MoleEdu｜DeFi 之周 - 新一代无链 DEX

2023-02-16 13:30

Moledao

2023-02-16 13:30

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Moledao 和 OGBC 联合举办的 Web3 系列课已经进入第四周的课程啦！第二周的课程笔记也已经为大家整理好了！第二周为 DeFi 之周，内容涵盖了 DEX、新一代无链 DEX、稳定币、钱包、托管和 DeFi 安全。

今天带大家回顾 DeFi 之周 Xiong Wei 导师的”新一代无链 DEX“课程！课程录屏已经上传 Moledao 的 Bilibili：

第二周：DeFi 之周 | 新一代无链 DEX
www.bilibili.com/video/BV1gD4y1T7KS/?spm_id_from=333.999.0.0&vd_source=8497d6b38e91681ca1de4fd1c2530a4c

导师介绍

Xiong Wei 导师在 2022 年创立 everVision。everVision 专注 Arweave 生态，倡议建立生态自治组织 PermaDAO，并和 Arweave 官方共同管理 Arweave SCP Ventures 基金，扶持生态项目发展。Xiong Wei 导师同时也是存储共识范式 (SCP) 提出者，SCP WEB3 应用的实践者和布道者。

学习收获

在本次课，Xiong Wei导师讲解了什么是 DEX，以及它和传统交易所的区别。还介绍了传统 DEX Uniswap。说明了无链 DEX 和传统 DEX 相比的优势是什么。还为大家讲述了无链 DEX 的原理。

01 什么是 DEX

1.1 DEX 和传统交易所有什么区别？

DEX 最主要的特点就是抗审查，无资金托管。传统交易所，上交所、深交所、纳斯达克等其实都是国家下属的中心机构进行托管。而在 DEX 里面，没有机构会进行资金托管，往往是通过智能合约进行锁定。DEX 中的交易也是点对点的，用户直接和用户进行交易或者和智能合约进行交易，完全没有中心化的平台存在。这样，资金和个人资产就非常安全，不是存在服务器上的而是存在区块链网络中。这就是 DEX 和传统交易所的一个巨大区别。

在 Uniswap 存在之前，还有很多协议在做 DEX，但那时 DEX 一直没有得到很好的发展，体验也做的非常差。关键技术迭代发生在 18 年，即 Uniswap 上线之后，出现了 AMM，才让 DEX 进入了一个新的阶段。在此之前，DEX 还是采用的订单簿的形式，让订单挂到链上，或者在链下进行执行和成交。而这样的 DEX 体验是很差的，而且流动性也非常差。直到 AMM 运用一个非常简单的数学模型的方式来做的无人值守的 DEX 才真正降低 DEX 的门槛，让更多散户进入到这个市场。

02 传统 DEX-Uniswap

Uniswap 的核心原理就是乘积恒定曲线，即 k=x*y。Uniswap 要做的就是让 k 值保持不变。而每次交易中，Uniswap 都要收取一定费用，这些费用会让 k 值不断增长。用户就能因为 k 值越来越大而赚到钱。

上图简单讲解了 Uniswap 的运行模式。原来 liquidity pool 中有 100 个 USD 和 700 个 CNY，乘积为 700000。这时一个用户转一个 USD 进到池中，池中 USD 就变为了 101，为了保持乘积不变，CNY 会降低到 693.07。这减少的 6.93 个 CNY 就会转回给用户。上图的过程实际上省略了手续费。真实情况下 Uniswap 可能会从中抽取 0.01 个 CNY，而 k 值会有增大。那么用户在 k 值增大的过程中就能赚到钱。而用户完全不用操心池中的任何事情，只用交给智能合约全自动完成。这样就极大地降低了用户进入门槛。而虽然这个交易门槛已经比较低了，但是其实算上链上手续费、链上打包过程，交易的时间和手续费还是比较高的。

Uniswap
https://app.uniswap.org/

03 无链 DEX 优势

无链 DEX 之所以出现，一是发现类似 Arweave 这种存储设施可以做一些新的应用，二是整个 DEX 的门槛虽然已经降低，单对普通用户还是不友好，比如交易手续费较高。无链 DEX 就是想解决这些问题，进一步降低用户进入门槛，让 DEX 真的步入大规模应用时代。

