作者：love.131419168
参考文献:Gio Medici、Abacus White Paper V1
官网平台：https://abacus.wtf/
只作为行业评论和分析，不作为任何投资意见和建议，请各位读者遵守法律，不抄 B、不抄 NFT！
由于无法正确评估 NFT 的价值，NFT 金融应用程序的不足一直困扰着 NFT 世界。此外，缺乏一个通用的无风险估价系统，限制了非金融交易贷款直接对等贷款，这导致了一个需求远远超过贷款资本供应的系统，导致许多贷款潜力无法实现。这些条件的总体影响是，由于放弃了按资产时间价值进行交易的机会，在更大的加密生态系统中，价值创造的重大损失。Benddao 使用超额抵押模型，BAYC 借款比例是 35% 左右，其他蓝筹的比例大概在 25%。需要流动性支持的估值系统来消除对可信第三方估值的依赖。用户根据其对价格水平的信心决定是否将流动性锁定在某些估值份额。锁定的流动性充当了一个担保人，即如果 NFT 关闭，所有这些流动性都将流向更近的地方，NFT 将在拍卖中出售，拍卖所得将被送往现货池。通过使用乐观的股权证明共识系统，介绍了非金融交易估值的分散解决方案，该系统将成为未来非金融交易金融世界的基石。Abacus 是评估师和 NFT 持有者之间的中介，它奖励评估师对 NFT 价值的正确投机，并为持有者提供流动资金支持，以在不断增长的 NFT 金融世界中使用其 NFT。Abucas 可以为 NFT 的价值提供以太坊的锚定。整个产品模型主要三种角色：池子创建者、NFT 持有者、评估师；其中池子创建者和 NFT 持有者可以是用一个用户。第一种角色创建池子者，池子的创建者任何人都可以创建 Abacus Spot 池，并支持任何金额和 NFT 组合。池子放的 NFT 的数量和种类都可以设定。池子中设置关闭的数额。比如 100 个关闭 30 个 NFT：100 个有 30 个可以被立刻清算，70 个可以用于其他操作，主要用意在防止清算的挤兑。第二种角色是评估师，评估师对池子进行估值。评估师可以通过查看成交价，然后真金白银的把以太放到池子中，比如 A 的池子中有一个 NFT，这个 NFT 过去地板价是 50ETH。有两个评估师：B 和 C 愿意评估 21ETH，分别放 21ETH 放到到池子中。那么 A 的池子中不仅有一个 NFT，还有 B 和 C 放进来的 42ETH 可以运作，提供利用效率。那为什么评估师 B 和 C 愿意把以太放到 A 的池子中呢？两个原因：一、放进池子可以获得 Abacus 的 ABC 代币，二、可以获得相关的差价。如果评估者认为 NFT 的售价（在拍卖中）会超过上限，他们将买入 0-1 ETH 部分，否则他们将置身于池子之外！这是因为当 NFT 关闭时，它会立即进行 48 小时拍卖，当拍卖结束时，如果销售价值低于评估师部分的上限，评估师将赔钱！在评估师的职位到期后（选择的锁定时间已经过去），评估师可以平仓并决定他们想要购买多少他们获得的时代分配信用 (EDC)。所需 EDC 数量的成本来自构成其头寸的锁定 ETH。解锁头寸后，评估师会收到他们的 ETH 余额（ETH 锁定 - EDC 的成本），工作就完成了。第三种角色是NFT 的持有者。一般和池子创建者是同一个。举例子：假设 A 持有一个 NFT 并创建一个池子，B 和 C 是评估师。目前 A 的 NFT 地板价是 50ETH，B 和 C 评估师分别存进 21ETH，共 42ETH。A 就可以使用整个池子作为贷款的抵押物。假设 A 把 NFT 卖掉，卖的价格是 50ETH，那么差价就是 50-42=8ETH，然后根据 B 和 C 的比例分配，这里 B 和 C 的比例是 1:1，所以 B 和 C 分别拿到 4 个以太。假设 A 把 NFT 卖掉，卖的价格是 30ETH，那么差价就是 30-42=-12ETH，那么 B 和 C 存在池子中分别拿回 15ETH，共 30ETH，存在池子中的 12ETH 给到 A。所以，就是 A 赚到 12ETH。对于 NFT 持有者可以在不断做市场价和评估价之间做波段操作。持有者和评估师之间产生博弈模型，评估师也需要做动态的评估，池子创建者也需要做池子的管理，包括关闭的时间和关闭的数量。创建支持多个 NFT 的单个 Spot 池的能力利用了部分准备金银行的基本逻辑，以提高 Spot 池评估活动的效率。部分准备金银行业务的运作基础是银行只需要在银行中保留一小部分客户资金，因为所有客户尝试立即提取资金的可能性非常低（这种低概率事件发生的情况就是我们呼叫银行挤兑！）。这种银行业务方式允许银行部署原本闲置的资金。例如，如果一家银行拥有 5 亿美元的资产，它只需要拥有 5000 万美元的资产，就可以使用另外的 4.5 亿美元来产生回报。
