加密新时代已至。

撰文：入口君

6 月 1 日起，香港证监会发布的《适用于虚拟资产交易平台营运者的指引》及《打击洗钱指引》( 以下简称为《指引》) 正式实施。即日起，香港证监会开始接受虚拟资产交易平台营运者申领牌照，并允许零售投资者使用持牌虚拟资产交易平台。

本文将从官方资讯意见、交易标准、评级机构、行业行动、观点评论等几个方面带你全方位了解香港 6.1 虚拟资产新规。

监管框架公众咨询意见

零售消费者可否使用持牌交易所？

可以，前提是遵从一系列涵盖与客户建立业务关系、管治、披露以及代币尽职审查和纳入的妥善投资者保障措施。

持牌交易所需要确认投资人知识？

需要，无论个人专业投资人与与零售投资者，交易所都必须确保他们对虚拟资产有充分认识，已获得投资者保护。

交易所应明定风险承担限额？

没有，香港证监会认为，由证监会订明此方面的指引未必恰当，原因是平台营运者（而非证监会）是最能够根据在「认识你的客户」(KYC) 过程中，尽力取得的资料来施加限额。

交易所对虚拟资产有披露责任？

有，证监会表示尽管向发行人获取及核实资料存在困难，但持牌交易所仍应以以适当的技能、小心审慎和勤勉尽责的态度行事。应采取一切合理步骤，获取有关每项虚拟资产的资料，作为其纳入代币决定的依据。

香港证监会表示：就算有另一家持牌交易所纳入的代币，也不等于豁免其他交易所进行尽职调查。

交易所还要验证智能合约？

仅是期望，证监会只是期望持牌交易所委聘独立评估专家，或在合理的情况下倚赖由另一方（如发行人）委聘的独立评估专家所进行的审计，以减低投资者风险。

交易所可以上哪些币种？

建议准则如以下：

• 零售投资者可买卖的代币应较不容易受到操纵市场活动
• 代币必须属于合资格的大型虚拟资产，即其已获纳入由两个独立指数提
• 供者所推出的至少两个获接纳的指数当中。
• 高市值不代表高流动性，交易所需须确保代币具有高流动性。

交易所暂时无法提供稳定币买卖？

是的，香港证监会表示，无法维持其挂钩功能或在赎回时无法返还投资者资金的稳定币不可被称为稳定，这种风险让证监会认为相关金管将在 2023 至 2024 年实施，在正式规管前，不应纳入零售买卖。「稳定币的监管安排预计将于 2023/24 年实施。在稳定币于香港受到规管前，我们认为稳定币不应获纳入以供零售买卖。」

交易所可以做衍生品交易吗？

尚未决定。香港证监会表示：「本会感谢回应者就这问题所提交的详细且具丰富内容的意见。正如我们在咨询文件所解释，证监会知道虚拟资产衍生工具对机构投资者的重要性。我们会考虑所收到的大量意见，并在适当时候进行独立审视。」

香港加密货币交易的标准

为了被允许进行散户交易，加密货币代币必须满足 SFC 的严格规定。首先，代币必须具有至少 12 个月的监管合规性。在此期间，这些代币所属的项目不应受到任何刑事指控。另一方面，这些代币必须至少在两个主要独立投资公司的可投资指数上，不符合这些要求的代币将无法符合交易资格。

目前符合标准的代币包括：比特币、以太坊、莱特币、Polkadot、比特币现金、Solana、Cardano、Avalanche、Polygon 和 Chainlink。

香港虚拟资产评级机构 HKVAC

5 月 31 日，香港虚拟资产评级机构 HKVAC（Hong Kong Virtual Asset Consortium）宣布正式成立，正在推出「虚拟资产指数」及 「虚拟资产交易所评级」。

HKVAC 大型加密货币指数反映了市值高的加密货币在全球加密货币市场中的整体表现，该指数包含符候选资格的全球市值最高的 30 种加密货币。此外，虚拟资产交易所评级反映交易平台的信用状况并促进虚拟资产交易市场透明度和问责制。

