一、 上周行业动态：

本周加密市场可谓血雨腥风，本周本应该是宏观政策利好的一周，但全球 Top 3 的交易所暴雷事件对市场造成了严重打击，加密市场总市值也来到了 8450 亿美元，距离高点已经回落 70%，回到了 2020 年底的水平。截至撰稿，比特币收于 16575.7，系两年内最低，周内跌幅 21.98%，振幅 27.16%。以太坊收于 1225.09，周内跌幅 24.13%，振幅 34.12%。本次事件不仅牵连了 FTX 原生代币 FTT，与 SBF 及其 ventures 相关的项目如 SOL、NEAR、APT 等均在本周出现了 40%-60% 不等的暴跌，事件发生后各国政府机构也开始更加关注并且打算在加密市场进行监管加码，这对整个市场的长久发展有益。并且本次暴跌加速了机构和个人杠杆的出清，加速市场筑底，长期仍是利好。当然近期更应该关注的则是事件后续可能带来的系列清算问题，今年 LUNA 事件后期导致数家中心化资管平台受到牵连，而本次的影响可能更加严重，关于更详细的 FTX 事件复盘将在加密生态跟踪中介绍。

但本次事件也帮助行业发展迈出重要一步，这个影响不仅在价格方面，事件发生以来多家交易所先后不同程度地进行公开储备证明（Proof of Reserves），开始了使其储备金透明的过程。币安首先在他们的 blog 中通过储备金证明分享了钱包地址的细节，他们的钱包中有近 690 亿美元的强劲储备，之后多家交易所也纷纷效仿，不同程度地披露了自己地储备金情况，截至目前已有 Kucoin，Huobi，OKX，BitMex 等多家交易所公布了自己的储备金详情。

其实储备金证明（Proof of Reserves）早在今年二月份便由 Kraken 推出并允许用户验证其储备金余额，指的是一个特定的程序，在这个程序中托管人透明地证明链上储备金的存在，然后提供一个等价的证明，证明未尝负债不超过这些储备金。并且通过 Merkle Tree 的方式允许用户以很小的计算成本就能验证数据完整性，每一个用户都是 Merkle Tree 中的一个 root，用户可以通过进行哈希运算向上验证，直到算得最顶层的根节点就可以与交易所披露的数据进行验证。虽然这类资金验证仍然存有弊端，比如无法验证资金的来源及稳定性，但对整个行业来讲仍然是迈出了重要的一步。

反观美股，本周美股走势因加密市场系统性问题相差极大，美股依然遵循着市场规律伴随着宏观政策波动。本周有三大利好美股消息释出，分别是美国通胀有所改善，国内放松境外疫情管控与地缘战争似有改善。三大利好分别在前后十几小时内公布，直接将美股带离了底部位置。其中纳指已在周五走出底部空间，冲破 60 日均线，在 11280 点形成颈线；标普也有形成上升通道的迹象，周四上涨 5% 冲破半年线，两个指数分别要面临半年线跟年线的压力，有可能会顺势突破。这三大利好按重要性排列，通胀有所改善是重中之重，10 月 CPI 同比增长 7.7%，大幅低于预期值 8%，这一消息发出后，预测 12 月份加息 50 个基点的概率马上上升到 80% 以上，11 月美联储议息会议的官方文字版声明也明确提出了鸽派的观点，只是要恢复正常水平还是需要时间，上个月扣除食品和能源的核心通胀率环比增长 0.3%，一年就是 3.6%，这与 2% 的通胀预期还是有差距，紧缩还是难以放松的，反弹和放松是边际改善而不是政策的扭转，要回归正常水平还是需要时间，可以期待的是 12 月以后美联储的政策会有边际改善，就是从加息 75 点的幅度降到 50，然后在 2023 年中开始降息（瑞银预测）并且科技股该发财报的也都已经发完了，三季度的雷点已全部排完，因此在年底最后一次加息前，美股或许不会再有暴跌情况出现。