Abacus 利用其自己的版本，称为部分准备金评估 (FRA)。FRA 运行的基础是，如果池中有多个 NFT，并且指定的抵押点数量少于具有关闭访问权限的 NFT 数量，则并非所有 NFT 都会尝试同时关闭（并使用预留来确保这一点不会发生）！因此，如果一个池中有 100 个 NFT 可以关闭访问但只有 20 个抵押点，那么所有 100 个 NFT 都可以访问这 20 个点的事实允许它们都被充分抵押。
现货池通过授予链接 NFT 关闭池的所有者访问池的权限来保持池内交易者的诚实。这确保了如果过度评估 NFT，所有者可以关闭流动性，并且如果 NFT 在拍卖中以低于评估值的价格出售，那么评估师会被相应地削减。因此，这会在评估特异性和池大小（有多少 NFT 可以访问池）之间进行权衡。这种权衡最好通过两个极端的例子来解释；单个 NFT 池和索引整个集合的池（集合中的所有 NFT 都具有关闭权）。
单个 NFT 池具有最大特异性级别，因为它是唯一具有关闭权的 NFT。评估师可以根据该单个 NFT 的价值在池中进行评估，而不必担心另一个 NFT（具有不同的价值）以该评估价值关闭并不得不在拍卖中出售。
示例：在单个 Alien Cryptopunk 的池中，评估者可以评估该 Alien punk，而不必担心 Tiara Cryptopunk 将关闭可用流动性并被拍卖（在这种情况下，Tiara 的拍卖价值必须涵盖 Alien 评估值）。因此，评估人员可以在评估时了解 Alien Cryptopunk 的确切感知价值。
一个完全索引的池（一个允许集合关闭访问中的所有 NFT 的池）具有非常低的特异性，因为集合中的任何 NFT 都可以关闭池，这意味着评估应该反映集合中价值最低的 NFT。
示例：在整个 Cryptopunk 集合的池中，如果评估师根据 Alien Cryptopunks 的价值进行交易，他们很可能会亏损，因为场内朋克持有者可以来声称流动性（因为任何 Cryptopunk 都可以关闭池）。
权衡可以归结为通用性和特异性，反之亦然。普遍性具有网络效应、更容易发现和部分储量评估效率的好处，而特异性提供了更高准确度的评估（这在 grails 的情况下可能是首选）。应该注意的是，权衡级别可以根据池的创建来进行。例如，Alien Cryptopunk 池提供了一个很好的特异性平衡（因为在整个集合的情况下，评估师可以根据最低 Alien 值而不是最低 Cryptopunk 值进行评估）。
3.3 切换排放
Spot 池的排放必须由至少一个 NFT 在每个 epoch 中打开，并具有关闭访问权限。如果单个所有者切换了池，然后在同一时期移除或关闭了他们的 NFT，则排放将被关闭，因为唯一的“切换者”离开了池。因此，用于切换池中排放的 NFT 越多，池中的排放就越安全（可能会吸引评估者）。
使用先进先出清算结构，如果所有者在步骤 3 中添加了 50 ETH，则将在 50-100 ETH 的票之间分配。因此，当 NFT 以 50 ETH 出售时，所有者将承担全部损失，诚实的评估者不会遭受损失，因此避免了攻击。EDC 使用先进先出清算结构，如果所有者在步骤 3 中添加了 50 ETH，则将在 50-100 ETH 的票之间分配。因此，当 NFT 以 50 ETH 出售时，所有者将承担全部损失，诚实的评估者不会遭受损失，因此避免了攻击。
3.5EDC 排放率
