WealthBee 宏观月报：CPI 低于预期刺激市场情绪，币安处罚“靴子落地”或有利于币市长期发展
2023-11-30 16:00
10 月 CPI 低于预期，市场一片欢呼，美股呈现出久违的单边上涨态势，三大股指欲挑战阶段性新高，国债收益率应声下跌。热门 AI 赛道的明星股——微软和英伟达——股价纷纷创出历史新高，其中英伟达 Q3 财报更是好到爆表。日股、欧洲股市均有一定幅度的上涨。加密市场方面，10 月份小牛走势告一段落。币安处罚“靴子落地”，但并未对币市产生实质性利空，市场延续 10 月小牛价格走势，高位震荡筑台。币安事件是加密市场合规道路上的一个里程碑，长远来看无疑是有利的。11 月 14 日，美国 10 月 CPI 数据公布——整体 CPI 同比 3.24%，环比 0.04%；核心 CPI 同比 4.03%，环比 0.23%，均略低于市场预期。消息刺激全球股市走高，美股三大指数全线跳空高开，A 股港股等股市也随之高开高走。不光是 CPI，美国非农数据和 PMI 同样预示着经济“退烧”：10 月美国新增非农就业人数 15.0 万（市场预期 18.0 万），失业率 3.9%（市场预期 3.8%）。美联储博斯蒂克表示对本次公布的非农就业数据“感到满意”。美国 11 月 Markit 制造业 PMI 初值 49.4，预期 49.9，降至枯荣线以下。而服务业 PMI 初值 50.8，创今年 7 月份以来新高，预期 50.3。美联储激进的加息政策已经反映在经济数据上了，市场也用真金白银为股市和债市做了投票：整个 11 月，纳斯达克指数最高上涨超过 10%，而之前飙涨的美债收益率却一路走低，10 年期美债收益率最低跌破 4.4%。其实，市场对于美联储暂停加息甚至降息的预期越来越高。在此之前的 9 月，英国央行早已宣布暂停加息。本次 CPI 低于预期所带来的全球性的股市走高，显然是长期被压制的市场情绪的一次暴力宣泄。随着经济的温和降温，市场对未来的预期也会有根本性的反转，预计风险资产可能会迎来新的春天，而避险资产的热度会有所减弱。以黄金为例，近一年的时间，黄金价格不断走高，成为市场新宠儿，然而看近期的走势，技术面上呈现出很明显的遇阻横盘，在 2000 美元附近游走。 本月美股涨幅喜人，大有挑战今年 7 月底阶段性顶部之意。纳指最高涨幅超 10%，标普 500 最高涨幅超 8%，道指最高涨幅超 7%。日经 225、德国 DAX30、法国 CAC40 等指数也都有可喜的涨幅。AI 毫无疑问仍然是 11 月最火热的投资主题，OpenAI 近期上演的“宫斗戏”更是为 AI 增添了无数的话题与热度。微软和英伟达股价本月股价均创历史新高。曾经，我们一度认为微软虽然是 PC 端的“老大哥”，但错失了移动互联网的浪潮。如今，微软凭借 AI 的风潮，前瞻性绑定 OpenAI，又重新引领世界科技风向，股价水涨船高。而英伟达股价在公布了财报之后，却走出了三连跌，尽管财报的数据非常漂亮。英伟达 Q3 总营收 18.1B，大超市场预期的 16.2B；毛利率 74%，预期 72.48%；净利润 9.2B，超市场预期的 8.4B。但如此的“超预期”并没有反映在价格上。各大投行对英伟达的目标价格纷纷上调，几乎都在 600 美元以上。目前市场普遍的担忧是由于禁令的原因，英伟达在中国的销售会受到影响，进而影响到 24 年的业绩。不过，英伟达计划针对中国推出单独的芯片设计计划，以绕过美国的禁令。WealthBee 认为，算力的长期需求是毋庸置疑的，英伟达所拥有的 Cuda 生态也是极高的护城河，目前没有看到威胁到英伟达地位的事件发生，因此无需过于担心其长期走势。本月币圈最大的事件便是币安的天价罚款：币安伏法认罪，缴纳罚款约 43 亿，赵长鹏辞去币安 CEO 职位。自此，历时 8 个月的纠纷终于落下帷幕。然而，这件事情并没有对币市产生严重的影响，除 BNB 之外，其他主流币的跌幅并不明显，整个加密市场依旧在上升趋势中。尽管这件事没有干扰币市的趋势，但毫无疑问动摇了币安的市场地位。币安的市场份额从被指控开始便一路下滑，从巅峰时期的 60% 下滑至 30% 出头。但美国司法部对币安的处罚很耐人寻味。尽管司法部的 Press Release 上提到币安“使钱流向恐怖分子”，但通篇其实更强调的是币安犯了洗钱罪且不受美国的控制，而并没有将币安定性为“帮助恐怖主义”。最后币安通过缴纳罚款与辞去赵长鹏 CEO 的方式与美国达成了和解，美国并没有将币安置于死地。Press Release 中还提到——“美国投资者，无论规模大小，都表现出了将数字资产产品纳入其投资组合的渴望。我们有责任确保他们这样做时，我们的监管监督所提供的全面保护到位，并迅速解决非法和非法行为。”从这里其实可以看到，美国更重视的是合规性，官方的愿景是将加密货币这种新型投资品变得更合规，以减少其中的各种金融犯罪并维护国家安全（防止资金流向恐怖主义）。随着虚拟货币越来越被主流认可，合规性问题得到解决，必然会使得更多的场外资金涉足。币安本次的认罪使得币安的未来会更受法律的控制，也会更加走向合规，其正在向受监管的加密实体和工具转变。从长远来讲，这对币安乃至整个加密市场都是利好。从近期的舆论风向来看，比特币现货 ETF 的脚步越来越近。11 月 23 日，美国 SEC 专员 Hester Pierce 表示，美 SEC 没有理由阻止现货比特币 ETF 的推出。如果将币安整治与现货舆论放在一起来看，似乎是在相互印证。同时，关于 ETF 的舆论消息对市场情绪的影响也越来越小，长期持有者（Long-term）的数量越来越多，表明越来越多的人给出很高的预期，且不在意短期波动。比特币目前在 38000 美元附近波动筑台。从成交量上看，目前市场并没有明显放量，目前还没有刺激到场外资金进场。如果现货 ETF 获批，不仅会带来 ETF 的增量资金，还会可能会撬动场外保守投资者，届时的增量资金可能不止贝莱德所预估的 2000 亿美元了。美联储加息无疑是近年来左右股市乃至整个二级市场的核心问题。如今市场对该问题的担忧正逐步解除，压制市场情绪的因素也就不复存在。币安的问题也已经被解决，合规性问题也逐渐被解决，一切似乎都在朝着更好更明朗的方向发展。市场已经很久没有走出 11 月这种“股币双牛”的结构性行情了，寒冬之中，持筹者们获得了冬日的暖意。不过，任何一个市场的上涨都是资金推动的结果，目前仍没有看到明显的场外增量资金涌入币圈，近期币市的上涨仍是场内资金换手出来的结果，目前仍需谨慎，切勿“激进梭哈”。版权声明：如需转载欢迎加小助理微信沟通，未经允许转载、洗稿、我方将保留追究法律责任的权利。免责声明：市场有风险，投资需谨慎。请读者在考虑本文中的任何意见、观点或结论时严格遵守所在地法律法规，以上内容不构成任何投资建议。
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