10 月 18 日凌晨，曾获 3.5 亿美元巨额融资的“天王级” Layer1 项目 Aptos  宣布正式上线主网 Aptos Autumn。伴随着该公告的发出，币安 、Coinbase 、FTX 、OKX、火币等一众主要交易所也接连官宣将上线 Aptos 主网代币 APT。本文将带你迅速了解 $APT，相关机遇和风险。

1. $APT 是什么？

$APT 是全新公链 Aptos 的生态代币，用于支付网络费用、节点质押和治理。Aptos 是基于 Move 语言、采用 PoS 共识机制的 L1 区块链。它的前身是 Meta 旗下的 Diem（原来叫 Libra）项目，并延用了 Diem 的编程语言 Move 和 Move 虚拟机。创始人为 Meta 前员工 @moshaikhs 和 @AveryChing 。

Aptos 的愿景是成为服务全球 10 亿人拥护的区块链，致力于解决区块链不可能三角。

首先，Aptos 通过并行计算解决了以太坊交易速度慢的问题。它号称每秒可以处理最高 16 万笔交易。在主网上线前，测试网可以支持每秒 4000 笔交易。无论哪个数据，都比以太坊每秒 14 笔的速度要快很多。

其次，Aptos 通过 Block-STM 的计算引擎、优化验证机制解决了 Solana 因为并行计算稳定性不高、经常宕机等问题。想了解更多关于 Block-STM 的技术细节，可以查阅官方文档：

https://medium.com/aptoslabs/block-stm-how-we-execute-over-160k-transactions-per-second-on-the-aptos-blockchain-3b003657e4ba

2. Aptos 的融资情况如何？

2022 年 3 月，Aptos 获得来自 a16z, Tiger Global, Multicoin, FTX 等机构 2 亿美元首轮融资，币安与其达成战略合作。同年 7 月，Aptos 再获 a16z, Circle, Muliticoin, Jump 等投资。数周前，Binance Labs 再度对 Aptos 进行了投资（下图）。

Aptos 在不到 1 年时间内获得了 3.5 亿美元投资，估值超 40 亿美金。相比之下，当年 Solana 才只获得了 2500 万融资。

如果按 Aptos 按估值 40 亿美金算的话，能在加密市场市值排名 20 左右。

3. $APT 上所后价格走势会如何？

关于 $APT 最大的争论就是上所后，ICP 式悲剧是否会重演（下图）。这样的担心不无理由，因为 APT 作为大量头部加密机构的投资对象，已经获得了充分的关注，且当前估值并不便宜。

ICP 开盘即巅峰

根据 Aptos 公布的代币经济模型，51% 的代币都会分配给社区，16.5% 的代币会被分配给 Aptos 基金会，并在未来 10 年线性释放；核心贡献者和投资者分别获得 19% 和 13.5%，并锁定 1 年，之后逐渐释放。也就是说，在 10 月，一共仅有 13% 的流通代币，即便到了一年之后，也仅有 20% 的代币进入流通状态（下图），这比 Ape 发行代币时的初始流通率（28%）还低。

$APT 解锁情况和分布占比

完整解锁时间表可以查看：https://docs.google.com/spreadsheets/d/1d3E6EZZhHuMy3r2aMyAVFBy-zsSEGFhp7aV-ASJLCck/edit#gid=0

未来 Aptos 的价格走势很可能是下面两种情形之一：

情形一：

经过几个月（因为处于熊市）洗盘后开始拉盘，走势类似于 $SOL（下图），但涨幅不会达到 Solana 的级别（因为 $APT 初始价格比 $SOL 高）。

这种情形下，刚上线的代币很可能价格快速上涨，并在之后的几周时间下跌。

情形二：

做市商拉盘后出货，由于身处熊市，价格不断下跌，走势类似于 $DYDX。但是，这种情况不太可能发生，因为 DYDX 并不是一个公链代币，并且 dydx 当年时机构大量解锁引发了抛售，而 $APT 因为线性解锁机制不会遇到这种情况。

4. 估值过高和生态项目质量意味着短期投资性价比较低

Aptos 估值已经过高。相比于 Solana 上线时 2500 万的估值，Aptos 已经获得了太多机构的投资和关注，估值和价格已经消化。如果开盘就进入到前 30 名，上涨的空间将非常有限。此外，当前宏观环境不确定性依然较高，Aptos 难以走出独立行情。

此外，Aptos 大多部署的项目都不是原生项目。一个区块链项目真正强大需要有更具颠覆性的项目，但当前 Aptos 基本上是模仿以太坊，例如部署去中心化交易所、nft 交易所、域名 name services 等，并且很多项目方来自 Solana，特别是 7 月时 Solana 的市场总监直接跳去了 Aptos（下图）。这些项目方往往为了短线捞一笔钱就跑，因此质量普遍不高。另外，Aptos 也被社区质疑匆忙上线，目的时为了避免延期上线可能面临的来自投资人的法律诉讼。

长期看，Aptos 仍值得关注。Aptos 作为 Move 生态最先发布的公链，将影响之后对 Sui, Linera 等 meta/diem/move 系公链的估值。考虑到 Aptos 获得了币安、a16z、FTX，Multicoin 等大机构投资，未来资源和生态仍有潜力。

5. $APT 的合理估值在 4 刀左右

根据 9 月彭博报道（下图），Aptos 估值大约为 40 亿美元，考虑到当前 10 亿枚代币的总供给，当前 $APT 的合理价格应该在 4 刀左右。

当然，因 fomo 和炒作，价格很可能远超 4 刀。

综上，考虑到筹码如此集中，以及熊市下机构很可能通过炒作变现出货，最佳策略快进快出，在价格处于高位时做空（例如超过 12 刀后），或者在数周至数月后，价格打折时买入。

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