加密行业平台 / 企业动作

• 5 月 23 日，香港虚拟资产交易平台 Gate.HK 已于正式开启网站并开放注册和交易服务，Gate.HK 专注于为虚拟资产投资者提供优质的虚拟资产交易体验，目前支持 BTC、ETH 及 LTC 的现货交易，将陆续提供更多交易服务。
• 5 月 25 日，欧易 OKX 完成 APP 升级，为香港用户提供虚拟资产现货交易服务，支持香港用户购买、出售和持有 16 种主流虚拟资产现货（BTC、 ETH、ADA、 MATIC、SOL、 DOT、UNI、LINK、SAND、LTC、AVAX、AXS、ATOM、XLM、USDT 和 USDC）。OKX 承诺配合香港虚拟资产服务提供者 (VASP) 的规定。
• 5 月 26 日，字节跳动联合创始人张一鸣在香港设立了一家名为「Cool River Venture」的个人投资基金。
• 5 月 26 日，火必宣布将正式推出火必香港站Huobi HK，并已准备好为用户提供多种加密货币交易服务。从 6 月 1 日起，用户可以通过 Huobi HK 购买、出售和持有包括 BTC、ETH 等主流加密货币以及其独立指数中列出的其他主要加密货币。
• 5 月 30 日，机构级数字资产交易平台 BiFinance（币慧交易所）宣布其网站拟开放香港地区用户的注册和交易服务。
• 5 月 31 日，火必宣布成为首个香港 HKVAC 成员。此举旨在通过 HKVAC 为加密资产交易所和交易产品提供信用评级，打造市场所需风险投资数据库，积极投身公众加密投资教育事业，致力为香港交易者提供「一站式”的加密资产交易服务。
• 5 月 31 日，虚拟资产交易平台 BitMart 宣布其在香港的全新交易平台正式上线，以继续为香港机构投资者和散户投资者提供服务。
• 6 月 1 日，香港数字资产托管机构 First Digital 宣布推出新的稳定币 First Digital USD（FDUSD），该稳定币将与美元挂钩，但在亚洲受到监管。

行业人士 /KOL 评论以及看法

中国移动通信联合会元宇宙产业委执行主任于佳宁表示：香港虚拟资产平台交易监管新规的生效，一方面加强了投资者教育和风险披露，确保投资者权益得到保护；另一方面，要求交易平台建立严格的监测和报告机制，以便发现和应对潜在的非法行为。未来，香港虚拟资产交易行业将逐渐走向规范化，有望吸引更多传统金融机构和机构投资者进入虚拟资产市场。

在保护投资者方面，《指引》规定容许零售投资者使用持牌虚拟资产交易平台，但是虚拟资产交易平台需要遵循规定，建立起一系列涵盖与客户建立业务关系、管治、披露以及代币尽职审查和纳入的妥善的投资者保障措施。

虚拟资产集团 HashKey Group 行政总裁李启泰表示：虚拟货币资产往往具有较强的波动性，投资者应该选择持牌、合规的交易平台，并进行充分的风险评估和投资决策。此外，虚拟资产交易平台也应该持续实践虚拟资产领域的合规和监管标准，对投资者尽到合规、安全和资产保障的承诺，推动整个生态圈向前迈进。

石木资本董事长兼真格基金国际合伙人 Omer Ozden 表示：香港作为天然的金融中心，拥有得天独厚的优势去推进 Web 3.0 技术的发展，但同时也需要内地的开发者和创业者参与。香港作为试点地区来推进监管制度的发展，世界各地的大型资本会将香港视为一个具有活力的司法辖区，这不仅能够振兴香港经济，也会推进整个亚太地区的经济发展。

L&Y 律所首席合伙人 Henry Yu 表示：香港很有潜力成为 Web 3.0 之都，但监管的思维模式也十分重要。加密货币作为创新产业，商业模式在不断变化，每个机构的运作模式不同。如果香港证监会采用传统金融领域的监管模式来看待加密行业，将形成新的监管风险。