本文首次发布于 2021-03-01，微信公众号 IOSGVC

Part.1 Insight

导语

最近一段时间，稳定币供应量经历爆炸式增长，中心化法币稳定币占据了市场的半壁江山。（比如 USDT，USDC）。而去中心化的稳定币 MakerDAO 被视为最靠谱的产品，坐拥价值 57 亿美元的 TVL（总锁仓），到 3 月 1 日为止就产生了价值 24 亿美元的 DAI。除了 MakerDAO，去中心化稳定币中也出现了其他替代品（如基于算法的弹性稳定币）。究其原因，主要是由于 MakerDAO 是用法币支持的稳定币作为抵押来铸造 DAI，并不是完全抗审查的，这一点一直饱受用户诟病。然而，弹性稳定币并没有很稳定。它们的机制并不能抵御剧烈的价格波动，反而比 MakerDAO 等超额抵押稳定币和以法币为抵押的稳定币更容易波动，更具有投机性。

MakerDAO 机制可改善的空间

• 资本效率低，例如超额抵押
• 治理不活跃
• 易受到潜在人为差错的影响
• 只有软锚定

资本利用率借贷协议

Liquity 是以加密资产为抵押品的弹性稳定币（能够解决以上提到的问题），旨在发行完全去中心化、抗审查性的稳定币 LUSD。简而言之，Liquity 的主要价值体现在：

• 以加密资产为抵押的稳定币 LUSD
• 抵押率门槛低——110%
• 算法货币政策
• 非治理，减少人为失误风险
• 价格下限：LUSD 随时按当前价值兑换 ETH
• 去中心化前端
• 无息债务

下表展示了 Maker 与 Liquity 机制对比，也说明了为什么我们相信 Liquity 足够有潜力挑战 Maker 的地位。

Liquity 优于 Maker 的其中一个原因是其拥有较低的抵押率。宏观上来说，Liquity 比 Maker 能够释放更多的 ETH 流动性。微观上来说，用户可以获得更高的杠杆和更小的清算风险。但是，如何实现这种较低的抵押率呢？

首先，Maker 之所以要求 ETH 提供 130/150％的抵押是因为其清算机制。假设拍卖过程相当漫长，那就留出了更多的时间让价格波动吞噬抵押品价值。从这个意义上讲，额外的抵押品是对冲价格波动风险的缓冲手段。而 Liquity 提供几乎即时的清算功能，因此它不需要承担与 Maker 一样高的风险，即，它有能力降低抵押率。创新的清算机制融合了三层防御功能：

1，稳定性池- Liquity 避免了 MakerDAO 和其他借用协议所特有的冗长清算程序。该系统支持带有稳定池的自动清算，稳定池旨在吸收和消除违约的债务，一旦抵押品低于 110％，一次即可清算多达 40 个仓位。

那么，如果稳定池没有足够的流动性支持系统运行怎么办？

2，再分配机制 - 如果稳定池没有足够的流动性，第二阶段开启，即再分配机制。再分配机制可以将剩下的债务从清算完成的仓位重新分配到所有现有仓位。这种情况下，相比低抵押仓位，高抵押仓位会从被清算的资产中承担更多的债务并获得更多抵押品。为了为系统提供这一额外的安全层，这些较高的抵押品仓位将作为清算者获得奖励，从而从根本上得到清算后的基础抵押品。

3，恢复模式 - 第三层保护侧重于系统性风险。Liquity 引入了一种恢复模式。如果协议的整体抵押率降到 150% 以下，该模式将被触发。这样以来，系统将尝试用稳定池抵消具有最低抵押率的持仓（即使高于 110％）的头寸。

LUSD 与 USD 硬锚定

DAI 没有赎回机制，因此它并非硬锚定于美元，但它依靠治理实施稳健的货币政策，将 DAI 的价值推向 1 美元。另一方面，LUSD 锚定美元是被隐含设计在协议中的。

