原文作者：Ignas

编译：LlamaC

2022 年的加密熊市还在持续，然而，大多数 DeFi 代币的状况甚至比 BTC 或 ETH 还要糟糕。

至少自 2020 年 10 月以来，DeFi 代币兑 ETH 的价格一直在下跌。仅在过去一年，追踪主要 DeFi 代币的 DeFi Pulse Index 兑 ETH 就下跌了 69%。

                                      https://www.coingecko.com/en/coins/defi-pulse-index

大多数对 ETH 兑的价格持续下跌是因为 DeFi 代币经济学的高通胀设计和缺乏对代币持有者的协议收入未重新分配。例如，Uniswap 的 UNI 代币仅用作治理代币，并分配了 0% 的费用给 UNI 持有者。

相比之下，在撰写本文时，以太坊验证者的质押在 ETH 上的收益约为 4.2%。此外，由于 ETH 的 费用燃烧机制，ETH 的通货膨胀率很低或（在某些日子）为负数。

根据现在市场情况，我分析了25 种 DeFi 协议的路线图，以了解下一步协议的发展方向，目前他们正在重新设计协议本身的代币经济学，致力于通过新的迭代，来构建更有效的经济模型并解决现有的现实问题。

在研究中，我排除了某些协议，一方面是因为协议本身并未对市场释放下一步建设计划，路线图中也没有明确规划。另一方面是因为建设团队并未在 Discord 对询问给出回复。

未来发展的七大趋势

1: 越来越多的项目发行稳定币

如果您看了上述列表，可能会发现我将 SHIB 添加了进来，不必惊讶。

有趣的是，SHIB 一直在围绕其品牌建设完整的 DeFi 生态系统，其中包括 L2、Swap、元宇宙和他们自己的稳定币 SHI，在稳定币赛道上 NEAR、Tron、Waves 和 AAVE 相继推出后、Curve 也释放了即将推出稳定币的信号，虽然没有更多信息表述 Curve 的稳定币机制如何设计。但 Aave 已经透露了其 GHO 稳定币机制。

2: veToken 的大规模采用

Curve 开创了 veToken 的经济模型，持有者选择质押治理代币的时长来锁定换取 vetoken，以提高自身在农场的奖励，并对流动性挖矿的激励行使投票权。

越来越多项目选择 veTokenomics：

• Yearn Finance 预计将于 8 月中旬推出 4 年锁定期的 veYFI。锁定的代币将不可转让。

  
  

• Synthetix 将使用 veSNX 计量器进行通胀加权。

  
  

• Pancakeswap 也将推出 vCAKE 以“很快”进行奖励权重投票。

  
  

• Compound Finance 在未来也很可能过渡到 veTokenomics，因为雇佣农业，他们完全停止了流动性挖矿。

最后，值得注意的是，veTokenomics 吸引了“聚合”层协议，例如用于 Curve 的 Convex 和用于 Balancer 的 Aura Finance。我们可以期待这种聚合器协议也会针对 veSNX、veYFI 和 vCAKE 推出。

3：专注于渐进式去中心化

2020 年，a16z 为加密应用程序编写了一份有影响力的渐进式去中心化指南，该指南在 2022 年仍然非常重要。

随着项目建立产品 / 市场契合度、财务可持续性、参与性社区和法规遵从性，它们应设法减少单点故障——集中化。

在这种精神下，许多协议已经宣布了明确的路线图：

• dYdX宣布了 v4，其使命是完全去中心化协议。它包括一个完全去中心化的链下订单簿和匹配引擎。

• Graph正在努力“取消托管服务”，这会将所有集中式托管服务迁移到去中心化网络。预计将在 2023 年第一季度迁移。

  
  

• Ren 正在逐步分散 RenChain，因为它目前主要是中心化的。

  
  

• Lido 投票不限制质押 ETH 的数量，但计划通过采用分布式验证器技术来分散化。

  
  