二、宏观与技术分析：

市场在 FTX 的事情发酵之下已经破位，目前来看随着 FTX 的破产清算，会有陆陆续续的负反馈，建议谨慎参与行情。

BTC 目前已经破位，后续反弹回原平台的可能性变小，向下可能性较大。两年期美债回调至 4.3% 左右，未来 12 月份加息 50bp。

纳斯达克站上 60 日线，短期反弹力度较强。

1、Arh999：0.3，但是建议稳定之后再做定投。

2、MVRV：0.758，性价比同 Arh999。

BTC 地址数：除了持币地址 1k 下行，其余皆暴力上涨。

ETH 持币地址数：所有持币地址数都出现了大幅度拉升。

三、投融资情况总结：

1）投融资回顾

收到 FTX & Alameda 事件影响，报告期内披露的投融资数量只有 8 笔，累计金额 1.94 亿美元。加密支付解决方案 Ramp Network、链上资产合规监控平台 TRM Labs 各自 7,000 万美元融资占据了报告期内融资规模的 72%：

2 个项目的主要参与方均来自传统投资机构，其中 Ramp Network 本轮融资由阿布扎比主权财富基金 Mudabala Capital 领投；

而 TRM Labs 本次投资方包括高盛、PayPal Ventures、Amex Ventures 和 Citi Ventures。

2）机构近况

四、加密生态跟踪：

1.NFTs

1） 市场概况

本周 NFT 蓝筹指数相比上月略有下降，截止 11 月 13 日，蓝筹指数与上周相比下降较小，没有出现大幅度变化，市场情绪处于历史低点。

本周 NFT 市场总市值同比下降 4.31%，总交易额同比下降 32.31%。本周 NFT 交易量已经降入冰点，因为 FTX 的暴雷事件，NFT 市场也收到了流动性的影响，因此交易量也相对减少。

本周 NFT 市场的持有者 / 交易者活跃度下降，买家相比上周下降 16.97%，卖家同比下降 11.09%，持有者则上升了 1.28%。在宏观市场的恶劣情况也影响到了绝大多数交易者的活跃度，部分蓝筹质押也遇到清算危机。

本周市场交易量排名前三的 NFT 分别为 BAYC、KPR、Otherdeed，部分 BAYC 受到了质押的清算危机，而 BAYC 的地板价也降低了 10ETH。

2）动态聚焦

OpenSea 将会继续使用版税功能

继大部分 NFT 交易平台宣布将以各种形式取代版税功能后，对于保护创作者劳动力的权益之争也随之而来。本周，OpenSea 宣布其平台将保留创作者版税，每次交易依旧会支付创作者其设置的交易版税金额。本次 OpenSea 的决定也是因为大量创作者的持续抗议而促成的，而版税和创作者权益保护的未来还尚未明朗。

BAYC 董事会通过决议创建新创作者版税协议

近期 NFT 市场对于版税的争议很大，BAYC 因此通过一项创建新创作者版税协议的草案。该草案是 BAYC 社区为保护创作者权益所通过的新版税协议，其内容可能包含一项新的协议功能：用户可以通过钱包转移，但是不能通过“未经智能合约允许”的 NFT 交易平台进行交易。该草案现在已经得到通过，发展还需要进一步跟进。

Kraken 发布新无 Gas 费用 NFT 交易平台

Kraken 交易所近期宣布了旗下的 NFT 交易平台。本次发布的交易平台的特点即用户在交易购买售卖的时候，不会产生出额外的 Gas 费用。Kraken 也同样将继续支持创作者版税，对用户和创作者都得到了很好的权益保障。

3） 重点项目

FriendshipBracelets by Alexis André

FriendshipBracelets 项目是由 ArtBlocks 主推的新项目，ArtBlocks CEO Eric Calderon 力主与艺术家 Alexis André共同通过生成艺术的手段将自己在平时生活中的所见所闻以 NFT 的形式表现了出来。

本次发行的作品均为生成艺术，也是 Art Blocks 平台主推的项目特点之一。得到 Art Blocks 任意 NFT 的用户在一定时间内会进行快照，从而将获得了 Friendship Bracelet 项目的白名单铸造权。

目前，Friendship Bracelet 还在铸造过程中，其发售不对外公售，仅对于拥有 Art Blocks NFT 的用户开放其铸造权，目前已经有 23086 份 NFT 被铸造出来。本次铸造虽然没有硬性上限，但是其交易价格还是十分高。