EDC 到 ABC 交换结构不考虑 EDC 排放的绝对量，而是关注相对规模。例如，如果某人拥有 1m EDC 或 100m EDC 的 10%，则收到的 ABC 排放量保持在该时期排放量的 10%。Abacus 网络的原生代币具有首字母缩写词 ABC。该代币用作支付单位，以引导 Abacus 生态系统内的评估活动。ABC 支付给评估人员，以激励他们在 Spot 池中进行评估。评估员收到的原始付款单位称为时期分配信用（EDC），它代表对当前时期 ABC 排放的比例要求。示例：Alice、Bob 和 Charlie 在 epoch 1 的评估中总共获得 1000 EDC。Alice 分别获得 200 EDC。因此，由于 Alice 获得了 200 EDC / 1000 EDC，相当于总 EDC 的 20%，将获得 epoch 1 ABC 排放量的 20%。收集量规的操作类似于曲线规机制。每个时期，ABC 持有者可以将他们的 ABC 分配给他们选择的集合，并且集合收到的比例分配量转化为 EDC 排放提升。分配者有资格获得分配款项，这是协议收入的一部分（从所有收入的 90% 开始，在协议生命周期内增加到 100%），用于奖励积极参与 ABC 分配的持有者。这就是 Abacus 代币经济学黑匣子的全部内容。如果您了解如何赚取 ABC 以及它是做什么的这两点，您就可以充分了解 ABC 的运作方式。但是，如果您有兴趣更深入地了解 ABC 及其代币经济学背后的设计逻辑，请继续阅读！Epoch 分配信用 (EDC) 用于让协议对排放进行精确控制，并能够利用排放奖励来指导激励。EDC 通货膨胀缓冲区允许协议永久设置受控的排放率，而不会存在低估或高估 ABC 排放值的风险。这是什么意思？对于绝对排放模式（ABC 直接从评估员那里获得），需要对 ABC 的价值和每次操作的排放率进行适当定价，以奖励用户采取的行动。这意味着在协议开始时，创始人需要知道对协议进展、进展时间表和代币价格行为有准确的了解。然后，有了这些知识，所有者需要对核心行动进行适当的定价。借助 EDC 缓冲区，Abacus 让市场可以实时决定和迭代这些定价参数。这反映在从 EDC 到 ABC 的转换价格中。例如，由于在每个时期结束时从 EDC 到 ABC 的基于比例的转换，公共 EDC 池在评估员之间创建了一个 pvp 游戏。因此，该协议被赋予了对池和个人用户排放应用相对提升以换取协议建设性行动的能力。例如，与休眠池相比，热池的排放量要高得多，从而优化了 Abacus 中的流动性使用和资本流动，而无需增加 ABC 的通货膨胀。一个单独的提振例子是信用债券！该协议需要流动性才能运行，因此我们利用用户名义 ABC 分配能力和 EDC 排放率的相对提升来激励用户通过锁定信用债券来保证协议流动性。这一切都是在没有导致 ABC 通货膨胀率过高或波动的情况下完成的。在许多方面，灵活的治理权力对协议构成了责任。这是因为随着协议的增长，成功攻击治理的奖励也在增长。因此，ABC 的管理功能仅限于四个动作；在白名单中添加和删除集合，调整边际位置移动，并添加工厂合同。选择这四个动作是因为它们都是主观决定的或在加密沙箱之外。例如，决定从白名单中添加或删除一个集合有多个决定因素，如数量、持有者分布、使用可能性等……这不能完全基于链上指标来决定，因为大部分信息都存在于外 - 链。每个投票的标签是提议者锁定时间、选民锁定时间和提交窗口（摘自白皮书）：1.将 NFT 集合列入白名单以获得 EDC 排放资格（10 天提议者锁定 - 5 天投票时间 - 16 天提交窗口 - 7 天锁定）2.从集合白名单中移除一个 NFT（10 天提议者锁定 - 5 天投票时间 - 16 天提交窗口 - 7 天锁定）3.添加新的 Spot 池工厂（30 天提议者锁定 - 10 天投票时间 - 5 天提交窗口 - 20 天锁定）4.增加基础位置法定人数移动（21 天提议者锁定 - 7 天投票时间 - 10 天提交窗口 - 9 天锁定）这些锁和投票窗口的存在是为了实现投票者、提议者和投票时间表之间的最大一致性。提议者和选民对齐是指确保提议者在游戏中拥有大量的皮肤并且被锁定足够长的时间，以便在投票完成后游戏中的皮肤延伸到任何潜在的不利影响。提交窗口用于确保投票不会与奖励要求发生冲突，否则这可能会阻止选民参与并让攻击者更容易。例如，如果选民锁定工厂添加投票在该时期获得奖励后结束，选民将避免参与以保留他们的 ABC 用于分配付款。算盘治理受制于基于位置里程碑的衰减。