NFT 如今已经成为连接传统品牌与加密圈的最佳桥梁，品牌为 NFT 提供了新的价值，而 NFT 则为品牌注入了新的活力。

撰文：Carol

从去年开始，随着 NFT 的大火，各大品牌入局 NFT 的消息也不绝于耳。比如 Tiffany 面向 CryptoPunk 持有者推出 NFTiffs NFT；耐克旗下加密时尚品牌 RTFKT 发行了 CloneX NFT；Burberry 在社交游戏平台 Roblox 上推出了手袋 NFT 允许用户购买并装扮数字化身；百威啤酒 Legends 系列 NFT 授予持有者一系列线下福利，包括与犹他爵士队和韦德进行会面、参加慈善活动、获得韦德虚拟球衣等。除此之外，不少还没有发行 NFT 的品牌也在蠢蠢欲动，比如星巴克在财报会议上宣布即将推出以咖啡为主题的 NFT；玛氏为旗下品牌士力架、德芙和 M&Ms 提交 NFT 相关商标申请；宾利宣布即将发布限量版 NFT 等。

可以说，NFT 如今已经成为连接传统品牌与加密圈的最佳桥梁，品牌为 NFT 提供了新的价值，而 NFT 则为品牌注入了新的活力。那么，这些品牌 NFT 能否实现品牌、用户、加密市场的三方共赢？品牌 NFT 的吸金能力和投资潜力有多大？PANews 旗下数据专栏 PAData 根据公开资料统计了 15 个品牌共 23 个 NFT 项目的基本信息和市场数据，分析发现：

1. 23 个项目中有 16 个项目采用了 ERC-721 协议，占比约为 70%。但品牌 NFT 的形式与所属代币协议并没有绝对的关系，一些品牌 / 产品收藏品也采用了 ERC-1155 协议。
2. 23 个品牌 NFT 项目共计发行了 96002 个 NFT。与原生 NFT 项目动辄发行 1 万个相比，品牌 NFT 的单项发行数量普遍是偏少的。
3. 23 个品牌 NFT 项目历史累计持有地址总数达到了 57307。与市场中热门的原生 NFT 项目相比，品牌 NFT 的历史持有地址数量并不少。这或许说明品牌 NFT 并没有为 NFT 市场带来新的圈外用户，其规模并没有显著高于市场上的原生 NFT 项目，不过若与一般的原生 NFT 项目相比，这些品牌 NFT 更容易受圈内用户欢迎。
4. 截至 8 月 22 日，Nike 发行的 NFT 在二级市场上的累计总交易量最高，达到了 26.27 万 ETH。此外 Dolce&Gabbana 和 Gucci 的交易量也较高，分别达到了 4597 ETH 和 4407 ETH。但这些品牌的交易量高度依赖单个项目。
5. 20 个项目的 NFT 最近 30 天二级市场上的成交均价的中位数约为 0.21 ETH。总的来说，Nike 的 NFT 在二级市场中的价格表现更优。并且，空投发行的 NFT 在二级市场上的成交均价最高不超过 0.4 ETH，大多都低于以铸造形式发行的 NFT，后者在二级市场上的成交均价最高能达 10 ETH 以上。
6. 根据随机抽样，品牌 NFT 在 5 次以内（含 5 次）的平均换手收益率约为 22.35%，与 PAData 在去年 9 月统计的 22.65% 的平均换手收益率基本接近，也即，品牌 NFT 没有表现出超越 NFT 一般市场水平的盈利能力。

01 快消品和奢侈品热衷发行 NFT，代币协议主要是 ERC-721

PAData 根据公开资料统计了 15 个品牌共计 23 个 NFT 项目的发行情况[1]，这些品牌中发行 NFT 项目最多的是 Dolce&Gabbana，共发行了包括 DG Family 在内的 4 个项目，其次是 Budweiser，发行了包括 Budverse Cans Heritage Edition 在内的 3 个项目。另外，Adidas、Nike、Gucci 都发行了 2 个项目。