Friendship Bracelet 在 OpenSea 上的地板价价格为 0.1–0.2 ETH 之间，目前交易量已经接近 2000 ETH。对于 Art Blocks 感兴趣或者希望以较低成本进入 Art Blocks 的社群的用户可以考虑本次项目。因其较低的门槛与价格，其交易量也是在 Art Blocks 榜上有名。

2. GameFi 链游

整体回顾

本周 Gaming 板块主流代币跟随市场大幅下跌，普遍跌幅大于 30%，显著跑输 ETH 和主流代币 20% 左右的跌幅。

本周项目 — Symbiogenesis

日本 3A 游戏开发商 Square Enix 宣布将推出基于 NFT 的新游戏系列 Symbiogenesis，预计于 2023 年春季发布，将使用以太坊作为其区块链平台。

这款游戏将以角色 NFT（预计为 Square Enix 历代游戏角色）收藏为主题，在独立的幻想世界中享受故事、任务剧情和解密等玩法。收集到的 NFT 可以作为玩家的社交头像。

根据游戏名 Symbiogenesis 推测，这款游戏可能与 Square Enix 在 1998 年推出的经典 RPG 游戏《寄生前夜》系列有关。该系列游戏改编自同名日本经典科幻恐怖小说，但在 2010 年推出的第三代续作《第三次生日》后由于评价不佳而被雪藏。

作为传统游戏厂商中积极探索区块链和 Web3 的游戏公司，Square Enix 这款试水之作若能取得成功，或许将成为传统游戏大厂进军 Web3 的标杆。

3. Infrastructure & Web3 基础设施

1）市场概况 — 公链&TVL

截止 11 月 13 日，以美元计价各公链整体锁仓量（包含 Staking）受市场暴跌影响，较上周的近 65B 下跌至 50B，跌幅超 20%。

各大公链中，ETH、BSC、Tron、Avalanche 和 Polygon 依然稳居前 5，但 Solana 生态由于 SBF 深度参与，受 FTX 事件影响，本周暴跌 66%，目前已跌出前 10，若为未来缺少新的资方支持，未来发展堪忧。

此外，被用于 Solana 生态 DeFi 的封装资产 soBTC 和 soETH 均已出现严重脱锚，由于该封装资产由 Alameda 和 FTX 发行，在破产的情况下，这类封装资产显然已无法兑付。

2）市场概况 — 稳定币供应量

截止 11 月 12 日，前四大稳定币（USDT、USDC、BUSD、DAI）合计供应量约 1406.05 亿，较一周前的 1399.76 亿增加约 6.29 亿（0.45%），略有增加。其中 USDC、BUSD 供应量上涨，USDT 供应量下降，主要由于上周的动荡中，对 Tether 的不信任情绪引发 USDT 的挤兑导致。此外，受市场暴跌去杠杆的影响，DAI 的供应量下跌近 5%。

在市场下跌严重的情况下，稳定币并未出现大幅下跌，说明场内资金离场意愿不强，依然在观望底部的出现，而场外资金也在小规模入场。

3）市场概况 — FTX 暴雷事件复盘

过去一周加密市场再度遭遇”雷曼时刻“，这也是继今年 5 月 LUNA 事件、6 月三箭资本和 CeFi 暴雷事件后的第三次危机。我们对此次事件进行复盘：

该事件最初起始于 11 月 3 日，CoinDesk 报道称其获取了一份私人财务文件，Sam Bankman-Fried（SBF）旗下的量化交易公司 Alameda Research 的资产负债表存在问题，其持有的 146 亿美元资产中，约 58 亿美元均为 FTX 交易所的平台币 FTT，约 9 亿美元为 SOL 和 Solana 生态的 DeFi 代币，然而其负债金额确高达 80 亿美元。市场因此开始质疑 Alameda Research 的财务状况，即该公司大量使用自己凭空印出的代币作为抵押物取得贷款，一旦 FTT 的价格出现波动，将面临清算。

这一阶段市场还未对 FTX 的财务状况产生重大疑虑，Alameda 首席执行官 Caroline Ellison 还曾发推表示该资产负债表只是子集，还有 100 亿美元的资产未被包含，且泄露的资产负债表为 6 月 30 日，目前已经归还大部分贷款。然而 Binance CEO 赵长鹏（CZ）的一则 Twitter 使情况急转直下。