这意味着随着协议的成熟并在每月收入、经过的总评估量和添加的工厂总数等指标上达到里程碑，由于法定人数的增加，某些治理决策将变得更难通过。例如，如果协议的总评估量为 100,000 ETH，并且每个 epoch 的收益超过 10,000 ETH，那么这些都是协议成熟的明显迹象，并且一个强有力的指标，表明该协议已达到可自我维持的自治水平。因此，由于恶意工厂添加可能对协议造成重大损害，因此它必须通过比早期更高的法定人数，最终达到大规模直接更改不再可行的地步.这种保护不会与时间赛跑，因为仲裁要求的所有增加仅在协议添加新工厂时才会发生，因此不可变的最终状态是自主和成熟这一点的振荡因素。收集计可作为一种将进一步排放引导至 NFT 收集并提高其 EDC 排放率的方式。量规战争为积极评估收藏品、卡特尔或个人收藏家提供了一个强大的反馈循环，以吸引雇佣资本进入他们的收藏品，从而实现更深入的投标、承销，从而增加收藏品价值。此外，对于寻求最大化回报的不可知论评估师来说，允许他们通过自动分配他们的 ABC 并允许有明确利益的参与者借用他们的分配权来换取贿赂来最大化利润。除了明确使用 ABC 之外，为购买信用债券的积极评估师创造了另一种奖励途径。信用债券是用户对 Abacus 的保证，他们将在下一个 epoch 用至少一定数量的 ETH 进行评估。作为这种保证的交换，Abacus 以提升的 EDC 排放率以及提升的分配能力来奖励用户。简而言之，Abacus 利用来不断奖励积极的评估者。在一个时期（显式或自动）分配其 ABC 的评估师将获得 Abacus 收入的 90% 以上（以 ETH 支付）。这些收入来自四个地方（来自白皮书）：1.关闭保留：用户可以在池中购买优先关闭权，费用以 ETH 支付（年利率为 0.4% - 2.41%）。2.NFT 关闭：NFT 关闭需要 1% 的关闭费（根据关闭者要求的流动性）。3.时期分配信用购买：时期分配信用购买的成本取决于基本百分比。4.评估不当：在评估不当的情况下，资金将作为协议的收入进行清算。例如，Alice 为 CryptoPunk 打开了一个池，所有高达 50 ETH 的部分（关闭时总共支付 41 ETH）都被部分填满。她关闭 NFT，它在拍卖中以 40 ETH 的价格出售，这意味着支付 41 ETH，并收取 40 ETH。任何超过 40 ETH 评估的评估人员将被相应地削减，一旦削减超过 1 ETH，被记为协议收入。不存入国库的决定是因为代币支持对于保护货币价值是必要的，但不是货币价值的附加力量。例如，如果一个代币价值 1 美元，而协议持有支持该 1 美元价值的储备金，则储备资产不会为协议创造价值，而是保护最低 1 美元的价值。但是，在分配付款的情况下，这些付款将支付给在一个时期内分配 ABC 的任何人，并作为价值 1 美元的代币之外的进一步价值。由于 Abacus 并没有试图将 ABC 变成储备货币，因此没有理由以保护方式而不是附加方式部署获得的 ETH。目前 Abucas 在准上线的阶段，受到 crypto native 的关注。从经济模型来看，设计上参考 curve 的模型，但仍然有不少挑战点：用户难理解：NFT 用户能否理解这么复杂的 defi 模型为基底的价值评估平台呢？BC 代币经济模型如何能长久迭代，随着 ABC 的释放后期如何稳定整个平台的估值呢，比如目前 V1 版本没有 VE 选项？任何在 epoch 期间分配 ABC 的人，在 epoch期间的任何时候，都有资格获得分配器付款。但为什么没有长期锁定选项？原因很简单，锁定导致协议的长期损失大于收益。考虑这一点的最好方法是，当有人锁定时，他们这样做是为了有资格获得奖励。为了说服某人长期锁定他们的代币，协议必须奖励他们比在市场上出售代币所获得的更多价值。与允许用户在市场上自由出售代币相比，这导致协议通过支付用户锁定代币而损失更多的钱。这篇文章不包含财务建议，仅包含教育信息。通过阅读本文，您同意并确认上述内容，并且您不会被要求做出财务决定，并且您绝不会收到任何关于您实现财务能力的受托预测、承诺或默示推论收益。你会把 NFT 放到 Abacus 上获得更高的借贷抵押物吗？Abacua 的 ABC 经济模式 V1 版本，你觉得会有 bug 吗？