• LUSD 代币根据价格、ETH:USD 比率以及赎回费用，可以随时被返回到协议中兑换 ETH
• 该赎回非常重要，因为当 LUSD 价格低于美元价格时，套利者将买入 LUSD，将其兑换成 ETH，再卖出 ETH 获得美元，并锁定套利利润来获利
• 另外，该过程可改善系统的运行状况，因为每当发生赎回时，当前 LUSD 的供应都会因低抵押借款人而减少，即系统使用赎回的 LUSD 偿付最高风险资产
• 另一方面，最小质押率为 110%，使自然价格上限为 1.10 美元
• 当 LUSD:USD 比率超过 1.10，借款人可以通过借入最大金额抵押品，并以超过 1.10 美元的价格出售 LUSD 获利

该概念背后的博弈论为 LUSD 价格走势提供了一种软锚定机制。想要了解更多可以阅读相关技术文档：https://docs.liquity.org/documentation/resources.

去中心化的前端

Liquity 设计的各个方面都离不开去中心化的原则。因此，Liquity 团队不会亲自进行前端操作。换句话说，前端操作者是由回扣率激励的。即，前端和用户之间的 LQTY 分配基于回扣率，该回扣率可以由前端操作者自由设置（在 0％到 100％之间）。因此，Liquity 创造了一个前端开发者市场。提供最好的界面和特殊功能的前端开发者可以赢得最多奖励，而对开发者的大力度激励也为 Liquity 创建了二级市场方案。

总结

去中心化程度、硬锚定 USD、算法驱动以及非治理协议、免息债务、高资本效率是 DeFi 领域中独特的结合体，使得 Liquity 成为 2021 年最受期待的项目。因此，它是提供 MakerDAO 机制的高度可行替代方案的首批协议之一。

我们相信 Liquity 对于喜欢冒险和规避风险的用户而言，都具有很好的产品市场契合度。喜欢冒险的借款人可以利用较低的抵押率来发挥更高的杠杆作用，而高抵押品的借款人将通过再分配机制获得回报。此外，Liquity 对于整个 DeFi 生态系统很重要，因为资本效率使得 DeFi 协议中更大的 ETH 流动性得以解锁和使用。Liquity 协议有望在 3 月中旬推出，感兴趣的参与者可以通过为协议提供流动性或者构建前端获取 LQTY 代币奖励。Liquity 智能合约将通过 Trail of Bits 进行二次审计来确保用户安全。除了安全方面的考虑，我们相信 Liquity 的简洁设计确实可以成为游戏规则变革者，因为它以较低的风险提供了更多的资本效率借贷。

Part.2 投融资事件

Bottlepay 完成约 1500 万美元种子轮融资，基金经理 Alan Howard 等参投

** 加密支付公司 * 

据 Decrypt 报道，加密支付初创公司 Bottlepay 在其种子轮融资中筹集到 1100 万英镑（约合 1500 万美元）资金，投资者包括对冲基金经理、Brevan Howard 的联合创始人 Alan Howard，风险投资公司 FinTech Collective 和金融服务公司 NYDIG，以及科技企业家 Phil Doye 等。Bottlepay 将使用这笔资金扩充团队，并进一步开发平台功能。Bottlepay 由 Partnerize 联合创始人 Pete Cheyne 创立，旨在帮助企业为其用户进行小型数字支付。2019 年 12 月，Bottlepay 关闭其服务平台后于去年夏天再次启动，并提供传统货币和比特币即时付款功能。

