，欧易双币赢的风险更低。​

​

​∎与挂单交易相比

欧易双币赢和挂单交易有两个区别。

第一，挂单交易只要达到挂单价格、有对手盘就可以卖出和买入。

但是双币赢要等到到期时，才可能根据价格情况卖出或买入。”高卖“类双币赢，到期价达到目标价格，即使高出很多，也会按照目标价格卖出。”低买“类双币赢，到期价达到目标价格，即使跌破很多，也会按照目标价格买入。

第二，挂单交易要支付一点手续费。

但是欧易双币赢产品不仅不付交易费，反而可以获得一些收益率。如果达到目标价格，会执行卖出或买入并按收益率获得收益。如果没有达到目标价格，会收回原资金、同时按收益率也获得一定的收益。

➤产品风险

双币赢产品不是保本产品，有一定的投资风险。

​∎例 1，某”高卖“BTC，目标价格 $27000，收益率 5%。认购金额 1BTC。

•情况 1：到期时 BTC 价格 $26500

回款时增加了 0.05 枚 BTC

具体盈亏情况取决于 BTC 的成本

•情况 2：到期时 BTC 价格 $28000

回款=$27000*(1+5%)=28350 USDT

盈亏=28350–28000=350usdt

•情况 3：到期时 BTC 价格 $28500

回款=$27000*(1+5%)=28350 USDT

盈亏=28350–28500=-150USDT

​∎例 2，某”低买“BTC，目标价格 $24000，收益率 5%。认购金额 24000USDT。

•情况 1：到期时 BTC 价格 $25000

回款时增加了 24000*5%=1200USDT

•情况 2：到期时 BTC 价格 $23000

回款=²⁴⁰⁰⁰⁄₂₄₀₀₀(1+5%)=1.05BTC

盈亏=1.05–24000/23000=0.0065BTC

•情况 2：到期时 BTC 价格 $22000

回款=²⁴⁰⁰⁰⁄₂₄₀₀₀(1+5%)=1.05BTC

盈亏=1.05–24000/22000=-0.04BTC

❖雪球❖

欧易雪球产品是一种美式期权，设有敲入价格和敲出价格，包括看涨 BTC 和看跌 BTC 两种。

因为欧易雪球参与的门槛比较高，需要联系欧易团队才能申购，小蜜蜂简单介绍一下。

∎看涨 BTC

使用 USDT 参与，参与门槛 100,000USDT

期限 28 天

敲入价格：远低于初始价格

敲出价格：略高于初始价格

•情况 1：到期前，敲入、敲出价格均未曾达到（收益最高的情况）

回款额=本金 (1+ 期限 /365* 年化收益率 )USDT

•情况 2：到期前，BTC 升至敲出价格（收益其次高的情况）

回款额=本金 (1+ 持有天数 /365* 年化收益率 )USDT

•情况 3：到期前，敲入价格曾达到，敲出价格未曾达到，且到期价格高于初始价格。（保本）

回款额=本金 USDT

•情况 4：到期前，敲入价格曾达到，敲出价格未曾达到，且到期价格低于初始价格。（短期亏损）

回款额=本金 / 初始价格 BTC

∎看跌 BTC

使用 BTC 参与，参与门槛 5BTC

期限 28 天

敲入价格：远高于初始价格

敲出价格：略低于初始价格

•情况 1：到期前，敲入、敲出价格均未曾达到（收益最高的情况）

回款额=本金 (1+ 期限 /365* 年化收益率 )BTC

•情况 2：到期前，BTC 升至敲出价格（收益其次高的情况）

回款额=本金 (1+ 持有天数 /365* 年化收益率 )BTC

•情况 3：到期前，敲入价格曾达到，敲出价格未曾达到，且到期价格低于初始价格。（保本）

回款额=本金 BTC

•情况 4：到期前，敲入价格曾达到，敲出价格未曾达到，且到期价格高于初始价格。（短期亏损）

回款额=本金 * 初始价格 USDT

❖比较❖

简单赚币、链上单币种赚币更适合一些山寨币，BTC、ETH、稳定币在收益率不占优势。

双币赚币是流动性挖矿，支持“交易对”很少，有一定的风险且收益率低。

雪球适合资金规模较大的投资者。

双币赢的收益率和风险比较高，产品更复杂一些，支持的周期和代币更多，更像是期权交易产品。

鲨鱼鳍产品具有比较明显的优势，参与门槛低，有保底收益，且有高收益率的机会，风险极低。周期短、支持续投比较灵活，是一种相对比较理想的理财产品。

鲨鱼鳍是很适合当前行情的一种理财产品。因为现在很多币友资金已入场，在准备抄底。闲置的 usdt 可以参与欧易鲨鱼鳍，3 天、7 天或半个月（7 天 + 自动续投），灵活的在短期赚获得理财收益。

另一方面，现在短期趋势是涨跌难料的。参与欧易鲨鱼鳍即使判断方向相反，也可以获得保底收益。

同时买双边鲨鱼鳍理财：

其实，投资者可以同时参与看涨和看跌的鲨鱼鳍产品，这样一部分资金看反方向可以获得保底收益，另一部分资金，只要币价波动大一些就有机会获得更高的收益率。

例如，BTC 现价 $25750

看涨 BTC：到期价在\(25800\~\)29700 之间时，年化收益率 3.5%~8.38%

看跌 BTC：到期价在\(21800\~\)25700 之间时，年化收益率 3.5%~8.38%

小蜜蜂一半资金投资看涨鲨鱼鳍，另一半资金投资看跌鲨鱼鳍。

•到期时，假如\(25700<BTC 价格<\)25800，只能获得保底年化收益率 3%。

•到期时，假如 BTC 价格>\(29700 或者 BTC 价格<\)21800，只能获得保底年化收益率 3%。( 这种情况概率低 )

•到期时，假如 BTC 价格超过了 $25800，那么买“看跌 BTC”一半资金获得 3% 年化收益率，而另一半买“看涨 BTC”的资金可以获得 3.5% 以上的高年化收益率，具体年化收益率计算看前面。

•到期时，假如 BTC 价格跌破了 $25700，那么买“看涨 BTC”一半资金获得 3% 年化收益率，而另一半买“看跌 BTC”的资金可以获得 3.5% 以上的高年化收益率，具体年化收益率计算看前面。