从这些 NFT 项目的形式来看，23 个项目中有 19 个项目都是以自有品牌或产品的收藏品（collection）形式发行，即主要用 NFT 的形式来配合品牌宣传或新产品上线，比如 Pepsi、Coca Cola、Dolce&Gabbana、Prada、Gucci 等。在其他品牌 NFT 中，Gucci 的 10KTF Gucci Grail 和 Tiffany 的 NFTiff 采取和加密行业原生大 IP 合作的形式发行，前者的合作 IP 涵盖了 Bored Ape Yache Club、Mutant Ape Yache Club、0N1、Kennel、Cool Cats 等，后者的合作 IP 是 CryptoPunks。另外值得关注的是 Budweiser 的 Zed Run-Budweiser Pass 和 Dolce&Gabbana 的 Disco Drip 都以游戏资产的形式发行，前者是 Zed Run 中的通行证，后者是元宇宙 Decentraland 中可穿戴设备的访问凭证。

目前常见的 NFT 资产协议标准主要是 ERC-721 和 ERC-1155 协议，投资属性较强的 NFT 资产一般是 ERC-721 协议标准，而 ERC-1155 协议更偏向于功能属性较强的 NFT 业务场景。从品牌 NFT 的所属协议来看，23 个项目中有 16 个项目采用了 ERC-721 协议，占比约为 70%。其中包括 Timecapsule、Pepsi Mic Drop、NFTiff 等。另外 7 个项目则采用了 ERC-1155 协议，包括 Dolce&Gabbana Disco Drip、Coca Cola 的 The Coca-Cola Friendship Day Collection、ASICS Sunrise Red NFT Collection 等。不过，品牌 NFT 的形式与所属代币协议并没有绝对的关系，一些作为游戏资产发行的 NFT 仍然采用了 ERC-721 协议，一些品牌 / 产品收藏品也采用了 ERC-1155 协议。

02 23 个项目共计发行 9.6 万个 NFT，历史累计持有地址总数达 5.7 万个

根据最大的 NFT 二级市场 OpenSea 的数据，23 个品牌 NFT 项目共计发行了 96002 个 NFT，但每个项目发行的 NFT 数量相差较大。其中发行资产数量最多的是 Adidas Originals: Capsule Collection，共有约 2.4 万个。CLONE X - X TAKASHI MURAKAMI、Bud Light N3XT Collection 和 Dolce&Gabbana Realta Parallela 这 3 个项目的 NFT 数量也都超过了 1 万个，分别约为 1.9 万个、1.3 万个和 1.1 万个。

除此之外的其他 19 个项目单项发行的 NFT 数量都在 5000 个以下，甚至有 5 个项目单项发行数量不足 100 个，包括 The Next 100 Years of Gucci、Dolce&Gabbana Disco Drip、BMW Museum of Sound、Clinique x Daz 3D - Metaverse More Like Us 和 LOreal Paris Reds of Worth。

与市场中热门的原生 NFT 项目相比，品牌 NFT 的单项发行数量普遍是普遍偏少的。大多数热门项目比如 Bored Ape Yacht Club、Azuki、CryptoPunks、Doodles、Cool Cats、MoonBirds、0N1 Force、Pudgy Penguins、VeeFriends 等都发行了 1 万个 NFT 左右。比较少有原生项目单项仅发行几十个或几百个 NFT。

另外，从用户规模的角度来看，23 个品牌 NFT 项目历史累计持有地址总数达到了 57307 个，但同样，每个项目的历史累计持有地址数量也相差较大。其中历史累计持有地址数量最多的是 Adidas Originals: Capsule Collection，达到了 1.6 万个，其次是 CLONE X - X TAKASHI MURAKAMI，达到了 9500 个。这两个项目发行的资产多，持有地址也多。

除此之外，其他项目的历史累计持有地址数量大多都不超过 5000 个，甚至 Timecapsule、The Next 100 Years of Gucci、ASICS Sunrise Red NFT Collection、BMW Museum of Sound、LOreal Paris Reds of Worth 这 5 个项目的历史累计持有地址都不足 100 个。其中前 2 个是 ERC-721 协议代币，后 3 个是 ERC-1155 协议代币，这些项目的用户少可能受到发行量少和流通不充分的影响。