DFX 完成超 500 万美元种子轮融资，Polychain 和 True Ventures 领投

** 链上外汇交易协议 * 

去中心化外汇交易协议 DFX 完成超 500 万美元种子轮融资，Polychain Capital 和 True Ventures 领投，参投方包括 Boost VC、Hex Capital、Lemniscap、CMS Holdings、Castle Island Ventures、FBG Capital、DeFi Alliance、Divergence Ventures 和 SRC Capital，以及战略顾问 Noah Jessop、Daniel Que、Nemil Dalal、Russell Verbeeten 和 Michael Dunworth。

a16z 领投 Optimism 的 2500 万美元 A 轮融资

* 以太坊扩容方案

加密风投基金 Andreessen Horowitz （a16z）宣布领投以太坊扩容方案 Optimism 的 2500 万美元 A 轮融资。1 月中旬，Optimism 团队开启 Optimistic Ethereum 扩容方案主网的软启动（试运行），并将于 3 月份推出面向公众的主网。Optimistic Ethereum 是具有无需重写智能合约就具有完整的跨层移植功能的扩容解决方案。

NFTfi 完成 89 万美元融资，参投方包括 Coinfund、1KX 和 The LAO 等

*NFT 贷款平台

NFT 贷款平台 NFTfi 宣布完成 89 万美元的融资，投资方包括 Coinfund、1KX、Collab+Currency、Maven 11 和 The LAO 以及战略投资者 Animoca Brands。此外，此轮融资还包括一系列 NFT 和 DeFi 领域的开发者和收藏家，包括 Roham Gharegozlou （Dapper Labs 的首席执行官、NBA Top Shot 和 CryptoKitties 的创建者）、Sebastien Borget （The Sandbox 的首席运营官）、Johnathan Gabler （Outlier Ventures 创始合伙人）、Andrew Steinwald （Zima Red，Sfermion 创始人）、Snowfro （Artbocks 创始人）和 Roberto Ceresia （ark.gallery 和 Wrapped Punks 创始人）等。该笔融资将被用于扩展平台功能，增加对 Flow 等其他区块链的支持，开发治理代币以实现社区所有权。

Part.3 行业脉搏

DeFi Alliance 成立 1500 万美元的首支基金

*DeFi

DeFi Alliance 宣布成立 1500 万美元的首支基金 DeFi Alliance Fund I，该基金由联盟成员创立，并由该联盟创始合伙人和 Mark Cuban 共同领导，投资方包括 CMT Digital、Cumberland DRW、Jump Capital、Mark Cuban 和 Susquehanna SIG ，以及 Altonomy、Alameda、FBG、GSR、IOSG Ventures、0x 联合创始人兼 CTO Amir Bandeali、wikiHow 创始人 Jack Herrick、ConsenSys 首席执行官兼创始人 Joseph Lubin 、合成资产协议 Synthetix 创始人 Kain Warwick 和 Aave 创始人 Stani Kulechov 等。

dYdX 已上线二层扩容方案 StarkEx 内测版，可降低交易费、支持更高杠杆率

* 去中心化衍生品交易所

 dYdX 宣布通过采用以太坊二层扩容方案 StarkEx 在主网上启动新的交叉保证金永续合约内测 alpha 版本，在全面测试系统的稳定性后，将会在几周内进行产品公测。dYdX 称，选择 Layer 2 意味着可以大幅降低交易费、支持更多交易对、即时交易结算、更快的价格预言机、提供更高杠杆倍数和更好的隐私保护。在 Alpha 内测期间，dYdX 将会支持 BTC/USD、ETH/USD 和 LINK/USD 永续合约。

灰度比特币信托溢价率达历史低点，近几日接近无溢价或负溢价

* 灰度基金

灰度资产管理公司（Grayscale Investments）旗下的比特币信托基金（GBTC）的溢价率接近历史低点，近几日最低值为 -0.67%，近一日的溢价率为 3.11%，远低于溢价率的历史平均值 17% 或历史最大值 40%。以太坊信托溢价率为 -1.18%。