11 月 6 日，CZ 发布 Twitter 称，Binance 将退出其在 FTX 的投资中收到的资金（约 21 亿美元的 BUSD 和 FTT），所有的 FTT 都将被卖出（预计在几个月内完成）至此市场开始出现恐慌，FTT 瞬间跳水 10%，至 22 美元附近短时企稳。至这一阶段，SBF 和 CZ 的博弈正式开始。

11 月 7 日，FTX 用户开始大量提币，而链上数据显示 FTX 热钱包的资产迅速减少，在充值 — 耗尽 — 充值中循环，这一情况和部分提款的延迟更加引发了挤兑。此时事态已经失控，即便 SBF 发推安抚用户也无济于事。SBF 后来曾表示 72 小时内，有 60 亿美金的提款流出 FTX 交易所。

11 月 8 日，FTX 疑似停止处理客户提款，FTT 闪崩跌破 22 美元关口，预示了 Alameda 和 FTX 的流动性危机（Caroline Ellison 曾在 Twitter 表示愿意以 22 美元价格购入 CZ 所有的 FTT，这一托底言论仅维持了 1 天的价格）。受恐慌情绪影响，整体市场下跌，SOL 等 SBF 深度参与的资产跌幅超过 20%。

11 月 9 日凌晨，CZ 发推表示收到了 FTX 的求助，并签署了不具约束力的收购意向书，拟完全收购 FTX。消息一出，FTT 瞬间暴涨至 21 美元附近（BNB 一度暴涨超至 398 美元），但随即受反垄断可能终止交易的消息影响，市场继续暴跌。由于 CZ 公开了 SBF 的求助消息（相当于 SBF 亲口承认了 FTX 的危机和挪用用户资金），FTT 一路向下暴跌至 3 美元附近。

11 月 10 日，在仅持续了不到 1 天的初步审查后，Binance 宣布放弃收购，市场猜测 FTX 的资金缺口过大，恐慌情绪再次主导市场，BTC 跌破 16000 美元，ETH 跌破 1100 美元。至此，FTX 的破产已成定局。SBF 发布推特长文，承认自己的过失并寻求筹集 94 亿美元外部融资。11 月 11 日，SBF 辞去 CEO 职位，FTX 集团启动破产程序。

本次事件的根源或许依然可以追溯至 LUNA 的暴雷，据路透社报道 Alameda Research 在今年 5 月和 6 月的交易中遭受了一系列损失（包括 Voyager Digital 的 5 亿美元贷款），而 SBF 为救助 Alameda，秘密挪用了 FTX 的用户资金，导致了资金缺口，在挤兑中倒下。

FTX 破产事件进一步引发了用户对于中心化机构不透明的质疑，甚至使 USDT 的价格一度跌至 0.98 附近。各大交易所受此影响，不得不出面自证清白，发布自己的资产证明。根据 Nansen 数据，Binance 公开的地址项下，共拥有约 705 亿美元的总资产（其中 55% 为 USDT 和 BUSD）。

对于加密行业而言，此次事件或将导致未来发展的两条路径：1）所有的中心化交易所将走向合规，在严格的监管下运行。2）用户转向 DeFi，由去中心化引领行业发展（面临黑客、KYC、反洗钱等风险）。

4）基础设施新闻 — 以太坊上海升级概要

以太坊的最终升级目标是创建一个非常高性能、安全、节点众多、且具有一定程度抗审查的公链，同时，它还希望用户和开发者拥有非常简单使用的前端和后端。

(EIP) 以太坊改进提议 - 是为以太坊推出新功能时候提出的建议的标准。

EIP 包含提议改进的技术规范。 在 EIP 的过程中，将会讨论和制定以太坊的网络升级和应用标准。 以太坊社区中的任何人都可以创造一个 EIP。

下面是以太坊上海升级的 4 个主要变动的总结

1. EIP-3651：Warm Coinbase

温暖的和寒冷的，其实指的是此执行此交易时候是否有预先加载，这个会影响矿工打包 coinbase 交易的 gas 费。这里的 COINBASE 并不是交易所的那家公司，而是来自比特币的概念 = 区块中的第一笔交易是笔特殊交易，称为 coinbase 交易。