• Maker 通过最近拒绝“理事会”投票和宣布最终游戏路线图，对权力下放的野心显而易见。该提案包括创建 MetaDAO（MakerDAO 的子部分，每个子部分都由自己的代币管理）。

4.：推出新的迭代升级协议

加密货币和 DeFi 发展迅速，要么快速适应变化，要么落后。

为了跟上快节奏的市场，一些协议即将对其协议的工作方式进行重大升级。

• Synthetix V3将允许自由创建合成资产，转移到 veSNX 计量器和时间锁定，差异化债务池用于向特定资产池提供抵押品并从其收取费用，而无需接触每项资产。

  
  

• Compound Finance 将推出以单一可借资产等作为抵押品的 Compound III 。

  
  

• Nexus V2将允许在共同的基础设施之上建立 syndicates 管理承销资金。创建代表 staking — 覆盖政策是 NFT。

  
  

• dYdX V4将开发为基于 Cosmos SDK 和 Tendermint Proof-of-stake 共识协议的独立区块链。

  
  

• Sushi 2.0（大部分已经部署）已经成为一个混合交易所，拥有一系列创新的货币乐高协议和 NFT 市场 Sōyu 即将推出。

  
  

• Yearn V3将在 9 月中旬左右推出，具有更高的安全性、灵活性和新的代币经济学和策略。

  
  

• Rocket Pool 正在悄悄地构建至少 3 个大规模扩展解决方案来增加质押的 ETH。

  
  

• GMX 致力于 X4 协议控制的交易所、PvP AMM 并支持交易任何具有 Chainlink 预言机的东西。

  
  

5: 未来是多链的

这一点非常明显，甚至 Compound 也为其 Compound III 制定了多链策略。

然而，简单地部署在多个链上已不再具有竞争优势。为了改善多链体验，一些协议在没有第三方桥接的情况下进一步集成原生资产：

• Sushi 最近推出了基于 Stargate 的 SushiXSwap DEX 。

  
  

• Ren 正在与 Catalog 合作建立基于 Ren 区块链的 Metaversal 交易所。其愿景是创建具有内置流动性机制和类似 CEX 功能的最安全的跨链 DEX，让用户可以轻松地在最流行的区块链之间交换资产。

  
  

• MakerDAO 的 End Game 具有 Maker Teleport — L2 桥接系统，可以快速从 Optimistic Rollups 中提现。

  
  

• Lido 在 L2 上推出 stETH

  
  

• Convex对侧链 /L2 上的增强池构建支持。

6:  Uniswap V3 影响力增加

Uniswap 的 V3 引入了集中流动性，可以将流动性分配到价格区间，从而提高资金效率。

虽然不是最好的用户体验，但趋势一直在回升。

Osmosis 正致力于集中流动性机制，KyberSwap 最近推出了具有相同功能的 KyberSwap Elastic。

此外，KyberSwap 的 Elastic 为 LP 提供不同的费用等级，这也是 Uniswap 的 V3 最先引入的一项创新制度。

7：扩展代币用例

DeFi 和更广泛的加密社区批评 DeFi 协议缺乏代币用例，部分引入了一些改进以使代币更具吸引力：

• Chainlink通过 LINK 质押宣布了经济学 2.0 。

  
  

• CAKE V2代币经济学将 CAKE 限制在 7.5 亿个代币，推出提高农场产量、IFO 福利和权重投票。

  
  

• 在其他协议缩减流动性挖矿的同时，Maker 将为 MKR 甚至 DAI 持有者推出流动性挖矿。Maker 很快就会有很多农业机会。

还有一件值得考虑的事

即使在顶级 DeFi 项目中，协议团队构建的透明度 / 清晰度也有很大不同。一些项目有非常明确的路线图和实施细节（YFI、SNX 和 MKR 是最开放的），一些项目根本没有透露他们的路线图或沟通不畅（UNI 是最封闭的）。

DeFi 将继续存在

尽管市场崩盘和熊市，DeFi 团队正在努力进行重大改进，希望能让 DeFi 代币更具吸引力。