与市场中热门的原生 NFT 项目相比，品牌 NFT 的历史持有地址数量并不少。大多数热门项目比如 Bored Ape Yacht Club、Azuki、CryptoPunks、Doodles、Pudgy Penguins 等的历史持有地址数量都在 5000 个上下，大部分品牌 NFT 的规模是与之相当的。不过，从这一点或许也说明品牌 NFT 并没有为 NFT 市场带来新的圈外用户，其规模并没有显著高于市场上的原生 NFT 项目，不过这是与热门的原生 NFT 项目相比，若与一般的原生 NFT 项目相比，这些品牌 NFT 的历史持有地址更多，也即意味着相对而言更容易受圈内用户欢迎。

03 Nike 的 NFT 二级市场累计成交超 26 万 ETH，以空投方式发行的 NFT 成交均价普遍更低

在 15 个品牌中，截至 8 月 22 日，Nike 发行的 NFT 在二级市场上的累计总交易量最高，达到了 26.27 万 ETH。其中，仅 CLONE X - X TAKASHI MURAKAMI 一个项目就贡献了 22.57 万 ETH，占 Nike NFT 二级市场交易量的近 86%，RTFKT - CloneX Mintvial 则贡献了 3.7 万 ETH，占 14%。这两个 NFT 项目中任意一个都超过了其他品牌 NFT 的总和，可见 Nike 在 NFT 市场中的表现要远远好于其他品牌。

除 Nike 以外，二级市场累计总交易量较高的还有 Dolce&Gabbana 和 Gucci，分别达到了 4597 ETH 和 4407 ETH，其中 Dolce&Gabbana 的主要交易量来源于 DGFamily Glass Box，该项目的二级市场累计交易量约为 3800 ETH，占品牌总交易量的约 83%，而 Gucci 的主要交易量则来源于 10KTF Gucci Grail，该项目的二级市场累计交易量约为 4000 ETH，占品牌总交易量的约 91%。

尽管 Nike、Dolce&Gabbana 和 Gucci 都发行了多个 NFT 项目，但实际上市场表现较好的都只有其中 1 个。

其他项目中，Tiffany、Pepsi、Budweiser、Adidas 的 NFT 在二级市场上的累计总交易量也相对较高，都超过了 1000 ETH。但 Prada、Coca Cola、Loreal、ASICS、Clinique 和 BMW 的 NFT 在二级市场上的累计总交易量就相对很低了，都不超过 25 ETH，尤其是 Clinique 和 BMW，交易量都不足 0.1 ETH，基本没有流动性。

23 个 NFT 项目中有 20 个项目的 NFT 最近 30 天在二级市场上发生了交易，其成交均价的中位数约为 0.21 ETH。其中成交均价最高的是 NFTiff，达到了 26.43 ETH，不过相比于 30 ETH 的铸造价格，这仍然是破发的。其次，Nike 旗下的 RTFKT - CloneX Mintvial 和 CLONE X - X TAKASHI MURAKAMI，以及 Gucci 的 The Next 100 Years of Gucci 的最近 30 天的成交均价也较高，分别达到了 16.00 ETH、8.93 ETH 和 7 ETH。不过，需要注意的是 The Next 100 Years of Gucci 近期只有 1 个 NFT 发生了 1 次交易，因此成交均价具有特殊性。总的来说，Nike 的 NFT 在二级市场中的价格表现更优。

除了这些 NFT 以外，其他大多数品牌 NFT 最近 30 天的成交均价基本都在 1 ETH 以下，不少甚至在 0.1 ETH 以下。比如 McLaren 的 NFT 的成交均价只有 0.2 ETH，Dolce&Gabbana 旗下最贵的 NFT 系列的成交均价也只有 0.5 ETH，Prada 的 NFT 的成交均价约为 1.07 ETH。与热门的原生 NFT 动辄 5 ETH 或几十 ETH 相比，奢侈品 NFT 并不奢侈。

