下一次比特币减半事件对矿工来说是一次压力测试。因为在下一次减半中，矿工的收入将减少，同时比特币的生产成本还将增加。‍

撰文：Will Canny，CoinGekco,

编译：Cecilia，bfrenz DAO

比特币作为加密货币黄金的地位，逐渐巩固。能保证比特币稀缺性和价值的一个机制，就是比特币减半，基本为每四年发生一次。乍一听会觉得比特币减半，对于币价是不好的影响。

但事实也不全然。比特币减半对不同背景的人，也是把双刃剑。这篇文章从零开始介绍了什么是比特币减半，同时解答了目前加密投资者们最关心的问题。

什么是比特币减半？ 

比特币的总供应量有 2100 万个。底层代码决定了只有 2100 万个比特币会存在。比特币供应量有限，确保了比特币的经济比特币的有限供应是一种强有力的经济表述，并支撑着它的价值体系。

比特币是通过挖矿获得的。目前已存在的 2100 万个比特币预计将在 2140 年前被挖矿挖出来。换句话说，最后一枚新产生的比特币，预计会在 2140 年产出，按照目前的发行速率，还没被挖出的比特币将在这个时间之前。目前矿工们已经挖掘了近 90% 的比特币总供应量，每天挖约 900 个比特币。

为了维持发行速度并增加稀缺性，每个区块中发行的比特币数量会定期减少。这个减少比特币发行的过程，被称为比特币减半。

在预定的区块高度（用于表示特定区块的编号）之后，每个区块中发行的比特币数量将减少到前一个数量的一半。每 4 年或每 21 万个区块后会发生一次新的减半。

最近一次（ 2020 年）减半将每个区块中发行的比特币数量从 12.5 个减少到 6.25 个。这意味着矿工挖掘一个区块后将会得到 6.25 个比特币的奖励，而不是之前的 12.5 个比特币。

比特币减半为什么重要？

比特币减半在经济和持续性方面都具有重要意义。

从经济角度来看，减半为比特币创造了稀缺性，而物以稀为贵。在需求波动的情况下，比特币减半降低了比特币供应的速度。多年来，对比特币的需求不断增长，而供应速度持续下降。

简而言之，这巩固了比特币的价值储存地位。供应速度的降低与需求的增长相结合，确保比特币的价值，随时间增长而增长。考虑到市场情绪和对稀缺商品的渴望，减半对比特币价值的影响超越了供求经济学的范畴。

据估计，目前已有 300 万个比特币因遗忘钱包信息、丢失硬盘或所有人逝世等原因而永久丢失，其中大部分比特币无法找回。考虑到比特币被永久丢失的速度，比特币是一种通缩性货币，而减半进一步增加了这种稀缺性。

从持续性的角度来看，比特币挖矿激励矿工验证区块并保护比特币网络。矿工确保区块链不受恶意攻击。只要比特币的发行仍在继续，矿工就会被吸引参与挖矿，从而保障比特币区块链的安全。

减半保持了供应，从而维持了挖矿。减半通过创造稀缺性，推动价值上升，并减缓比特币的发行速率，吸引更多的矿工来更长时间地保护区块链。

比特币减半图表

下面的图表展示了比特币减半导致代币经济学和矿工奖励的变化。图表显示随着每次减半，区块奖励持续减少，因为供应逐渐随着每次减半而减缓。

下一次比特币减半将预计在 2024 年 5 月 4 日，在区块高度 840,000 时发生。届时，比特币的区块奖励将减少至 3.125 个比特币。

上一次比特币减半发生在 2020 年 5 月 11 日，区块高度为 630,000 时。比特币的区块奖励从 12.5 个减少到 6.25 个比特币。

比特币减半日期 

比特币的减半算法是在最初的比特币版本中确认并开发的。比特币白皮书里解释了比特币发行量不断减少的原因，以及减半事件的时间表。

在比特币的「创世区块」产生后的四年，并且挖掘量超过 1000 万个比特币和 21 万个区块后，第一次减半发生在 2012 年 11 月 28 日。第一次减半将比特币的挖矿奖励从最初的每个区块 50 个比特币减少到每个区块 25 个比特币。

最近一次减半发生在 2020 年 5 月 11 日，区块高度为 630,000，将比特币区块奖励从 12.5 个减少到 6.25 个比特币。

比特币的下一次减半预计将在 2024 年 5 月 4 日，区块高度为 840,000 时发生。届时，比特币的区块奖励将减少至 3.125 个比特币。

上一次比特币减半发生在 2020 年 5 月 11 日，区块高度为 630,000 时。比特币的区块奖励从 12.5 个减少到 6.25 个比特币。

以下是比特币减半日期的表格：

比特币减半事件对比特币价格有何影响？

对于不同人来说，减半有利有弊，是把双刃剑。

对于投资者来说，减半意味着新比特币产生的频率降低，矿工出售比特币的倾向性也减少。历史数据显示，预期的稀缺性对投资者心理产生了积极影响。投资者预期比特币价值上升，可能会出现更多的买盘。