Nexus Mutual 建立社区基金，并铸造 25 万枚 NXM 代币移交给多签持有者

* 链上互助保险项目

Nexus Mutual （NXM）已根据此前提案建立了社区基金（Nexus Mutual Community Fund），并铸造 25 万枚 NXM 代币并转入金库。根据 Nexus Mutual 发布的信息，多签持有者名单有 Zapper 首席 DeFi 官 DeFi Dad、曾为并购分析师的 Gauthier、Nexus Mutual 成员 Krugman、1kx 创始合伙人 Lasse Clausen、Collider Ventures 的创始合伙人 Adam Benayoun。该基金将奖励社区贡献者的工作，并为 Nexus Mutual 之上的项目提供赠款。

Part.4 IOSG 投后项目进展

DODO V2 Beta 上线以太坊和币安智能链主网，以太坊主网 vDODO 会员系统同步上线

*DEX

去中心化交易平台 DODO V2 Beta 已于北京时间 13:00 上线以太坊和币安智能链主网，用户可通过访问官网（app.dodoex.io）找到 V2 Beta 入口，以太坊主网 vDODO 会员系统同步上线，并于 15:00 开始释放会员奖励。币安智能链主网也同步开放 BUSD-USDT 充值和做市，15:00 开始释放流动性挖矿奖励。DODO V2 Beta 在以太坊主网的首期众筹建池将于 17:00 点开始众筹，首期众筹建池无需持有 DODO 或 vDODO，没有门槛限制，所有人用 USDT 均可参与。

去中心化交易平台 DODO 为每位参与首期众筹建池用户空投 DODO 和 wSZO，空投总地址数 485，共空投 97000 枚 wSZO 和 2425 枚 DODO，按市价人均价值约 200 美元，目前空投已完成，wSZO 空投至用户以太坊参与地址，DODO 空投至币安智能链（BSC）的相同地址（在 BSC 网络导入以太坊地址的私钥即可领取）。

Animoca Brands 旗下有多个游戏品牌，包括 The Sandbox、Crazy Kings 等。

UMA 考虑构建去中心化结构化金融产品，如双币理财

* 去中心化金融合约平台

去中心化金融合约平台 UMA 旗下 uLABS 公开通过 UMA 构建去中心化结构化产品的方法，比如可以通过 UMA 构建双币理财产品。在传统金融中，散户可以通过购买结构化金融产品，被动获得类似衍生品的风险和收益，其中双币产品是最受关注的结构化产品之一。uLABS 称，双币产品已经在加密货币交易所中普及，通过存入 ETH 或 BTC，并卖出看涨期权限制上涨风险，从而获得高收益。uLABS 表示可以通过 UMA 的「到期合成代币合约」（EMP）复制这样的功能，但上线主网之前还需要修改 EMP 合约（目前不支持在一个合约中存入两个抵押品），所以需要开发和审计，同时也希望社区可以根据该想法给出更多的反馈。

波卡平行链上线流程公布：测试网平行链运行顺利且完成审计后，将提交平行链 Slot 拍卖投票

* 波卡插槽

Web3 基金会公布波卡（Polkadot）平行链的上线流程，当确信测试网平行链运行顺利且代码已完全经过审计和基准测试时，就会通过链上治理提交一份关于启用平行链和 Kusama 上的 Slot 拍卖的投票，之后将部署第一个公共平行链，并通过链上治理在 Polkadot 上开始 Slot 拍卖。目前的目标是，Polkadot 上有大约 100 个平行链 Slot 可用，平行链 Slot 租约将根据为期两周的蜡烛拍卖进行保障。一开始，大约每两周会举行一次拍卖。单独的平行链 Slot 最多只能租用两年（每 6 个月一次）。在租约结束时，Slot 将归还用于拍卖，而如果团队希望保留 Slot 的话需要再次参与竞标。 波卡 Polkadot （DOT）创始人 Gavin Wood 在 2 月底接受采访时表示，「平行链测试网已经在两个月前推出，正在慢慢地接入平行链团队。目前是 10 个接入，他们已经做好准备，他们的软件、他们的平行链，而且他们准备把这些放到 Rococo 测试网上。一旦我们对代码运行比较满意后，我们就会把它上线到 Kusama 网络，一同推出的还有 Kusama 拍卖，就是插槽拍卖和众贷系统。这样大家就可以通过 Kusama 权益持有系统（Kusama stake holding ecosystem）支持他们最喜欢的平行链，也许还可以收获一些平行链团队对他们的支持所提供的奖励。」