3.1 优势

无链 DEX 和传统 DEX 一样，都是抗审核的点对点网络，任何人都能加入网络，部署 Router 和 LP 节点，具备抗审查能力，无法被中断和关闭。
无限的拓展能力。当我们用以太坊 DEX 的时候我们会发现，现在的 TPS 也就 70 到 100，这样的 TPS 是无法承载大规模应用的。无链 DEX 因为很多内容都部署在链下环境中计算，其实是能提供更大规模的拓展能力的。
灵活的配置。刚刚提到了 Uniswap，和 Curve 这种 DEX 都选择一种相对固定的曲线。这些曲线都写在智能合约里面，所以资产在托管的过程中，都有确定的报价公式。而这些公式在资产单项波动时，会出现无偿损失的风险。而在无链 DEX 中，这些曲线都是可以灵活调整的，从而降低无偿损失出现的风险。
无 MEV。所有链上 DEX 一定都有 MEV 的风险。这是因为链上需要打包，这些数据都会被机器人看到，只要有任何套利空间，机器人都会把剩余价值榨走。无链 DEX 可以解决这个问题。
资产自托管。在链上 DEX 中，资产不是在自己钱包里，往往是将这些资产充值给了智能合约。而在新型 DEX 中，可能因为合约审计和流动性挖矿等问题使智能合约存在一定风险，使充进去的钱被黑客盗走。无链 DEX 中，资产是完全自托管的，所以相对安全。

3.2 对比

Permaswap
https://app.permaswap.network/#/

04 无链 DEX 原理

4.1 Uniswap 模型的弊端

无链 DEX 并没有采用 Uniswap 或者 Curve 的曲线，而是采用了全新的模式，但上层原理和 Uniswap 还是一致的。

在 Uniswap 模型中，计算和结算都是放在链上进行。Uniswap 智能合约中包括 Router 的代码和 NFT。Router 是对价格进行聚合和结算的服务。而 NFT 是交易方把资产存到合约中的凭证，每一个 NFT 都对应了 Router 下的一个资金池。用户进行交易时，就会通过 Router 对所有 NFT 进行聚合，然后把报价显示在页面上。点击执行交易后，这笔交易就会提供到以太坊上被执行。这个模型最大的问题在于每一笔交易都会在以太坊成千上万个节点上重复执行，这就导致了效率不高。

4.2 无链 DEX 特征

无链 DEX 中，结算还是在链上进行。为了把结算和计算分开，链上结算就要精简出来，做成了多对多的原子订单。这种交易结构是多对多的，即可以任意多个用户给另外多个用户进行转账。用户在转出时是需要签名的，以确保用户有足够金额进行交易，收款方是不用签名的，这样可以保证安全性。如果其中一笔交易失败，整个交易就会无效。

上图表示无链 DEX 把 Router 改成一个节点，是独立运行且原生的。NFT 转化成一个 LP 节点。这样之后，链上计算就逐渐转化到链下。

Router 是一个中枢节点，下面注册了很多 LP，每个 LP 节点也能注册到一个 Router 上。这样就形成了一个没有区块链的去中心化网络。用户访问 Router 的时候，Router 就能通过 LP 报价来生成一个最优报价给用户。用户签名之后，Router 就会将订单给到 LP 进行签署。最后将订单放到链上执行。整个聚合、分发、执行都能在毫秒级别完成。

LP 节点包含了自动报价程序，里面的算法（类似于 Uniswap 的曲线）都能设置到 LP 节点中。用户签名后，LP 节点就会按照自己的算法来检验交易是否合法。每一个 LP 都能设置自己的做市算法。

LP 不需要信任 Router，只要按照自己的算法检验合法性就好。这样整套系统就是去信任化的。

这样的模式有无限的性能。每个 Router 都能联系无限的 LP，而且每个 Router 通过协议都能连接到一起，并且分享流动性，这是在中心化交易所无法想象的功能。通过这套模式，就能构建一个无限性能的全球化无链 DEX 网络。