大家都知道，Dopex 接下来要推出的大西洋系列产品将会直接接入 GMX，代表产品有：为杠杆永续合约提供清算保护 (Atlantic Perp Protection) 和无清算 $GLP 杠杆挖矿。但 GMX 是什么？杠杆永续合约是什么？GLP 又是什么呢？带大家了解下这个有趣的协议。

永续合约

永续合约是一种金融工具，它允许用户通过存入抵押品来获得对某种资产的杠杆敞口。以下是建仓时需要注意的几个关键参数：

• 抵押品：交易者存入 GMX 的代币 ( 如：USDC，ETH，wBTC)
• 目标资产：用户获得价格敞口的代币
• 方向：价格上涨获利 ( 做多 )，价格下跌获利 ( 做空 )，价格反向移动时亏损。
• 杠杆：你获得的目标资产的价格敞口数量
• 清算价格：抵押品全部亏损仓位关闭前目标资产达到的价格；杠杆越高清算价与开仓价之间的价差越小，也就意味着很小的价格变化就会引发清算。

让我们快速来看一下永续合约究竟是如何工作的。存入价值 1 颗 ETH 的 USDC ( 现价 $1.5k)，10x 杠杆做多 ETH。有两种可能的结果：

• 如果 ETH 价格上涨到 $1650 ( 涨 10%)，CEO 获利 100% ([$1,650 — $1,500] x 10 = $1,500)。当前仓位价值 $3000 即在存入抵押品的基础上获得 100% 的收益
• 如果 ETH 价格下跌至 $1350 ( 跌 10%)，CEO 亏损 100%。这时仓位会自动被清算，抵押品全部亏损。

在该举例中，在 ETH 价格达到 $1350 时 10x 杠杆的仓位的亏损等于其抵押品的价值，所以清算价为 $1350。为了降低被清算的机会，可以通过增加抵押品降低杠杆率来改善清算价格 ( 这就是 Atlantic Perp Protection 的工作机制 )

GMX

简单来说，$GLP 是：

• GMX 的流动性提供者代币
• 代表一个指数，大致由 50% 稳定币，25% ETH，25% wBTC 组成 ( 还包括少量的其他代币如 $LINK)
• 可以质押获得 70% 的协议收入
• APY 最低为 25% ( 平台费 < 25% 时，将会通过 esGMX 补差 )

$GLP 是交易者的对手盘。我们来看看当交易者建仓、获利 / 亏损时会发生什么，会如何影响 $GLP。

• 当交易者存入 USDC 做多 ETH 时，他们实际上是在跟 $GLP 池借 ETH 并支付利息 ( 不错的收入分配 )
• 当交易者亏损时，协议会以清算费的形式收入他们的抵押品 ( 不错的收入分配 )
• 当交易者获利时，获利由 $GLP 支付，意味着 $GLP 持有人会输钱 ( 令 $GLP 持有人难以置信 )

看到最后一点你会想 “原来 $GLP 并非我原先以为的那么安全”。这是事实，当交易者表现优秀的时候，$GLP 持有人可能会输钱。然而把时间放长来看，历史数据告诉我们交易者长期是输钱的，也就是说 $GLP 长期是赚钱的。

$GMX

简单来说，$GMX 是：

• GMX 平台的治理代币和费用捕获代币
• 质押 $GMX 可以获得 30% 的协议收入

除此之外确实没有其他更多的了 — 简单且优秀的代币设计。值得一提的是 Dopex 也提供 $GMX 的看跌期权池 SSOV，为 $GMX 持有人提供仓位对冲工具。

Dopex 介入

GMX 的巧妙设计允许大家喜欢的 DeFi 团队 (Dopex) 在其之上开发两款很棒的产品，这两款产品将会 GMX 交易平台带来全新的体验。

Dopex 将会接入 Atlantic Options，一款有趣的小产品，可以让期权买家借出其购买期权的抵押品用于指定目的。

永续合约杠杆交易

杠杆交易者最怕的就是被清算，仓位被迫关闭并且丢掉所有的抵押品。

简单来看一下 Atlantic Perp Protection 是如何工作的：

• 购买价外 Atlantic Puts ( 略微高于清算价格 )
• 当价格接近清算价时，Atlantic Put 的稳定币抵押品被从 Dopex 合约中移动到交易者在 GMX 的仓位
• 用户仓位杠杆率降低到清算价格为 0 ( 也就是标的资产归 0 才会被清算 )

不用再担心被清算了 — 使用 Atlantic Perp Protection 来保护你的仓位。

$GLP 挖矿

$GLP 这个有趣的资产为用户提供 ~25% APY。但是我的小憨豆读者们，如果你觉得 25% APY 还不够怎么办？

来看看 Atlantic $GLP 挖矿是如何帮忙的：

• 购买价外 $GLP Atlantic Puts
• 借出抵押品买入 $GLP 获得协议收入

更棒的是 Atlantic Put 还为 $GLP 提供价格保护 — 当价格跌破行权价，你将赚取价差 ( 结算费 )。当 $GLP 价格上涨，你获得了额外的 $GLP 价格敞口。

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