1inch 将部署至币安智能链，并启动流动性挖矿

* 聚合交易平台

聚合交易平台 1inch 宣布将新增部署至币安智能链（BSC），届时用户将可在币安智能链 (BSC) 上使用以太坊网络中相同的功能。目前，基金会已经在 BSC 部署相应代币，总量为 1000 万枚，可供 BSC 用户使用。

Kava 将利用跨链通信协议 IBC 在 Cosmos 生态内提供 Chainlink 数据

* 跨链协议

跨链 DeFi 协议 Kava 计划整合 Cosmos 推出的跨链通信协议 IBC，将通过 IBC 向数百个区块链提供安全的 Chainlink 数据。2020 年 5 月份 Kava 就整合了 Chainlink，将 Chainlink 价格预言机搭载到 Kava 区块链上。

Nervos 发布 2021 年技术路线图，将于今年对 CKB 进行第一次硬分叉

* 公链

公链项目 Nervos （CKB）表示，其长期目标是在 2024 年之前完成 Nervos 协议栈的全部设计和实现。根据其 2021 年技术路线图，Nervos 将于今年对 CKB 进行第一次硬分叉，并发布基础的轻客户端协议版本。

在 Layer 2 方面，Nervos 将继续致力于开发基于 CKB 的 Layer 2 Rollup 框架、基于链的 Layer 2 协议，并在主网上建立起小型、可用的支付通道网络。Nervos 将于 2021 年推出具有强大可扩展性的 xUDT，并继续改进现有的工具，提供 DApp 开发套件 Tippy 等一些新的工具。互操作性 2.0 方面，Nervos 将在跨链框架、DEX （Gliaswap）等方面有更进一步的发展。

Arweave 于 2 月 24 进行新竞争共识 SPoRA 升级

* 区块链存储协议

区块链存储协议 Arweave （AR）将于 2 月 24 日晚进行「随机访问的简洁证明」（Succinct Proofs of Random Access，简称 SPoRA）升级。SPoRA 是一种基于 Arweave 网络的新的竞争共识机制，以禁止矿工从网络中按需检索数据和降低网络能耗。新机制的核心是连续检索过去的数据块，以及需要以确定但不可预测的方式来选择候选块来使矿工不断访问存储。

Mask Network 完成推特首次发行，并将对所有参与者进行空投

*Web3 隐私产品

Web3 隐私产品 Mask Network 现已完成三轮推特首次发行（ ITO ），在 Balancer 上的流动性引导池（LBP）将在 12 小时内推出。同时，Mask Network 将会为所有参与过三轮 ITO 合约交互的链上交易者发放第二轮空投，包括未成功的交易。

Centrifuge 完成 430 万美元融资，Galaxy Digital 和 IOSG 领投

* 供应链金融项目

供应链金融区块链项目 Centrifuge 通过未来代币简单协议（SAFT）完成 430 万美元融资，Galaxy Digital 和 IOSG 领投，Rockaway、Fintech Collective、Moonwhale、分布式资本、TRGC 和 HashCIB 参投。

InsurAce 完成 300 万美元战略融资，Alameda 和 HashKey 等十几家机构参投

**DeFi 保险协议 * 

DeFi 保险协议 InsurAce 宣布完成 300 万美元战略融资，获得了 Alameda Research、HashKey Capital 的投资，种子轮投资人 DeFiance Capital、ParaFi Capital、Hashed、Signum Capital 继续跟投，参与知名投资机构包括 IOSG Ventures、imToken Ventures、LongHash Ventures、Hash Global、Tembusu Partners、Factorial Ventures 等，及天使投资人 Maple Leaf Capital、Wang Qiao、Kerman Kohli 等。