如果考虑这些品牌 NFT 的发行方式，可以清晰地看到，空投发行的 NFT 在二级市场上的成交均价最高不超过 0.4 ETH，大多都低于以铸造形式发行的 NFT，后者在二级市场上的成交均价最高能达 10 ETH 以上。当然，发行方式对估值和定价的影响是复杂的，这里呈现的相互关系并不具有统计意义，还需要更多案例给出答案。

04 品牌 NFT 平均换手收益率约 22.35%，大部分 NFT 流动性较弱

品牌 +NFT 能否为品牌和用户带来双赢？PAData 分别观察了各品牌发行 NFT 的总收入和用户在进行 NFT 交易时候的平均收益率。

首先，从品牌方的角度来看，发行 NFT 的收入包括（铸币）发行所得（首次销售的收入）和知识产权收入（Royalties）。根据统计，Nike 发行 NFT 的总收入最高，达到了约 1.85 亿美元，其中 9310 万美元是首次销售收入，9217 美元为知识产权收入，各占 50% 左右。其次，Dolce&Gabbana 发行 NFT 的总收入也较高，达到了 2565 万美元，但其主要来源是首次销售收入，约占 90% 左右。另外，Adidas、Gucci 和 Tiffany 的 NFT 总收入也都在 1000 万美元以上。其他品牌 NFT 的总收入则都在 600 万美元以下，McLaren 只有 33 万美元，Pepsi 则没有项目收入。

其次，从用户的角度来看，投资收益为在二级市场中交易的差价比例。PAData 在每个项目中随机抽取了 5 个 NFT，来计算其在空投或铸币以后的交易收益率。在随机抽样时，如果该 NFT 项目近期有交易历史的 NFT 数量不足 5 个，则有几个统计几个；如果该 NFT 近期交易次数不足 5 次，则有几次统计几次，如果超过 5 次，则统计最初 5 次。最终，13 个品牌 20 个项目共 93 个 NFT 被抽取为样本。

根据统计，这些 NFT 在 5 次以内（含 5 次）的平均换手收益率约为 22.35%，与 PAData 在去年 9 月统计的头像 NFT 平均约 22.65% 的换手收益率[2]基本接近，也即，品牌 NFT 没有表现出超越 NFT 一般市场水平的盈利能力。

从单个 NFT 项目来看，平均换手收益率最高的是 ASICS Sunrise Red NFT Collection，达到了约 332%，其次是 Budverse Legends 和 RTFKT - CloneX Mintvial，分别达到了 197% 和 109%。除此之外，平均换手收益率为正的项目还有 Clinique x Daz 3D - Metaverse More Like Us、The Coca-Cola Friendship Day Collection、Dolce&Gabbana Disco Drip、Dolce&Gabbana Realta Parallela 和 Timecapsule 这 5 个项目。

也即 20 个项目中有 8 个项目的换手交易在平均状态下是盈利的，占比 40%。而另外 12 个项目的换手交易在平均状态下是亏损的，占比 60%。其中，Adidas for Prada re-source、Bud Light N3XT Collection、Zed Run - Budweiser Pass、DGFamily、DGFamily Glass Box、McLaren MSO LAB Genesis 和 Pepsi Mic Drop 这 6 个项目的平均收益率都在 -30% 以上。

另外，从抽样情况来看，93 个 NFT 中仅只有 36 个 NFT 发生了第三次交易，占比约 38%；有 17 个 NFT 发生了第四次交易，占比约 18%；仅有 9 个 NFT 发生了第五次交易，占比约 7%；没有抽样到 NFT 发生 5 次以上交易。总的来说，大部分项目的流通性比较一般。其中流通性稍微好一点的有 Budverse Cans - Heritage Edition、10KTF Gucci Grail、Dolce&Gabbana Disco Drip 和 RTFKT - CloneX Mintvial，这些项目都有 NFT 出现了 5 次换手交易。

数据说明：

[1] 本次统计为不完全统计，即可能部分品牌的个别项目由于数量少、市场关注度低、非以太坊项目等原因未被记录。

[2] 详情可参考《数读 NFT 头像 FOMO 潮：近 7 天交易量占历史总量 37%，换手收益逐次下降》