过去的减半事件产生了积极的效果，然而，减半事件对比特币价格的影响很容易受到市场状况的变化而有所不同。

在 2020 年减半前，由于投资者行为和随后的投机，比特币价格上涨了约 40 %。减半之后，比特币的价值升至前一个历史最高点的三倍，达到了新的高点 67000 美元。

对于矿工来说，减半最终意味着奖励减少。建立和维护比特币挖矿设施是一项昂贵的事业，矿工期望区块奖励至少能够弥补这些费用。

当奖励减半时，矿工的收入减少了一半。考虑到当前的价值和运行比特币矿场的成本，如果无法用计算出的挖矿后收入维持设施，许多矿工可能会关闭他们的挖矿设置。

随着矿工停止活动，挖矿算力预计会下降。挖矿算力的减少可能会降低比特币网络的速度，并导致区块链上的交易执行时间比以前更长。如果比特币价格继续上涨，并且矿工认为运行矿场有盈利可言，算力可能会恢复到先前的水平。

根据摩根大通（JPMorgan）在 7 月中旬发布的研究报告，随着下一次减半事件预计在 2024 年第二季度到来，比特币（BTC）的算力继续刷新历史新高，矿工之间的竞争升级。

减半将把比特币的发行奖励从 6.25 BTC 减少到 3.125 BTC，报告指出：「这意味着矿工的收入将减少，同时比特币的生产成本将有效地增加。」

报告中的分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的团队写道：「虽然比特币减半被认为对比特币价格有积极影响，因为历史上生产成本充当了一个底线，但对比特币矿工来说却是一个挑战。」

算力指的是在类似比特币这样的工作量证明区块链上挖矿和处理交易所使用的总计算能力。

金融市场对于下次比特币减半的预测

摩根大通（JPMorgan）在报告中指出，下一次比特币减半事件对矿工来说是一次压力测试。因为在下一次减半中，矿工的收入将减少，同时比特币的生产成本还将增加。

摩根大通表示，电力成本较低的矿工将更容易生存，而电力成本较高的矿工可能在减半后处境困难。

据估计，每千瓦时（kWh）电力成本变化 1 美分可能导致比特币生产成本增加 4300 美元。而在新的减半后，随着 1 美分电力成本的变化，生产成本将增加到 8600 美元，敏感性更高了，高成本矿工，更脆弱了。

另外报告指出，算力的急剧上升意味着比特币矿工之间的竞争加剧，越来越多的挖矿设备会被部署。

不过报告补充说，在减半事件后，「要想算力继续以相同的速度上升，就需要比特币价格持续上涨超过其生产成本，或者交易费用大幅增加，以抵消发行奖励的减少，这是不太可能的。」

总体来说，市场对于大的比特币挖矿市场还是保持乐观的。据 Bernstein 的研究报告显示，美国上市的比特币（BTC）挖矿股票在 2022 年的加密货币动荡中损失惨重，但今年已经翻了一番以上。

这种复苏主要由两个主要因素推动。首先，由于贝莱德（Blackrock）、富达（Fidelity）等机构提交了交易所交易基金（ETF）备案，改善了市场情绪，导致比特币价格强劲上涨。其次，一些比特币矿工正在利用高性能计算和 AI 领域的机遇，作为「收入多元化策略」。

报告指出：「这是一场独特的生存之战，只有拥有低成本和保守债务状况的一流矿工才能在比特币价格超过生产成本时生存下来，整合产能和市场份额，获得超常利润。」负债较高的较弱矿工无法生存，并且「在加密货币寒冬期间倒闭」，引用了 Core Scientific（CORZQ）最近的破产案例。

目前，第一轮整合已经完成，幸存的矿工现在正在增加产能，以应对预计 2024 年进行的下一次比特币减半。‍‍‍

当所有比特币都被挖完时会发生什么？

你肯定会好奇，在比特币供应在 2140 年被完全挖完后，比特币网络上的矿工如何获得补偿来保护比特币区块链。当所有比特币都被挖完时，矿工的激励将通过用户支付的比特币区块链交易费用来维持。

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参考资料

https://www.coingecko.com/en/coins/bitcoin/bitcoin-halving

https://www.coindesk.com/business/2023/07/17/next-bitcoin-halving-event-could-be-a-stress-test-for-miners-jpmorgan/

https://www.coindesk.com/business/2023/07/07/bitcoin-mining-is-a-game-of-survival-consolidation-and-potential-ai-diversification-bernstein/