如果无预先加载，是寒冷的 = gas 费更高。如果有预先加载，是温暖的 = gas 费更低。

（现在矿工打包的交易的时候可能有更多用途，比如批量交易，其次也可以用同类原理来实现多种代币结合逻辑的元交易支付等。）

有什么作用？在 EIP-3651 之前，更激励用 ETH 的支付方式。在 EIP-3651 之后，更激励用 ERC20 的支付方式。总之，是一个影响激励的提案。

目的是修改后，COINBASE 在支付 ERC20 代币时会减少 gas 消耗。

2. EIP — 3855：新增 PUSH0 指令

现有指令实现将 0 值压入堆栈需要通过执行 PUSH1 0 ，在执行过程中需要消耗 3 gas，并且额外需要消耗 200 gas（2 字节的存储成本）。目前大约有 11% 的 PUSH 操作只是压入 0，因此这个 EIP 执行后可以节省一定量的 gas，也能稍微提高以太坊的现有的 TPS（每秒可以处理的事务）。

这个改动提案是想降低无意义的 GAS 消耗

好处是有了 PUSH0 指令后，就不需要消耗每次交易额外的 200 gas 费了。

3. EIP-3860：提高初始代码的质量

合约部署时候，有个初始化代码的大小，基于之前限制的下 initcode 的大小为 24576，而如今则是将 initcode 的最大大小限制翻倍。

更大的代码容量，可以让智能合约系统做更多的事情。合约大小在改动后可以扩展一倍，合约开发者可以部署更丰富的功能。支持更高的合约大小上限。这意味着 initcode 每字节将添加成本 0.0625 gas 费，合约部署 gas 成本微微上涨。

总之，这也是一个提高智能合约系统上限以及降低 gas 消耗的提案。合约部署 gas 费虽然微微上调，但合约大小可以扩展一倍，合约开发者借此可以写更丰富的功能代码。

4. EIP-4895： 把信标链提款作为操作指令

可以说，这是本次上海升级的核心。

主要内容是确定信标链提款至 以太坊虚拟机（EVM） 的主要流程，部署完成后，以太坊信标链质押提款功能将被激活。

从结果上讲，目标是给在质押的 ETH 做提款操作，而实现的方式是引入了系统级的指令Withdraw 基于信标链（共识层）的信息，可以无条件的 直接控制 指定地址的 ETH 余额。

总之，这个目的是激活以太坊信标链质押提款功能。

4. Web3 社交&DAO&DID

前 Meta 和 Pinterest 高管 Salil Shah 加入专注于社交的 Layer 1 区块链 DeSo，担任首席运营官。本周将简要回顾，21 年 9 月曾拿到红杉、A16z，coinbase 的超过 2 亿美元的融资，Deso 项目。

产品：

社交公链，想为未来 10 亿级用户的社交 Dapp 的产品提供基础设施，重点不在 TPS，而是生成底层架构和协议机制能够更快更低成本的存储和读取社交网络里的信息，和适合 defi 的基础设施公链差异化竞争

现状：

超过 160 万个钱包地址，200 多个 Social App，但实际用户月活数低（不到 1 万，数据待考证），且缺少爆款产品；未曾披露过链上 TVL，链的收入；

最近动态是，前段时间与 Metamask 钱包完成集成，可支持以太坊用户一键登陆 Deso。并在 10 月推出了去中心化的链上端到端加密群聊。也是由于最近与 MetaMask 的集成，Diamond 等 DeSo 应用程序的用户无需输入任何个人信息即可注册，真正能实现去中心化的言论自由。

团队：

灵魂人物 Nader，他是前 Google 软件工程师，后来创立了最早的算稳项目 Basis 的创始人、去中心化推特项目 Bitclout 的创始人，之前的项目均获得了 a16z 的融资。

价格：

代币前身是 BitClout，发行代币 CLOUT。后在推出 DeSo 后，并没有再推出新代币，而是直接将代币更名为 DeSo。筹码基本全部解锁，币价从高点下跌 90%。

评价：

大量分散的 App 能否完成社交关系的沉淀，实现社交网络效应存疑；

本末倒置，修了支撑 1 亿人的基础设施，但是活跃用户不到 1 万人；

叙事好，社交 + 公链。目前看来下一轮牛市的一个重点很可能就是社交叙事，除了关注 Cyber、Lens 等待发币的新项目外，老项目目前市值较低，也值得关注。